Mccormicks Dividende ist nicht blockiert. Der Aktienkurs ist bereits halbiert – und das ist der eigentliche Risiko.

McCormicks Quartalsdividende von 0,48 Dollar wurde für jede Zahlung im Jahr 2026 zu diesem Betrag festgelegt. Angesichts der vierzig Jahre an steigenden Zahlen, die dem Gewürz- und Gewürzmittelhersteller das „Dividend Aristocrat“-Award eingebracht haben, ist es eindeutig, dass diese Trendwende endlich eintritt. Doch das ist noch nicht der Fall. Die Ausschüttungen bleiben weiterhin gleich.Im November letzten Jahres stieg die Rendite um 7%.Und es hat einfach nur zwischen den jährlichen Schwankungen gestanden – so wie es seit über hundert Jahren getan hat, mit ununterbrochenen Zahlungen. Der Teil dieser Geschichte, der wirklich interessant ist, ist nicht die Dividende. Es ist das Aktienpaket.

McCormick hat etwa 40 Prozent verloren.RekordhochDas geschah im Frühjahr 2025. Die Krise hat dazu geführt, dass die Dividende von 0,48 Dollar auf etwa 3,7% ansteigen musste – das ist fast der höchste Wert, den die Firma je angeboten hat. Ein etablierter Agrarunternehmen, für das Investoren früher einen höheren Preis zahlen mussten, bietet jetzt nur noch eine normale Einkommensaktie an. Das liegt nicht daran, dass das Unternehmen mehr Dividenden auszahlt, sondern daran, dass der Markt den Preis senkt.

Die Auszahlung ist die einfache Seite.

Beginnen wir mit dem Teil, der am wenigsten Aufmerksamkeit verdient – schließlich ist er der stabilste Teil des Unternehmens. Der Dividend wird etwa zu 30 Prozent der Einnahmen ausgeschüttet. Der freie Cashflow von etwa 1 Milliarde Dollar pro Jahr reicht aus, um den jährlichen Dividendenbetrag von etwa 500 Millionen Dollar zu decken – also etwa das Doppelte. Es handelt sich dabei um ein Unternehmen, das den Preis für Pfeffer und Vanille erhöhen kann, ohne seine Kunden zu verlieren. Diese Preispower ist der Grund dafür, dass das Unternehmen überhaupt Dividenden ausschüttet. Selbst in den Jahren, in denen die Investoren Sorgen haben, hat McCormick weiterhin Dividenden ausgeschüttet. Die Dividende ist also nicht das Problem.

Warum der Markt läuft.

Der Markt hingegen hat den Wert eines Unternehmens festgelegt, dessen organische Wachstumskraft inzwischen aufgehört hat zu wachsen. Im Geschäftsjahr 2025…Die Umsätze stiegen nur um 2% auf organischer Basis.Und die eigene Strategie des Unternehmens für das Jahr 2026 besagt, dass die organische Wachstumsrate nur zwischen 1% und 3% betragen wird. Das dieses Jahr gemeldete Wachstum wird durch den Anteil an der mexikanischen Joint-Venture, den McCormick Ende 2025 erwarb, positiv beeinflusst. Wenn man diesen Beitrag abzieht, bleibt eine Situation, in der das Unternehmen ein Geschäft mit niedrigem Wachstum und rückläufigen oder negativen Umsätzen hat. Als das Unternehmen seine Ziele festlegte…JahresanweisungenIm Vergleich zu den Schätzungen der Analysten fiel das Aktienkurs um 7% innerhalb einer einzigen Sitzung.

Der tieferliegende Grund dafür, dass die Aktien zu einem hohen Preisnachlass gehandelt werden, ist die Entscheidung des Unternehmens bezüglich seines langsamen Wachstums. McCormick hat beschlossen, stattdessen das Bestehen des Unternehmens zu erhalten, anstatt es weiterzuentwickeln. Der Preis für diese Strategie trifft somit seine eigenen Aktionäre. Ende März gab das Unternehmen bekannt, dass sein Geschäft mit Geschmacksprodukten mit der Lebensmittelabteilung von Unilever zusammengeführt wird – zu einem Unternehmen, das auf dem Markt etwa so viel wert ist wie…65 Milliarden DollarDie Aktionäre von Unilever würden etwas mehr als die Hälfte des Ergebnisses erhalten. Die Besitzer von McCormick hingegen würden nichts übrig bleiben.etwa 35%Die Finanzierung des etwa 15 Milliarden Dollar großen Cashanteils führt dazu, dass die Netto-Leverage viermal so hoch wird wie der EBITDA-Wert. Die Verwaltung verspricht, diesen Wert wieder zu reduzieren.Drei innerhalb von zwei Jahren.

Was das hohe Ertrag wirklich wert ist

Trennen Sie also die beiden Probleme, die im Titel zusammengefasst werden. Der aktuelle Wert von 0,48 ist stabil – und steigt weiterhin an. Der Zinssatz liegt nun bei fast 4%. Das ist eine typische Situation: Ein qualitativ hochwertiges Unternehmen, das eine hohe Rendite erzielen kann, wird zu einem hohen Wert im Rahmen seines eigenen Zinsspanns angeboten. Für einen Einkommensinvestor ist das wirklich das Interessanteste, was McCormick in den letzten Jahren getan hat. Doch ein Zinssatz von fast 4% bei einem Unternehmen mit niedrigem Zinssatz ist keine Belohnung für irgendwelche Unvorhergesehenen. Es handelt sich dabei um den Marktpreis für die Verringerung der Aktienanzahl sowie die Risiken, die mit dem Kauf von Wachstumsmöglichkeiten entstehen – und außerdem um eine langsame Konsumlandschaft, in der das Verlangen nach Gewürzen selbst in Frage gestellt wird.

Die ehrliche Perspektive ist diejenige, die die Konsumenten bezüglich der Dividendentwicklung oft vergessen. Man kann ein sicheres Niveau von 0,48$ halten und eine echte Rendite erzielen, während die Verwaltung die Integration vorantreibt. Was man jedoch nicht tun sollte, ist anzunehmen, dass das historische Niveau der Dividendenentwicklung in den letzten zehn Jahren unverändert bestehen bleibt, wenn die meisten wirtschaftlichen Rechte einer anderen Person gehören. Das ist der Teil der Situation, den der Markt bereits korrigiert hat – und es ist dieser Teil, der entscheidet, ob es sich um Einkommen handelt, das man verdichten kann – oder um Einkommen, das man einfach nur bekommt, während man auf die Transformation wartet.