MGE Energy’s erste Quartalsergebnis: Warum der Gewinn von 1,32 USD pro Aktie den Aktienkurs nicht beeinflusste # Tipps für die Verwendung von Begriffen in der Kommunikation

MGE Energy verzeichnete eine hervorragende Leistung – ein Wachstum von 16,8 %.1,32 US-Dollar pro AktieGegen den Konsens von 1,13 Dollar entwickelte sich der Aktienkurs kaum. Diese Diskrepanz zwischen einem signifikanten Wertverlust und einer gleichbleibenden Kursentwicklung zeigt die Unterschiede in den Erwartungen an. Wenn eine Aktie wie MGE um mehr als zehn Prozent steigt und der Markt darauf nicht reagiert, bedeutet das meist, dass die Erwartungen bereits höher waren. Die Zahlen bestätigen dies: Der Aktienkurs liegt etwa 14 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch von 94 Dollar – aktuell beträgt er 80,75 Dollar. Das ist keine Situation, in der der Markt über einen positiven Wertverlust jubelt; das ist vielmehr eine Situation, in der der Markt bereits bessere Ergebnisse berücksichtigt hat.

Die Umsätze übertrafen die Erwartungen um 6,89 %. Das ist zwar eine positive Nachricht, aber es ändert nichts an der These: Die Umsätze beliefen sich auf 242,7 Millionen Dollar – das ist ein starker Zuwachs im Vergleich zum Vorjahr. Doch Unternehmen werden anhand ihrer Gewinnkraft und der Nachhaltigkeit ihrer Dividenden bewertet, nicht anhand von Überraschungen in den Umsätzen. Wichtig ist dabei, dass der Gewinn pro Aktie überraschend hoch war. Die Reaktion des Marktes zeigt also, was bereits vorhersehbar war.

Das schlechtere Ergebnis im Vergleich zum S&P 500 bestätigt diese Einschätzung. MGE hat seit Anfang des Jahres etwa 2,2% zugelegt, während der S&P 500 um 5,2% gewachsen ist. Das bedeutet nicht, dass eine Aktie aufgrund guter Nachrichten stark steigen wird – sondern eher, dass die Aktie zurückbleibt, während der gesamte Markt steigt. Selbst die zukünftigen Kennzahlen deuten nicht darauf hin, dass es zu einer Neuausrichtung kommen wird: Die zukünftige Kosten-Nutzen-Quote liegt bei 21,8, was mit der vorherigen Situation übereinstimmt. Der Zacks-Rank liegt bei #3 (Haltbar). Das bedeutet, dass die Aktie voraussichtlich weiterhin dem Markttrend folgen wird.

Die Frage ist also: Was wurde dabei bezahlt? Die Antwort liegt im Unterschied zwischen dem 52-Wochen-Hoch und dem aktuellen Handelspreis des Aktienkurses. Investoren, die nahe dem Höchststand gekauft haben, sind immer noch unterlegen. Der Markt zeigt an, dass dieser Anstieg eigentlich zu erwarten war – vielleicht sogar der „Basisszenario“. Ohne eine Erhöhung der Gewinnprognosen oder eine Veränderung der zukünftigen Aussichten gibt es keinen Anreiz, diesen Unterschied zu überwinden. Die Ergebnisse waren die Realität. Die Preisentwicklung zeigt jedoch die Erwartungen an. Und im Moment versucht die Realität, sich anzupassen.