Hype’s „Supply-Squeeze“-Prozess bedeutet, dass Wale das Meergrundgestell mieten – und dabei direkt in eine Krise geraten.

Der wiederkehrende Schlagzeileinhalt ist wie ein Geschenk für alle, die bereits Hyperliquids Token besitzen – und auch ein Zeichen dafür, dass es für alle, die noch keine Tokens haben, eine Möglichkeit gibt, sie zu erwerben. Eine „Walfisch“ sammelt Millionen von HYPE-Token an und überträgt diese in Staking-Modelle. Das ist eine gute Strategie, um die Anzahl der Tokens zu kontrollieren. Weniger Aktien für die Verkäufer.

Für den Retail-Investor, der das als Bestätigung betrachtet, ist es wirklich eine Art Countdown. Das Staking führt keine der Druckfaktoren mit sich, die in den Schlagzeilen angekündigt werden – es verschiebt lediglich den Verkaufsdruck auf ein Datum, das niemand notiert. Gleichzeitig bleibt die Anzahl der Coins weiterhin hoch, wodurch der Preis weiterhin auf Rekordniveau steigt.

Das sieht nach einer Überzeugung aus. Es handelt sich um eine Position der Abgabe.

Hyperliquid ist der größte dezentralisierte Perpetual-Exchange auf dem Markt – und ein echtes Unternehmen. Dabei werden tägliche Gebühren erhoben, und das eigene Token wird als Teil des Mechanismus verbraucht. Deshalb hat das Token eine wirkliche Bedeutung. Und dieses Jahr waren die Mengen an Tokens, die von den „Whales“ gehandelt wurden, so groß, dass das alles eine große Sache wurde. Die On-Chain-Tracker haben dies erfasst.2,93 Millionen HYPE – etwa 172 Millionen Dollar zu diesem Zeitpunkt – wurden auf 19 Wallets investiert.Es scheint, als ob sie zu einer einzigen Entität gehören, die ihre Position über die Zeit angesammelt hat.Über neun Monate – mit einem durchschnittlichen Preis von etwa 44 Dollar.Am nächsten Tag tauchte eine weitere Welle auf.557.902 HYPE wurde von FalconX, einem institutionellen Prime-Broker, geliefert – und die gesamte Summe wurde darauf gesteckt.Auf der Stelle.

Der Grund dafür ist einfach: Ein Wal legt einen Betrag auf den Kurs des Tokens – dadurch bricht die Vertrauensstruktur zusammen. Ein aufgelegter Betrag bringt eine Belohnung mit sich; ein Token, der aus dem Orderbuch entfernt wird, führt dazu, dass der Preis steigt. Es handelt sich dabei nicht um ein Handeln voller Vertrauen in den Blockchain-Netzwerk. Es ist einfach die Art und Weise, wie Geld Erträge erzielt wird – im Austausch für die Verpflichtung zu warten.

Derselbe Geldbetrag hat die Angewohnung, am Ende zu bleiben.

Das ist der Satz, den die Headlines über die Anhäufung von Tokenn ignorieren. Das Schließen der Tokens ist umkehrbar – und die Wallet-Klasse, die das Schließen durchführt, hat bereits die Rückkehr des Tokens gezeigt. Im März hat ein großer Besitzer einen Token gelöst.602.421 HYPE-Position im Wert von etwa 22,9 Millionen DollarIn der Nähe der Höhenlagen. Ende August gibt es mindestens einen Wal.Unstaked: 907.200 HYPEUnd es wurde direkt an die Bybit-Plattform geschickt. Die Leser der „Supply-Squeeze“-Story am ersten Tag sahen nur den Akku; die Personen, die bereits in den vorherigen Monaten Geld gestaked hatten, wurden allmählich zu Verkäufern.

Fügen Sie den eigenen Release-Plan des Tokens hinzu – dann sieht die Situation noch weniger nach einer „Squeeze“ aus. HyperliquidDie maximale Verfügbarkeit beträgt 1 Milliarde HYPE.Und bis Ende August ist nur etwas mehr als ein Fünftel davon übrig.Um die 222 bis 299 Millionen.Die beiden häufig verwendeten Zählungen wurden als „kreisende Mengen“ betrachtet. Der Rest soll in monatlichen Schritten bis zum Jahr 2029 abfließen. 6. September 2026 – ein eindeutiger Datumswert, keine hypothetische Angabe.9,92 Millionen HYPE – nominell etwa 808 Millionen Dollar, bei einem Kurs von 81,42 Dollar pro Hype. Dieser Betrag geht an die Hauptbeiträgeleister.Dasselbe Fenster hat gerade geöffnet worden.14,18 Millionen HYPE am 29. August – ein Wert von etwa 1,15 Milliarden Dollar. Fast die Hälfte davon wurde für Insider geplant.Und die frühen Investoren. Zusammen ergibt das etwa…1,2 Milliarden-Dollar-LieferungsereignisDas Höchstniveau des Tokens wird abgegrenzt.

Die Optimisten haben recht bezüglich des Geschäfts – aber falsch bezüglich dessen, was man besitzt.

Die stärkste Verteidigung von HYPE ist wirklich real – und man sollte alles hören. Der Betrag von 9,92 Millionen HYPE, der letzten März ausgezahlt wurde – und der wieder am 6. September fällig ist – wurde fast vollständig unerhalten, nur etwa…1,75 % wurden tatsächlich angenommen.Und die Hyper Foundation kauft etwa zurück…14,3 % der freigegebenen TokensMit den Protokollgebühren kann die Rückkaufaktion im Grunde genommen schneller ablaufen, als ein kleiner Teil der bestellten Mengen tatsächlich zurückgekauft wird. Die Optimisten behaupten, dass das „Hauptgeschäft“ nur eine Illusion sei – was tatsächlich auf den Markt kommt, ist nur ein kleiner Teil der Mengen, und dieser Teil wird trotzdem zurückgekauft.

Nehmen wir diesen Fall in seiner vollen Größe – dann bleibt die Gefahr weiterhin bestehen. Jeder Ankauf ist freiwillig; die Menge der Token bleibt nur gering, solange die Personen, die die Tokens halten, entscheiden, dass der Preis es wert ist, sie zu behalten. Das Spiel funktioniert, bis etwas passiert – bis eine Person mit vielen Tokens beschließt, dass 90 Dollar ein angemessener Preis sind. Dann wird das Geld an einen Handel transferiert, und einige andere Wallets, die auf den gleichen Datenquellen schauen, kommen zu dem Schluss, dass die Menge der Tokens eigentlich nicht knapp ist. Das ist der „reflexive Loop“ in umgekehrter Richtung – und es braucht keinen Katalysator außerhalb des hohen Preises, der es wert scheint, dafür zu bezahlen.

Der wichtigere Punkt ist: Die „Kosten“, die entstehen, weil dieses Token wie Aktien einer echten Firma erscheint, resultieren aus dem Widerstand gegen einen Emittenten, der weiterhin neue Tokens produzieren muss. Das Besitzen des „ganzen Einnahme-Systems“ durch HYPE bedeutet, die Inflationskosten des Tokens als Teil der Einstiegskosten zu akzeptieren. Eine echte Unternehmung kann in ein Token verpackt werden, das auf eine Mangelerscheinung basiert – obwohl das Unternehmen diese Mangelerscheinung tatsächlich nicht hat.

Wer zahlt, wenn die Wale ihre Anteile auszahlen?

Die „Stake“ der Walen steht nicht auf Ihrer Seite – sie steht einfach vor Ihnen in der Reihe, mit einer Belohnung für denjenigen, der als Erster ankommt. Die Positionen, die dazu führen, dass man das Risiko als sicher betrachtet, sind genau jene Positionen, die zum nächsten Verkäufer werden, sobald der Preis diese Positionen attraktiv macht.

Der „Tripwire“ ist sichtbar. Beobachten Sie den Anteil der Ankündigungen bezüglich der Kernmitwirkenden am 6. September – ob er nahe dem Wert von 1,75% im März bleibt oder steigt. Achten Sie auch darauf, ob die gesammelten Mengen weiterhin ansteigen oder ob die großen Käufer begannen, Geld auf die Börsen zu überweisen. Das war genau das Muster, das am Ende des August bei der Übertragung auf Bybit auftrat. Und denken Sie daran: Die Quelle jeder Artikel mit dem Schlagwort „Conviction“ ist eine „geschlossene Tasche“, die am Dienstag wieder geöffnet werden kann. Der Einzelhändler, der dem „Squeeze“ vertraute, muss also weiterhin das Einkommen tragen, das ihm angeblich gehört, aber eigentlich jemand anderem gehört.