Meta’s Muse Rally ist preislich voraus.

Anfang September brachte Meta Muse auf den Markt – eine eigenständige persönliche KI-Agentin. Es handelt sich dabei um eine eigene App, nicht um eine Hilfe, die in einer Social-Media-Plattform versteckt ist. Muse kann Flüge buchen, E-Mails senden und durch eine bezahlte Abonnementlösung funktioniert. Die Märkte nahmen diese Nachricht als Anlass, die Aktien neu zu bewerten. Die Börsennotierungen zeigten, dass die Aktienkurse gestiegen waren.Rund 5–7 Prozent Anstieg pro TagBei der Einführung – einer Quelle zufolge.+7,2 Prozent mehr BevölkerungDie Aktien von Google fielen innerhalb desselben Handelszeitraums um etwa 2%. Der Grund dafür ist die Befürchtung, dass Muse das Marktsegment von Gemini übernehmen könnte.

Das „Bull-Case“-Case für diese Rally hat einen klaren Titel. Muse wird von Alexandr Wang, dem Leiter von Meta AI, geleitet. Der Preis für den kostenlosen Tarif beträgt…Zahlungsbeträge von 20 und 100 Dollar pro MonatAbhängig von der Verwendung. Zuckerberg hat die agentischen Assistenten als Grundlage für eine „…“ positioniert.Die nächste Welle an Produkten und Einnahmequellen in den kommenden Monaten und Jahren„Das ist genau der Art von Satz, der eine Mehrheit erzeugt – an einem ruhigen Nachrichtentag.“

Es ist die einzige Zahl, die wichtig ist – und das ist die Zahl, die niemand angekündigt hat. Muse hat sie preisgegeben.Keine Anzahl bezahlter Abonnenten, keine durchschnittlichen Einnahmen pro Benutzer sowie keine Beitrag zu den Einnahmen.Die „persönliche AI-Agentin“ ist ein Produkt – es handelt sich noch nicht um eine ausgewiesene Einnahmequelle. Das Unternehmen hat nicht einmal eine Zahl angegeben, wie viele Personen sich angemeldet haben.

Die Bedeutung einer Abonnementlizenz für Meta ist zwar noch theoretisch, aber doch klar. Der Aktienkurs wird wie bei einem Werbeunternehmen bewertet – denn im Moment ist das im Grunde genommen alles, was es ist. Im Juniquartal brachte die Werbung Geld ein.59,4 Milliarden Dollar von Meta’s insgesamt 60,8 Milliarden Dollar UmsatzRund 97,7 Cent pro Dollar. Wenn ein bezahlter Agent für 20 oder 100 Dollar pro Monat arbeitet – oder wenn Meta versucht, einen Anteil an den von Agenten verwalteten Einkaufstransaktionen zu erhalten – dann könnte diese neue Einnahmequelle eine höhere Rendite ermöglichen als nur die durch Werbung generierte Einnahmen. Doch da etwa 98 Prozent der Einnahmen immer noch aus Werbung stammen, ist diese neue Einnahmequelle noch nicht getestet worden, bis jemand die Zahlen bezüglich der Nutzung dieser neuen Einnahmequelle veröffentlicht. Man könnte es als „Neue Bewertung“ bezeichnen: Die Geschichte, auf der das Unternehmen seine Entscheidung basiert – ohne jegliche Gewinnrechnung.

Was also wirklich den Anstieg auslöste? Die Beweise deuten nicht darauf hin, dass Muses Ankündigung den Anstieg bewirkt hat. Sie zeigen lediglich, dass mehrere Medien den Anstieg auf die Ankündigung zurückführten – zusammen mit dem beobachteten Preisverlauf selbst. Diese Unterscheidung ist wichtig, denn sie macht einen von einer rein emotionalen Entscheidung verursachten Anstieg von einem durch Gewinne bedingten Anstieg abzugrenzen. Im Moment wird der Anstieg vollständig durch Erwartungen getrieben – und Erwartungen sind keine Angaben in den 10-Q-Aussagen.

Zwei kurzfristige Ereignisse werden dem Leser zeigen, welche Art von Schritt dies war. Meta Connect findet am 23. und 24. September statt – das wird erwartet.Eine „Gläser-orientierte“ KeynoteBei KI, intelligenten Brillen und VR: Die eigentliche Frage für die Thesis von Muse ist, ob sie tatsächlich einen Weg zur Erschließung von Einnahmen bietet – also Zielwerte für Abonnements oder Transaktionsraten – oder ob sie eher als Ausstellung von Hardware dient. Die Ergebnisse der Geschäftsjahresberichte im dritten Quartal, die Ende Oktober vorliegen werden, werden die erste echte Prüfung sein: Die ersten veröffentlichten Zahlen bezüglich der Anzahl der Abonnenten oder der Nutzer pro Person werden zeigen, ob die Einnahmen aus der KI-Technologie ein kleiner Fehler sind oder der Beginn etwas Neuerordentliches.

Die ehrliche Bewertung ist, dass „Muse“ eine namige KI-Produktentwicklung ist, die bereits die Aktienbewertung verbessert hat – aber noch keine Gewinnaussagen macht. Eine einzige Produktvorstellung ohne offene Informationen über die Verbreitung des Produkts hat dazu geführt, dass die Aktien schon Monate vor der tatsächlichen Nutzung erhöht wurden. Ein Investor kann entscheiden, ob das ein Trend oder eine echte Grundlage ist – wenn Connect und der Q3-Bericht die einzige Frage beantworten, die im Moment wichtig ist: Wie viel Geld wird tatsächlich für dieses Produkt gezahlt?