Nur eine Handvoll Aktien von Dow haben noch einen Kurs von 3%. Eine dieser Aktien erzielt regelmäßige, kontinuierliche Cashflows in realen Währungen.

Der Dow Jones Index gehört zu den „blauesten“ Blue-Chips-Investments. Für Rentner ist er jedoch ein schlechter Ort, um Einkommen zu erzielen. Von den dreißig Mitgliedern zahlen nur wenige einen Renditeanteil von über 3%. Allein diese Mangelheit macht jeden dieser Renditen wertvoll – doch bei Einkommensinvestitionen ist die hohe Anzahl der Mitglieder nur ein Filter, nicht die Schlussfolgerung. Die eigentliche Frage ist: Was steckt dahinter?

Lassen Sie uns also die einzelnen Unternehmen betrachten. Dow Inc. bietet einen Dividendenaufkommen von etwa 4,8%. Doch seine vergangenen Gewinne sind negativ – das ist ein Warnsignal dafür, dass ein hoher Dividendenaufkommen eher ein Zeichen für eine schwierige Zeit als ein Geschenk ist. Chevron zahlt etwa 3,3% als Dividende – eine zuverlässige Quelle für Dividenden. Doch Chevron ist wiederum an den Preisen für Öl und Gas gebunden. Home Depot bietet nur etwa 3% als Dividende – das ist eine sehr geringe Menge. Und dann gibt es noch Verizon: Sie bieten etwa 5,6% als Dividende an – das ist der höchste Wert in der Gruppe. Das Geschäft von Verizon kann man in einem Satz erklären: Millionen von Menschen zahlen jeden Monat ihre Telefon- und Breitbandrechnungen.

Woher die Einnahmen eigentlich stammen

Das ist der Punkt. Die Einnahmen von Verizon entstehen durch eine regelmäßige Abonnementzahlung – nicht durch einen einzelnen Verkauf oder durch einen Anstieg der Preise für Produkte. In den letzten Jahren musste das Unternehmen enorme Summen ausgeben, um 5G zu entwickeln. Da dieser Aufwand nun vorbei ist, geht einen kleineren Anteil der Einnahmen in die Investitionen – und ein größerer Anteil entsteht als freier Cashflow. Der zweite Quartal des Jahres 2026 zeigte genau das:Der freie Cashflow stieg im Vergleich zum Vorjahr um etwa 24%.und ManagementEr hat seine Jahresziele für das zweite Quartal in Folge erhöht.Und das alles auf einem Rekordwert für den EBITDA-Marge von fast 40%.

Die Zahlen stimmen einwandfrei überein. Von den Einnahmegebern der Dow-Jones-Indexaktien ist Verizon der einzige, der sowohl das höchste Rendite als auch eine auszahlbare Summe hat – wie die Zahlen zeigen.Er erhöhte seine Dividenden für 20 Jahre lang.Der aktuelle Auszahlungsgrad liegt bei etwa zwei Dritteln der Einnahmen. Der jährliche Dividend von etwa 11,7 Milliarden Dollar wird etwa 1,7 Mal durch die ~20 Milliarden Dollar an freien Cashflows der Gesellschaft gedeckt. Das ist der Unterschied zwischen einem Yield, das durch einen gesunden Cashflow entsteht, und einem Yield, das lediglich eine Funktion des gesunkenen Aktienkurses ist.

Der ehrliche Gegenpol

Das bedeutet nicht, dass das Aktienpaket risikofrei ist. Ein vernünftiger Einkommensinvestor sollte die andere Seite der Geschichte berücksichtigen. Verizon verfügt über einen großen Bilanzbestand.Die Nettoverbindlichkeiten betragen etwa 2,5 Mal den EBITDA.Und es handelt sich um einen äußerst wettbewerbsintensiven Markt – dort kämpfen T-Mobile und AT&T um dieselben Kunden, was die Preise beeinflusst. Die Wachstumsraten sind langsam und eher gering. Deshalb ist das Unternehmen bislang nie als Wachstumsaktie angesehen worden. Es ist außerdem wichtig zu betonen, dass die Aktien dieses Jahr wieder eine positive Bewertung erhalten haben – etwa um ein Viertel. Sie liegen nun nahe bei ihrem Höchststand. Somit hat jeder, der dies liest, keine Chance mehr auf einen Anstieg der Aktienkurse wie vor ein paar Jahren.

Aber beachten Sie, in welche Richtung sich die Entwicklung entwickelt hat. Der Aktienkurs stieg, und das Einnahmepotenzial wurde stärker – nicht schwächer. Der freie Cashflow ist gestiegen, die Prognosen wurden wiederholt angehoben, und der Leverage liegt auf einem Niveau, das das Unternehmen seit Jahren beibehält. Für einen Rentner ist das eine beruhigende Entwicklung: Die Dividenden bleiben intakt – sie werden außerdem durch einen Cashflow, der weiterhin zunimmt, finanziert.

Seine Aufgabe innerhalb eines Einkommensportfolios

Die Rolle von Verizon ist nicht, Ihr Wachstum zu fördern oder die Quelle für hohe Preise zu sein. Ihre Aufgabe ist es, eine stabile, übermarktliche Einkommensquelle zu sein – eine Quelle, die monatlich weiterhin Einnahmen liefert, und zwar aus einem Unternehmen, das man verstehen kann. Dabei handelt es sich um ein Portfolio, in dem kein einzelnes Anlageprodukt den gesamten Plan darstellt. Für jemanden, der auf das Erwerben von Renteneinkommen ausgerichtet ist, reicht ein Renditewert von 5,6%, der etwa 1,7-mal durch freies Cashflow überbrückt werden kann, aus – und das bei einem Unternehmen aus der Dow-Jones-Index, das bereits zwei Jahrzehnte lang steigende Renditen erzielt hat.

Die Bedingung, die diese Schlussfolgerung ändern könnte, ist dieselbe, auf die der Einkommensinvestor immer achten sollte: Wenn der freie Cashflow nicht mehr ansteigt und die Finanzierung beginnt zu versagen, oder wenn das Nettovermögen über dem Niveau steigt, das die Managementgesellschaft seit Jahren erreicht hat, dann wird eine solche Rendite eher als Warnung denn als Geschenk angesehen. Bis dahin ist die Situation einfach – man bekommt eine sinnvolle Rendite und erhält zudem mehr Geld als Ausgabe dafür. Das ist ein Einkommen, auf dem man in den Ruhestand gehen kann, ohne gezwungen zu sein, die Aktien zur falschen Zeit zu verkaufen.