Der Goldmarkt hat gerade eine Grenze überschritten – die „Fingerabdrücke“ dafür liegen bei CME.

Am 10. September gab es die Gründung der Prädiktor-Markt-Firma Kalshi.Beginn des Handels mit Perpetuumscheinen für Gold und Silber.„Perps“ – 24 Stunden am Tag, unter der Genehmigung der Commodity Futures Trading Commission. Die Verträge wurden als etwas Neues in Amerika bezeichnet: Perpetuelle Verträge, die an Edelmetalle gebunden sind.Offen 24/7, vollständig reguliert auf dem BodenAuf den ersten Blick handelt es sich dabei um eine Produktvorstellung – das ist typisch für solche Pressemitteilungen, die ein Einzelinvestor einfach übergehen will. Doch es lohnt sich, diese Pressemitteilung zu lesen, denn die Struktur des Produkts sowie der Rechtsstreit, der durch die Produktvorstellung ausgelöst wird, zeigen dir, in welche Richtung der Handel gehen wird und ob deine Metallexposition richtig bewertet wurde.

Die Struktur, die bereits in der Kryptowährung gewonnen wurde – abzüglich des Umtauschs.

Beginnen wir mit dem, was ein „perpetuum“ eigentlich ist – schließlich hängt das gesamte Argument von einem bestimmten Mechanismus ab. Ein normaler Future-Kontrakt hat eine Ablaufdatum: Alle paar Monate muss die Position in den Kontrakt des nächsten Monats umgewandelt werden. Die Umwandlung selbst verursacht Kosten und Hindernisse. Ein Perpetuum hingegen hat kein Ablaufdatum – man kann es so lange halten, wie man will. Die beiden Parteien können sich gegenseitig auskommen.FinanzierungsrateEs handelt sich um eine Zahlung, bei der die Positionen zwischen Long und Short gewechselt werden – oder umgekehrt – alle paar Stunden. Dadurch wird der Preis des Vertrags an den aktuellen Preis des Rohmetals angepasst. Keine Ablaufzeit, keine Rechnungen vom Lager, keine Verwaltungsgebühren.

Deshalb haben die Betrüger die „datenbasierten Futures“ im Krypto-Markt zerstört – dort, wo das Produkt entstanden ist. Es handelt sich dabei um Wertpapiere mit geringerem Druck auf den Markt; derjenige mit dem geringsten Druck gewinnt. Die Zahlen bestätigen das.Der dauerhafte Handelsvolumen im Bereich Kryptowährungen erreichte im Jahr 2025 61,7 Billionen Dollar – ein Anstieg von 29%.Im Vergleich zum Vorjahr – es handelt sich um einen Offshore-Markt, der so groß ist, dass die New York Stock Exchange ihn in einem Jahr nicht verarbeiten könnte. Gold und Silber sind die nächsten Ziele – ein globaler Markt mit jährlichen Umsätzen von mehreren Billionen. Kalshis Angebote sind jedoch eher vage:Die Perps konzentrieren die Liquidität in einem einzigen Vertrag – sie sind günstig und ersparen die monatlichen Umläufskosten.Diese „Erbe“ führt schweigend dazu, dass sie in Ihren jährlichen Kosten aufgezehrt werden.

Für einen US-amerikanischen Retail-Investor sind die praktischen Aspekte der Investitionen in Bezug auf Zugang und Preis entscheidend. Heutzutage bedeutet eine traditionelle Metallexposition entweder ein ETF – mit Verwaltungskosten, ohne Leverage und indirekter Handel –, eine physische Barriereinheit (Speicherung, Transport, Illiquideität) oder ein festgelegtes Future-Angebot (Rückführungskosten, begrenzte Handelstermine).24/7 – auch an Wochenenden. Dabei sind die alten Nachrichtenkanäle geschlossen, aber die geopolitischen Nachrichten bleiben erhalten.– und tragen.Rund sechsmal mehr – das ist weit entfernt von den hundert- bis eins-fachen Offshore-Produkten.Die Betreiber möchten Sie eigentlich in Unruhe versetzen. Wenn Sie Metallteile ohne Reibung benötigen, ist dies jetzt eine legal und regulierte Art und Weise, das zu erreichen.

Der Hinweis: Die Anwälte verklagen die Beteiligten.

Das macht dieses Tool zu etwas mehr als nur eine neue Seite in einer App.Im Juni verklagte die CME Group – der Betreiber des wertvollsten Handelsplatzes der Welt – die CFTC, um Kalshi (und Coinbase) zu blockieren.Laut CME sind die „Perps“ in Wirklichkeit Swaps gemäß dem Dodd-Frank Act – nicht Futures. Wenn man sie als Futures klassifiziert, kann Kalshi die strengeren Clearing- und Margin-Regeln umgehen. Die CFTC nannte den Prozess einen Anspruch.Unbedeutend/UnsinnigUnd „Lawfare“ gegen Innovationen.Die Aktien von CME waren bereits um etwa 9% gefallen.Da der Regulator die Kryptoverträge genehmigt hat.

Lesen Sie die Klage als Beweis – nicht als Unruhe. Die etablierten Unternehmen kämpfen nicht um Produkte, die sie als „Spielzeug“ betrachten – und sie verklagen auch keine Regulierungsbehörden, um eine Distinktion zu schützen, die nur ein Anwalt wirklich schätzt. Das eigentliche Problem von CME ist der Rollover-Fee – der genauen Störung, die das Produkt von Kalshi vermeiden soll. Wenn der dominante Anbieter echte Geld ausgibt, um eine billigere Struktur vom Markt fernzuhalten, dann zeigt das den Markt, dass es sich um ein echtes Problem handelt. Eine politische Unterstützung für solche Maßnahmen erfordert natürlich, dass die Geschäftsmodellen mit den Regulierungsbehörden in Kontakt bleiben können. Die Gold- und Silberkontrakte haben das erreicht.45-tägige ÜberprüfungDie Agentur setzt diese Anwendung auf neue Produkte um.

Wo die Verlegung von Rohrleitungen stattfindet – und warum Kalshi kein Aktienkurs ist, den man kaufen kann.

Nun ist da noch die Seite, die ein neuer Trader normalerweise übersehen wird: Die Finanzierungsrate, die dazu führt, dass eine Perpetua-Finanzierung ohne Probleme möglich ist – das ist auch der „Trick“ im System. Wenn die Anleger viel Gold halten und der Markt mehrere Wochen lang nach unten geht, müssen die Long-Investoren alle paar Stunden Finanzierungen für die Shorts zahlen – ein langsamer Prozess, der dazu führen kann, dass eine Gewinnsteuerung zu einem Verlust wird. Kombinieren Sie das mit dem Leverage und einem plötzlichen Marktabschwung am Wochenende – dann kann eine Margin Call dazu führen, dass Ihre Position zu einem falschen Preis zurückgegeben wird. Dieser Mechanismus entfernt die Kosten und verteilt sie an diejenigen, die auf der falschen Seite der Anleger sind. Es handelt sich dabei um ein Handelsinstrument für Menschen, die verstehen, wie Finanzierungen und Liquidationen funktionieren – nicht um einen Ort, an dem man eine „Buy-and-Hold“-Position halten kann, wie es bei ETFs der Fall ist.

Die andere wahre Einschränkung ist, dass Kalshi selbst eine Privatgesellschaft ist. Das Unternehmen…Im Mai wurden 1 Milliarde Dollar erzielt – bei einer angegebenen Bewertung von 22 Milliarden Dollar.– Milliardäre wie diese – solche Verträge sind ein Zeichen dafür, dass es so weitergehen wird. Und der CEO sagt…Die IPO wird letztendlich stattfinden – aber nicht im Jahr 2026.Man kann das Exchange noch nicht kaufen – man kann nur darauf handeln oder es als Indikator nutzen, um zu erkennen, wo die Reibungen in der Zukunft beseitigt werden werden. Kalshi berichtet bereits darüber.Mehr als 44 Milliarden US-Dollar an nominalem Volumen bei den Kryptowährungsprodukten.Seit Mai gibt es eine lange Warteschlange für Anmeldungen bezüglich Aktien, Kupfer und Währungen.

Die praktische Lösung ist also einfach: Wenn Sie Gold oder Silber als Versicherung nutzen, dann passt ein ETF oder physisches Gold wohl besser zu Ihnen als eine perpetuelle Anlageform. Wenn Sie handeln, ist die Einführung einer regulierten, 24/7 verfügbaren Perpetuallösung wirklich günstiger und liquiderer Weg, um eine Meinung auszudrücken. Die Klagen der etablierten Anbieter bestätigen außerdem, dass die alten Gebühren nicht mehr die einzige Option sind. Der Widerstand ist verschwunden – das Risiko bleibt jedoch bestehen. Jemand anderes zahlt die Kosten, und es wäre besser, wenn das nicht Sie wären.