Granites Dividende von 0,13 $: Eine Art „Tokenauszahlung“, die die wahre Situation verbirgt.

Granite Construction hat die Aktionäre gerade darüber informiert, dass es eine Quartalsdividende von 0,13 Dollar auszahlt – die nächste Dividende wird in Kürze erfolgen.Zahlbar am 15. Oktober.Bevor Sie 0,13 an Ihre Einkommensbedürfnisse hängen, stellen Sie sich die Frage, die mit solchen Schlagzeilen vermieden wird: Was bringt dieser Dividend eigentlich zu einem Rentenfinanzplan? Bei einem Zinssatz von etwa 0,45% ist die Antwort fast null. Granite ist kein Aktie, den man zum Einkommen kauft – und auch keine Menge an „jährlich auszuschüttenden Dividenden“ kann das ändern.

Aber dieser Schlagzeile wird die interessantere Geschichte verdeckt. In derselben Gegend berichtete Granite über…278 Millionen Nettoverlust – ein Verlust von 6,36 Dollar pro Aktie.Und der Aktienkurs fiel aufgrund der Nachrichten. Wenn man nur den Kurs und die Gewinnberichte betrachtet, könnte man glauben, dass das System der Dividendenzahlung versagt hat. Doch das war nicht der Fall.

Woher die „Verluste“ eigentlich stammen

Granite ist ein Unternehmen, das sich auf den Bau von Gebäuden und die Herstellung von Baustoffen spezialisiert hat. Daher schwanken seine Einnahmen je nach Projektverläufen und Wetterbedingungen. Das erklärt also die kleinen Schwankungen. Es erklärt jedoch nicht den Verlust von 278 Millionen Dollar – und es ist auch nicht der Grund dafür, warum dieses Verluste entstanden sind.

Der Verlust entstand durch die Bücher – nicht durch die Bulldozer. Granite entschied sich dafür, die Konvertierungen der 3,75%-Konvertierungsnoten hauptsächlich in Bargeld zu begleichen.Es sollte vermieden werden, neue Aktien auszugeben und die bestehenden Inhaber zu entlasten.Die Buchhaltungsregeln machten diese Entscheidung zu etwas, das eher…360 Millionen Euro aus nicht-tätigkeitsbezogenen KostenUnd es fiel als Verlust von 278 Millionen Dollar im Quartal an – während die Umsätze um 29 Prozent im Jahresvergleich auf 1,46 Milliarden Dollar stiegen.

Trennen Sie die beiden Aspekte voneinander – dann ist das Bild der Geschäftslage genau das Gegenteil einer Katastrophe. Der angepasste Nettogewinn stieg von 86 Millionen auf 101 Millionen Dollar. Die angepassten Erträge betrugen 2,16 Dollar pro Aktie. Die Leitung…Erhöhte JahresumsatzprognoseDer gemeldete Verlust war in Wirklichkeit ein Vorteil für die Aktionäre von Granite – sie zahlten bar, anstatt Aktien auszugeben, um den Umwandlungsprozess zu vermeiden. Die Buchführung registrierte diesen Vorteil anschließend auf die wenig positivste Weise.

Der Dividend ist klein, aber wirklich sicher.

Das ist der Sinn dahinter, die Zahl auf dem Kursverlauf zu übergehen. Denn das Dividendengehalt ist im Vergleich zur Gesellschaft so unbedeutend, dass es kaum geschützt ist.

Granite hat bereits seit 24 Jahren einen Dividendzahlung gegeben. Bei einem Betrag von 0,52 Dollar pro Aktie pro Jahr entspricht die Dividende nur etwa 15 Prozent der Einnahmen des Unternehmens. Der freie Cashflow in Höhe von etwa 472 Millionen Dollar ist mehr als das Zehnfache der jährlichen Dividende. Eine Dividende von 0,52 Dollar pro Aktie bei einem Unternehmen, das Hunderte Millionen an freiem Cashflow generiert, ist also keine Belastung für das Bilanzbild – es handelt sich dabei um einen kleinen Fehler, der die 24-jährige Serie der Dividendenzahlungen aufrechterhält.

Die Frage bezüglich der Einnahmen löst sich also schnell und positiv: Die Dividenden werden tatsächlich erzielt – und nichts aus den angegebenen Verlusten bedroht das Ganze. Wenn man bereits Granite besitzt, sind die Dividenden ein zusätzlicher Vorteil, aber nicht der Grund für den Verlust.

Was jedoch Ihre Aufmerksamkeit verdient

Die eigentliche Frage für einen Granite-Holder ist das Bilanzbild und die Investitionen in die Wachstumsstrategie – nicht der Betrag von 0,13 $. Das Nettoverbindungskapital liegt bei etwa 645 Millionen Dollar, während das Eigenkapital etwa 805 Millionen Dollar beträgt. Das ist für einen Unternehmer akzeptabel. Doch die Verschuldung hat zugenommen, da Granite Unternehmen kauft und das Geld wieder in die Geschäftstätigkeiten investiert, anstatt Dividenden auszuschütten. Deshalb sollte man erwarten, dass die Dividenden konstant bleiben werden – eine 24-jährige Stagnation. Es gibt jedoch keine aktuelle Steigerung der Dividenden, denn die Führung investiert das Geld in die Geschäftstätigkeiten und Rückkäufe.

Es gibt noch einen weiteren „Rechnungsrisiko“-Fall, der bemerkt werden muss. Ein weiteres…Rund 270 Millionen Dollar an nicht- Cash-Depth-KostenEs wird voraussichtlich im dritten Quartal in den Einnahmenberichten berücksichtigt werden. Lassen Sie sich nicht von dieser Meldung ablenken. Wie auch beim zweiten Quartal ist das eine Folge der Schuldenstruktur – keine operative Verluste. Solange der Cashflow einigermaßen stabil bleibt, wie es im ersten Halbjahr der Fall war, dann ist alles in Ordnung.Von 5 Millionen auf 142 Millionen im Jahr bis heute..

Wenn Einkommen Ihr Ziel ist, dann ist Granite einfach nicht der richtige Anlagevehikel – ein Renditewert von 0,45% kann keine Rente finanzieren. Man sollte auch nicht so tun, als wäre das anders. Wenn die Entwicklung der Infrastruktur Ihr Ziel ist, dann sollten Sie die 0,13 Dollar als einfach nur eine Art „Token“ betrachten und das Aktivum für das Unternehmen halten. Die Bewertung des Akties sind dann an Einnahmen, Auftragsbeständigkeit und Leverage zu messen – nicht an den Verlusten, die auf der Schuldenrechnung beruhen, sondern an den wirtschaftlichen Aspekten der Projekte. Der Dividend ist dabei nicht wichtig. Es geht darum, herauszufinden, welche Verluste wirklich existieren und welche nur eine Buchhaltungsentscheidung sind.