Livium: Die Erweiterung des SPP verdeckt das Problem mit dem Runway-Problem nicht.

Livium verlängerte das Abgabetermin für seinen Anlagekaufplan.Vom 3. September bis zum 11. September 2026Damit erhalten die bestehenden Aktionäre mehr Zeit, um ihre Anträge einzureichen.0,0082 Dollar pro AktieDie Schlagzeile beschreibt es als „Finanzierung für Wachstum“. Die operativen Daten zeigen eine etwas engere Situation: Es handelt sich um einen kleinen Hersteller von Batterien, der diese recycelt.6,1 Millionen Dollar Jahresumsatz, 2,3 Millionen Dollar in BargeldUndEin „Going Concern“-Flag von den Prüfern.Der SPP ist die Brücke – die Frage ist nur: Wie weit er reicht.

Was die Zahlen tatsächlich zeigen

Liviums Haushaltsjahr endete am 30. Juni 2026. Die Ergebnisse zeigten eher eine Stabilisierung als einen Anstieg der Einnahmen.11 Prozent auf 6,1 Millionen A$ – ein Rückgang gegenüber 6,9 Millionen A$.Der Gewinn aus dem Verkauf sank.34 Prozent = 2,8 Millionen A$Der Nettverlust wurde auf ein geringeres Niveau reduziert.3,9 Millionen A$ gegenüber 4,6 Millionen A$Aber diese Verbesserung war teilweise mechanisch bedingt –Ein einmaliger Gewinn von 2,9 Millionen A$ durch die Gründung der Joint Venture LieNA4.Zusätzlich zu den reduzierten Betriebskosten durch Kostensenkungsmaßnahmen.

Wenn man diesen Gewinn weglässt, wird der zugrundeliegende Verlust größer – nicht kleiner.

Der Cashbestand auf der Bilanz zum 30. Juni betrug:Rund 2,3 Millionen Australische DollarDagegen steht…Eine Verpflichtung in Höhe von 5,4 Millionen A$ für Ansprüche, die aus einem Feuer im Jahr 2019 entstanden sind.Noch nicht geklärt. Der voraussichtlich im Jahr 2026 veröffentlichte Bericht des unabhängigen Prüfers wird wahrscheinlich eine erhebliche Unsicherheit bezüglich der Fortführung der Unternehmensaktivitäten enthalten – es handelt sich dabei nicht um eine geänderte Bewertung, sondern um ein Signal dafür, dass die Fähigkeit des Unternehmens, weiterhin zu operieren, in Betracht gezogen werden muss.

Warum der SPP zu diesem Preis angeboten wird

Die SPP bietet Aktien an.0,0082 Dollar – ein Rabatt von 10 Prozent gegenüber dem kürzlich erreichten fünftägigen Durchschnittspreis.Diese Preisgestaltung verrät etwas über den Handelsplatz des Unternehmens: Ungefähr 0,009 AUD pro Aktie – bei einer Anzahl von mehr als 2 Milliarden Aktien – und einer Marktkapitalisierung von etwa 15 Millionen AUD.

Es gibt keine Grenzen dafür, wie viel das SPP insgesamt erhöhen kann. Doch jeder berechtigte Aktionär in Australien und Neuseeland ist auf eine bestimmte Höhe beschränkt.30.000 A$Die Direktoren haben bereits Anträge gestellt.Insgesamt 80.000 Dollar.Gemäß der Ankündigung bezüglich der Erweiterung haben die Abonnementszahlen bereits überschritten.A$647.000Im Kontext bedeutet das weniger als ein Fünftel der 2,4 Millionen Australische Dollar, die Livium für die nächsten 12 Monate benötigt, um zu überleben. Der SPP ist dabei nur ein Teil des Kapitalaufbaums.

Die Lind Partners-Anlage: flexibel, aber dilutiv.

Der andere Teil des Projekts ist eine Finanzierungsvereinbarung mit The Lind Partners, einem institutionellen Investor. Der erste Betrag, der bereitgestellt wird, beträgt…1,575 Millionen A$ – das bedeutet 1,5 Millionen A$ als Anzahlung sowie eine monatliche Zahlung von 75.000 A$.Im Basisszenario wird Lind eine Lösung anbieten.Mindestens 2,4 Millionen Pfund über 12 Monate.Mit Gesamtpotenzialbis zu 11,75 Millionen Australische DollarDie Vereinbarung ist nicht gesichert und ohne Zinsen. Lind ist dabei an bestimmte Bedingungen gebunden.Eine 90-tägige Laufzeit mit einem festen Abonnementpreis von A$0,0135..

Vergleichen Sie die beiden Preise: Die Kosten für die Lind-Anlage betragen 0,0135 AUD pro Aktie, während die Kosten für SPP bei 0,0082 AUD liegen. Der institutionelle Investor zahlt somit fast 65 Prozent mehr pro Aktie als die bestehenden Aktionäre. Das ist ein Preisaufschlag, der auf die Geschwindigkeit und Sicherheit der Anlage zurückzuführen ist – die Gelder von Lind sind bereits investiert; die Gelder von SPP hängen davon ab, ob die Einzelkäufer bereit sind, an der Anlage teilzunehmen.

Aber die Lind-Abonnementverträge bedeuten auch eine Verdünnung der Anzahl der Aktien. Bei einem Kurs von 0,0135 A$ pro Aktie entspricht das Minimum von 2,4 Millionen A$ etwa 178 Millionen neuen Aktien – das ist eine Verdünnung von 8 Prozent gegenüber der aktuellen Anzahl der Aktien. Wenn SPP beispielsweise 1,5 Millionen A$ mit einem Kurs von 0,0082 A$ einbringt, dann würden weitere 183 Millionen Aktien hinzukommen. Zusammen könnte die Kapitalerhöhung dazu führen, dass die Gesamtdiffusion über 15 Prozent steigt. Das ist der Preis, den man zahlen muss, um weiterhin am Markt aktiv zu sein.

Was das Geld kauft

Livium ist sich klar darüber, wohin das Einkommen fließt.Rund 25 Prozent der Mittel werden für Effizienzprojekte verwendet.Bei der Recyclingaktivität von Envirostream-Batterien – dem profitablen Kern, der Geld einbrachte.Im letzten Jahr betrug die Einnahme 6,1 Millionen A$. Zudem wurden jährlich etwa 934 Tonnen Batterien verarbeitet – mit einem Bruttomarge von 46 Prozent.Die restlichen Maßnahmen zielen auf zwei Bereiche ab: die Recycling von Seltene-Erden durch ein Lizenzabkommen mit der Universität von Melbourne sowie die Entwicklung von Strategien zur Schließung der Abteilung VSPC, also der Abteilung für Lithiumchemikalien und Batteriematerialien.Es ist nicht gelungen, ein verbindliches Geschäftszertifikat zu erhalten. Die Aufgaben der Pflege und Instandhaltung werden bis Dezember 2026 ausgeführt..

Das angestrebte Ziel ist die Geldneutralität – nicht der Gewinn. Der Unterschied ist wichtig.

Das CATL-Vertrag: Glaubwürdigkeit ohne Verpflichtungen

Im Juni hat Livium ein Recycelungsdienstleistungsmodell mit CATL Hong Kong festgelegt.Die asiatische Niederlassung des weltweit größten Herstellers von Lithium-Ion-Batterien.Der Zeitraum erstreckt sich bis Mai 2029.Der Leistungsumfang umfasst die Sammlung von Batterien, Logistik, Demontage, Verarbeitung zu schwarzer Masse sowie die Zertifizierung für Recycling – diese Dienstleistungen werden in Australien und möglicherweise auch Neuseeland angeboten.

Der strategische Wert ist real. Die Existenz von CATL als namhafter Vertragspartner verleiht Livium Glaubwürdigkeit auf einem Markt, in dem Vertrauen und Zertifizierungen wichtig sind. Zudem passt das auch zu einem zunehmenden Trend: CATL setzt Batterien im Netzausmaß in Australien ein – und diese Batterien benötigen letztendlich eine angemessene Verwertung nach ihrem Nutzungszeitpunkt.

Aber lesen Sie die Bedingungen sorgfältig durch.Das Abkommen ist nicht exklusiv – es gibt keine Mindestmengenbindungen. Die Preise werden individuell festgelegt.Die Einnahmenerfassung hängt von den einzelnen Bestellungen ab – sie ist nicht mit einem bestimmten Gesamtvolumen verbunden. Es handelt sich dabei um eine Plattform für Zusammenarbeit, keine Garantie für Einnahmen. Es ist wertvoll – die Qualität der Partner sowie die Möglichkeit zu zukünftigen Aufträgen. Es ist nicht sinnvoll, so zu tun, als ob es eine Garantie für Wachstum sei.

Was die Branchenkontexte lehren

Die Wiederverwertung von Batterien ist eine dieser Situationen, in denen die langfristige Theorie und die kurzfristigen wirtschaftlichen Aspekte stark auseinanderliegen.Der Markt für die Wiederverwertung von Batteriematerialien in Australien trug im Jahr 2025 zu einer Wirtschaftsleistung von 2,1 Milliarden Australischen Dollar bei. Schätzungen zufolge wird dieser Markt bis zum Jahr 2050 noch zu 6,9 Milliarden Australischen Dollar an Wert haben.Das ist eine echte Trend – getrieben durch die Einführung von Elektrofahrzeugen, die Nutzung von Grid-Scale-Lagerungssystemen sowie politische Maßnahmen, die die Lieferketten für kritische Materialien im Inland fördern.

Aber die Wirtschaftlichkeit der Recycling-Maßnahmen hat sich auch für die gut finanzierten Unternehmen als schwierig erwiesen. Redwood Materials, das von JB Straubel, dem Mitbegründer von Tesla, unterstützt wird und mit Hunderten von Millionen Dollar finanziert wird, hat Schwierigkeiten gehabt, eine größere Größe zu erreichen – schließlich sind die Preise für Batterien von chinesischen Herstellern gesunken, wodurch der Wert der recycelten Materialien abgenommen hat. Das Geschäftsmodell basiert auf Volumen und Margen – nicht auf den ersten Tagen.

Livium ist bereits ein Jahr und eine halbe Jahr in der kommerziellen Wiederverwertung tätig – es verarbeitet jährlich etwa 934 Tonnen Material. Das ist für einen australischen Startup-Unternehmen durchaus realistisch. Doch es handelt sich immer noch um eine sehr kleine Unternehmung. Die Einnahmen von 6,1 Millionen Australischen Dollar sind im Vergleich zum Vorjahr um 11 Prozent gesunken – das zeigt, dass das Unternehmen noch keine ausreichende Produktionsmenge erreicht hat.

Die Investitionsfrage

Das ist das, was Sie überprüfen müssen. Livium ist der führende unabhängige Batterierecyclingbetrieb in Australien – über Envirostream. Mit einem Bruttogewinn von 46 Prozent zeigt sich, dass die betriebswirtschaftlichen Bedingungen gut sind. Das Framework von CATL bietet zudem einen Weg, um größere und regelmäßigere Mengen an Batterien zu recyceln. Das Finanzierungspaket – bestehend aus Lind Partners sowie SPP – sollte ausreichend sein, um das Ziel der Cashneutralität zu erreichen, vorausgesetzt, dass die monatlichen Zahlungen erfolgen und die Menge der recycelten Batterien konstant bleibt.

Die Risiken sind strukturell, nicht situativ. Die Umsatzrendite ist im letzten Jahr gesunken – nicht gestiegen. Das Geld ist knapp. Das Zeichen „Unternehmen mit Problemen“ bedeutet, dass die Prüfer große Unsicherheiten sehen. Die Kapitalbeschaffung verringert den Anteil der bestehenden Aktionäre um mindestens 15 Prozent. VSPC, einst eine wichtige Technologieunternehmung, steht auf dem Abhang. Der Vertrag mit CATL ist zwar glaubwürdig, aber er garantiert keine konkreten Umsätze oder Einnahmen.

Für einen Investor, der diese Position in Betracht zieht, geht es nicht darum, ob die Batterierecycling-Industrie eine echte Chance darstellt – das ist sie tatsächlich. Entscheidend ist vielmehr, ob Livium mit einem Kapital von 15 Millionen A$ die nächste Phase erfolgreich durchführen kann, bevor das Kapital ausgeht und die Verwässerung zunimmt. Die Verlängerung des SPP-Zertifikats gibt Ihnen bis zum 11. September Zeit, entscheiden zu können, ob Sie an dieser Phase teilnehmen möchten.

Das Unternehmen braucht das Geld. Der Markt berücksichtigt das Risiko dabei. Die Beweise für eine beschleunigte Wachstumsrate sind noch nicht vorhanden – sie liegen in den Prognosen, nicht in den tatsächlichen Ergebnissen. Das macht es zu einer Wette auf die Entwicklung des Unternehmens – nicht zu einer Bestätigung von Wachstumspotenzialen.