Der Unterschied zwischen den Schätzungen von Galway Metals bezüglich des Goldpreises und dem tatsächlichen Goldpreis heute

Galway Metals hat eine Anmeldung eingereicht.NI 43-101-Technischer Bericht am MittwochFür das Goldprojekt Clarence Stream in New Brunswick. Die Unterlagen formalisieren die Schätzung der Mineralressourcen.Ankündigung vom 13. Juli: 2,7 Millionen GoldunzenEs gibt eine Trennung zwischen den „Indizierten“ und den „Erwähnten“ Kategorien. Die Dokumentation selbst ist für ein Projekt dieser Stufe normal.

Die Geschichte ist das, was die Ressourcenbewertung annimmt – im Gegensatz zu dem, was der Markt heute tatsächlich bewertet.

Das Unternehmen nutzte das neue Ressourcemodell unter der Annahme eines Goldpreises von 3.250 US-Dollar pro Unze. Das war eine bewusste Schwellenwertung – so konservativ, selbst für den Sommer 2026.Heute liegt der Wert bei etwa 4.600 Dollar – das ist ein Anstieg von etwa 35 Prozent gegenüber dem Vorjahr.Die Schätzung für das Jahr 2022 ist dagegen…1000 Dollar pro Unze – verwendet worden..

Warum der Schlusspreis wichtig ist, ist offensichtlich: Höhere Annahmen bezüglich den Goldpreisen führen dazu, dass Materialien niedrigerer Qualität in das Ressourcemodell aufgenommen werden. Ein niedrigerer Schlusspreis bedeutet hingegen, dass weniger Material übrig bleibt. Der Clarence Stream-Reservoir hat zwischen 2022 und 2026 weiterhin gewachsen –342 neue Bohrungen insgesamt 69.556 MeterEs wurden seit der letzten Schätzung weitere Daten hinzugefügt. Doch der Anstieg des Goldpreises ist mindestens genauso wichtig wie die neuen Bohrungen. Die Ressourcenmenge mit enthaltenem Gold stieg um 20 Prozent – doch die „Indizierten Ounzen“ – also die mit größerer Zuverlässigkeit bewerteten Mengen – stiegen um 54 Prozent. Ein Großteil dieser Veränderung von „Inferierten“ zu „Indizierten“ resultiert aus einer besseren geologischen Einschätzung in der Nähe der Bohrlöcher. Doch auch der höhere Goldpreis spielt eine Rolle.

Bei einem Preis von 3.250 Dollar pro Unze enthält Clarence Stream 1,42 Millionen Indizierte Unzen sowie 1,29 Millionen Inferierte Unzen Gold. Etwa 96 Prozent des Indizierten Goldes befindet sich in offener Abbauflächen – das bedeutet, dass der Großteil des Goldresorts mit dem günstigsten Abbauverfahren abgebaut werden kann. Etwa die Hälfte der Indizierten Unzen liegt über 3,0 Gramm pro Tonne; etwa 35 Prozent liegen über 5,0 Gramm pro Tonne. Dieser hohe Goldgehalt verändert die wirtschaftlichen Bedingungen für eine zukünftige Untersuchung.

Nun ist ein Mineralressourcen kein Bergbauprojekt. Die angegebenen und geschätzten Ressourcen bieten keine Garantie dafür, dass die Extraktion wirtschaftlich sinnvoll sein wird. Galway verfügt über keine bewiesenen oder wahrscheinlichen Reserven. Das nächste Schritt ist eine vorläufige wirtschaftliche Bewertung.Der Prozess begann im Juli mit der Engineeringfirma BBA E&C.Es wird erwartet, dass das PEA im ersten Quartal 2027 verfügbar ist.

Was die PEA tun wird, ist zu prüfen, ob diese Mengen an Gold ein realistisches Projekt sind – und zwar zu den aktuellen Kosten und unter den aktuellen Goldpreisen, nicht bei 3.250 Dollar. Wenn die Untersuchung 4.500 oder 5.000 Dollar verwendet, dann erweitert sich das offene Bergwerk, der Grenzwert sinkt und mehr Gold könnte in das geplante Bergbaubereich eindringen. Die Ressourcenbewertung legt jedoch nur einen Grundwert fest – keine Obergrenze.

Galway Metals wird auf einer Marktkapitalisierung gehandelt.Rund 84 Millionen C$Ungefähr11,6 Millionen CAD in Bargeld – keine Schulden.Dieser Unternehmenswert von etwa 72 Millionen C$ für 2,7 Millionen Unzen Goldvermögen entspricht etwa 27 C$ pro Unze Gold. Nach den Standards der Juniorminen betrachtet ist das günstig. Doch ohne eine Machbarkeitsstudie, eine Risikobewertung bezüglich der Verwaltungsstruktur sowie ohne eine klare Vorstellung davon, wann – oder ob – die Produktion stattfinden wird, ist dieser Wert nicht sinnvoll.

Die Bilanz erzählt einen Teil der Geschichte. Das Unternehmen hat Geld aufgenommen.Rund 11,5 Millionen C$ wurden durch eine Private Placement-Angebotung erhalten – diese wurde im Dezember 2025 abgeschlossen.Außerdem gab es noch einen kleinen zusätzlichen Betrag von etwa C$460.000. Das Geld war in bar vorhanden.Rund 14,5 Millionen CAD am Ende des letzten Quartals.Aber die Erkundungen und die Fortschritte bei den Projekten erfordern ständige Investitionen. Im Moment sind vier Bohranlagen auf dem Gelände aktiv – sie führen eine Arbeit mit einer Länge von 40.000 Metern durch. Die Investitionsrate wurde nicht in einer einzigen Zahl angegeben, aber der Verlauf ist klar: Das Unternehmen braucht mehr Kapital, bevor es überhaupt einen Tonnen Gold verkaufen kann. Die Verdünnung der Anteile ist eine Konsequenz der Zeit, die die Erkundungsunternehmen aufwenden müssen. Die Anzahl der Anteile beträgt jetzt 131,7 Millionen, dazu kommen 5,4 Millionen Optionsrechte sowie etwa eine halbe Million Warrants. Allein diese Privatplatzierung führte zu 16,5 Millionen Anteilen sowie 8,3 Millionen neuen Warrants.

Aus Sicht der Rechtssysteme ist New Brunswick eine bekannte Region. Es handelt sich nicht um Yukon oder Nunavut – aber es ist kanadisch: ein stabiles Regulierungssystem, eine etablierte Bergbauinfrastruktur und Gerichte in englischer Sprache. Das Gebiet liegt neben dem ruhenden Bergbaugebiet.Die Mount Pleasant-Mühle, die im Jahr 1985 geschlossen wurde.Aber es gibt immer noch intakte Gebäude, eine genehmigte Abfallentsorgungsanlage sowie Stromanschlüsse. Galway hat bereits Platz innerhalb der Mühle für den Lagerbetrieb gemietet. Diese Infrastruktur ist zwar keine „kostenlose“ Mühle, aber sie ist ein echter Vorteil gegenüber neuen Standorten, wo jede Straße, jeder Stromleitungsanschluss und jede Genehmigung von Grund auf gebaut werden müssen.

Es gibt bereits vorhandene Lizenzgebühren, die berücksichtigt werden müssen. Franco-Nevada erhält einen Nettogewinn von 1 Prozent von einem Teil des Grundstücks. Ein weiteres 2-prozentiges NSR gilt für einen weiteren Teil des Grundstücks – es gibt außerdem die Möglichkeit einer Rückkaufoption. Das sind typische Bedingungen für Junior-Grundstücke, die durch Übernahmen entstehen. Doch dadurch wird die endgültige Wirtschaftlichkeit beeinträchtigt.

Wo bleibt also das Investment? Die Ressourcenschätzung gibt Galway einen Wert von 2,7 Millionen Unzen – basierend auf einem Goldpreis, der fast 30 Prozent unter dem aktuellen Marktwert liegt. Der PEA, der Anfang nächsten Jahres erscheint, wird überprüfen, ob das Projekt tatsächlich wirtschaftlich sinnvoll ist, wenn der Goldpreis tatsächlich gehandelt wird. Wenn die Antwort ja lautet – und die hohe Qualität der Ressourcen darauf hindeuten – dann ist ein Unternehmenswert von 72 Millionen Kanadischen Dollar für ein kanadisches Goldprojekt ein sehr niedriger Wert. Wenn die Antwort nein lautet, oder wenn die Zeitplanung weiter verzögert wird und die Aufspaltung des Unternehmens weitergeht, dann ist der aktuelle Marktwert einfach eine Art „Marktpreis“ für das Risiko der Umsetzung des Projekts.

Die Angaben bezüglich der Ressourcen sind glaubwürdig: Unabhängige, qualifizierte Personen von SLR haben die Schätzungen erstellt. Die Ausbeute in den mineralisierten Gebieten lag durchschnittlich bei 99 Prozent. Die Analyseenthänder waren akkreditierte Labore. Das Bohrungenprogramm ist noch in Gang – es ist noch nicht abgeschlossen. Die Lagerstätten bleiben weiterhin offen in der Tiefe und entlang der Bohrdarstellung.

Die Frage für die Investoren ist nicht, ob 2,7 Millionen Unzen eine große Menge sind. Es geht vielmehr darum, ob diese Unzen in eine Mine umgewandelt werden können – unter einer Kostenstruktur, die funktioniert – und ob das Bilanzbild in den Jahren, die dafür benötigt werden, überstehen kann. Die Ressourcenschätzung war ein notwendiger Schritt. Der PEA wird das wahre Testverfahren sein.