Der Michigan Gloom-Gauge hat aufgehört, die Verbraucherentwicklung vorherzusagen.

Amerika hat ein neues Lieblingsindikator für den Tag des Jüngsten Gerichts: den Index der Konsumentenstimmung der University of Michigan.Die vorläufigen Septemberdaten zeigen eine Steigerung um 47,8 Prozent – das ist ein Rückgang von 7,5 Prozent innerhalb eines Monats und 13 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.Auf jedem iPhone, auf dem der Preis einfach als „S“ angegeben ist, ist das schwer zu ignorieren. Der Index befindet sich in einem Bereich, der normalerweise mit Rezessionen verbunden ist.Der tiefste Wert von 44,8 im Mai übertraf die Dunkelheit von 2008, die Inflationpanik von 1980 sowie die Lockdowns durch COVID-19.Die natürliche Reaktion des Investors ist, zu fragen, ob der amerikanische Verbraucher – der zwei Drittel der Wirtschaft ausmacht – in Schwierigkeiten ist, und entsprechend die Investitionen zu reduzieren.

Das Problem ist, dass das Messinstrument nicht mehr das misst, was es voraussagt. Emotionen sind eine Wahrnehmung bezüglich der persönlichen Finanzen und des Nachrichtenkreislaufs – und diese werden stark von dem Preis für Benzin beeinflusst.Die Preise für Pumpen sind fast 50 Prozent höher als Ende Februar.nachdemKonflikt mit dem Iran und die Störungen im Hormuz-KanalDie Tarife sind für ein Drittel der Befragten eine Bedrohung. Das ist nicht überraschend – es handelt sich dabei um den üblichen Mechanismus, durch den ein Preisanstieg die Stimmung beeinträchtigt.

Zwei weitere Verzerrungen sind die Hauptursachen – und beide betreffen die Messungen, nicht den Wirtschaftsaspekt. Die erste ist der Parteipolitische Aspekt. Die Umfrage in Michigan ist zu einem Spiegelbild der Kontrolle des Weißen Hauses geworden.Der Unterschied zwischen den Befragten der Republikaner und Demokraten beträgt jetzt etwa 55 Indizespunkte.EsDie Differenz hat sich von etwa 21 Punkten unter Präsident Bush auf 45 Punkte unter Präsident Biden erhöht.Wenn die Regierungspartei wechselt, richten sich die Stimmungen entsprechend neu – das ist keine echte Anzeige für die Nachfrage. Der zweite Faktor ist die Methode.Mitte 2024 wechselte Michigan von der Telefonabfrage zu einer Online-Abfrage. Forscher gehen davon aus, dass dieser Wandel allein acht bis neun Punkte aus dem Index entfernt hat – mehr als ein Zehntel des Indexwertes.Man hält die Liste der Befragten stabil – und die „historischen“ Tiefpunkte verschwinden fast vollständig.

Die Realität ist eindeutig. In den Wochen selbst, in denen unzählige Berichte über Verzweiflung erscheinen,Die Einzelhandelsverkäufe lagen um 4,9 Prozent höher als im Vorjahr. Die Arbeitslosigkeit lag bei 4,3 Prozent.Und die Wirtschaft war in den drei aufeinanderfolgenden Jahren um 2–3 Prozent pro Jahr gewachsen.Der S&P 500 hat sich mehr als verdoppelt.Während das Sentiment das Gebiet unterhalb der Rezessionstoleranzen umfasst, zeigt die Forschung der Federal Reserve, dass das Sentiment kein guter Indikator für die Ausgaben ist. Der Vorsitzende der Federal Reserve hat den Zusammenhang zwischen beiden Aspekten kritisiert.Überhaupt kein starker Zusammenhang.. Eine Studie der Federal Reserve in Kansas City aus Februar dieses Jahres zeigte, dass die Einführung von Umfrageergebnissen in Prognosemodelle über drei Jahrzehnte hinweg nichts bewirkte.Der Konferenzboard-Index zur Messung des Vertrauens in die Wirtschaft – dieser Index bewertet den Arbeitsmarkt stärker.hat sich in der Nähe seines langfristigen Durchschnitts gehalten.Die Stimmungsberichte und die Ausgabenberichte unterscheiden sich voneinander – denn die Stimmungsberichte spiegeln die Konsumausgaben für Benzin sowie die Parteipräferenzen wider, während die Ausgabenberichte die Ausgaben für Arbeitsplätze und den tatsächlichen Einkommen widerspiegeln.

Die Informationen haben ihren Wert nicht vollständig verloren. Darin verbirgt sich eine Zahl, die tatsächlich die Märkte beeinflusst – und auf die die Fed achtet: die Inflationserwartungen.Der Vorjahresvergleich stieg im September auf 4,6%, gegenüber 4,0% im August. Das ist der höchste Wert seit Juni – und deutlich über dem Wert von 3,4% im Februar vor dem Iran-Konflikt.Das wichtige ist die langfristige Entwicklung.Das Wertpapier erreichte nach drei Monaten einen Anstieg von 3,4 %, während es zu Beginn bei 3,3 % lag – das übertrifft die Spanne von 2,8–3,2 % für das Jahr 2024.Es ist die langfristige Entwicklung, die wichtig ist – denn eine nachhaltige Steigerung würde darauf hindeuten, dass die Haushalte nicht mehr glauben, dass die Preise wieder auf das Ziel zurückkehren werden. Das ist eine Art „Anker“, auf dem die Glaubwürdigkeit der Zentralbanken beruht.

Es handelt sich dabei um eine Inversion, die es wert ist, beachtet zu werden. Der „Mood“-Schlusswort ist der am wenigsten zuverlässige Teil der Prognose; die Erwartungen sind hingegen das Wichtigste. Ein Retail-Investor sollte den „Vibe“ ignorieren und beobachten, ob die langfristigen Erwartungen wieder näher an das Ziel rücken. Wenn sie wieder auf die niedrigen Zahlen zurückkehren, dann ist das nur Lärm – Menschen, die unzufrieden mit dem Ölpreis und der Politik sind. Wenn sie weiterhin steigen, dann geht es nicht mehr um die Gefühle der Verbraucher, sondern um den Preis von Geld sowie alle Vermögenswerte, deren Wert auf einem niedrigen Diskontsatz beruht. Das ist das eigentliche Signal in der Umfrage – und das ist nicht das, was das blinkende „S“ hervorruft, das man fürchtet.