Der Unterschied zwischen dem Wachstum der Frauen-Sportarten und dem Aktienmarkt

Man kann Anteile an Disney, Citigroup oder General Motors kaufen. Man kann jedoch keine Anteile an der WNBA, der NWSL oder der PWHL kaufen.

Das ist der Unterschied, über den niemand auf einer Fraueninvestitionskonferenz spricht.

Die Women Business Collaborative veranstaltet vom 6. bis 7. Oktober in New York die Women’s Capital Summit. Das Thema der Veranstaltung ist „Wo das Kapital sich bewegt“. Die Tagesordnung umfasst Themen wie Frauen-Sport, Frauengesundheit, KI und alternative Formen des Kapitals. Es gibt auch Sessions zur Anpassung von Kapitalen zwischen Investoren und Unternehmern. An der Veranstaltung nehmen 150 Investoren und 150 Unternehmer teil. Es handelt sich dabei um einen Ort, an dem das Investitionsboom für Frauen Wirklichkeit wird.

Der Boom ist echt. Frauen-Sportsportereien haben dazu beigetragen.Rund 1 Milliarde Dollar an Einnahmen für die Rechteinhaber im Jahr 2024.McKinsey prognostiziert eine Summe von 2,5 Milliarden Dollar bis 2030. Die WNBA hat einen Vertrag unterschrieben.Eine 11-jährige Medienvereinbarung mit einem Jahreswert von 200 Millionen Dollar.Die New York Liberty gewann Kapital durch…Ein Wert von 450 Millionen im Mai 2025.

Aber versuchen Sie nicht, irgendetwas aus dem Aktienmarkt zu kaufen. Das ist nicht möglich.

Ligen sind privat. Mannschaften werden privat geführt. Die Finanzierung erfolgt durch Private Equity, Promi-Gruppen und anerkannte Investorenstrukturen.Mellody Hobson gründete eine private Fonds-Organisation namens Project Level.Nur um in diesem Sektor zu investieren. Sogar das Sportportfolio ihrer Firma – wie zum Beispiel Madison Square Garden und Manchester United – besteht aus Männermannschaften.

Die Frage ist nicht, ob der Sport für Frauen ein wachsendes Feld ist. Die Frage ist vielmehr, ob es eine öffentlich gehandelte Unternehmung gibt, die diesen Bereich abdeckt. Die Antwort lautet im Grunde nicht ja.

Es gibt einen Fonds, der aufgrund seines Beitrags zur Überbrückung des Investitionslücks für Frauen Aufmerksamkeit erregt hat – allerdings hat dieser Fonds nichts mit Sport zu tun. Der Hypatia Women CEO ETF (WCEO) misst die Leistungen von Unternehmen, deren Geschäftsführerinnen Frauen sind.Es wurde im Januar 2023 mit etwa 1 Million Dollar gestartet.Der Marktwert beträgt jetzt etwa 11,7 Millionen Dollar. Seit August ist der Wert um etwa 20 Prozent gestiegen – das übertrifft den S&P 500. Das Fondsvermögen hat zugenommen.Ein Allzeit-Hoch von 40,14 Dollar..

Aber schauen Sie sich an, was WCEO tatsächlich besitzt.Die Top-10-Aktien des Fonds machen nur 14,4% des Gesamtvermögens aus.Es gibt insgesamt 163 Positionen. AMD, unter der Leitung von Lisa Su, ist die größte Einzelaktionäre nach Marktwert. Citigroup, unter der Leitung von Jane Fraser. General Motors, unter der Leitung von Mary Barra.

Keines von diesen Begriffen hat etwas mit Frauen- Sport zu tun. WCEO ist ein Ausdruck für weibliche Führungskraft – nicht aber für die Wirtschaft der Frauen.Patricia Lizarraga sagt, dass weibliche CEOs unternehmertypische Unternehmen wieder in die Reihenfolge bringen können.Das könnte durchaus richtig sein. Aber es handelt sich dabei um eine andere Theorie als die Investitionen in Frauen-Sport oder Frauengeführten Unternehmen.

Was kann also ein gewöhnlicher Investor wirklich tun, wenn er an den Wachstumsmöglichkeiten glaubt?

Die Senderechte sind indirekt. Disney besitzt die Übertragungsrechte für die WNBA und NWSL über ESPN. Zudem gehört Disney auch Fanatics – das offizielle Merchandise-Unternehmen der meisten Major-Ligen. Dieses Unternehmen wurde im Jahr 2023 für 8,5 Milliarden Dollar erworben.Disney verdoppelte seine Werbeerträge für die WNBA All-Star-Team für das zweite Jahr.Aber die Sportaktivitäten von Frauen sind nur ein kleiner Fehler in Disneys Finanzen. Die Aktienkurse sind im letzten Jahr um etwa 9% gesunken. Ally Financial ist der offizielle Bankpartner der WNBA – doch die Sponsoringzahlungen sind eher Marketingausgaben, keine Gewinnquellen.

Der strukturelle Grund für dieses Defizit ist einfach: Die Frauen-Sportmannschaften erzielen noch nicht genügend Einnahmen, um eine öffentliche Listung zu rechtfertigen. Der jährliche Medienvertrag der WNBA in Höhe von 200 Millionen Dollar scheint viel zu sein – doch wenn man diesen Betrag auf 16 Mannschaften aufteilt und die Gehälter der Spieler, die Kosten für die Arenen sowie die Betriebskosten abzieht, stellt sich heraus, dass die meisten Mannschaften immer noch Geld verlieren. Private Kapital ist in gewisser Weise geduldig – im Gegensatz zu den öffentlichen Märkten.

Es gibt auch ein Zahlenproblem.Nur 11 Prozent der Fortune 500-Unternehmen haben weibliche CEOs.WCEO funktioniert, weil es sich um einen Fonds mit kleiner Kapitalgröße handelt. Die Anzahl der zugelassenen Unternehmen ist so gering, dass eine gleichwertige Gewichtung der Unternehmen den „Signal“ nicht verwässert. Wenn der Fonds zu Milliarden wachsen würde, müsste er entweder seine Kriterien anpassen oder sich auf nur wenige Unternehmen konzentrieren. Die aktuelle Größe von 11,7 Millionen Dollar ist eher ein Zeichen dafür, wie klein das Pool an Unternehmen immer noch ist – und nicht ein Zeichen für hohe Nachfrage.

Was das für einen Investor bedeutet: Wenn man glaubt, dass der Sport für Frauen weiterhin wachsen wird – und die Zunahme der Einnahmen darauf hindeutet – dann werden die Gewinne zunächst den Privatbesitzern zufallen: den Beteiligten an den Ligen, den Vereinsbesitzern, den Private-Equity-Sponsoren. Diejenigen, die von dem Wachstum profitieren, sind die Medienunternehmen, Sponsoren und Produktpartner. Sie erhalten dadurch einen geringen Zuwachs bei ihren Margen – aber nicht als eigenständige Investitionsmöglichkeit.

Die Gespräche auf solchen Treffen sind echt. Der Enthusiasmus ist auch echt. Die Frage für die Investoren ist: Kann dieser Enthusiasmus zu etwas werden, das man tatsächlich im öffentlichen Markt besitzt – oder bleibt diese Chance für die nächste Decade privat?

Der Test ist einfach: Schauen Sie sich die Bewertung von Liberty auf 450 Millionen Dollar an. Schauen Sie auch, wie die Einnahmen der WNBA-Mannschaften im Verhältnis zu den Männermannschaften sind. Schauen Sie außerdem, ob irgendeine Frauen-Sportliga, Mannschaft oder Sporttechnologieunternehmen eine IPO beantragt. Bis das jemand tut, wird der Unterschied zwischen der Realität und dem Aktienmarkt nicht geschlossen werden.