Hyperliquid verhandelt den Marktzugang in den USA durch die Zahlungen von Kraken Parent Payward.

• Hyperliquid befindet sich in fortgeschrittenen Verhandlungen mit Payward, um Zugang zu US-Handelspartnern über den regulierten Bitnomial-Börse zu erhalten – dabei sollen die grundlegenden regulatorischen Hürden für die dezentralisierte Plattform beseitigt werden.
• Institutionelle Anleger wie UBS und Jane Street haben erhebliche Positionen in US-Notieren mit den HYPE-Token aufgeführt – dies zeigt eine wachsende regulatorische Nachfrage.
• Hyperliquid Strategies Inc meldete für das Geschäftsjahr 2026 Einnahmen von 553 Millionen Dollar aus der Tresorenbilanz. Dies lag an den nicht realisierten Gewinnen durch HYPE-Token. Am Ende des Quartals verfügte das Unternehmen über mehr als 2 Milliarden Dollar an Vermögenswerten.
• Analysten schätzen, dass die AQA v2-Struktur eine jährliche Einnahme von etwa 193 Millionen Dollar erzeugen könnte – indem sie den Erträgen aus Milliarden USDC-Depositen Nutzung macht, um Token-Rückkäufe zu finanzieren.

Hyperliquid ist derzeit mit weiteren Gesprächen beschäftigt, um seine Perpetuum-Futures-Produkte für amerikanische Trader über Payward zu bringen – dem Mutterunternehmen der Kraken-Börse. Das vorgeschlagene Arrangement sieht vor, dass der Zugang über Bitnomial erfolgt, eine regulierte Börse und Clearingstelle, die von Payward gehört wird. Diese strategische Partnerschaft soll das grundlegende regulatorische Hindernis beseitigen, das es der auf Singapur basierenden dezentralen Plattform erschwert, direkt in den Vereinigten Staaten zu operieren. Als dezentraler Akteur hat Hyperliquid keinen zentralen Betreiber – eine Struktur, die die Regulierungsbehörden oft als riskant für Marktmanipulationen und Compliance-Anforderungen betrachten. Der Zugang der Nutzer über Bitnomials regulierte Infrastruktur bietet die notwendigen Überwachungsmechanismen, die von den US-Behörden gefordert werden. Die Gespräche folgen auf jünge Anzeichen seitens der Trump-Regierung, die eine unterstützende Haltung gegenüber dezentralen Plattformen im Inland zeigen. Payward hat bereits einen Vorschlag an die Commodity Futures Trading Commission eingereicht, in dem die Grundstruktur des Abkommens dargestellt wird. Obwohl die genauen finanziellen Bedingungen noch nicht bekannt sind, könnte dieses Abkommen ein Vorbild für andere Offshore-Plattformen sein, die nach einem Einstieg auf dem US-Markt suchen – angesichts der zunehmenden Druck von der SEC und CFTC.

Parallel zu den regulatorischen Entwicklungen sammeln die großen Finanzinstitute eine hohe Menge an Aktiva im Zusammenhang mit Hyperliquid durch regulierte Investitionsinstrumente. UBS, Bank of Montreal und Jane Street haben erhebliche Positionen in US-amerikanischen börsennotierten Fonds angegeben, die HYPE-Token handeln. Laut Quartalsberichten haben drei Fonds, die zwischen Mai und Juni 2024 ins Leben gerufen wurden, erhebliche institutionelle Einlagen erhalten. Wealth High Governance Asset Management berichtete über die größte bekannten Position im Zusammenhang mit dem 21Shares Hyperliquid ETF – diese Position betrug bis zum 30. Juni fast 24 Millionen US-Dollar. Weitere wichtige Inhaber sind OLP Capital Management mit etwa 10,5 Millionen US-Dollar, UBS mit 7,5 Millionen US-Dollar, Bank of Montreal mit 6,7 Millionen US-Dollar und Jane Street mit 4,4 Millionen US-Dollar. Diese regulatorischen Produkte ermöglichen Brokerinvestoren, an HYPE zu partizipieren, ohne dass sie direkte Kontrolle über die Tokens oder spezielle Kryptowährungswallets benötigen. Bis Anfang September beliefen sich die kumulierten Netteinlagen in diese Fonds auf etwa 356 Millionen US-Dollar. Der BHYP-Fund von Bitwise erhielt die meisten der jüngsten Einlagen.

Auf Unternehmensebene hat Hyperliquid Strategies Inc., ein börsennotiertes Unternehmen, das HYPE-Token besitzt, bedeutende finanzielle Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2026 angegeben. Das Unternehmen erzielte Einnahmen in Höhe von 553 Millionen Dollar, wobei diese hauptsächlich aus den nicht realisierten Gewinnen durch die HYPE-Token stammten. Bis zum 30. Juni verfügte das Unternehmen über mehr als 2 Milliarden Dollar an Vermögenswerten, 150 Millionen Dollar in Bargeld sowie 1,9 Milliarden Dollar an Eigenkapital – ein Anstieg von 150 Prozent im Vergleich zum Vorquart. Die Betriebskosten für das vierte Quartal lagen bei 4 Millionen Dollar; die Verwaltung bezeichnete dies als einen neuen stabilen Betriebsmodus. Das Unternehmen nannte mehrere Schlüsselfaktoren für Wachstum, darunter der Zugang zum US-Markt, das AQAv2-Margin-System sowie die Expansion von Stablecoins. Die Verwaltung betonte, dass 99 Prozent der Einnahmen des Unternehmens für die Rückkäufe von HYPE-Tokens verwendet werden – was eine eigene Nachfragequelle darstellt, die vom Handelsverkauf getrennt ist.

Wie wird das Payward-Deal den Zugang der USA beeinflussen?

Die potenzielle Partnerschaft mit Payward stellt eine bedeutende strukturelle Veränderung für Hyperliquid dar. Durch die Nutzung der regulierten Bitnomial-Infrastruktur kann die Plattform ihren hochleistungsfähigen dezentralen Handelssystem an US-Bürger anbieten – ohne dabei ihre nicht-kustodiale Architektur zu beeinträchtigen. Dieses Modell dient als Vorbild für andere Offshore-dezentralen Börsen, die versuchen, den US-Vorschriften zu entsprechen, während sie gleichzeitig ihre operative Unabhängigkeit beibehalten können. Der Deal löst das zentrale Spannungsfeld zwischen dezentraler Technologie und zentraler Regulatorik aus.

Was treibt die institutionelle Nachfrage nach Hype an?

Das Interesse der Institutionen an HYPE wird durch die Verfügbarkeit regulierter, börsengehandelter Fonds verstärkt – diese Fonds eliminieren die Risiken bezüglich der Betreuung der Vermögenswerte. Große Banken und Handelsfirmen nutzen diese Instrumente, um Zugang zu den jeweiligen Vermögenswerten zu erhalten, ohne direkten Kontakt mit dezentralen Protokollen zu haben. Die hohen Einzahlungen in diese Fonds zeigen, dass institutionelle Akteure ein starkes Interesse an regulierten Kryptowährungsderivaten haben. Dieser Trend zeigt außerdem eine zunehmende Vorliebe für strukturierte Finanzprodukte, die traditionelle Finanzsysteme und dezentrale Ökosysteme miteinander verbinden.

Wie sieht die Umsatzzahlen aus unter AQA V2?

Analysten schätzen, dass die Struktur von AQA v2 etwa 193 Millionen Dollar Jahresumsatz erzeugen könnte – durch die Nutzung der Erträge aus den 6,21 Milliarden USDC-Anlagen. Der Mechanismus leitet etwa 90 Prozent der Reserveserträge in tägliche Käufe von HYPE-Tokens um, wodurch eine separate Einnahmequelle entsteht, die nicht mit den Handelsgebühren zusammenhängt. Diese Einnahmequelle hängt hauptsächlich von den USDC-Balancien und Zinssätzen ab. Niedrigere Zinssätze oder ein Rückgang der Anlagen würden die Schätzungen verringern, während höhere Balancen sie erhöhen könnten. Coinbase ist der offizielle Verwalter des USDC-Reserves im Rahmen des AQA-Systems; Circle übernimmt die technischen Aufgaben.