Gold bestimmt den Preis für den Defizit, nicht nur die Fed.

Am Freitag, dem 4. September, tat das Gold genau das, was in den Headlines angekündigt wurde. Starke Daten bezüglich der amerikanischen Arbeitsplätze –Im August wurden 162.000 Gehaltszahlungen erhöht – gegenüber etwa 56.000, die erwartet wurden.Die Wetten auf eine Anhebung der Zinsen der Federal Reserve lagen bei fast 60 %. Dadurch fiel der Preis des Goldes um etwa 1 %, auf etwa 4.430 US-Dollar pro Unze. Die Logik ist einfach: Gold bietet keinen Ertrag – daher erhöhen höhere Zinsen die Kosten für die Aufbewahrung von Gold. Auf den ersten Blick scheint dies ein Schlag für ein Metall zu sein, das sich weit von seinem normalen Niveau entfernt hatte.Ein Rekord von über 5.600 Dollar wurde im Januar erreicht..

Der Rest des Tapes erzählt eine andere Geschichte. Derselbe Bericht, der die Chancen für eine Wanderung erhöhte…Der zehnjährige Treasury-Zins liegt nur um ein oder zwei Basispunkte niedrig – etwa bei 4,77%.Ein Arbeitsprozess, der dreimal so groß ist wie erwartet – das ist die wichtigste Nachricht der Woche. Das führte zu einer Entspannung auf dem Anleihenmarkt. Diese Entfremdung zeigt, dass das, was für den Goldpreis wichtig ist, bereits über die nächsten Entscheidungen der Fed hinausgegangen ist.Seit Jahren hat Gold tendenziell eine bessere Performance gezeigt, während das Budgetdefizit in Amerika zunimmt..

Der Deficit wird immer schlimmer.Die zwölf Monate alte Zahl lag Ende Juli bei 1.945,7 Milliarden Dollar.Eine Rate von etwa 7,2 Prozent des BIP.Das Congressional Budget Office schätzt das Defizit dieses Jahres auf etwa 2,1 Billionen Dollar.und erwartet, dass es an Wachstum gewinnt.3,1 Billionen Dollar bis 2036Die Schulden, die von der Öffentlichkeit gehalten werden, betragen etwa 100% des BIP. Dies ist ein Niveau, das zuletzt nach dem Zweiten Weltkrieg erreicht wurde.Es wird erwartet, dass dieser Wert bis 2036 120% erreicht und bis 2056 sogar 175% beträgt.Die Abstraktion hat aufgehört, abstrakt zu sein: dieses JahrDie Zahlungen an die öffentliche Schulden haben 1 Billion Dollar erreicht und über den Verteidigungsausgaben gehen..

Hier ist also der Mechanismus hinter dem täglichen Lärm – und deshalb ist die Rolle des Anleihenmarktes wichtig. Die Erhöhung der Zinsen zur Bekämpfung der Inflation führt auch dazu, dass die Schulden der Regierung steigen. Dadurch wird das Defizit größer – was wiederum den Anleihenmarkt belastet – und durch die Realzinsen sowie die Währung auch den Goldmarkt. Ökonomen nennen dies die Folge einer fiskalischen Dominanz. Chris Sims, ein Nobelpreisträger, hat die Zentralbank als… bezeichnet.„Auf einen Rechen treten“Es wird noch mehr Druck auf das Finanzproblem ausgeübt – doch dieses Problem reagiert darauf mit weiteren Problemen. Die Position der Federal Reserve zeigt die Spannungen. Sie hat den Zielbereich bei 3,5 %–3,75 % beibehalten.Mehr als drei Stimmen gegen eine Erhöhung.– Eine Zentralbank, die nicht stark genug einschränken kann, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen – denn eine solche Einschränkung verschlimmert das Schuldenproblem.

Das ist die wahre Asymmetrie des Goldes heute. Die monetäre Situation – eine starke Wirtschaft, höhere Zinsen, ein stärkerer Dollar – stellt eine echte Herausforderung für die kurzfristige Zukunft dar. Wenn die Fed tatsächlich Zinserhöhungen vornehmen und die reale Renditen ansteigen, kann das Gold weiter fallen. Die Prognosen bezüglich des Preises zum Jahresende sind unterschiedlich. Doch die fiskalische Situation, die das Gold über den mittleren Zeitraum hinweg begleitet, ist nicht so schwankend. Es handelt sich dabei um einen Staat, dessen…Die Defizite werden im nächsten Jahrzehnt mehr als 6 Prozent des BIP ausmachen.Gegen einen schwachen Nachhaltigkeitsschwellenwert von 3% – der Abstand schließt sich nur dann, wenn die Politiker politisch belastende Anpassungen durchführen.

Gold sendet somit zwei Nachrichten gleichzeitig – und die Verwirrung durch diese beiden Nachrichten ist ein Fehler für Anfänger. Wenn man die Fed beobachtet, sieht man einen Metall, der bei jeder Ausgabe von Löhnen sowie bei jeder Anweisung der Zentralbank schwankt. Wenn man das Finanzministerium betrachtet, sieht man einen Metall, dessen Stützpunkt in einem strukturellen Defizit liegt – und das Defizit wird durch höhere Zinssätze noch vergrößert. Die beruhigende Botschaft – „Kaufe Gold, denn die Welt geht zu Ende“ – ist eine sentimentalische Ökonomie. Die realistische Botschaft ist viel klarer: Gold gibt den Preis für die langsame, zunehmende Erosion einer Finanzstrategie, an der niemand glaubhaft Pläne hat. Solange diese Strategie nicht ändert, wird die Botschaft des Goldes weiterhin über den Geldlärm hinweg zu hören sein. Wenn endlich eine glaubwürdige finanzielle Anpassung stattfindet – und das ist nicht die Entscheidung bezüglich der Zinssätze im nächsten Monat – dann wird die Botschaft des Goldes endlich eine andere sein.