Mobix Labs kauft einen echten Drohnenhersteller auf. Der Preis wird in neuen Aktien bezahlt.

In jeder Übernahme, die mit Wachstumsprozenten angekündigt wird, gibt es zwei Zahlen, die miteinander konkurrieren: Wie viel der Zielunternehmen wert ist und wie viele Aktien für diese Übernahme ausgegeben werden müssen. Das ist ein Beispiel für dieses Konfliktverhältnis.

Ein Drohnenhersteller aus Montana beginnt mit der Produktion einer neuen Drohnenfamilie, die in den USA hergestellt wird.Es wird eine Steigerung der Umsatzgröße von etwa 46% in diesem Jahr und noch 93% im nächsten Jahr erwartet.Es wird gerade in Mobix Labs (Nasdaq: MOBX) integriert – eine Aktie, deren Kurs knapp über 1 Dollar liegt. Lesen Sie den Text hinter der Überschrift – die Geschichte ist in zwei Teile unterteilt: ein echtes Unternehmen mit einer realen Wettbewerbsfördernden Strategie, und ein kleiner Käufer mit einem Bilanzbild, das die Entscheidungen des Unternehmens bestimmt.

Die Hälfte, die echt ist.

Vision Aerial wurde im Jahr 2013 gegründet und hat ihren Sitz in Bozeman, Montana.Dadurch entstehen die Arten von Drohnen, die der Markt jetzt kaufen möchte. Die Flugzeuge dieser Drohnen sind amerikanisch hergestellt und entsprechen den Vorgaben des National Defense Authorization Act – ein Label, das nun an Bedeutung gewinnt.Ab dem 22. Dezember 2025 gilt eine föderale Verbote, die den Kauf oder die Verwendung von Drohnen, die von ausländischen Unternehmen hergestellt werden – darunter DJI und Autel – bei föderal finanzierten Projekten untersagen.; Am nächsten Tag stellte die FCC DJI auf ihre „Covered Liste“ – eine Liste von Geräten, die unter Sicherheitsauflagen stehen. Dadurch konnte neue DJI-Geräte keine Genehmigung erhalten, um in den USA verkauft zu werden.Das ist ein strukturelles Angebot für die inländischen Hersteller – und Vision Aerial ist in der Lage, dieses Angebot anzunehmen. Zu den Kunden gehören…Die Luftwaffe und die MarineDie USDA Forest Service, L3Harris auf der Verteidigungsseite sowie Energiekunden wie Marathon Oil und DTE Energy.

Die Produktlinie ist auch vertrauenswürdig. Das neue Vulcan-Familienprodukt der Firma verwendet eine gemeinsame Tricopter-Architektur. Der Vulcan SX mit mittlerem Nutzlast – etwa 3 Kilogramm Nutzlast und etwa eine Stunde Laufzeit – ist ein gutes Beispiel dafür.Es ist jetzt in Produktion – alle Herstellung-, Bearbeitungs- und Testsitzungen finden unter einem Dach in Bozeman statt. Der schweren Beladung dienende Vulcan YX (bis 10 kg) ist jedoch noch im Vorausbestellungsprozess.. Im Juni teilte Vision Aerial den Investoren mit, dass sowohl die Einnahmen als auch der Auftragsbestand zunehmen würden.Und laut der Ankündigung im August wurde eine Umsatzsteigerung von 46% für das Jahr 2026 prognostiziert, sowie eine weitere Steigerung von etwa 93% im Jahr 2027. Zwei Warnungen vor dem Ausbruch der Fantasie: Die Prognosen beziehen sich auf ein Unternehmen, das laut dem Datenanbieter Pitchbook…Es wurden nur etwa 357.000 Dollar an ausländischem Kapital eingesetzt.– Die Wachstumsrate ist eine Rate, nicht eine Größe. Mobix hat keine Angaben zu den Umsätzen, Gewinnen oder dem Auftragsbestand von Vision Aerial in Dollar gemacht.

Die Hälfte, die nicht ist…

Der Käufer ist das Problem – genauer gesagt: die Bilanz des Käufers. Mobix Labs ist…Ein Fabless-半导体- und Connectivity-Unternehmen mit Sitz in Irvine, Kalifornien.Verkauf von RF-Produkten, EMI-Schutzschichten und drahtlosen Systemen. Das Jahr 2025 (Ende am 30. September 2025) war ein Jahr des Wachstums.Die Managementvorstellung bezüglich der Einnahmen liegt bei etwa 9,7–9,9 Millionen Dollar – das sind eine Steigerung von etwa 54%.Der Bruttogewinn verbesserte sich auf etwa 50 %. Dann kam das Jahr 2026.In den neun Monaten bis zum 30. Juni 2026 betrug der Umsatz 3,63 Millionen Dollar.– Etwa die Hälfte des Wertes des Vorjahres – und der Nettogewinn betrug 32,8 Millionen Dollar. Allein das Juni-Quartal…789.000 Dollar Umsatz wurden verbucht – gegenüber einem Nettogewinn von 16,8 Millionen Dollar.. Am 31. März hatte das Unternehmen 2,6 Millionen US-Dollar an Bargeld gegenüber 6,4 Millionen US-Dollar an Schulden.Und der neueste Quartalsbericht stellt die Fähigkeit der Firma, weiterhin eine funktionierende Unternehmensstruktur zu haben, in Frage.

All das ist nicht ungewöhnlich für den Unternehmen. Mobix ist auf den Kapitalmärkten angewiesen.Sie haben eine Angebotsserie für Januar 2026 ausgeschrieben, mit einer Erlöslage von etwa 6 Millionen Dollar.UndIm April 2026 fand eine Umwandlung von 1:10 in Richtung einer Umwandlung von Aktien in Anteile statt.Die mechanischen Mechanismen, mit denen die kleineren Anbieter versuchen, über dem Mindestkurs von 1 Dollar bei Nasdaq zu handeln, führen dazu, dass die Aktien jetzt bei etwa 1,11 Dollar gehandelt werden. Das ist wiederum eine unangenehme Nähe zum Schwellenwert.Selbst nach etwa 16,8 Millionen ausstehenden Aktien.Der Marktwert beträgt etwa 19 Millionen Dollar.

Die Fußnote mit den sechstausendtausend Aktien

Nun kommt das „Rechnungswesen“ – also der Preis pro Aktie. Mobix stimmte zu, etwa 15 Millionen US-Dollar für Vision Aerial zu zahlen.12 Millionen US-Dollar an A-Klasse-Aktien sowie 3 Millionen US-Dollar in Bargeld.Der Aktienpreis wird auf der 20-Tage-Durchschnittsschwelle vor dem Handelsschluss berechnet.Der Wert beträgt feste 2,00 bis 3,00 US-Dollar pro Aktie.Hier ist das Problem: MOBX handelt bei etwa 1,11 US-Dollar. Wenn der untere Teil dieses Bereichs gilt, entspricht die Zahlung von 12 Millionen US-Dollar etwa sechs Millionen neuen Aktien. Im Vergleich zu den 16,85 Millionen ausstehenden Aktien zum Zeitpunkt des 24. Augusts bedeutet das eine Erhöhung der Anzahl der Aktien um mehr als ein Drittel – bevor das separate All-Stock-Abkommen des Unternehmens wirksam wird.Es wird die Special Project Delivery-Plattform gekauft – eine Plattform für seltene Erden und kritische Minerale – für bis zu 4,8 Millionen weitere Aktien.UndEine Registrierung Ende August ermöglicht es einem Aktionär, bis zu fünf Millionen Aktien wieder zu verkaufen.Auf dem Papier könnten die beiden angekündigten Transaktionen dazu führen, dass eine Grundmenge von 16,8 Millionen Aktien um etwa zehn Millionen Aktien erhöht wird. Das 3 Millionen Dollar hohe Geldangebot entspricht dem, was das Unternehmen im März zur Verfügung hatte. Deshalb ist die Finanzierung eine der klaren Bedingungen für die Geschäftsumsetzung.

Die Struktur zeigt außerdem, wer die Verhandlungsmacht hatte. Die Verkäufer setzten ihren Preis für die Aktien mindestens auf 2,00 Dollar pro Aktie fest, während der Marktwert der zugrundeliegenden Aktien bei 1,11 Dollar liegt. Das ist eine Art Schutz für die Verkäufer – denn die Aktionäre tragen heute die zusätzlichen Kosten. Es ist auch eine Bestätigung dafür, dass niemand im Raum an dem Kaufpreis des Käufers glaubte. Wenn ein Verkäufer eines kleinen Unternehmens darauf besteht, für seine Arbeit etwa doppelt so viel wie der Marktpreis zu erhalten, dann lohnt es sich, zu fragen, welche Seite eigentlich den besseren Deal bekommt.

Was ein Investor aus dieser Situation lernen sollte…

Für jemanden, der an die von den USA entwickelten Drohnen glaubt – eine solche Theorie ist nachvollziehbar und hat eine konkrete regulatorische Grundlage – stellt sich die Frage, ob Mobix Labs der richtige Partner ist, um diese Drohnen zu besitzen. Für einkommensorientierte Investoren ist die Antwort einfach: Es gibt keine Dividenden, kein freies Cashflow und auch keine Nettoverluste über Jahre hinweg. Die „Equity-Yield-Curve“-Konfiguration – also der Nutzen aus dem Kauf qualitativ hochwertiger Drohnen, wenn die Marktlage schwächt – existiert nur dann, wenn es einen Auszahlungsprozess und einen Bilanzstand gibt. Das gilt hier nicht. Der Vorteil der Drohnen liegt in der Qualität der Vermögenswerte von Vision Aerial; das Eigenkapital des Käufers wird wie das eines gescheiterten Unternehmens bewertet – schließlich handelt es sich dabei um ein solches Unternehmen.

Für jemanden, der das als spekulativer Handel mit Geld betrachtet, das er verlieren kann, muss der Deal nicht falsch sein, um unerträglich zu werden – schließlich ist die Zahlungsmethode der eigentliche Grund für die Unerträglichkeit. Je größer die Anzahl der Aktien, die hinzukommen, desto schlimmer wird es. Die Variablen, die tatsächlich den Ergebnis pro Aktie beeinflussen können: Ob der Handel abgeschlossen wird oder nicht.Es wird erwartet, dass dies im laufenden Quartal geschehen kann – abhängig von den Finanzierungsmodalitäten und der Zustimmung der Aktionäre.mitDie Aktionäre stimmen auch über den Neubenennung der Firma NSM Labs ab.Wie tatsächlich die Umsätze und Margen von Vision Aerial sind – und ob die Prognosen von 46%/93% stimmen – ob die Quartalsumsätze von Mobix nicht weiter abnehmen werden, und ob das Unternehmen sich ohne weitere erhöhten Kapitalaufnahmen finanzieren kann. Die positiven Rahmenbedingungen haben außerdem eine bestimmte Zeitlichkeit: Die bundesweiten Beschränkungen bezüglich Drohnen sind…Der Zeitpunkt des Ablaufs ist im Dezember 2028 – es sei denn, der Kongress erneuert diese Fristen..

Ich glaube nicht, dass jemand falschliegt bezüglich der Drohnen. Der Unterschied liegt zwischen dem Produkt selbst und der Anlageaktie, die darauf aufgetragen wird. Im Bericht steht eine Wachstumsrate von 93%, während in den Fußnoten 6 Millionen neue Aktien angegeben werden. In diesem Geschäft sind diese beiden Zahlen miteinander konkurriert – und die Aktien werden entweder so oder anders ausgegeben.