Grayscale holt die ETF-Emittenten von ADA, HBAR und DOT ins Visier – ist das ein schlechtes Zeichen oder nur eine rein formale Aufgabe?

Die Rückzugsmöglichkeit von Grayscale ist wichtiger für den Prozess als für die Flüsse.

Der Titel klingt eher negativ: Grayscale hat drei ETF-Registrierungen für alternative Kryptowährungen in kurzer Zeit abgeschlossen. Doch die tatsächliche Situation ist viel weniger dramatisch. Die Abhebungen am 7. August wurden einfach abgewickelt.190 Sekunden Abstand voneinanderUnd die Formen RWs besagen, dass die Registrierungen stattgefunden haben.Nicht effektiv.Und es gab keine Anleihen, die ausgegeben oder verkauft worden wären oder werden könnten. In der Praxis wurden keine ADA-, HBAR- oder DOT-Aktien ausgegeben, und es gab auch keine bestehenden Fondsvermögen, das aufgelöst werden könnte.

Das ist wichtig – schließlich befand sich das noch in der Dokumentationsphase, nicht in der Live-Produktphase. Grayscale hatte bereits zuvor eine solche Struktur etabliert.Grayscale Cardano Trust ETFundGrayscale Hedera Trust ETFIn Delaware ist dies ein standardmäßiger Schritt vor den Unterlagen bei der SEC. Die damit verbundenen Regelvorschläge sind jedoch bereits nicht mehr in Kraft. Das bedeutet nicht, dass diese Projekte für immer abgeschlossen sind – sondern dass Grayscale nicht vorhat, die vorgeschlagenen Aktienverteilungen jetzt durchzuführen. Die Rückzahlungen selbst haben keine Auswirkungen auf die bestehenden verwalteten Vermögenswerte oder die Liquidität auf dem Sekundärmarkt von ADA, HBAR oder DOT.

Warum kümmerten sich die Investoren so schnell um das Thema? Weil die Unterlagen bereits in den Regulierungsprozess eingefügt worden waren, während die SEC noch nicht tätig war.Verzögerte EntscheidungenBei den anderen Kryptofondsvorschlägen bleibt also Raum für zwei mögliche Interpretationen: Die „Bulls“ sehen eine gewöhnliche Verzögerung im Überbuchtverfahren, während die „Bears“ aufzeigen, dass diese Altcoin-ETFs noch keinen nachhaltigen Wertzuwachs zeigen. Dennoch ist die praktische Erkenntnis eher bescheiden: Der Sentiment kann schwanken, aber der Geldfluss ändert sich nicht wesentlich.

Das größere Signal ist die Druktemperatur im SEC-Prozess – nicht die Bewertung des Marktes.

Der nützlichere Signalgeber ist der Pipeline – nicht der Schlagzeileninhalt. Das Graustufenverfahren entfernt die Dateien, die noch im Pipeline befinden.Nicht wirksamStadium – ohne ausgegebene oder verkaufte Aktien. Das ist keine Prüfung der Nachfrage von Einzelkunden oder Institutionen. Es handelt sich eher um eine Art „Prozessorganisation“ innerhalb eines Systems.72 Krypto-ETF-AnmeldungenSie warten noch auf die Entscheidungen der SEC.

Bullen und Bären betrachten verschiedene Aspekte desselben Prozesses.

Man kann durchaus behaupten, dass es sich um unvollständige Unterlagen handelt – nicht um eine Ablehnung des Produkts. Die zurückgezogenen Unterlagen waren keine abgelehnten Produkte, sondern noch nicht wirksame Registrierungen. Die Unterlagen besagen einfach, dass Grayscale nicht vorhat, die vorgeschlagenen Aktienverteilungen sofort durchzuführen. Die „Bears“ werden jedoch darauf hinweisen, dass dieselben drei Unterlagen bereits innerhalb von nur 190 Sekunden zurückgezogen wurden – was wie eine koordinierte Handlung erscheint, nicht wie eine gewöhnliche Verwaltungsmaßnahme.

Dennoch könnte die schnelle Abwärtstendenz zu früh sein. Wenn ein Emittent mehrere vorherige Formen in einer Reihenfolge ändert, dann ist die logische Erklärung meist eine interne Priorisierung unter den regulatorischen Unsicherheiten – und nicht ein neuer Marktbeschluss. Die SEC hat ADA, HBAR oder DOT-ETFs noch nicht offiziell abgelehnt. Sie hat weiterhin die Überprüfungszeiten verlängert und Entscheidungen bezüglich der Kryptowährungs-Exchange-Traded-Fonds getroffen. In diesem Zusammenhang bleibt das Risiko des Verzögerns die wichtigste Variable.

HBAR zeigt weiterhin mehr Prozessdynamik als ADA oder DOT.

Der Fall HBAR ist anders – er hat mehr prozessuale Dynamik als ein „leeres Blatt“. Die SECDie Unterlagen von Grayscale werden anerkannt.Und NasdaqHat das Formular 19b-4 ausgefüllt.Es handelt sich dabei um eine Liste und einen Handel mit dem Produkt. Das garantiert jedoch nicht die Genehmigung – doch es zeigt zumindest, dass der Prozess für diese Vorschläge nicht einheitlich blockiert wird.

Für ADA und DOT ist die konservativste Interpretation, dass Grayscale seine Anstrengungen vorübergehend aussetzt, während der Überblick über die Probleme des SEC gelöst wird. Für HBAR ist die weitaus strengere Interpretation, dass der Produktpfad weiterhin aktiv ist – nur etwas langsamer. Wenn die Emittenten allgemein das Interesse verloren hätten, dann würde HBAR bereits Anerkennung sowie einen positiven Trend in den Handelsszenarien erhalten haben.

Was würde die Werte von ADA, HBAR und DOT verändern?

Meine Haltung bleibt vorsichtig-neutral. Der jüngste Rückzug war ein rein schriftlicher Vorgang.Nicht wirksamEs handelt sich dabei um eine Art „Stage“ – keine echte Produktveröffentlichung. Es verändert nicht allein den Investitionsprozess. Was es tatsächlich ändert, ist die Liste der Investoren: Die Investoren müssen nun den echten Prozess des Unternehmens von den veralteten ETF-Investitionen unterscheiden.

Warum HBAR immer noch wie die „saubere“ Bull-Konfiguration aussieht

HBAR verfügt über eine strukturiertere Aufbauphase – die Produktlinien sind nämlich noch deutlicher erkennbar als bei ADA oder DOT. Grayscale hatte bereits eine solche Struktur erreicht.Grayscale Hedera Trust ETFIn Delaware – und die Nasdaq hat…Es wurde eine Anmeldung mit der Nummer 19b-4 eingereicht, um die Produkte aufzulisten und zu verkaufen.Das vorgeschlagene HBAR-Produkt. Auf einem Markt, der noch nicht vollständig entwickelt ist…72 Crypto-ETF-AnmeldungenWährend die Entscheidungen der SEC abgewartet werden, sind die sichtbaren Prozessschritte wichtiger als nur das Schlagwort selbst.

Was würde die Argumente für ADA und DOT stärken?

ADA und DOT wirken weiterhin eher bedingt. Die Vertrauensbildungen im Bereich Grayscale zeigen, dass eine frühe Strukturierung möglich ist – doch der jüngste Rückzug sagt wenig über die tatsächliche Nachfrage oder die kurzfristige Verfügbarkeit dieser Vermögenswerte aus. Die Situation würde sich verbessern, wenn es konkrete Schritte geben würde – anstatt nur weiterer rechtlicher Formalitäten.

Beachten Sie stattdessen diese Auslöser – anstatt die Schlagzeilen.

• Anerkennung durch die SEC für eine neue oder bestehende Regelung bezüglich des Handelsplatzes
• Veröffentlichung im Federal Register der vorgeschlagenen Regeländerungen
• Es werden verlängerte Überprüfungszeiten angezeigt – anstatt Stille. Das deutet darauf hin, dass der Prozess noch weiterläuft.
• Neue Vertrauens- oder Austauschunterlagen, die mit ADA oder DOT verbunden sind.

Wenn diese Indikatoren weiterhin auftauchen, gewinnt die Theorie bezüglich des ETFs wieder an Glaubwürdigkeit. Wenn sie jedoch nicht erscheinen, bleibt der Handel im Grunde genommen theoretisch.