Das Gesetz vergrößerte die Liste der Kunden von Lleida.net. Die Gewinne blieben jedoch unverändert.

Die Szene des Ankündigungsortes dieser Woche ist so gestaltet, dass sie eine „Wachstumsgeschichte“ perfekt unterstreicht. In Almaty…CIS 2026 GCCMEs handelt sich um ein jährliches Treffen der Telekommunikationsunternehmen in Zentralasien, das vom 2. bis 4. September stattfand. Lleida.net, ein spanischer Anbieter von zertifizierten elektronischen Kommunikationstools, präsentierte seine digitalen Zertifizierungsprodukte und nahm an einem Panel über die Prävention von Betrug teil. Ein Retail-Investor, der die Firma durch solche Ankündigungen kennt, könnte leicht glauben, dass es sich um eine internationale Unternehmung handelt.

Das Seltsame ist, dass der „Rolle“ tatsächlich existiert – und doch auch nicht. Lleida.net wird in Spanien, Paris und Deutschland gehandelt.Aus dem US-amerikanischen OTC-Markt entfernt Ende 2025.Es wird die Möglichkeit geschaffen, nachzuweisen, dass eine Kommunikation tatsächlich stattgefunden hat: registrierte E-Mails und SMS-Nachrichten, deren Absender, Inhalt und Versandzeit von einer Dritten bestätigt werden – mit einer Beweiskraft vor Gericht. Über zwei Jahrzehnte hinweg war das ein Service für vorsichtige Menschen. Dann machte der Staat daraus eine Pflicht.

Seit April 2025 verlangt das spanische Recht von den Parteien, dass sie nachweisen, dass sie versucht haben, einen zivilen oder wirtschaftlichen Streitfall zu lösen.Bevor eine Klage eingereicht wird, ist die beglaubigte Kommunikation eine Möglichkeit, den Versuch der Anmeldung zu beweisen. Änderungen in den Arbeitsregeln führen dazu, dass eine vorläufige Anhörung bei Entlassungsfällen notwendig wird. „Beglaubigte digitale Kommunikation“, sagte Sisco Sapena, der CEO,Schließlich wird es zu einer strukturellen Anforderung für Unternehmen, die im europäischen Raum tätig sind.Die Kundenstatistiken sind vorhanden. Die Anzahl der aktiven Kunden ist gestiegen.5.710 am Anfang des Jahres 2025, bis zu 8.886 ein Jahr späterEnde Juni 2026 betrug die Zahl bereits 12.545 – ein Wachstum, das das Unternehmen seit drei Jahrzehnten nicht mehr erlebt hat. Im Jahr 2025 stieg der Anteil des Unternehmens um etwa 30%.

Nun das zweite Zahl. Im selben Jahr, in dem die Kundenzahlen um 56% gestiegen sind, stiegen die Verkäufe um 1%.19,3 Mio. €Die Quartalszahlen seitdem sind noch schlechter gewesen.Die Einnahmen sind um 7% gesunken.In den drei Monaten bis Juni beliefen sich die Kosten auf 4,5 Mio. Euro. Der EBITDA sank um 27 Prozent auf 713.000 Euro. Das vor Steuern erzielte Gewinn betrug nur 101.000 Euro. Die Verwaltung bezeichnet diese Entwicklung als „Umwandlung in ein B2C-Unternehmen“. Einfacher ausgedrückt: Es wurde eine Anzahl großer Großhandelsverträge gegen eine Vielzahl sehr kleiner Verträge eingetauscht. Das Volumen der Kunden ist schneller zu steigen als das Volumen des abrechnungspflichtigen Geschäfts. Dies zeigt sich auch im Gewinnmarge. Selbst der Balanceplan ist in diesen Umständen verändert: Die Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA stieg von 1,42-fach am Ende des Jahres 2025 auf 1,64-fach Mitte 2026 – einfach weil der Nenner abnahm.

All das deutet nicht auf einen Rückgang des Geschäfts hin. Ein Markt, der durch Regulierung entstanden ist, ist zumindest ein Markt: Die Nachfrage ist zwar unbeständig, aber sie ist dennoch vorhanden. Die Gerichte haben auch die Vorteile dieser Dienstleistung anerkannt – seit Ende 2025 haben mehrere Provinzrichter entsprechende Entscheidungen getroffen. Das Problem ist jedoch, dass die Zwangsmaßnahmen die Menge der Produkte einschränken, nicht aber den Preis. Wenn der Staat eine Kaufzwang verwendet, denkt man sofort an den Gewinn des Verkäufers – und die Gewinne in Lleida werden immer geringer, obwohl das Unternehmen tausende Kunden gewinnt.

Die Reise nach Almaty gehört zu demselben Muster.Im Ausland stellt bereits die Hälfte der Einnahmen der Gruppe sicher.Ein哈萨克ische Zwischenstopp bedeutet also keine wirkliche Entwicklung – es handelt sich nur um eine kurze Pause. Der regionale Wunsch nach elektronischen Unterschriften sowie Kazachstans eigene Digitalisierungsinitiativen sind zwar realistisch, aber ein Auftritt auf einer Messe bringt keine echten Ergebnisse. Für ein Mikrounternehmen wie dieses ist das nichts weiter als eine leere Hoffnung.19 Mio. €Bei einem ungewöhnlichen Aktienkurs sind solche Ankündigungen günstiger zu veröffentlichen, als sie eigentlich wert sind.

Die Frage des Investors ist nicht, ob die Kunden kommen werden – sie kommen schon, denn das Gesetz verlangt es. Entscheidend ist vielmehr, wie viel Wert diese Kunden haben werden. Wenn der Wachstumsschub darin besteht, dass die Beträge immer kleiner werden, dann ist das nur eine Ablenkung; der wichtigste Faktor ist der Marktwert dieser Kunden. Bis jetzt hat der Markt den Wert dieser Kunden bereits berücksichtigt. Die Gewinn- und Verlustrechnung entspricht dieser Situation.