Marvell Earnings-Predictions: Das Google-Deal erhöht die Spannung – das Wachstum der KI beschleunigt sich.

Marvell Technology (MRVL) gibt die Ergebnisse des zweiten Quartals 2027 nach dem Geschäftsende am Donnerstag bekannt. Die Erwartungen sind dabei sehr hoch. Die Wall Street erwartet bereits wieder einen starken Quartal.Die unmittelbaren Zahlen sind möglicherweise weniger wichtig als die Strategien der Unternehmensleitung bezüglich der KI-Netzwerke, des maßgeschneiderten Siliziums sowie der neuen Beziehungen zu Google.Marvell ist schnell zu einem der wichtigsten Unternehmen im Bereich der KI-Infrastruktur geworden. Die Analysten betrachten daher Networking- und optische Verbindungen – nicht nur spezielle Beschleuniger – als die nächsten wichtigen Aspekte bei der Entwicklung von KI-Systemen. Dieses Interesse hat dazu geführt, dass die Schätzungen und Preisziele gestiegen sind. Das bedeutet, dass ein gewöhnlicher Erfolg nicht ausreichen wird.

Konsens erfordertUmsatz: etwa 2,71 Milliarden Dollar; bereinigter EPS: 0,93 Dollar.Diese Schätzungen stimmen im Grunde mit Marvells eigenen Vorgaben überein. Marvell forderte nämlich eine Umsatzrendite…2,7 Milliarden Dollar, mit einer Unsicherheit von + oder - 5%.Die GAAP-EPS liegen zwischen 0,32 und 0,42 Dollar, während die angepassten EPS zwischen 0,88 und 0,98 Dollar sind. Im Mittelwert entspricht die Prognose der Verwaltung bezüglich der Umsätze ungefähr…12 % nachfolgende Wachstumsrate und 35 % Wachstum gegenüber dem Vorjahr.Die Optionen haben einen Preis, der ungefähr so hoch ist.10% Bewegung nach den GeschäftsergebnissenEs wird deutlich, wie viel Unsicherheit noch besteht – obwohl allgemein erwartet wird, dass es gute Ergebnisse geben werden.

Q1 bietet eine ausgezeichnete Vergleichsmöglichkeit.

Marvell tritt mit erheblicher Dynamik in den Quartal ein. Die Umsätze im ersten Quartal erreichen einen neuen Höchstwert.2,418 MilliardenWährend das angepasste EPS bei… lag.$0.80Das Data Center war eine bemerkenswerte Lösung.76 % des GesamteinkommensEs zeigt, wie weitreichend die KI-Infrastruktur den Geschäftszweck des Unternehmens verändert hat. Der Non-GAAP-Umsatzmarge war…58.9%Der Non-GAAP-Einsatzmarge erreichte…35%Und der operativen Cashflow stellte einen Rekord ein.639 Millionen.

Noch wichtiger ist, dass die Führung den Bericht für das erste Quartal nutzte, um ihre Wachstumsprognosen sinnvoll zu verbessern. Marvell sagte, dass die Umsätze im Haushaltsjahr 2027 etwa zunehmen sollten.40 % – fast 11,5 Milliarden DollarDer Umsatz hat die bisherigen Erwartungen übertroffen – mit mehr als 30% Wachstum und einem Umsatz von fast 11 Milliarden Dollar. Der Umsatz für das Jahr 2028 betrug etwa…16,5 Milliarden Dollar von 15 Milliarden DollarDas bedeutet ungefähr…45-prozentiger WachstumswertWährend das Geschäft mit den Interconnects nun voraussichtlich weiter wachsen wird.70% dieses JahrIm Gegensatz zu den vorherigen Prognosen, die über 50% betrugen.

Die Managementleitung hat außerdem ihre Erwartungen bezüglich der Quartalsumsätze vorangestellt.3 Milliarden Dollar für das dritte QuartalEtwa ein Viertel früher als ursprünglich erwartet. Das macht die für heute Abend angekündigten Ergebnisse des Oktoberquartals besonders wichtig. Stifel schätzt derzeit ungefähr…3,0 Milliarden DollarDas bedeutet eine weitere Steigerung von 11 Prozent in Folge. Es wird angenommen, dass die Anweisungen noch höher ausfallen könnten, da die optischen Kommunikationsverfahren, das Flaggschiffprojekt XPU sowie die mit XPU verbundenen Produkte weiterhin an Bedeutung gewinnen.

Google könnte die größere Geschichte sein.

Der „Wildcard“ – und möglicherweise auch der wichtigste Bestandteil des heutigen Telefonats – ist die kürzlich bekanntgegebene Erweiterung der Beziehung mit Google, das zum Unternehmen Alphabet gehört (GOOGL).

Google erhielt Anordnungen, die es ihm ermöglichten, fast alles zu kaufen.59 Millionen Marvell-Aktien zu einem Preis von 206,58 US-Dollar.Es handelt sich dabei um eine potenzielle Beteiligung in Höhe von etwa…12,2 Milliarden DollarDie Warranties sind mit einer umfassenderen Geschäftsbeziehung verbunden – einer Beziehung, die die Entwicklung und den Kauf von speziellen AI-Produkten betrifft. Analysten glauben, dass dieses Abkommen Marvells Einfluss auf Googles AI-Infrastruktur in mehreren Generationen stark vergrößern könnte.

Was genau Marvell liefern wird, bleibt eine der größten Fragen dieser Nacht. Einige Analysten glauben, dass die ursprüngliche Chance eher auf Produkten mit TPU-Integration besteht – wie Netzwerk- und Speichersteuerungen sowie NICs – anstatt dass Marvell die bestehenden Partner von Google durch TPU ersetzt. Allerdings umfasst das Abkommen auch AI-Infernerer, was die Möglichkeit schafft, dass die Rolle von Marvell letztendlich weiter ausweiten könnte.

Die wirtschaftlichen Vorteile könnten letztendlich enorm sein. Stifel hat geschätzt, dass das Abkommen etwa…120 Milliarden US-Dollar an kumulierten Marvell-Umsätzen in etwas mehr als sechs Jahren.Während Oppenheimer betont, dass die Struktur der Genehmigungen eine umfangreiche Ansammlung von Google-Aktien bis zum Jahr 2033 bedeutet, sobald die jeweiligen Ziele erreicht sind. Investoren werden daher eine klare Angabe bezüglich des möglichen Zeitpunkts, der Produktkategorien sowie des Einnahmepotenzials von Management erwarten – anstatt nur wiederholt die strategische Bedeutung dieser Partnerschaft zu betonen.

Künstliche Intelligenz im Netzwerkbereich könnte die Oberhand gewinnen.

Der andere wichtige Schwerpunkt ist die optische Netzwerkebene. Die Engpässe bei der KI-Infrastruktur bewegen sich zunehmend von der einfachen Bereitstellung von Rechenkapazitäten hin zu einer effizienten Verbindung großer Cluster von Acceleratoren. Diese Entwicklung unterstützt direkt Marvells Stärken im Bereich DSPs, optischer Kommunikationstechnologien sowie CXL und scale-up-Netzwerke. Citi argumentiert, dass die Verbindungstechnologie zu einer weiteren wichtigen Herausforderung wird, wenn die KI-Systeme sich ausbreiten – was sowohl für Marvell als auch für andere Netzwerkspezialisten Chancen schafft.

Die jüngsten Ergebnisse von optischen Unternehmen haben die Befürchtungen verstärkt. Rosenblatt erwartet, dass das Geschäft mit optischen Kommunikationsverbindungen von Marvell weiter wachsen wird.25% nach und nach.Unterstützt durch starke Industriedatenpunkte. Langfristig könnte die Kombination der internen Technologie von Marvell und der Photonic Fabric von Celestial AI dazu führen, dass Marvell besser in den Skalierungsarchitekturen innerhalb von AI-Racks eingebunden wird.

Das ist wichtig, denn das Netzwerkieren kann letztendlich eine vielfältigere und nachhaltigere Wachstumsquelle bieten als jeder einzelne Custom Accelerator-Programm.

Die Custom-Silicon-Produkte bleiben weiterhin wichtig.

Die Investoren werden jedoch aktuelle Informationen über Marvells wichtige Custom-Silicon-Programme benötigen – insbesondere das Trainium von Amazon und das Maia von Microsoft. Die Geschäftsführung hat bereits wiederholt betont, dass sie einen Weg sieht, um…10 Milliarden Dollar Umsatz aus individuell hergestelltem Silizium im Geschäftsjahr 2029Analytiker erwarten, dass das Unternehmen seine Größe mehr als verdoppelt hat, bevor es dieses Ziel erreicht.

Es gibt einige kurzfristige Risiken. Die Einschränkungen bei der Lieferung von Halbleiterkomponenten können die Entwicklung von Trainium 3 behindern. Dennoch beschreibt Amazon die Nachfrage nach künstlicher Intelligenz als besonders hoch. Marvell selbst unternimmt aggressive Maßnahmen, um die Kapazitäten sicherzustellen – sie plant etwa…1 Milliarde Dollar an Vorauszahlungen von Lieferanten in diesem Jahr.

Was die Investoren heute Abend beachten sollten

Die Checkliste ist relativ einfach:Die Umsätze im zweiten Quartal übersteigen 2,71 Milliarden US-Dollar; der EPS liegt über 0,93 US-Dollar. Die Umsätze im Oktoberquartal sind etwa 3 Milliarden US-Dollar oder höher. Es gibt eine Zunahme in den Datenzentren sowie eine positive Entwicklung im Bereich optische/Interconnect-Verbindungen. Die Bruttomarginen sind gut, und es gibt weitere Details bezüglich der Custom XPU-Produkte bei Google.

Aber die wichtigste Zahl könnte überhaupt nicht Q2 sein. Die Investoren werden auf jede Anpassung in die Höhe achten.11,5 Milliarden US-Dollar für das Jahr 2027und16,5 Milliarden Dollar für das Jahr 2028Einnahmemodellen. Die Analysten sind immer aggressiver geworden – die Oppenheimer-Modelle sind in etwa…11,8 Milliarden Dollar this year und 16,8 Milliarden Dollar next year.Während mehrere Unternehmen erwarten, dass die AI-Möglichkeiten dazu führen werden, dass die Erträge in Zukunft deutlich höher sind.

Das ist der zentrale Risikofaktor. Die Erwartungen haben sich fast genauso schnell entwickelt wie die Grundlagen der Unternehmensentwicklung. Die Aktien von Marvell haben dieses Jahr außergewöhnliche Gewinne erzielt. Die Analysten geben zu, dass die Situation vor den Quartalsberichten anspruchsvoll ist. Starke Ergebnisse werden inzwischen als selbstverständlich angesehen. Investoren wollen nun Beweise dafür, dass AI-Netzwerke, personalisierter Siliziumprodukte und Google das Wachstumspotenzial noch weiter steigern können.

Das beste Ergebnis ist also nicht einfach nur ein weiterer „Beat“. Es wäre…Ein „Beat-and-Raise“ – begleitet von einer größeren Sichtbarkeit bei Google. Dadurch wird die Nachfrage nach optischen Technologien gesteigert. Zudem bestätigt dies, dass Marvells Quartalsumsatz von 3 Milliarden Dollar nur ein weiterer Meilenstein auf dem Weg zur Entwicklung einer umfangreichen KI-Infrastruktur ist.Etwas weniger könnte eine instabile Reaktion in einem Aktienkurs auslösen – bei dem die Erwartungen fast so beeindruckend sind wie das Unternehmen selbst.