Die Verbot der Nutzung von Ghana-Dollar-Wallets sowie die Frage, wer über das lokale Geldverkehrssystem verfügt.

Am 12. Juni gab die Bank of Ghana…Eine Aufsichtsrichtlinie, die alle regulierten Banken sowie Anbieter von Zahlungsdiensten anordnet, diese Dienstleistungen für Fiat-USD-Wallets unverzüglich einzustellen – insbesondere solche Dienstleistungen, die von unbefugten Kryptowährungsplattformen angeboten werden.Die Richtlinie verbietet nicht die Nutzung von Kryptowährungen. Vielmehr verbietet sie die Banking-Verfahren, durch die Ghanaier Dollarwerte in Kryptowährungsanwendungen halten können.

Ich komme immer wieder auf die Unterscheidung zwischen „Crypto-Technologien“ und „Dollar-Wallets“ zurück. Denn die Sprache der Zentralbank macht hier sorgfältige Arbeit. Das ghanaische Parlament hat eine entsprechende Gesetzgebung verabschiedet.Der Gesetzentwurf über virtuelle Wertpapierdienstleister – Gesetz Nr. 1154 – im Dezember 2025Damit wird der Handel mit Kryptowährungen legalisiert und die BoG wird zur Verantwortung für diesen Handel berufen.Eine schrittweise Einführung der Lizenzen im Jahr 2026.Die Maßnahmen dieses Monats zielen auf eine bestimmte Gruppe von Konten ab: Konten, die in Fremdwährungen geführt werden und die von Kryptoplattformen ohne Genehmigung der Zentralbank angeboten werden. Es handelt sich dabei nicht nur um Bitcoins. Es geht auch um Dollar-verknüpfte Konten, die in der Regel durch Stablecoins oder Fiat-on-Ramp-Dienste abgesichert sind. Dadurch können Nutzer in US-Dollar handeln, ohne dass sie direkt mit dem Cedi in Verbindung treten müssen.

Das ist eine ganz andere Art von Bedrohung für eine Zentralbank.

Die Zahlen, die dazu führten, dass alles eskaliert hat

Der Kontext ist wichtig. Ghana hatte bereits…Mehr als 3 Milliarden US-Dollar an Kryptotransaktionen – und über 3 Millionen Menschen, die Kryptodienste nutzen.Noch bevor das Gesetz überhaupt verabschiedet wurde, war diese Aktivität bereits ein Mainstream-Phänomen. Zudem wurde die meiste dieser Aktivität in US-Dollar ausgewechselt. Für ein Land, in dem das Cedi unter Schwierigkeiten durch Volatilität und Inflation leidet, boten Dollar-Währungen etwas an, was traditionelle Bankdienstleistungen nicht bieten konnten: die sofortige Verfügbarkeit eines Wertstocks, der nicht ihre eigene Währung war.

Die Anweisung des BoG, wie sie in der lokalen Presse berichtet wurde…Es wurde eine Alarmstimmung verursacht durch die zunehmende Nutzung von Wallets, die in Fremdwährungen geführt werden und außerhalb der lizenzierten Rahmenbedingungen betrieben werden.Den Banken wurde gesagt, dass sie sofort die Verbindungen zu diesen Kreditinstituten abbrechen müssen. Der Grund dafür liegt nicht hauptsächlich im Bereich des Betrugs oder der Verbraucherschutzmaßnahmen. Es geht vielmehr um die monetäre Souveränität – das bedeutet, dass die Autorität einer Zentralbank untergraben wird, wenn ein großer Teil der inländischen Transaktionen auf eine unreguliert arbeitende Fremdwährung übertragen wird.

Was genau hier eigentlich vor sich geht…

Ich denke, der wichtigste Detailschritt in dieser Geschichte ist nicht die eigentliche Durchsetzungsmaßnahme an sich. Vielmehr geht es um das, was die BoG gleichzeitig tut. Berichte aus dem Mai zeigen bereits, dass…Die Zentralbank untersucht derzeit eine Stablecoin, die durch die Goldreserven von Ghana abgesichert wird.Wenn man das zusammen mit der Verbotssetzung bezüglich der Dollarkonten betrachtet, wird das Muster klarer.

Die BoG versucht nicht, dazu zu verhindern, dass Menschen digitale Währungen nutzen. Vielmehr versucht die BoG herauszufinden, wer diese Währungen ausgeben darf – und unter welchen Bedingungen. Ein privater Anbieter von Stablecoins, der Dollarreserven in den Portemonnaies ghanaischer Nutzer hält, stellt einen Konkurrenten für den Cedi dar. Ein vom Bank of Ghana ausgegebener, auf Gold basierter Stablecoin könnte eine Alternative sein, um die Finanzen im Inland unter Kontrolle zu halten.

Das ist nicht dasselbe wie eine digitale Währung einer Zentralbank – obwohl die beiden Konzepte sich teilweise überschneiden. Ghana hat bereits eine allgemein verwendbare digitale Währung in Zusammenarbeit mit Giesecke+Devrient getestet. Damit ist Ghana das erste Land in Afrika, das so etwas tut. Eine goldbasierte Stablecoin hingegen hat eine andere Struktur: Sie bindet ihren Wert an ein Reservisvermögen an, nicht an Fiat-Währungen. Das ist eine bedeutende Unterscheidung – schließlich haben die Bürger in Ghana bereits gezeigt, dass sie der lokale Währung nicht genug vertrauen, um sie zu halten.

Die Wahlkreiskarte

Jede Handlung der Zentralbanken ist in Wirklichkeit ein Kampf zwischen verschiedenen Interessengruppen – auch wenn diese Handlungen wie technische Vorschriften erscheinen. Die BoG versucht daher, gegen die Kryptoplattformen vorzugehen, die inzwischen zu parallelen Anbietern von Dollar-Zahlungen geworden sind. Diese Plattformen benötigten keine Banklizenz – schließlich waren die Banken bisher bereit, als „Eingangstore“ und „Ausgangstore“ für diese Plattformen zu fungieren. Durch den Befehl an die Banken, diese Verbindungen abzubrechen, versucht die BoG, die Aktivitäten in ihren eigenen regulatorischen Rahmen zu bringen.

Aber es gibt ein Problem: Die 3 Milliarden Dollar an Transaktionen sowie die 3 Millionen Nutzer konnten nicht tätig werden – und zwar aufgrund von regulatorischen Hindernissen. Sie konnten tätig werden, weil der Cedi schlechtere Konditionen bot als der Dollar. Zudem boten Stablecoins den Vorteil, dass man den Dollar ohne die Notierung eines US-Bankkontos nutzen konnte. Doch das Wegfallen der Bankdienste macht es nicht einfacher, auf diese Dienste zuzugreifen. In Grenzgebieten bedeutet das oft, dass die Aktivitäten unter die Erde verlagert werden, anstatt in das formelle Finanzsystem eingeführt zu werden.

Eine breitere Rahmenstruktur

Das ist nicht nur eine Geschichte aus Ghana. Die Ausgabe von Stablecoins belief sich im Januar 2026 auf 318 Milliarden US-Dollar. Eine Prognose besagt…Es wird erwartet, dass Stablecoins bis zum Jahr 2031 etwa 10 Prozent aller US-Dollar-Zahlungen darstellen werden.In Afrika führen Länder wie Südafrika und Tunesien bereits Pilotprojekte mit CBDCs durch. Die Nutzung von Stablecoins geht dabei voraus auf geltende regulatorische Vorschriften. Der IWF veröffentlichte Anfang dieses Jahres einen Arbeitsbericht über die Auswirkungen der Einführung von Stablecoins auf die Finanzmärkte – und zwar nicht als Artikel über Kryptowährungen, sondern als Frage im Bereich der Geld- und Finanzpolitik.

Was in Ghana vor sich geht, ist ein früher Hinweis auf ein Muster, das zunehmend häufiger auftreten wird: Zentralbanken von Schwellenländern werden dazu gebracht, ihre Währungen durch private digitale Systeme in US-Dollar umzuwandeln. Dabei reagieren sie mit einer Kombination aus Durchsetzungsmaßnahmen und alternativen Lösungen. Einige Länder werden solche Maßnahmen verbieten. Andere werden sie regulieren. Und wieder andere, wie Ghana, versuchen, ihre eigenen, wettbewerbsfähigen Angebote zu entwickeln.

Die Frage ist nicht, ob digitale Wallets in US-Dollar ausgestattet weiterhin existieren werden. Sie existieren bereits. Die Anreizstruktur, die diese digitale Wallets ermöglicht hat – eine schwache lokale Währung, zugängliche Smartphones sowie Netzwerke ohne Einschränkungen bezüglich der Nutzung – wird sich nicht ändern. Die Frage ist vielmehr, ob Zentralbanken in der Lage sind, solch gute digitale Währungen zu entwickeln, die in der Lage sind, mit den herkömmlichen Währungen zu konkurrieren. Falls es eine goldbasierte Stablecoin gibt, könnte das eine der ersten echten Tests dieser Idee sein. Falls das nicht der Fall ist – oder wenn die Nutzer diese Alternative als weniger nützlich empfinden als die privaten Alternativen – dann wird die Durchsetzung dieser Idee eher eine Stolperstelle als ein Hindernis darstellen.

Ich beobachte die Situation, um herauszufinden, ob die Lizenzierungsphase von VASP, die bis 2026 stattfinden sollte, auch eine Möglichkeit für die Ausgabe von Stablecoins bietet. Das wäre ein Signal dafür, dass die Zentralbank Ghanas von einer Konfrontationsstrategie zu einer Koexistenzstrategie übergegangen ist. Bis dahin zeigt die Situation eher, was die Zentralbank Ghanas fürchtet – und nicht, was die Kryptowährungsindustrie tatsächlich falsch macht.