Huwes AI-Chip-Entwicklung – und der „Schutzschild“, den es noch nicht erreicht hat

Diese Woche wird Shanghai zum Austragungsort von Huawei Connect – einer jährlichen Veranstaltung, bei der das chinesische Unternehmen seine neuesten Hardwareprodukte vor Beamten und Telekommunikationskunden präsentiert. Jeder Investor, der Anteile an Nvidia hält, würde wohl die gleiche Angst spüren, die in den Nachrichten beschrieben wurde: Ein weiterer Fortschritt bei der Serie der AI-Chips von Ascend – und ein Plan, der immer enger wird. Die Zahlen sind wirklich beeindruckend. Der Ascend 950PR, der im April auf den Markt kam, kann Inference-Prozesse durchführen – also Modelle ausführen, nachdem sie trainiert wurden, anstatt sie neu zu entwickeln.2,8 Mal schneller als Nvidias H20Der Chip, den die amerikanische Firma lange Zeit dazu berechtigt war, nach China zu verkaufen, wurde nun von DeepSeek verwendet. DeepSeek ist das Labor, in dem die günstigen Modelle entwickelt werden – diese Modelle haben die Industrie beeinflusst. DeepSeek hat seine neueste Version des V4-Chips so angepasst, dass er mit Huaweis Technologie funktioniert.ByteDance, Tencent und Alibaba versuchen verzweifelt, Aufträge zu bekommen.Huawei plant, dieses Jahr 750.000 der neuen Chips zu liefern. Die Nachfrage übertrifft dabei die Anzahl der verfügbaren Produkte.

Es ist verlockend, dies als den ersten Bruch in dem größten Bereich der künstlichen Intelligenz zu betrachten. Doch das würde eine politische Rivalität mit einer technischen Rivalität vermischen.

Eine Leitung, die sich erweitert – nicht schließt.

Beurteilen Sie Huawei anhand der richtigen Maßstäbe – dann wird die Situation weniger dramatisch sein. Das H20 war ein von vornherein geschwächtes Exportprodukt. Neben dem Flaggschiff von Nvidia bietet das Ascend 950 etwa die Hälfte der Leistung des H100, eines Chips, den Nvidia seit 2022 verkauft hat. Eine sorgfältige Schätzung ergibt…Huawei liegt um drei bis vier Jahre hinter bei der Chip-Leistung und produziert dieses Jahr weniger als 4 Prozent der Gesamtleistung von Nvidia.Es wird erwartet, dass der Mangel bis zum Jahr 2027 zu einem Unterschied von siebzehn Mal so groß wird. Denn Nvidia behält seine Vorteile in der Herstellung bei – Vorteile, die Huawei nicht erreichen kann.

Die Gründe dafür, dass die Kluft weiterhin besteht, sind auch die Gründe dafür, dass sie nicht bald schließen wird. Jeder dieser Faktoren ist eher eine Einschränkung als eine Wahl. Die wichtigste Einschränkung ist die hohe Bandbreite der Speicher – der schnelle Speicher, auf den die KI-Chips angewiesen sind – und China kann diesen noch nicht in großem Maße produzieren.240.000 von den 1,5 Millionen Ascend-Geräten, die Huawei im Jahr 2026 produzieren soll.Man hätte die von inländisch hergestellten HBM-Elemente verwendet; der Rest basiert auf Vorratbeständen oder langsamen Ersatzprodukten. Dann gibt es noch die Schmiede selbst: Huaweis Designs beruhen auf der 5–7nm-Prozessfähigkeit von SMIC, während Nvidia auf den leistungsstärkeren Prozessoren von TSMC basiert – und somit eine etwa doppelte Transistordichte hat, die sich über die Generationen hinweg weiterentwickelt. Schließlich kommt das Software-System. Nvidias CUDA-Ökosystem ist eine eigene Stärke – Huaweis Konkurrenzprodukt, CANN, ist jedoch noch nicht so ausgereift. Das deutlichste Zeichen dafür war, als DeepSeek versuchte, sein R2-Modell auf Ascend-Hardware zu trainieren.Huaweis eigene Ingenieure konnten den Prozess nicht abschließen – daher musste das Labor wieder auf Nvidia zurückgreifen..

Mieten und der Rivalismus, den diese Politik hervorruft

All das ist kein Zufall. Die Exporteinschränkungen sollen die führende Position der USA schützen – und an der Grenze tun sie das tatsächlich. Doch dadurch wurden auch die Rivalen geschaffen. Indem Washington China mit Nvidia-Chips entließ, gab Washington Huawei einen festen Markt vor Ort, mit dem die Firma ihren Aufstieg finanzieren kann. Doch diese Politik ist unsicher geworden, da die Beamten die Kosten dieser Entscheidung abwägen müssen. Peking selbst hat das H20-Gerät verboten, das früher erlaubt war, und Washington genehmigte im Dezember das leistungsfähigere H200-Gerät – doch dieses wird anschließend nicht eingesetzt.Regulatorisches Dilemma: Genehmigt, aber noch nicht versandt.Während die beiden Regierungen über die Bedingungen verhandeln.

Aus dieser Perspektive betrachtet ist die Frage für einen Investor nicht, ob Huawei schneller wird – das ist offensichtlich der Fall – sondern ob sie in jenen Aktivitäten schneller wird, die dazu führen, dass Nvidia seine außergewöhnlichen Einnahmen erzielt. In diesem Zusammenhang sind die Daten beruhigend – und diese Beruhigung beruht auf strukturellen Gründen, nicht auf Sentimenten. Nvidia hat gerade berichtet…Die vierteljährlichen Einnahmen betragen 96 Milliarden Dollar – ein Anstieg von mehr als 100 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Der Bruttomargin ist mit 75 Prozent ausgegeben.Es handelt sich dabei um das Zeichen der Preismacht – nicht um Glück. Die fast einstimmige Bewertung durch die Anleger hat das Unternehmen zu einem Kaufkandidaten gemacht. Die Rentabilität beruht auf einer Art „Schutzmauer“: die starke Bindung an CUDA, der uneingeschränkte Zugang zu hochbandbreitigen Speichermedien sowie die beste Foundrywelt – alles unterstützt durch Exportkontrollen, aber ohne dass es von diesen abhängig ist.

Was der Inhaber eigentlich beobachten sollte

Das Risiko, das mit Huawees Vorhaben verbunden ist, ist daher real und zukunftsabhängig. Es hängt von einer Reihe von Bedingungen ab – nicht von einem einzelnen Produktlaunch. Dieses Risiko wird eintreten, wenn die chinesische HBM-Produktion anwächst und Huawee mehr Kapazitäten bietet; wenn CANN ausgereift ist, um neue Modelle zu entwickeln – anstatt nur diese einfach zu nutzen; oder wenn die Prozessparität erreicht wird. Alles davon liegt noch Jahre in der Zukunft – und jede dieser Bedingungen wird von Washington kontrolliert werden. Die unangenehme Ironie ist: Die gleiche Politik, die Nvidias Vorteile schützt, führt auch dazu, dass ein verdeckter und gut finanziertes Wettbewerber entsteht – was wiederum die Grundlage für ihr Ende darstellt. Investoren sollten sich lieber auf diese Einschränkungen konzentrieren, anstatt auf die Konferenz.