Gold: 4.340 Dollar – Der Preisniveau, an dem die Nachfrage nach Sicherheit durch die Angst vor Zinserhöhungen untergeht.

Am Freitagmorgen öffnete der Gold-ETF eine Lücke an der Preisstufe – anschließend wurde das Gold dann komplett verkauft. GLD, der führende Gold-ETF, begann bei 402,53 Dollar, bevor er auf seinen täglichen Tiefpunkt von 398,14 Dollar fiel. Um 9:40 Uhr ET lag der Preis bei etwa 398,77 Dollar. Der Preis für Spot-Gold liegt dabei ungefähr in dieser Zone.$4,338Auf diesem Niveau ist es dieselbe Zone, die das Metall in der fünften Runde verteidigen wollte.

Die Schwelle ist wichtig, denn sie markiert die Grenze zwischen einem kontrollierten Rückgang von den Höchstständen des Goldpreises und einer Art „Zusammenbruch“, der die Anleger fesselt, die den Abwärtsgehen des Goldpreises zugestimmt haben.15.–16. SeptemberDie Sitzung der Fed ist in 4 Tagen. Was auch immer bis dahin passiert, wird entscheiden, ob diese Unterstützung weiterhin bestehen bleibt – oder ob sie zu einem Hindernis wird.

Der Schritt, der die Rallye zerstörte

Gold erreichte einen Rekord.$5.589 pro Unze am 28. JanuarÜber Monate hinweg blieb der Wert bei etwa 5.000 Dollar, dann fiel er wieder ab. Im August war der Wert bereits auf etwa… gefallen.$4,670Seit Anfang September ist wieder ein Teil des Kurses unter 4.400 US-Dollar gefallen – in die Zone von 4.300 bis 4.340 US-Dollar, wo der Kurs versucht, sich zu stabilisieren.

Der Rückgang von dem Rekordhoch beträgt ungefähr…22 ProzentDas ist keine technische Korrektur – es handelt sich um eine Umstrukturierung der Trends. Gold hat in den letzten drei Wochen kontinuierlich im Minus gelegen. Der gesamte Trend hat etwa 1.200 Dollar pro Unze von seinem Höchstwert abgeschrieben.

Das tägliche Chart zeigt eine klare Entwicklung: Der GLD-Kurs liegt unter seinem 200-Tage-Gleitwert von 415,93 Dollar. Das bedeutet, dass die langfristige Trendrichtung gegenüber den Käufern umgekehrt ist. Der 50-Tage-Gleitwert von 391,22 Dollar ist der nächste strukturelle Untergrenze auf dem GLD-Chart – etwa 7 Prozent unter dem aktuellen Preis. Der RSI liegt bei 47,5, was auf eine neutrale bis schwache Situation hindeutet. Der MACD ist zwar positiv, aber eher gering. Der ATR beträgt 7,79 Dollar – das bedeutet, dass ein normaler täglicher Schwankungsbereich für den GLD-Kurs fast 2 Prozent des Preises ausmacht. Der heutige „Gap-and-Fill“-Vorgang war kleiner als der Durchschnitt – es handelte sich dabei um eine Pause, keine Lösung.

Warum das „Safe-Haven-Bid“ nicht vorhanden ist

Was nicht passieren sollte: Während die Vereinigten Staaten und der Iran gegenseitig Angriffe im Nahen Osten ausführen, während das Öl durch den Konflikt auf einen Höchststand steigt und die Schiffswege über die Hormuz-Straße blockiert sind, sollte Gold dazu beitragen, dass Geld in Sicherheit flieht. Doch das ist nicht der Fall.

Der Mechanismus ist die Geldpolitik. Gold zahlt keine Zinsen. Wenn die Renditen an den Staatsanleihen steigen, erhöht sich der Opportunitätskosten von der Bewirtschaftung von Gold. Dadurch fließen Kapitalien stattdessen in Anleihen und Bargeld. Diese Dynamik hat die geopolitischen Interessen überwältigt.

Der Wandel ereignete sich in den letzten drei Wochen. Der August-KPI blieb bei 3,4 Prozent im Jahresvergleich – mit einem monatlichen Anstieg von 0,4 Prozent. Das war der stärkste Monatsanstieg seit drei Monaten. Der Kern-KPI stieg auf 0,3 Prozent pro Monat. Die Produktionspreise stiegen im August um 0,4 Prozent, sodass die jährliche PPI-Rate bei 5,4 Prozent lag – das übertrifft die Prognose von 5,3 Prozent. Dies wurde hauptsächlich durch die Kosten für Energie im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten verursacht.

Diese Zahlen haben die Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs der Zinsen im September – wie sie mit dem CME FedWatch-Tool gemessen wird – erhöht.60 ProzentUnd bei einigen Messungen nach den neuesten Daten lag der Wert bei bis zu 86 Prozent. Die Renditen für Anleihen des US-Finanzministeriums stiegen. Der Dollar wurde stabiler. Der Goldpreis fiel unter 4.400 Dollar und blieb weiterhin niedrig.

Das Bild der Kapitalströme im GLD betont den Skeptizismus: Die Ausflüsse aus den Block-Orders (96 Millionen$) überstiegen die Eingänge aus den Block-Orders (81 Millionen$). Das bedeutet, dass die größten Konten Nettoverkäufer waren – obwohl die Einzel- und Mittelorders etwa gleich waren. Eine „smart Inventory“-Strategie, wenn man das anhand der Ordergrößen erkennen kann, besteht darin, Waren zu verkaufen oder zumindest zu handeln, um Risiken abzuwehren.

Die Einstellungen, die die nächste Woche beeinflussen

Jetzt beträgt der Preis auf dem Chart etwa 4.300–4.340 Dollar – das entspricht ungefähr 395–399 Dollar im GLD-Kurs. In dieser Zone gab es in der letzten Woche mindestens drei defensive Reaktionen auf dem H4-Chart. Wenn man diese Zone verteidigt, kann der Rückgang vom Höchstwert als eine tiefe Korrektur angesehen werden; geduldige Käufer könnten dabei noch wieder Aufschwung erleben. Falls die Zone jedoch verloren geht, führt der Weg zu den Zahlen 4.240–4.250 Dollar, dann 4.180–4.200 Dollar – dort befindet sich auch der Startbereich für September und die tiefere strukturelle Nachfrage.

Auf der positiven Seite ist die erste Widerstandslinie bei 4.350–4.370. Ein anhaltender Kursverlauf über diese Zone würde erfordern, dass der Kurs auch bei weiteren Prüfungen über diese Linie bleibt. Darüber hinaus ist 4.400 eine psychologische Grenze – diese Grenze wurde bereits mehrmals dieses Monats überschritten. Eine echte Rückkehr zu 4.400–4.430 wäre nur möglich, wenn ein Auslöser vorliegt – insbesondere eine Entscheidung oder Signale von der Fed, die die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung verringern und dazu führen, dass die Zinsen für Staatsanleihen sinken.

Die Countdown-Zeit

Die Regelung muss bis zum 16. September nachgewiesen werden, dass sie die richtige Richtung hat. Die Fed trifft sich am 15. und 16. September – der Markt ist sich uneinig darüber, was die Fed tun wird. Eine Umfrage unter Wirtschaftsexperten von Reuters erwartet, dass die Zentralbank den Referenzzins beibehält.3.50%-3.75%Aber die CME-Trader – die Geld verlieren, wenn sie falsche Annahmen über die Fed-Politik haben – schätzen die Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs der Zinsen um 25 Basispunkte auf 70–86 Prozent.

Der Abstand zwischen dem Konsens der Ökonomen und den Preisen der Händler ist die Spannung. Wenn die Fed vorsichtig bleibt und Warnzeichen aussendet, sinken die Zinsen für Staatsanleihen, der Dollar schwächt sich ab und Gold könnte weiter ansteigen – bis auf 4.400 Dollar. Dadurch werden die Verkäufer, die Anteile bei 4.340 Dollar verkauft haben, in Schwierigkeiten geraten. Wenn die Fed die Zinsen erhöht – oder weitere Anhebungen signalisiert – wird es unwahrscheinlich sein, dass 4.300 Dollar bestehen bleiben. Dann wird ein Rückgang auf 4.200 Dollar als realistische Situation angesehen.

Keine der beiden Entwicklungen ist sicher. Doch die Struktur des Charts zeigt Folgendes: Der Goldpreis liegt unter seinem 200-Tage-Durchschnitt – auch unter dem Niveau von 4.400 Dollar, das er den größten Teil des Sommers beibehielt. Zudem handelt der Goldpreis in einer Zone, in der die Käufer noch keine entscheidenden Verkaufsmomente gezeigt haben. Die Abwärtsbewegung vom Höchststand ist groß – aber auch die Entfernung zum nächsten wichtigen Unterstützungsniveau ist groß.

Wenn man 4.300 Dollar behält, bleibt der Erholungspfad aktiv. Wenn man jedoch 4.300 Dollar verliert, ist die Situation katastrophal – bis zu dem Zeitpunkt, an dem 4.200 Dollar wieder erreicht werden. Die Fed entscheidet, welcher Fall eintritt.