Jobys „Set-You-Up-for-Life“-Angebot überschätzt die Aktienanteile, die für den Betrieb des Unternehmens notwendig sind.

Der Aktienkurs zeigt bereits die wahre Situation an: Joby Aviation wird bei etwa 6,30 US-Dollar gehandelt – das ist etwas über dem 52-Wochen-Tief. Zudem liegt der Kurs etwa 52 Prozent unter dem Niveau, bei dem das Unternehmen im Jahr begonnen hat. Die „optimistische“ Darstellung verspricht, dass der Kauf „heute“ eine gute Entscheidung sein könnte. Eine dieser Beschreibungen misst das Risiko falsch. Nicht, weil Joby Aviation nicht fliegen kann – sondern weil die Angebote nie erklären, wie viel des Ertrags, der zwischen dem ersten Flug und dem ersten Gewinn entsteht, besteuert wird.

Die „bullische Uhr“ ist real – und das ist die Falle.

Lassen wir den Preis für einen Moment beiseite – dann ergibt sich eine logische Situation bezüglich der Funktionsweise. Joby hat bereits den vierten von fünf Anforderungen der FAA-Zertifizierung erfüllt.Sie bezeichnet ihren Fortschritt in der entscheidenden Phase als den stärksten bisher.mitZertifizierung bis Ende 2026undDie ersten bezahlenden Passagiere waren bereits im Voraus geplant – noch vor Ende des Jahres.. Es haben fünf Flugzeuge im Flug sind und zwölf weitere in der Produktion.. Toyota hat 500 Millionen Dollar investiert.undSie gründeten eine Gemeinschaftsgesellschaft für die Herstellung in großen Mengen.UndDelta nahm an diesem Projekt teil und unterzeichnete einen Vertrag, um seine Kunden vom Zuhause zum Flughafen zu bringen.Das ist kein Unternehmen, das nichts zu bieten hat. Es handelt sich um ein Unternehmen, das eine echte, überlebensfähige und gut finanzierte Investition macht.

Das ist genau das, was den Titel gefährlich macht. Der „bullish“-Szenario setzt keine heroischen Annahmen voraus.Ob.Die Technologie funktioniert. Es hängt von der Anzahl ab, wie oft der Tonfall leicht schwankt.

Was der Preis bereits bezahlt hat

Hier ist die aktuelle Kennzahl, die für heute gesetzt wurde. Die Marktkapitalisierung von Joby beträgt etwa 6,2 Milliarden Dollar – das entspricht ungefähr einer Milliarde Aktien. Der Unternehmenswert liegt hingegen bei etwa 4,7 Milliarden Dollar. All das befindet sich auf…Die Jahresumsätze für das Jahr 2026 wurden von der Firma auf 115–125 Millionen Dollar geschätzt.Und ein Viertel davon brachte etwa 39 Millionen Dollar ein – obwohl es trotzdem einen Verlust von 0,25 Dollar pro Aktie gab.

Machen Sie die Division selbst: Rund 4,7 Milliarden Dollar des Unternehmenswerts im Vergleich zu etwa 120 Millionen Dollar den erwarteten Umsatz dieses Jahres entsprechen fast 40-mal dem Umsatz – bei einem Unternehmen, das viel mehr verliert als es einnimmt und noch keinen einzigen Kunden hat. 40-mal den Umsatz zu zahlen, ohne jeglichen Gewinn zu erzielen, ist keine Optimismushaltung. Es handelt sich dabei um einen Marktwert für ein fliegendes Unternehmen, das noch nicht existiert. Die Leute, die „alles für das Leben vorbereiten“, setzen nicht auf die Zertifizierung. Sie setzen darauf, dass Joby bereits unter den Siegern der Luftfahrtbranche liegt – bevor das Unternehmen überhaupt einmal Flüge durchgeführt hat.

Die Zahl, die der Ton verdeckt

Nun die Teile, die der Schlagzeile fehlen – und der Grund, warum die Uhr wichtig ist. Joby ist…Jeden Quartal werden 200 Millionen Dollar an freien Cashflows verfügt.UndDer Juni endete mit 2,3 Milliarden Dollar in Bargeld. — Rund zwei bis drei Jahre auf der Bühne.So geht es weiter. Man führt die Prozessschritte fort: Die Zertifizierung basiert auf diesen Geldern. Und nach der Zertifizierung muss noch das Geld verwendet werden, um die Produktion von Flugzeugen und den Ausbau des Netzwerks über mehrere Jahre zu finanzieren – bis der freie Cashflow wieder positiv wird. Joby576 Millionen Dollar an Aktien wurden im letzten Jahr versteuert.Und dann folgte es mit…600 Millionen Dollar an Aktienverkäufen sowie 690 Millionen Dollar an Konvertierbare Wertpapiere im ersten Quartal dieses Jahres..

Jeder dieser Anstiege führt dazu, dass mehr Aktien hinzukommen.Joby’s Anteil hat sich in den letzten zwölf Monaten um etwa 13 Prozent erhöht – und in den letzten fünf Jahren um etwa 63 Prozent.Währenddessen hat sich der Preis für die Nutzung des Flugzeugs kaum verändert. Die Berechnung ist einfach: Bei einem Aktienkurs von etwa 6,30 Dollar bedeutet eine weitere Investition von 600 Millionen Dollar eine Anzahl von 95 Millionen neuen Aktien. Das bedeutet, dass die bestehenden Aktienanteile um etwa 10 Prozent reduziert werden müssen, bevor überhaupt ein neuer Einnahmequellenbetrag entsteht. Der Gewinner im Wettbewerb um den Lufttaxi-Markt muss also weiterhin Geld aus neuen Quellen bereitstellen, um seine Geschäftstätigkeit aufzubauen – und es gibt keine offensichtliche Quelle für dieses Geld außerhalb der Aktien selbst.

Der Wettbewerb

Hier ist also meine öffentliche Anfrage vom 10. September 2026 – denn eine Prognose ohne Zahlen und Deadline ist einfach nur sinnlos.

• Anspruch:Joby’sVollständig aufgezahlte Wert pro AktieWenn der Wert vor Ende 2028 unter dem heutigen Niveau liegt – selbst wenn die Zertifizierung rechtzeitig erfolgt und der kommerzielle Betrieb beginnt.
• Leitung:Die operative Geschichte gewinnt – die Zahlen sind jedoch nicht korrekt. Beides geht in entgegengesetzte Richtungen.
• Größe und Frist:Die Anzahl der Aktien wächst innerhalb von 24 Monaten mindestens um 40 Prozent. Ich glaube, dass die Aktie vor dem 9. September 2028 unter den aktuellen Preis von etwa 6,30 US-Dollar notwendigerweise unter diesen Wert fallen wird – trotz des anhaltenden Fortschritts.
• Mechanismus:Etwa $200 Mio pro Quartal als Ausgaben gegenüber einem Bilanzvermögen von etwa $2,3 Billionen bedeuten zwei bis drei Jahre Zeit für weitere Investitionen. Um die nötige Größe zu erreichen, sind weitere Milliarden erforderlich – und das bedeutet wiederum Hunderte von Millionen Aktien zu einem Einzelzahlpreis.
• Die Leitungen, die ich beobachte:Der quartalsweise Cash-Balans, die quartalsweise verkleinerte Anzahl der Aktien sowie – was am wichtigsten ist – ob die nächsten Kapitalerhöhungspreise von Joby höher, gleich oder niedrig sind als die letzten.
• Tötungsbedingungen:Jeder dieser Punkte stört die Zusammenarbeit. (1) Joby erreicht vor dem Fristende einen positiven operativen Netto Cashflow. (2) Ein strategischer Investor finanziert den Rest des Projekts mit einem hohen Preis – beispielsweise durch die 500-Millionen-Dollar-Finanzierung von Toyota – ohne weitere Verringerungen der Beteiligung. (3) Der Lufttaxi-Dienst erzielt jährlich Einnahmen von über 100 Millionen Dollar, mit positiver Bruttomarge.

Das ist der Unstimmigkeitspunkt. Die übliche Sichtweise behandelt die Frage „Wird Joby kommerziell genutzt werden?“ als Ja – daher wird der Markt den Erfolg als positiv bewerten. Das unterpreiste Ergebnis ist jedoch nicht ein Scheitern bei der Flüge. Es ist vielmehr so, dass sogar ein vollständig zertifizierter Gewinner jahrelange negativen Cashflows ausgleichen muss. Das Instrument, mit dem das finanziert wird – neue Aktien – nimmt dabei den eigentlich „lebensverändernden“ Anteil in Anspruch, den die Berichterstattung verspricht.

Was man eigentlich ansehen sollte

Ich bezeichne Joby nicht als eine schlechte Firma – und ich rate Ihnen auch nicht dazu, wegzulaufen. Ich sage Ihnen nur, dass die „Lebensplanung“-Modellierung das Risikomanagement falsch gestaltet hat. Sie beschreibt zwar einen positiven Aspekt in Dollarwertung, aber verheimigt dabei das negative Element in Prozentsätzen. Genau dort wirkt die Kompounding-Technik gegen Sie.

Beobachten Sie den Balkon – nicht die Bühne. Die Cash-Bilanz sowie die Anzahl der Aktien in den Quartalsberichten, sowie der Preis, zu dem Joby die Aktien weiterverkauft. Wenn die Zertifizierungsunterlagen das angestrebte Ende des Jahres 2026 erreichen, beginnt die Zeit von zwei bis drei Jahren abzuziehen – und das Vertrauen in das Ganze schwindet. Falls hingegen die nächste Anhebung deutlich über dem Marktpreis erfolgt, ohne dass zusätzliche Aktien angeboten werden, dann geht die Theorie der Dilution – und damit auch dieser Plan – nach Plan vorbei.