Mastercard kämpft darum, weiterhin der Vermittler für Kunden mit künstlicher Intelligenz zu bleiben.

Die Aktien von Mastercard sindIm Jahr dieses Jahr ist die Zahl um mehr als 10 Prozent gesunken.Handel nahe am unteren Ende des 52-Wochen-Ranges.Etwa ein 30-fach Ertragsmultiplikator– Ebenso wie das zugrundeliegende Geschäft.Wächst in Zahlung von Zehnern.Wenn also das Unternehmen am 9. September eine Ankündigung machte, dass es neue AI-Tools für Händler veröffentlichen würde, war die Reaktion des Marktes eher schwach. Das verpasst den wahren Sinn der Sache. Es handelt sich dabei nicht um ein neues Produktangebot für Geschäfte. Es ist Mastercard, die auf die größte Bedrohung für ihre Zukunft reagiert – nämlich darauf, was mit einem Unternehmen passiert, wenn jede Karte, die über sein Netzwerk läuft, Gebühren verursacht, und die Menschen, die kaufen, nicht mehr Menschen sind.

Mastercard macht Geld, genau wie eine Autobahn. Jede Transaktion, die über ihr Netzwerk abgewickelt wird, erzeugt eine Gebühr. Darüber hinaus gibt es eine wachsende Anzahl von „Wertbeitragdiensten“ – Sicherheit, Authentifizierung, Datenverarbeitung – die ebenfalls pro Nutzung Gebühren einbringen. Die Logik der Autobahnen ist also der Grund dafür, dass das Unternehmen etwa…46 % Netto-MargeUnd warum zahlt der Markt dafür einen höheren Preis? Das ist die These. Alles, was die Transaktionen von dem Netzwerk wegbewegt, ist eine Attacke auf diesen „Preis“.

Jetzt gehen die Transaktionen von den Menschen weg.

Die Bedrohung ist real und kann gemessen werden.

In einem Bericht, der einige Tage vor der Ankündigung des Händlers veröffentlicht wurde, prognostizierte Mastercard, dass…Mehr als ein Zehntel der Online-KäuferBis zum Jahr 2030 werden sie regelmäßig AI-Agenten nutzen, um für sie Produkte zu kaufen.Mehr als 300 Millionen Einkäufer weltweitDie Daten bezüglich der frühzeitigen Einführung unterstützen diese Richtung.Jugendliche haben doppelt so viele Chancen wie ihre Eltern, wöchentlich mit KI zu arbeiten.Um den besten Preis oder die beste Rabatte zu finden.27 Prozent der Teenager sagen, dass sie wahrscheinlich…Es wird ein vollständig von KI gesteuerter Einkaufsassistent verwendet, der die Einkäufe empfiehlt, auswählt und abwickelt.

Wenn ein KI-Agent die Einkäufe erledigt, wer bekommt dann das Geld? Die unangenehme Antwort für eine Kartenunternehmung ist: vielleicht niemand auf ihren „Wegen“. Der Agent findet das Produkt, überprüft den Preis und kann das Bezahlen über zehn verschiedene Kanäle tun – Open Banking, Stablecoins, direkte Banküberweisungen – doch keiner dieser Kanäge betrifft Mastercard. Das ist das Albtraum der Entmediatisierung – und das ist auch die gängige Erzählung: Die KI „kürzt die Zwischenhändler“ im Handel, genauso wie sie es überall sonst tut.

Laut Mastercard war der Zwischenhändler nie derjenige, der die Einkäufe durchführte – sondern vielmehr der Vertrauensvorschuss.

Das Problem zwischen Überfluss und Mangel zieht sich in die Gunst von Mastercard.

Es handelt sich dabei um ein Mechanismus, den es zu verstehen gilt. Künstliche Intelligenz macht es nicht einfacher, Vertrauen in Zahlungen zu haben – sie macht den Einkauf viel einfacher und kostenlos. Entdeckung, Vergleich, Empfehlungen – der gesamte Vorderteil des Handelsprozesses wird zugänglich. Die Dinge, die anfällig für Preisniedrige sind, sind also das Hinterteil des Handelsprozesses: Die Bestätigung, dass eine Kaufauftrag von einer realen Person ausgestellt wurde, dass die Zahlung erfolgt, dass Streitigkeiten gelöst werden können. Das ist genau das, was Mastercard über Jahrzehnte hinweg aufgebaut hat.

Die Ankündigung vom 9. September ist die konkrete Umsetzung dieser Theorie. Mastercard…Agent Suite für HändlerEs ermöglicht dem Händler, seine Produktkataloge, Preisangaben und Lieferdaten an die KI-Agenten zu übergeben, damit diese die Produkte direkt finden und kaufen können.Agent Connect ist ein einziger Integrationspunkt.So kann ein Händler gleichzeitig mit vielen KI-gestützten Einkaufserlebnissen interagieren – anstatt jedes einzeln zu nutzen. Unter diesen KI-Agenten befindet sich auch Agent Pay: das System, das die gültige Zustimmung des Kunden feststellt und den Zahlungsvorgang ausführt. Wie der Leiter der Produktentwicklung bei Mastercard sagte: Die KI-Agenten verändern den Handel.Von der Suche und Entdeckung bis zum Checkout und StreitigkeitenUnd Mastercard möchte das Unternehmen sein, das für die Checkout-Prozesse sowie die Streitbehandlung verantwortlich ist.

Die strategische Logik ist klar: Wenn die KI dazu führt, dass die Anzahl der Transaktionen stark ansteigt – Menschen zahlen für Rechenleistung, Daten und digitale Dienstleistungen in sehr kleinen Mengen – dann hängt das Geschäftsmodell der „Tollstraße“-Modelle nicht mehr von einzelnen Menschen ab, sondern von der Menge der Transaktionen. Der Start von Agent Pay for Machines im Juni machte diese Logik deutlich.Mehr als 30 IndustrieleaderMan unterzeichnet ein Protokoll für Transaktionen, die von Agenten durchgeführt werden. Die Annahme ist, dass die Maschinen-zu-Maschinen-Zahlungen zu einem wichtigen Bestandteil der Dienstleistungen von Mastercard werden könnten.

Was die Nachrichten Ihnen nicht sagen

Das ist die „ehrlichste“ Darstellung der Tatsachen. Die Ankündigung enthält keine Preise, keine Gebühren oder keine Einnahmen, die mit diesen Handelswerkzeugen verbunden sind. Das ist nur eine Art Positionierung – nicht die tatsächlichen Einnahmen. Die Zahlen, die Mastercard heute meldet…Die Netto-Umsätze stiegen um 12% – unabhängig von der Währung – der bereinigte EPS betrug 5,04 Dollar. Die Wertzuwachtsdienste stiegen um 18%.Es kommt überwiegend aus dem bestehenden, von Menschen gesteuerten Netzwerk. Die Anstrengungen der KI für Händler sind eine Investition in das, was nach 2030 passieren könnte – und werden daher so bewertet: Ein Aktie, die bereits im Jahr jetzt reduziert ist, zeigt, dass der Markt Zweifel hat, ob Mastercard den Wettbewerb im Agentenhandel gewinnen wird.

Diese Zweifel verdienen Respekt. Die Strategie mit mehreren Karten – bei der die Agenten auf Karten, Bankkonten und Stablecoins handeln – ist eine Art „Hedging“ von Mastercard: Mastercard besitzt also die Karten, die am Ende gewinnen. Aber wenn die Agenten direkt auf Stablecoins handeln oder die Karteingebühren überhaupt nicht nutzen, wird auch die Vertrauensbasis geschwächt. Das Problem ist nicht, dass die KI-Agenten nicht einkaufen werden – sondern dass sie einkaufen werden, ohne die Genehmigung von Mastercard zu benötigen.

Die Neubestimmung ist der wertvolle Teil – und sie gilt nicht nur für diese Ankündigung. Wenn eine Technologie etwas zugänglich macht, dann konzentriert sich der Wert dort, wo das knappe Element vorhanden ist. KI macht Einkaufen zugänglich – aber sie macht die Abwicklung nicht zugänglich – die vertrauenswürdige, autorisierte, endgültige Abwicklung. Das ist das, was Mastercard gegen Visa anbieten will. Die Händlerwerkzeuge dieser Woche sind die klare Darstellung dieses Anspruchs: Es handelt sich dabei nicht um Geräte für Händler, sondern um eine Behauptung, weiterhin der Vermittler zu bleiben, auf denen die Maschinen vertrauen können. Ob diese Behauptung stimmt, wird die Daten in den nächsten Jahren zeigen – nicht in diesem Quartal.