MetaMask möchte ein Bankunternehmen sein. Die schwierigere Frage ist: Wer besitzt die „ Rails“?

Am 9. September wurde eines der ältesten Unternehmen im Bereich Kryptowährungen in zwei Teile geteilt. Consensys Software, das Unternehmen, das Joe Lubin in New York und später auch in Texas gegründet hat, wird seine Hauptgesellschaft neu gestaltet – als MetaMask. Die Verantwortung für den Vertrieb von Wallet-Produkten wird an Lubin als Vorstandsvorsitzenden und CEO übergeben. Ein neues Unternehmen behält hingegen den Namen Consensys, um die Arbeit im Bereich Institutionen und Protokolle fortzusetzen.einschließlich der Linea-NetzwerkstrukturDie offizielle Begründung war nichts Besonderes – nur einfaches Management-Sprech.Hingender Führungsstil, Konzentration und strategische Flexibilität– Und die Trennung soll schließen werden.Ende des Jahres.

Der Titel, nach dem das Unternehmen wirklich strebt, ist größer. MetaMask möchte zu einer Bank werden.

Im Laufe seiner gesamten Existenz war MetaMask die unauffällige „Eingangstür“ zu Ethereum – eine kostenlose Browser-Erweiterung und App, mit der man seine eigenen privaten Schlüssel aufbewahren kann. Die heutige Anzeige klingt wie eine Werbebotschaft für Neo-Banks. Nutzen Sie Kryptowährungen durch Karten im Mastercard-Netzwerk.Einkommen aus leeren Kontoständen – bis zu 4%Handel mit perpetuellen Futures-ProduktenBis zu 50-fach HebelwirkungToken austauschen, Handel mit Vorhersagemärkten – und sogar Tokenisierte Aktien und Fonds kaufen. Alles über eine App.Mehr als 100 Millionen Downloads.

Dieses Wort „Bank“ trägt jedoch eine wichtige Rolle in der Welt der Finanzen ein – es lohnt sich also, darüber nachzudenken. Denn es bestimmt, wie echt all das ist.

Eine Bank – ohne den Bankensektor

Ein Bankbetrieb befindet sich in der Mitte. Man gibt ihm das Geld, und er verleiht dieses Geld weiter und zahlt einem einen Zins. Die gesamte Wirtschaft des Bankbetriebs beruht auf der Kontrolle über den Abstand zwischen dem, was er einem schuldet, und dem, was er selbst schuldet. MetaMask möchte das nicht. Seine wichtigste Eigenschaft – das, was ihn bekannt macht – ist die Selbstverwaltung: Sie selbst, nicht MetaMask, besitzt die Schlüssel. Das Unternehmen sagt, dass Sie die Kontrolle über Ihre Vermögenswerte behalten können.Bis zum genauen Zeitpunkt der Zahlung.Das ist das Gegenteil des Bilanzmodells eines Bankens. Es gibt keinen Pool an Einzahlungen, den MetaMask wieder investieren kann.

Also ist die „Bank“-Fassade eigentlich nur eine Art „Zollbeamter“, der die Kleidung einer Bank trägt. Die Karte ist keine MetaMask-Bankverbindung – sie ist einfach nur…ausgegeben von Cross River BankUnd es nutzt Mastercard – das von der Payment-Technologiefirma Baanx entwickelt wurde. Baanx nennt sich jetzt Monavate. Das „Sparprodukt“ leitet die Konten in dezentrale Kredite um. Der Handel wird an das Protokoll für die Liquidität übergeben. MetaMask nimmt eine Gebühr pro Swap, jeder Auszahlung, jede leveraged Position ein. Der lizenzierte Partner übernimmt die Verwaltung und die regulatorischen Aufgaben. In einem Markt, in dem…Dutzende von Stablecoin-KartenEs geht bereits darum, denselben Benutzer mit Cashback-Angeboten zu bewerben. Die Einnahmen stammen aus der Zollabfertigung – das ist das ganze Spiel. Der „Schild“ ist die Verteilung der Einnahmen, nicht MetaMask selbst besitzt ihn.

Warum überhaupt aufteilen?

Der angegebene Grund ist, dass der Verbrauchergeldkonto schneller Wert aufwuchs als der Rest des Unternehmens – daher verdiente es eine gezielte Führung. Der finanzielle Grund ist noch drastischer: eine Aufwertung. Consensys hatte das vorgesehen.Eine IPO für Anfang 2026 – doch die Kryptowährungskrise sowie die Abkehr der Investoren zu AI-Technologien haben diese Pläne vereitelt.Und Lubin hat vorgeschlagen, dass MetaMask als eigenständiges Produkt entwickelt werden könnte.Suchen Sie eine Liste bereits im Jahr 2027.Auch während das Unternehmen sich weigert, darüber zu sprechen, bleibt auch die Erwartung bezüglich der MetaMask-Token erhalten – Lubin sagt jetzt…Es gibt weniger Unternehmen, die unter den aktuellen Regeln ihre eigenen Münzen ausgeben wollen.Der Preis, der hier vergeben wird, ist „Equity“ – nicht eine Münze.

Es ist auch wichtig zu beachten, was sich auf dem regulatorischen Gebiet geändert hat. Die SECIm Jahr 2024 wurde das Unternehmen wegen der Swaps- und Staking-Aktivitäten von MetaMask verklagt.Sie argumentierten, dass die Wallet-Ansicht wie ein nicht registrierter Broker funktionierte.Im Juli 2026 wurde dieser Fall abgeschlossen – ohne Geldstrafe und ohne Anerkennung von Fehlverhalten.Eine sinnvolle Auflösung des größten rechtlichen Problems – nämlich die Umwandlung eines Wallets in ein Unternehmen für Finanzprodukte.

Was ein Retail-Investor tatsächlich besitzen kann

Das Problem ist folgendes: Man kann MetaMask nicht kaufen. Es handelt sich dabei um ein privates Produkt – es gibt keine Aktien zu handeln. Die Muttergesellschaft…Im Frühsommer 2022 lag der Wert bei etwa 7 Milliarden Dollar.Eine „Sichtweise“ zu dieser Geschichte muss also auf einer von drei Wegen erfolgen.

Zuerst gibt es die mögliche IPO – aber ohne angekündigten Zeitplan. Zweitens ist das Ethereum-Netzwerk selbst eine wichtige Rolle. MetaMask ist die größte Möglichkeit für den Einstieg in das Ethereum-Netzwerk. Jeder Swap und jede Leveraged-Position führt zu Aktivitäten auf der Chain und auf Layer-2. Eine Finanzapp, die den Einsatz fördert, stellt somit eine Art Nachfrage nach Ether dar. Drittens sind die direkt gehandelten Unternehmen: Coinbase ist das nächstgelegene große, börsennotierte Unternehmen, das denselben Ansatz verfolgt – eine Handelsplattform mit Karten, Brokergebühren und Wallet-Funktionen. Coinbase kann heute gekauft werden.

Die Gründe für Skepsis sind strukturell, nicht zyklisch. Die 100 Millionen Downloads stammen hauptsächlich von Personen, die einfach einen Ort suchten, um ihre Tokens aufzubewahren – keine Karte oder Account mit Leverage. MetaMask gibt nicht an, wie viele dieser Nutzer zu tatsächlichen Käufern werden. Der Wettbewerb ist intensiv.Revolut hat eine Kryptowährung-Karte eingeführt.Es handelt sich dabei um eine Art „Spend-Rail“ auf der bestehenden Basis – und Dutzende von Stablecoin-Karten versuchen, den gleichen Kundenansatz zu erreichen. Das hochintensive Einzelhandelsangebot mit einer Hebelwirkung von 50x sowie Predictive Markets ist genau das Produktangebot, um das die Regulierungsbehörden herumstreben. Das Gesetz zur Marktstruktur in den USA ist noch nicht verabschiedet.Eine Abstimmung im Senat ist für den 15. September geplant.Die Behandlung eines einzigen SEC-Falls schützt das Unternehmen nicht vor den politischen Entscheidungen des nächsten Zeitraums.

Die „Entwicklung von MetaMask zu einem Bankenbetrieb“ ist also überhaupt kein echter Bankbetrieb – es handelt sich dabei um eine Hoffnung, dass eine Wallet, der die Menschen bereits vertrauen, jede finanzielle Handlung erfasst kann, ohne dass das Geld überhaupt in der Hand des Users bleibt. Das ist eine glaubwürdige, sogar profitable Idee – und das ist auch der Grund dafür, warum diese Trennung stattfindet: Damit dieser Bereich eine eigene Identität mit einem bestimmten Preis erhält. Solange es keine solche Identität gibt, die gekauft werden könnte, gilt das Einfachste: Metamask’s Aufstieg spielt vor allem dafür eine Rolle, wie er die Nutzung von Ethereum beeinflusst und wie die Konkurrenten um die gleichen Kunden kämpfen. Die einzige Zahl, die alles entscheidet – nämlich wie viele Nutzer tatsächlich bezahlen – kann niemand außerhalb der Firma sehen.