June trägt das Jahr hinter sich – FEDM’s Rhythmus: 0,2648

Der Northern Trust ESG & Climate Developed Markets ex-US Core Index Fund (FEDM) ist ein großkapitalistischer internationaler Handelstracker-Fonds.Erscheint im Jahr 2021.dasVerfolgt den Northern Trust ESG & Climate Developed Markets ex-US Core Indexauf0,16 % Kosten ratioEs wurde angekündigt, dass die Verteilung im September bei 0,2648 betragen hat – ein durchaus bescheidener Quartalswert. Allein betrachtet scheint das nichts Besonderes zu sein. Es handelt sich dabei um den zweitkleinsten Quartalswert eines Unternehmens, das unter schwierigen wirtschaftlichen Bedingungen arbeitet. Der kleine Wert für September zeigt also nicht, wo das Geld des Fonds verbleibt.

Setzen Sie zuerst die Werte von 0,2648 in einen eigenen fünfjährigen Durchschnitt – schließlich ist die richtige Frage: „Wie bewertet man das?“Die Dividenden von FEDM im September betragen: 0,2164 (2022), 0,2289 (2023), 0,2925 (2024), 0,2615 (2025) und jetzt 0,2648.Das ist ein Anstieg von 1,3% gegenüber dem Betrag vom letzten September – ein durchschnittlicher Quartalsstand, weder Rekord noch Anzeichen eines anhaltenden Anstiegs. Der Tag der Auszahlung nach Abzug der Dividenden war der 18. September, die Auszahlung ist für den 24. September geplant.

Der Quartal, in dem die tatsächliche Rendite erreicht wird, ist Juni. Die Verteilung von FEDM im Juni hat sich in fünf aufeinanderfolgenden Jahren gesteigert – 0,5612 (2022), 0,6627 (2023), 0,7019 (2024), 0,8005 (2025), 0,8908 (2026). Allein diese Verteilung entspricht etwa der Hälfte der gesamten jährlichen Verteilung des Fonds – also zwischen 46% und 53% der jährlichen Auszahlungen. März ist der leichteste Quartal, September der zweitleichteste, und Dezember der zweitgrößte. „Quartalsweise“ ist zwar technisch richtig – doch es sagt nicht aus, dass eine einzelne Überschreitung Mitte des Jahres die meiste Arbeit übernimmt.

Dezember ist der zweite Monat, in dem eine solche Entwicklung stattfindet: 0,3157 (2021), 0,1854 (2022), 0,2524 (2023), 0,2978 (2024) und 0,5421 (2025). Im Juni und Dezember zusammen beträgt die Summe 1,3426 Dollar – das sind 77 Cent von jeweils einem Dollar. Wenn man noch den Betrag von März hinzurechnet, ergibt sich eine Gesamtsumme von 1,755 Dollar. Das bedeutet, dass es insgesamt zwei große Zahlungen und zwei kleinere Zahlungen gibt – keine vier gleich großen Beträge.

Die Unausgeglichenheit ist die „wahre“ Situation eines internationalen Fonds – keine Besonderheit. Die Unternehmen, die von dem Fonds betreut werden – europäische Banken, japanische Industrieunternehmen, kanadische und australische Bergbauunternehmen – zahlen Dividenden entsprechend ihren eigenen Finanzzeitenplänen. Diese Dividenden sammeln sich Ende des Frühjahrs sowie zum Jahresende. Der Fonds überträgt das Einkommen so, wie es tatsächlich eingenommen wird – ohne Berücksichtigung der ausländischen Steuern. Ein Käufer, der alle Quartale gleich behandelt, bewertet den Fonds also anhand seiner beiden schwächsten Zahlungen.

Dieser Aufschwung ist der Grund dafür, dass das Gesamtvermögen des Fonds jedes Jahr seit seiner Einführung gestiegen ist: 1,065 Dollar pro Aktie im Jahr 2022, 1,254 Dollar im Jahr 2023, 1,411 Dollar im Jahr 2024 und 1,755 Dollar im Jahr 2025. Da Dezember noch aussteht, beträgt die Summe der ersten drei Quartale von 2026 bereits 1,315 Dollar.

Das ist die „Falle“, die der September-Wert aufdeckt. Eine Grafik, die jährlich einen konstanten Wert anzeigt – also 0,2648 mal vier – gibt an, dass das FEDM-Symbol etwa ein Renditewert von 1,6% hat und das als „erledigt“ bezeichnet wird. Die tatsächlichen Werte über die letzten zwölf Monate, einschließlich Juni, liegen bei etwa 2,12 Dollar pro Aktie – also einem Renditewert von ca. 3,3% gegenüber dem Preis von ca. 64,60 Dollar. Der Forward-Renditewert für einen einzigen Check wird dabei die Monate, in denen die Hälfte der Einnahmen eingehen, nicht berücksichtigt.

Das $0.2648 ist also genau das, was man sieht: der Tiefpunkt zwischen dem Anstieg im Juni und dem Schlusskurs im Dezember. Die wichtige Entwicklung ist jedoch nicht diese Zahl – sondern ob Juni und Dezember weiterhin in Richtung des Ex-Dates am 18. Dezember steigen. Denn vier aufeinanderfolgende Jahre mit steigenden jährlichen Erträgen sind der Faktor, der für einen Anleger mit einem Renditewert von ca. 3,3% entscheidend ist.