Jobys „Prospectus“ ist keine Bedrohung für die Marktposition – es handelt sich vielmehr um einen Auszahlungsvorgang aus den Einnahmen der Blade-Earnout-Produkte.

Wenn eine Aktie im Jahresvergleich um 52% fällt und dazu einen Prospekt einreicht, dann ist die allgemeine Reaktion auf dem Markt immer dieselbe: mehr Aktien, mehr Dilution – und somit mehr Schmerzen für die Aktionäre. Joby Aviation hat am 10. September einen zusätzlichen Prospektbericht bei der SEC eingereicht. Bei einer Aktie, deren Kurs von 19,98 Dollar auf etwa 6 Dollar gefallen ist, klingt dieser Bericht wie noch eine weitere Belastung für die Aktionäre. Doch wenn man sich den Inhalt des Prospektberichts ansieht, ist das genau das Gegenteil von einem Anstieg des Kapitals. Joby verkauft nichts und erhält auch nichts.

Das Supplement erfasst…Wiederverkauf von 2.419.801 Aktien der Joby-AktienDiese Aktien wurden nicht neu ausgegeben, um Geld zu erhalten; sie wurden bereits an einen Verkäufer gegeben.Strata Critical Medical, Inc. – das Unternehmen, das früher als Blade Air Mobility bekannt war.Es handelt sich dabei um eine Entschädigung, die von Joby bei der Übernahme des Passagiergeschäfts von Blade erhalten wird. Die Anmeldung dient lediglich dazu, dem Verkäufer die Rechte zu geben, das zu verkaufen, was er bereits besitzt. Joby gibt klar zu, dass es „keine Einnahmen“ aus dieser Verkaufung erhalten wird.

Die Skala ist das Erste, was dazu beitragen kann, die Panik über die Verringerung der Anzahl der Aktien zu mildern. Bei dem letzten Verkaufspreis von 6,42 Dollar pro Aktie beträgt der Wert von 2,4 Millionen Aktien etwa 15,5 Millionen Dollar – gegenüber einer Marktkapitalisierung von fast 6,2 Milliarden Dollar und einer Anzahl von etwa einer Milliarde Aktien, das sind etwa ein Viertelprozent des Unternehmenswert. Selbst wenn alle registrierten Aktien morgen auf den Markt kämen, wäre das nur ein kleiner Unterschied im Vergleich zu den etwa 31 Millionen Aktien, die an einem einzigen Tag gehandelt wurden.

Der Auslöser für diese Aktien ist der interessantere Teil. Sie wurden ausgegeben, weil die erworbenen Unternehmen…Es wurden bestimmte EBITDA-Markeffekte in den 12 Monaten nach dem Ausstellungszeitraum erreicht.Das Ende des Kaufvertrags mit Blade. Kurz gesagt: Der Passagierverkehr, den Joby gekauft hat, erreicht die Gewinnziele, auf die der Vertrag ausgelegt war – pünktlich. Die Earnout-Aktien werden erst dann ausgezahlt, wenn der Verkäufer die Daten liefert, auf deren Grund es der Preis basierte.

Das ist wichtig, denn Blade ist nicht mehr nur eine Nebensache – sie stellt fast den gesamten Umsatz von Joby dar. Allein im zweiten Quartal 2026 ist diese Einheit entscheidend für den Umsatz von Joby.Es wurden 36,2 Millionen Dollar an Umsatz erzielt – dabei wurden mehr als 50 Prozent der Sitze im Vergleich zum Vorjahr verkauft. Außerdem hat Joby seine Jahresumsatzerwartungen auf 115–125 Millionen Dollar erhöht.Dasselbe Unternehmen, das heimlich seine Einnahmen aus dem „Earnout“-Modell abzieht, ist auch das Unternehmen, das die einzige echte Wachstumsmöglichkeit darstellt, die das Unternehmen haben kann. Ein Prospekt, der wie ein Signal des Ruins aussieht, ist im Grunde ein Zeichen dafür, dass die Übernahme, die zu den Einnahmen führt, funktioniert.

Das bedeutet jedoch nicht, dass Joby aufgehört hat, eine Firma zu sein, die nach dem Gewinn noch Geld benötigt – und genau hier muss die ehrliche Berechnung zwischen den beiden Problemen unterscheiden. Die Septemberberichte zeigen keine Verringerung des Kapitals; doch das Fehlen einer solchen Verringerung bedeutet nichts über Risiken bei anderen Stellen. Das Unternehmen hat im vergangenen Jahr etwa 743 Millionen Dollar an freiem Cashflow ausgegeben, um die Zertifizierung und die kommerzielle Einführung des Produkts zu finanzieren.Im Januar wurden etwa 1 Milliarde Dollar durch eine konvertierbare Anweisung erzielt.und Kombination von gemeinsamen AktienBewahrt eine Einrichtung am Markt auf.Heute weist das Unternehmen Nettokassen von mehr als 1,5 Milliarden Dollar gegenüber seinen konvertierbaren Schulden auf. Somit steht es nicht kurz vor einem Problem – aber die Entwicklung bleibt weiterhin so, dass weitere Finanzmittel benötigt werden.

Lesen Sie also die Unterlagen richtig. Joby hat am 10. September keine neuen Kapitalerhöhungen durchgeführt. Die Anzahl der Aktien, die sie zum Verkauf anbietet, ist im Vergleich zur Gesamtzahl der Aktien völlig unbedeutend. Das eher optimistische Detail in den Unterlagen ist, dass die Verkäufer von Blade nur dann ihre Entlohnung erhalten, wenn die EBITDA-Hürden überwunden werden – und diese Hürde wurde bereits überwunden. Die eigentliche Frage für alle, die diese Aktie halten oder beobachten, ist nicht die Anzahl der 2,4 Millionen Aktien, die zum Verkauf angeboten werden, sondern ob die wiederkehrenden Kapitalerhöhungen und die Investitionen dazu führen, dass ein zertifiziertes Produkt entsteht, bevor der etwa 1,5 Milliarden Dollar betragliche Reserven aufgebraucht sind. Das ist das Wichtige, nicht die 2,4 Millionen Aktien.