HP sagt Nein zu Huawei-Teilen – aber es zahlt Huawei für das Wi-Fi in seinen PCs.

Das Schrecklichste an der Geschichte von HP Inc. in dieser Woche ist nicht im Titel.Als die HP-Aktien am Dienstag um 3,3% stiegen.Nachdem das Unternehmen ein Patenteigentumsabkommen mit Huawei angekündigt hatte, war die anschließende Mitteilung derjenige Teil des Ereignisses, der zum Nachrichtenstrom wurde. HP sagte nämlich, dass es…Keine Huawei-Komponenten enthalten.Das klingt eher wie eine Maßnahme zur Behebung von Schäden, die durch einen Lecks im Lieferkettenprozess entstanden sind. Tatsächlich ist das nicht der Fall. HP verwendet keine Hardware von Huawei in seinen Laptops. Stattdessen zahlt HP Huawei für die WLAN-Technologie, die in die Laptops eingebaut wird. Die wahre Problematik liegt also darin, dass HP Huawei bezahlt – und nicht darin, dass Huawei nicht verwendet wird.

Fassen wir uns noch einmal an dem Punkt, an dem dieses Abkommen geschlossen wurde – denn das zeigt uns, welche Art von Beziehung es gibt. Im August 2025…Huawei hat HP vor dem Unified Patent Court in München in Europa verklagt.HP wird beschuldigt, ein Wi-Fi-6-Patent ohne Genehmigung zu verwenden – genauso wie das Patent, mit dem Netgear bereits geschützt wurde. Im November 2025 trat HP dem Sisvel-Wi-Fi-6-Patentpool bei.Er hat etwa 2.000 drahtlose Patente genehmigt.Und damit wurden die rechtlichen Auseinandersetzungen zwischen Huawei und Philips beendet. Die Ankündigung dieser Woche ist der nächste Schritt in dieser Reihenfolge.Eine direkte, mehrjährige Cross-Lizenz, die die Patente von Huawei im Bereich Wi-Fi umfasst.Bis hin zu Wi-Fi 7 – dabei fließen die Patente von HP in die andere Richtung. Keine der Seiten hat die finanziellen Bedingungen offenbart.

Wenn man es als ein Ereignis im Lieferkettenprozess betrachtet, dann ist es keine wirkliche Erscheinung. Wenn man es jedoch als Kostenlinie betrachtet, dann handelt es sich um etwas, für das HP seit Jahren bezahlt hat. HPs eigenen Unterlagen zeigen eine Spalte für die Standardnotwendigen Patentlöhne – diese werden von der Firma nicht in ihre angepassten Gewinne einbezogen.Rund 88 Millionen Dollar für Rechtsstreitigkeiten im Jahr 2025 allein.Das ist also der Postkasten, in dem dieses Huawei-Abkommen landet. Um das Ausmaß zu verstehen: Huawei hat seine Wi-Fi 6-Lizenz für jedes Verbrauchergerät auf 50 Cent pro Gerät angegeben. Es wird gesagt, dass bis Ende 2025 mehr als 1,6 Milliarden Geräte die von Huawei entwickelten Wi-Fi-Technologien verwendeten. Wenn man bedenkt, dass HP jährlich Hunderttausende von PCs produziert – das ist doch ein ganz kleiner Betrag im Vergleich zu HP’s Umsatz von 55,3 Milliarden Dollar im Jahr 2025. Die Patente von HP kompensieren einen Teil dieser Kosten. Der wirtschaftliche Wert des Abkommens ist also nicht „neue Chancen für Huawei“. Es handelt sich vielmehr um Risiken im Zusammenhang mit Rechtsstreitigkeiten, die in eine vorhersehbare Gebühr umgewandelt werden. Und Gebühren sind schließlich eine Kosten im Bereich der drahtlosen Technologie – keine Investition in die Lieferketten.

Das ist der erste Fall, in dem eine solche Lizenz vergeben wird – und diese ist für die Aktionäre vorteilhaft. Die Alternative zu dieser Lizenz wäre ein europäisches Urteil. Der Europäische Patentgericht kann die Verkäufe von Produkten in mehreren Ländern gleichzeitig stoppen. Huawei hat bereits gegen Netgear in Bezug auf dieses Patent gewonnen. Eine vorhersehbare Gebühr ist billiger als das Verlieren des Rechts, in Europa Wi-Fi-Produkte zu verkaufen. HP betrachtet dies als „eine Routinelizenz für Technologien, die in der gesamten Branche verwendet werden“. Das Unternehmen weist darauf hin, dass dieselben Anforderungen bezüglich der Standardpatente nun auch an „viele US-Unternehmen“ gestellt werden.

Jetzt ändert sich die Bedeutung des Titels. HPs Aussage klang ausweislich als Verteidigungshaltung – und hat nichts mit Motherboards zu tun.HP verkauft Desktop- und Laptop-Computer sowie Drucker für US-Behörden.über die GSA-Pläne.Abschnitt 889 des Verteidigungsgesetzes von 2019 verbietet föderalen Käufern, Ausrüstung von Huawei zu beschaffen.HP hat keine Huawei-Teile zur Verfügung, die sie offenlegen könnte – aber die Aussage „Huawei innerhalb von HP“ könnte den Beschaffungsbeamten und den Sicherheitsbeauftragten der Kunden weiterhin Fragen aufwerfen. Das ist das Problem: Es geht um den Ruf, nicht um die einzelnen Komponenten. Es ist bemerkenswert, dass die Person, die die Verneinung ausgesprochen hat,…Brittany Masalosalo, Chef für öffentliche Politik bei HP– Der Executivbeamte, dessen Zentrum Washington ist – nicht die PC-Lieferkette.

Es handelt sich dabei um eine Firewall – und sie ist robust. Die US-Exporteinschränkungen beschränken Huaweis Zugang zu fortschrittlichen Chips und Software. Doch wie aus den Berichten hervorgeht, schließen diese Einschränkungen keine Patentlizenzverträge automatisch aus. Die Nutzung von Standardpatenten durch andere Unternehmen ist bereits üblich in der drahtlosen Industrie. Jeder große Gerätehersteller trägt dazu bei, in solche Pools einzuziehen – wie HP im November letzten Jahres tat. HP wird von seinen Lieferanten nicht anders behandelt – nur werden über sie in den Nachrichten andere Dinge gesagt. Es gibt keine Veränderungen bezüglich der Wirtschaftlichkeit – schließlich befindet sich die jeweilige Partei auf der Entitätsliste.

Die dritte Landung ist diejenige, die von der Weigerung verdeckt wird – und sie ist wettbewerbsorientiert, nicht vertraglich geregelt. Huawei ist nicht nur der Lizenzgeber von HP; es handelt sich dabei um einen Konkurrenten, der HP im chinesischen PC-Markt überholt hat. Im vierten Quartal des Jahres 2025…Huawei hat 1,3 Millionen PCs ausgeliefert.11 Prozent Anteil – auf dem zweiten Platz hinter Lenovo mit 40 Prozent. HP verkaufte 1,2 Millionen Geräte und kam somit auf den dritten Platz. Huawei vergrößerte seine Produktion um 16 Prozent im Jahresvergleich – dank seines HarmonyOS-Ecosystems sowie der Unterstützung durch die Regierung und die Marktentwicklung. HP wuchs hingegen um 22 Prozent – das ist das schnellste Wachstum unter den internationalen Marken. Doch HP muss nun einen Konkurrenten nachholen, für den es auch zahlt. Das ist Konkurrenz – keine Ausbreitung von Problemen. Huawees Aufstieg in China ist eine eigenständige Geschichte, die langsamer verläuft als das Lizenzgeschäft. Dadurch wird Huawes Wachstum nur bis zu einem gewissen Grad beeinflusst – und das ist bereits wenig für ein Unternehmen, dessen Gewinnquellen in den USA liegen.

Das bringt das am wenigsten beachtete Detail dieser Woche ans Licht: die Zeitabstände. HP berichtet über die Ergebnisse des dritten Geschäftsquartals bereits nach dem Schließen der Börsenumsätze – also kurz nach den Nachrichten über die Lizenzangelegenheiten.Der Streitpreis beträgt etwa 0,72 Dollar pro Aktie.Gegenüber$0,75 vor einem Jahr– ein bescheidener Schritt nach unten – und die Frage bezüglich des Margins, um die Investoren beschäftigen…Die Inflationsrate der Speicherchips für PC-GeräteNicht die Royalties von Huawei. HP selbst…Die Jahresziele liegen bei 2,90 bis 3,10 US-Dollar pro nicht-GAAP-Ergebnis pro Aktie.Mit einem freien Cashflow von 2,8 bis 3,0 Milliarden Dollar ist die Entwicklung etwa gleichbleibend – im Vergleich zu den 2,9 Milliarden Dollar, die letztes Jahr erzielt wurden.

Wo endet also die Geschichte von Huawei für den Inhaber oder Beobachter? Die Kette „Eine Huawei-Agreement bedroht HPQ“ besteht nur dann weiter, wenn zwei Dinge eintreten: Die Lizenzkosten steigen so stark an, dass sie die Gewinne beeinträchtigen, oder die US-Regierung oder ein großer Unternehmenskundenkunde öffentlich die Vereinbarung in Frage stellen. Das Ende der Geschichte kommt, wenn der heutige Bericht bestätigt, dass die Lizenzkosten gering sind und keine Entscheidungsträger etwas dagegen tun. Der Markt betrachtet das momentan einfach so: HPQ wird mit etwa 11-fachem Forward-Ergebnis gehandelt, mit einem Dividendenzins von etwa 4%. Das ist fast am oberen Ende des 52-Wochen-Ranges nach einer starken viermonatigen Entwicklung. Das Wichtigste, worauf man achten muss, liegt nicht in Shenzhen – sondern in HP’s eigenen Prognosen für heute Abend.