GFL hat den Vertrag abgeschlossen – der dazu führte, dass der Kurs des Unternehmens fiel. 43,30 Dollar: Das ist der Wert, mit dem entschieden wird, ob die Kursschwankungen von Käufern überwunden werden oder nicht.

GFL Environmental stieg am Freitag um 4,4 %. Das liegt daran, dass das kanadische Wettbewerbsamt die Übernahme von SECURE Waste Infrastructure in Höhe von etwa 6,4 Milliarden Kanadischen Dollar genehmigt hat. Die Verkäufe sollen am Dienstag, den 1. September stattfinden. Gleichzeitig gab es Berichte, dass der Verkaufsprozess der Firma auf Bietungen zwischen 50 und 55 Dollar zusteuert. Der Aktienkurs hat wieder sein Niveau vom August erreicht. Die Frage ist nun, ob der Aktienkurs das bestehende Niveau überschreitet oder ob die Nachrichten den Kurs beeinflussen werden.

GFL Environmental hat am Freitag etwas getan, was sie seit Wochen nicht getan hatte: Sie verließ ihren Aktienkurs. Die Aktienkurse stiegen um 4,4% auf 42,83 Dollar während der Sitzung am 28. August – und blieben nach dem Handelsschluss bei 43,30 Dollar. Das geschah an einem Tag, an dem das kanadische Wettbewerbsamt…Die Übernahme von SECURE Waste Infrastructure durch das Unternehmen – mit einem Wert von etwa 6,4 Milliarden C$ – wurde abgeschlossen. Der Abschluss ist für Dienstag, den 1. September geplant.Allein das würde den Aktienkurs beeinflussen – schließlich ist die Transaktion durch Aktienfinanzierung der Grund dafür, dass der Kurs im Frühjahr von etwa 40 Dollar auf ein Tief von 33,33 Dollar in diesem Jahr fiel. Doch am Freitag gab es noch einen weiteren wichtigen Hinweis: Es wurden Berichte über eine Fortschritte bei dem separaten Verkaufsprozess von GFL gemeldet. Interessierte Parteien machten Angebote im Bereich von 50–55 Dollar.

Wenn man diese Daten zusammenführt, erhält man die Gleichung, die GFL beeinflusst. Die Investoren haben das Angebot als „Dilution“ bezeichnet – also als eine Art Reduzierung der Aktienanzahl. Der angegebene Kaufpreis liegt über dem 52-Wochen-Hoch des Aktienkurses von 50,01 Dollar. Der Anstieg am Freitag zeigt, dass der Markt anfänglich glaubt, dass die Probleme beseitigt sind. Nun muss das Chartbild zeigen, ob dieser Anstieg auch nach einem Kontakt mit der Nachfrage bestehen kann.

Was Freitag eigentlich war

Lesen Sie die Daten hinter dem Handelstag von Friday bevor Sie ihnen vertrauen. GFL begann den Tag bei etwa 41,20 Dollar. Als die Nachrichten nicht mehr im Fokus standen, fiel der Kurs auf 40,65 Dollar. Doch dann stieg der Kurs auf 43,10 Dollar an, als wieder neue Nachrichten erschienen. Der Schlusskurs lag bei 42,83 Dollar – das ist etwa ein 6-prozentiger Aufschlag innerhalb eines Tages. Bei einem Aktie, deren normaler täglicher Volatilitätsindex etwa 2,8 Prozent beträgt, war das eine erhebliche Entwicklung. Mehr als 4 Millionen Aktien wurden gehandelt, mit einem Umsatz von etwa 169 Millionen Dollar. Für eine Aktie, die im August zwischen etwa 40,60 und 43 Dollar gelegen hatte – und in den letzten 20 Handelstagen nur 3,7 Prozent zugenommen hatte – war das das erste Mal, dass sich die Aktie wie ein „Ereignis“ verhielt, anstatt weiterhin ruhig zu bleiben.

Das ist die Seite des Displacement im Signal. Die Teilnahme der Akteure ist zwar real, aber komplizierter – und hier versteckt sich das „Grenzwert“ dieser Situation. Die größten Ergebnisse am Freitag betrafen die großen Transaktionen: Die Ausgaben der Verkäufer lagen um etwa 3,7 Millionen Dollar höher als die eingekauften Beträge. Der mittlere Größenbereich war der Hauptkäufer. Kurz gesagt: Die Institutionen haben diesen Anstieg nicht verursacht. Der Aufschwung entstand durch schnelle Gelder, die auf bestimmte Ereignisse reagierten – und durch kurze Kompensationen. Das bedeutet, dass der Aufschwung durch den Druck entsteht, nicht durch eine bestimmte Bedingung. Eine echte Erholung wäre dann möglich, wenn der Preis über 43,30 Dollar liegt und mehr Akteure beteiligt sind.

Warum diese Karte von Anfang an kaputtging

GFL istDie viertgrößte diversifizierte Umweltdienstleistungsgesellschaft in NordamerikaEs handelt sich um eine kanadische Plattform für Abfall und Umweltfragen, die seit einem Jahr mit Spekulationen bezüglich Übernahmen zu tun hatte. Am 13. April gab sie bekannt, dass der Vertrag geschlossen wurde – dieser Vertrag änderte alles.Der Kauf der SECURE Waste Infrastructure kostete etwa 6,4 Milliarden Kanadische Kronen – der Großteil der Investitionen wurde in Aktien getätigt.Die sichern Besitzer konnten jeweils 24,75 C$ in bar oder 0,4195 Anteile an einer GFL-Aktie wählen – wobei die Anteile entsprechend dem Verhältnis von 80 % Aktien zu 20 % Bargeld berechnet wurden. Der Markt betrachtete diese Ausgabe als eine Art „Dilution“ und verkaufte die Aktien sofort ab. Innerhalb eines Tages…JPMorgan hat das Kursziel von „Underweight“ auf „Underweight“ gesenkt und sein Zielwert von 49 auf 42 Dollar reduziert.Der Kurs war bereits nahe bei 39 Dollar – und in den folgenden Wochen fiel er auf 33,33 Dollar.

In der Zwischenzeit entwickelten sich die Operationen wie geplant weiter.GFL erhöhte seine Jahresziele im ersten Quartal.Dann hob sie es erneut auf – mit ihrem Q2-Bericht vom 29. Juli.Einnahmen von 1,95 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg von 16,3%.mit einem organischen Wachstum von 6,4%.125 Basispunkte bei der Erweiterung des angepasten EBITDA-MarginsUnd eine vollständige Jahresprognose.7,51–7,53 Milliarden Dollar Umsatz sowie etwa 2,29 Milliarden Dollar an angepasstem EBITDA.Die Bären wiederholen immer dieselben Worte:Der GAAP-EPS von 0,19 Dollar enttäuschte die geschätzten Werte von etwa 0,25 Dollar.Es handelt sich um eine Geschichte bezüglich EBITDA und Cashflows. Der Secure-Deal wird dabei modelliert.Es werden 12–15 % zum angepassten freien Cashflow pro Aktie hinzugefügt.– Die Ansammlung wird nur dann berücksichtigt, wenn die Aktien tatsächlich ausgegeben werden.

Der Treibstoff wird von niemandem bewertet.

Nun fügen Sie die Positionierung hinzu. Gemäß der Vereinbarung vom 14. August beträgt die Anzahl der GFL-Aktien etwa 20,7 Millionen.6,29 Prozent des Handelsvolumens wurden in den Short-Handel verkauft.Es handelt sich um ein Buch, das ungefähr 12,4 Tage durchschnittlichen Volumen entspricht – außerdem wuchs der kurze Anleiheinhang. Diese Situation zeigt an, dass man darauf setzt, dass die Transaktion mit Aktien und die langsame Entwicklung der erzielten Gewinne dazu führen werden, dass die Aktienkurse konstant bleiben. Am Freitag wurde diese These widerlegt. Die Transaktion ist genehmigt – das Szenario „Das Geschäft scheitert in Ottawa“ wird nicht mehr berücksichtigt. Am Dienstag wird die Transaktion abgeschlossen.

Achten Sie auch auf das Vorbild. Die Spekulationen bezüglich einer Privatierung des Unternehmens führten bereits Anfang Juli zu einem Anstieg des Aktienkurses um mehr als 7 Prozent. Es wurden Berichte gegeben, dass der CEO bereit war, das Unternehmen privat zu machen und seinen gesamten Anteil für 50 Dollar zu verkaufen. Zudem gab es mehrere Private-Equity-Gruppen, die an der Privatierung des Unternehmens interessiert waren.Am 9. Juli lag der Kurs wieder bei etwa 41 Dollar.Dann vergingen etwa sieben Wochen, ohne dass etwas geschah – bis Freitag. Das Durchschnittliche Ziel der Wall Street-Banken liegt bei etwa 50 Dollar. Aber mindestens eine große Bank hat immer noch eine „Untergewicht“-Bewertung. Der Markt hat bereits von diesen 50-Dollar-Zielen gehört; die Nachrichten vom Freitag machen das Ganze glaubwürdiger – doch die Chartlinie muss erst wieder 43,30 Dollar erreichen, bevor 50 Dollar eine Bedeutung haben könnte.

Jetzt läuft alles für 43,30 $ ab.

Hier ist die Karte. Der Entscheidungsniveau liegt bei 43,30 Dollar – das Höchstniveau am Freitag lag bei 43,10 Dollar, plus der Preis nach Geschäftsschluss. Ein Kaufsignal über dieses Niveau, begleitet von weiterhin steigenden Aktienkursen, bestätigt den Ausbruch aus dem August-Bereich. Damit wird auch die erste echte Versorgungszone mit einem Preisbereich von 45–46 Dollar eröffnet. Dieser Bereich ist keine gerade Zahl – es handelt sich um einen Bereich, in dem das Aktienkonto im Frühjahr stand, bevor der Rückgang einsetzte. Die viermonatige Entwicklung von etwa -5% bedeutet, dass der Preis etwa bei 45 Dollar liegt. Auch die Prognose für den August-Bereich ergibt sich aus dieser Zone: Wenn man den Preis von etwa 2,50 Dollar vom Höchstniveau von 43,10 Dollar abzieht, kommt man auf etwa 45,60 Dollar. Über 45–46 Dollar liegt dann der nächste Bereich mit einem Preis von 48–50 Dollar – dort befindet sich das 52-Wochen-Hoch bei 50,01 Dollar, das knapp unter dem angegebenen Angebotspreis von 50–55 Dollar liegt.

Die Grenze, an der die Situation kippt, liegt bei 40,65 Dollar – das ist der niedrigste Wert am Freitag. Praktisch gesehen ist die Grenze unter 41 Dollar. Unter dieser Grenze wird der Preis am Freitag wieder fallen – das ist das klassische Muster „kaufen, wenn der Preis steigt, verkaufen, wenn der Preis fällt“. Die Käufer, die am Freitag gekauft haben, werden zu „gefangenen“ Beständen werden. Der Bereich von 40,60 bis 41 Dollar wird somit als Widerstand dienen.

Die Horizontzeit beträgt Tage bis Wochen – nicht Jahre. Sie wird durch zwei Zeiten bestimmt: Das Ende der SECURE-Transaktion am Dienstag und der noch unklare Verkaufsprozess. Wenn die Transaktion abgeschlossen ist, wird GFL die Aktien ausgeben, mit denen etwa 80% des Preises von 6,4 Milliarden Kanadischem Dollar finanziert werden. Die Kursschwankungen werden dann real werden – die erzählten EPS-Werte werden bereits beeinflusst. Deshalb ist die Reaktion des Marktes auf den Dienstag entscheidend: Die Antwort auf „Genehmigt und abgeschlossen“ zeigt sich bereits im Kurs, bevor sie in den Nachrichten erwähnt wird.

Die Entscheidung ist binär: Wenn man 43,30 $ behält, bleibt der Weg zu 45–46 $ erhalten. Der angegebene Bieterbereich über diesem Wert dient als Höchstwert. Wenn man jedoch 40,65–41 $ verliert, bricht die Situation zusammen – und die Bestätigung wird zum Signal für die Käufer, um zu verkaufen. GFL ist ein echtes Unternehmen mit realem Wachstum – das ist eine Zeitlinie mit einem „Uhrwerk“, keine Versprechung. Das Uhrwerk läuft von dem Öffnungstag am Montag bis zum Schließungstag am Dienstag.