Raketen werden zu Schlagzeilen. Benzin bestimmt die Entscheidungen der Fed: Was die Eskalation im Iran wirklich signalisiert

Die Schlagzeilen am Samstagabend waren beängstigend: amerikanische Flugzeuge griffen iranische Raketenwerfer auf der Insel Larak im Hormuz-Straß entlang an.Der erste Angriff der USA auf den Iran innerhalb eines Monats– Und Teheran antwortete damit:Ballistische Raketen, die auf US-Basen in Jordanien abgefeuert werden. Der Preis für Brent-Rohöl stieg wieder über 90 Dollar pro Barrel.Wenn Ihre erste Reaktion darin besteht, das Risiko zu verkaufen und es zu verbergen, dann reagieren Sie auf die falsche Zahl. Die tatsächliche Zahl, die in Ihrem Portfolio vorkommt, befindet sich nur wenige Meter von Ihrem Haus entfernt, an der Tankstelle.

Es handelt sich dabei um eine Kette von Ereignissen, die verstanden werden müssen – schließlich ist das der Weg, auf dem ein Krieg auf der anderen Seite des Planeten in Ihrem Kontostand ankommt. Öl ist eine seltene Ressource, deren Preise innerhalb weniger Wochen direkt zur Verbraucherinflation führen – zunächst durch Benzin und Diesel, anschließend auch durch den Transportsektor und alle anderen Bereiche des Handels. Deshalb ist Rohöl die am meisten beachtete Ressource im System der Federal Reserve. Ein Ölshock ist eine Art von Ereignis: ein Lieferungsproblem. Die Preise steigen, ohne dass die Wirtschaft tatsächlich etwas zusätzlich produziert. Das ist die schlechteste Situation für eine Zentralbank, die die Zinssätze senken möchte – denn dadurch wird die Inflation erhöht, ohne dass es eine Lösung gibt, um die Inflation zu bekämpfen.

Diese Zinssatzentscheidung ist das „Kraftstoff“, mit dem die Vermögenswerte wieder an Stärke gewinnen sollen – schließlich soll dieser Konflikt beendet werden. Höhere Ölpreise → höhere Inflationsraten → die Fed hält die Zinsen hoch → Liquidität bleibt knapp → langfristige, hohe Rendite-verhältnisse für Vermögenswerte wie Wachstumsaktien und Bitcoin – all das erlebt eine Belastung. Die Aussage „Krieg = Geldausgabe = Krypto-Pumps“ ist zwar verständlich, aber die Richtung ist falsch – zumindest bis zu dem Moment, in dem der Schock zu etwas Größerem wird. Eine einfache Ölsteigerung ist jedoch ein Hindernis für die entsprechenden Maßnahmen, die die Vermögenswerte benötigen.

Warum also bleibt „Crude“ nicht auf dem richtigen Weg? Das ist die Nuance, die einen nützlichen Text von einem Schlagzeilenartikel unterscheidet.Der Hormuz-Kanal transportiert etwa ein Fünftel des weltweiten Öls.UndDer Krieg begann am 28. Februar.Es hat bereits den schlimmsten Stresstest durchgemacht – Brent.Im Durchschnitt lag der Preis bei etwa 101 Dollar pro Barrel zwischen dem Beginn der Schläge und Mitte Juni.UndKurz betonten: 126 Dollar.Nur für…Im frühen Juli fiel der Preis auf etwa 70 Dollar – als die Straße wieder geöffnet wurde und ein Deal kurzzeitig zustande kam.Die Gründe dafür, dass es nie die Prognosen von 150 bis 200 erreicht, sind konkret und hängen mit der Lieferung zusammen:China, der weltweit größte Importeur, senkte seine Einkäufe auf einen Tiefstand seit fast einem Jahrzehnt.; Die US-Produktion an Rohöl erreichte einen Rekordwert.Und eineKoordinierte Entnahme aus strategischen ReservenEinschließlich der US-Strategischen Ölreserve, hat das dazu beigetragen, eine gewisse Stabilität zu schaffen. Selbst jetzt, da die Meerenge wieder geschlossen ist…Der Schiffsverkehr hat sich auf nur noch ein paar sichtbare Schiffe pro Tag reduziert., Das Golföl fließt immer noch etwa zu zwei Dritteln des vorwärtsgeschwindigkeitsniveaus von vor dem Krieg..

Der Druckpunkt ist also nicht der Rohölkörper selbst. Es geht vielmehr darum, was mit dem Rohöl nach der Verarbeitung passiert.Angriffe auf Ölraffinerien im Nahen Osten sowie auf die russische RaffineriekapazitätEs gibt Produkte, die noch nicht fertig sind – deshalb steht die Zahl, die Sie sehen, am Tankstellenautomaten.Der nationale Durchschnittspreis für Benzin liegt jetzt seit einem ganzen August über 4 Dollar pro Gallone – das ist der erste Monat in der Geschichte, in dem dieser Wert erreicht wurde.Dies ist jeden Tag der Fall. Das ist also der eigentliche Transportmechanismus – von einem entfernten Meerstrand bis zu Ihrem Geldbeutel, und dann noch weiter bis zur Federal Reserve.

Schauen Sie, was Bitcoin getan hat, um den Mechanismus zu bestätigen – nicht aber die Stimmung. Während des ruhigen Monats August, mit Diplomatie im Spiel und einer etwas milderen Lage, wurde auch das Signal zur Reduzierung der Risiken schwächer. Bitcoin stieg in 20 Tagen um etwa 20 Prozent. In dieser Woche, als die ersten Konflikte seit einem Monat wieder auftraten und der Ölpreis steigen begann, ging Bitcoin zurück – ein kleiner Abfall am Tag und etwas mehr in der Woche. Es handelt sich dabei um einen geringen Rückgang, keine Krise. Das ist genau wie bei einem Ölshock: Es handelt sich um eine vorübergehende Situation, bevor es zu etwas Ernsterem wird. Der Indikator für Angst und Gier zeigt weiterhin Gier an, nicht Panik. Die Breite des Krypto-Marktes ist klein, und der Einfluss von Bitcoin ist hoch.

Hier ist also die ehrliche Einschätzung – und der „Riss“ im Ganzen. Man muss zwischen den technischen Problemen und den Schlagzeilen unterscheiden. Die Schlagzeile ist ein Krieg; die technischen Probleme sind hingegen nur begrenzte Lieferstörungen, die durch Produktengpässe entstehen – also durch Raffinerien. Es handelt sich dabei nicht um eine vollständige Stilllegung des fünftgrößten Ölkanals der Welt. Eine begrenzte Lieferstörung macht die Fed dazu gezwungen, etwas zu tun – doch das ist ein Nachteil für langfristige und hochmultiplikative Vermögenswerte. Das ist nicht das „Krisen-Print-Pump“-Vorteil, von dem die lauten Stimmen sprechen. Dieser Reflex ist nur dann wirksam, wenn die Störung groß genug ist, um etwas zu zerstören – also ein echter Kreditausfall, eine tatsächliche Blockade der Lieferkette, nicht eine kontrollierte Situation.

Die Variable, auf die man achten muss, ist also nicht die Anzahl der Raketen. Es handelt sich vielmehr um die Preise für Benzin und raffinierten Produkte. Denn das sind die Kennzahlen, die den Einfluss auf den CPI ausmachen – und der CPI ist der Faktor, der entscheidet, ob die Fed die Zinsen erhöhen kann oder nicht. Wenn der Engpass weiterhin in den Raffinerien besteht und der Preis für Rohöl stabil bleibt…Betrag: 85 bis 95 DollarEs handelt sich dabei um eine Miete, die an die Wirtschaft und den Leistungspfad weitergegeben wird. Wenn die Straße tatsächlich geschlossen wird und die Produktknappheit zu einer echten Knappheit wird, dann ändert sich alles – dann ist eine Krise nicht mehr ein Hindernis, sondern etwas, das dazu führt, dass die Geldpolitik eingeschränkt wird.

Ein Krieg mit einem Fünftel des weltweiten Öls an diesem Schlüsselpunkt ist kein Problem. Doch die eigentliche Frage ist nie, ob der Konflikt ernst ist – sondern welche Maßnahmen die Zentralbank ergreifen muss. Im Moment handelt es sich dabei um die Abgaben in Cent pro Gallone. Das ist ein Grund für die Zentralbank, ihre Handlungen zurückzuhalten – nicht aber für das Risiko von Wertpapieren. Betrachten Sie die Eskalation als eine Belastung für den Handel – bis die Entwicklung etwas anderes zeigt.