Kalshis Single-Stock-Perps-Hit erreichte ein neuer Rekordwert – während seine Kryptowährungs-Futures das nie schafften.

Der nächste Abschnitt des Artikels „Kalshi wird dazu berechtigt, Futures auf Tesla, Apple und Nvidia anzubieten“ erklärt hauptsächlich, was ein Perpetuum-Futures-Produkt ist. Hier geht es um den Teil des Artikels, den die Schlagzeilen nicht erwähnen: Ob dieses Produkt jemals veröffentlicht wird, ist keine Frage von Nachfrage oder Technologie. Es handelt sich vielmehr um eine Frage der Regeln, nach denen ein Aktieprodukt geregelt wird. Die Regeln, die es Kalshi ermöglichen, seine ersten Perpetuum-Futures-Produkte innerhalb von 24 Stunden zu liefern, decken diese Regeln nicht vollständig ab.

Was Sie eigentlich erhalten –

Zunächst das Produkt selbst. Ein „Perpetual Future“ ist eine Wette darauf, ob der Preis eines Vermögenswerts steigt oder fällt – ohne dass man das Vermögen tatsächlich kauft oder behält. Beispiele dafür sind Tesla, Apple, Nvidia usw. Zwei Dinge machen dieses Instrument von dem Kauf von Aktien oder normalen Futures-Kontrakten unterschiedlich.Es hat keine Ablaufdatum – Sie können es also jederzeit behalten und schließen, wann immer Sie möchten.Und es…Handelsaktivitäten mit Hebeln rund um die Uhr – etwa 24/7..

Die Mathematik bezüglich der Hebelwirkung sollte klar dargestellt werden – schließlich verursacht sie den größten Schaden. Ihr Anfangszins ist das Geld, das Sie einzahlen – nicht ein Kredit.Kalshis eigene Mechanik beschreibt das Beispiel: Bei einer Hebelstärke von 5 kann eine Bewegung von etwa 20 Prozent gegen die eigene Position dazu führen, dass die Position automatisch aufgelöst wird.. Kalshi nennt eine maximale Hebelwirkung von 15,2× für Gold und 5,8× für Bitcoin.Heute sind die Grenzwerte für Einzelaktien noch nicht festgelegt. Das Problem ist, dass ein Produkt ohne Ablaufdatum, das rund um die Uhr funktioniert, mit einer gewissen Hebelstärke, dazu führt, dass man seinen gesamten Positionenverlust erleidet – inklusive der Übernachtungsrisiken.Benjamin Schiffrin von Better Markets vergleicht das Risiko mit den leichtfähigen Einzelaktien-ETFs.– Derselbe „tägliche Verfall“, verstärkte Volatilität – mit 24/7 Handel.

Es gibt auch eine Finanzierungsrate.Eine periodische Zahlung zwischen Long- und Short-Positionsen, die dazu dient, den Preis des Wertpapiers mit dem zugrunde liegenden Vermögenswert in Einklang zu bringen.Das ist ein Kostenpunkt, der in die Struktur eingebaut ist – und dieser Kostenpunkt kann gegen dich arbeiten.

Warum ist das bisher nicht passiert?

Perpetuums auf einzelnen Aktien sind nichts Neues. Sie befinden sich einfach außerhalb der regulierten Märkte. Auf Hyperliquid, dem unregulierten Handelsplatz in Singapur,Der Umsatz von Single-Stock Perp stieg im aktuellen Jahr auf 212 Milliarden Dollar – gegenüber etwa 4 Milliarden Dollar zu Beginn des Jahres.Investoren tätigen Anlagen auf Tesla oder Nvidia, wobei sie Leerverkäufe nutzen. Dies geschieht an Plattformen, die von keiner US-Regulierung überwacht werden. Genau das ist es, was Kalshi und der Konkurrenzbörse Coinbase erreichen wollen – nämlich den Markt wieder aufs Land zu bringen.

Der Weg zum Ufer ist der Ort, an dem die Struktur interessant wird. Unter dem Commodity Futures Modernization Act von 2000…Jede registrierte Derivatbörse kann ein neues Futureprodukt selbst zertifizieren und es 24 Stunden später auflisten.Ohne auf eine vorherige Genehmigung zu warten. So wurde das Bitcoin-Futures-Produkt im Jahr 2017 eingeführt – und das ist auch der Grund dafür.Kalshi ist in der Lage, den Markt jedes Jahr mit Tausenden von Vertragsverträgen für Veranstaltungen zu überfluten.. Terry Duffy, der CEO von CME Group, bezeichnet diesen Prozess als missbraucht.Und es warnt die Öffentlichkeit davor, die Grenze zwischen „selbstzertifiziert“ und „CFTC-zugelassen“ zu verwischen.Falsche Ahnung von offizieller Bestätigung.

Kalshi nutzte diesen schnellen Weg, um Ende Mai die ersten echten Krypto-Perpetua-Anlagen in den USA zu erreichen – zusammen mit Coinbase.Und dann die ersten Gold- und Silbermünzen dieser Art, die von der CFTC genehmigt wurden und am 10. September in Umlauf gebracht wurden.Die ersten nicht-kryptowährungsbasierten Perpetua-Anerkennungen der Agentur. Allein die Krypto-Bedrohungen haben einen Notionalvolumen von 44 Milliarden Dollar erzeugt.Seit der Start im späten Mai. Schnell, nachträglich – meist ohne viel Aufwand.

Der Loch in Form eines Aktionskörpers im schnellen Weg

Nun ist da das Problem, das in der Überschrift versteckt wird: Eine dauerhafte Anlage in Bitcoin, Gold oder Silber ist in Wirklichkeit ein Future auf einen Rohstoff. Die schnelle Verfahren zur Selbstzertifizierung kümmern sich um diese Angelegenheiten.Eine dauernde Besitzung an einer einzigen Aktie wird rechtlich als… eingestuft.Und nach dem Gesetz müssen Sicherheitsprodukte zwingend vorliegen.Genehmigung sowohl von der CFTC als auch von der SECDas ist der strukturelle Schaden. Der Mechanismus, der es Kalshi ermöglicht, Metalle und Kryptowährungen innerhalb eines Tages aufzulisten, bietet keine Entsprechung für die Vermögensklasse mit der höchsten Nachfrage. Deshalb…Kalshi sagt, dass sie die Zustimmung beider Behörden für etwa 60 dauerhafte Verträge mit Aktien und ETFs sucht. Der Marktwert dieser Aktien beträgt mindestens 100 Milliarden Dollar – darunter Tesla, Apple und Nvidia.– Und warum die Zeitlinie eigentlich unbekannt ist, anstatt nur eine Formalität zu sein.

Die Anforderung der doppelten Genehmigung ist nicht die einzige Hemmung.Die CME Group verklagte die CFTC im Juni.Sie argumentieren, dass diese Verträge…Tatsächlich werden die Positionen getauscht – nicht Futures. Die CFTC hat beschlossen, den Prozess abzuweisen.Sowohl Kalshi als auch die CFTC betrachten das als eine Handlung des bestehenden Anbieters, der versucht, seine Marktposition zu schützen. Das ist für den Leser wichtig – schließlich handelt es sich dabei um die eigentliche Variablen bezüglich der Geschwindigkeit, mit der dieses Produkt verfügbar wird. Ein Produkt, das zwei Regulierungsbehörden benötigt, um seine Verwendung zu genehmigen, wird nicht morgen verfügbar sein – und möglicherweise wird es auch nicht in der vorgeschlagenen Form erscheinen.

Was es für Sie verändert

Für einen gewöhnlichen Retail-Investor ist das Echte eher die Haltung des Anbieters als die Versprechen, die er macht. Ein reguliertes Produkt mit diesem spezifischen Risikoprofil – mit Hebelwirkung, ohne Ablaufdatum, 24/7-Handel mit Unternehmen, die man bereits kennt – wird zum ersten Mal unter dem US-Recht vertrieben, anstatt auf einer Offshore-Plattform. Wenn es erscheint, konkurriert es mit den traditionellen ETFs und dem klassischen Margin-Trading um dieselben Gelder. Es schafft also keine neue Möglichkeit, sondern versucht vielmehr, das risikoreichste Element eines bestehenden Produkts neu zu verpacken. Was auch immer Kalshi über seine Kontrollmechanismen sagt – die strukturellen Eigenschaften, die dieses Produkt gefährlich machen – sind die Eigenschaften des Produkts selbst, nicht Fehler, die behoben werden müssen.

In der Zwischenzeit besteht der Streit bezüglich…wasDas Regulatorische System ist keine Nebenantwort. Das Selbstzertifizierungssystem wurde im Jahr 2000 entwickelt – unter der Annahme, dass die Märkte es nur sparsam nutzen würden. Heute ist es der Grundstein für eine neue Art von Leveraged-Assets. Der Teil des Systems, der sich auf Aktien bezieht, stößt auf eine Anforderung – zwei Behörden müssen gemeinsam zustimmen – die das 26-jährige Design des Systems nie berücksichtigt hat. Ob Einzelaktien in den US-Retail-Märkten ankommen, hängt weniger von der Anzahl der Menschen ab, die mit Leveraged-Nvidia-Produkten handeln wollen, als vielmehr davon, ob ein schneller Prozess, der für eine andere Zeitperiode entwickelt wurde, anpassbar werden kann, um ein Produkt zu bewältigen, das zwei Genehmigungsstellen benötigt.