FUTU hat nach einem 35-prozentigen regulatorischen Rücksprung seine 50-Tage-Marke wieder erreicht – die eigentliche Linie, die alle übersehen, beträgt 135 Dollar.

Futu Holdings (FUTU) steigerte sich am frühen Handelstag des 18. September um etwa 1,4 %. Das bedeutet, dass das Aktienkurswert über die 50-Tage-Mittelwerte liegt – näher an den Wert von 109 US-Dollar. Dies ist der erste anhaltende Anstieg seit dem Zeitpunkt, als die chinesischen Regulierungsbehörden das Aktienpaket vor vier Monaten aus dem Register entfernten. Auf den Chart zu sehen, zeigt eine andere Situation: Es handelt sich dabei um einen Anstieg, der auf einem abnehmenden Volumenverlauf beruht – doch dieses Volumen ist immer noch deutlich unter dem Trend, an dem das Aktienpaket im Mai stand.

Die wichtige Frage bezüglich des Geldes ist nicht, ob 109 Dollar noch vorhanden sind. Es geht vielmehr darum, ob ein unterlegener chinesischer Broker eine Zone von etwa 135 Dollar zurückgewinnen kann – in der sich seine abgeworfene Trendbewegung befindet. Zudem muss geprüft werden, ob der Markt einen makroökonomischen Vorteil für eine spezifische Unternehmenssituation falsch interpretiert.

Was der May-Crash wirklich angerichtet hat

Am 22. Mai gab die Chinesische Wertpapieraufsichtskommission bekannt, dass gegen die Hongkong- und Festlandgesellschaften von Futu wegen nichtlizenzierten Wertpapieren-, öffentlichen Mittelverwendungs- und Futuresaktivitäten in der chinesischen Festlandregion formelle administrativen Strafmaßnahmen verhängt werden.Futus-Aktien fielen vor dem Handel um 35,7 Prozent – von einem Höchststand von 202,53 Dollar über die letzten 52 Wochen.Der Kurs fiel auf 79,70 Dollar – das war der tiefste Stand bei 80,50 Dollar. Dieses einzige regulatorische Ereignis führte dazu, dass die Aktien untergingen.

Die vorgeschlagene Strafe istRund 1,85 Milliarden RMB, was etwa 271 Millionen US-Dollar entspricht.Die strukturellen Schäden sind größer als die kleineren Schäden: Futu gab an, dass…Die von der chinesischen Inselregion finanzierten Konten machten etwa 13% aller finanzierten Konten aus.Bis zum Ende des ersten Quartals 2026 sind die Pläne der Regulierungsbehörde beschränkt auf die Einschränkung der neuen Einfuhrströme aus dem Festland. Nach einer Übergangszeit müssen die Offshore-Broker ihre Inlandswebsites, Software und Server vollständig abstoßen. Das betroffene Segment ist also nur ein strategischer Wachstumspfad – nicht das gesamte Unternehmen. Die Tätigkeiten außerhalb des chinesischen Festlands gelten als normal. Die Strafen wurden bereits in den Ergebnissen berücksichtigt.Seitdem haben eine Reihe von Klagen gegen US-Wertpapiere dazu beigetragen, die Situation weiter zu verschlimmern..

Vier Monate später ist der Kurs etwa wieder von 80 auf 111 Dollar gestiegen. Doch der Kurs ist immer noch um etwa 32% im Jahr bisher gesunken und um 18% in den letzten 120 Tagen. Der Durchschnitt über 200 Tage liegt bei 135,59 Dollar – das ist etwa 20% über dem aktuellen Preis. Das ist die Form einer Erholungsbewegung innerhalb einer instabilen Trendlinie – keine stabilisierte Bewegung.

Die Makrobid und das Problem der Teilnahme

Der Kontext, der das gesamte China-ADR-System ermöglichte, ist real.Das Gipfeltreffen zwischen May Trump und Xi führte zu Handelsabkommen und Tarifverträgen.Und es wird über die Vertiefung und Erweiterung dieser Waffenruhe gesprochen – diese Waffenruhe hat diesen Monat stattgefunden. Für die November-Vertreterwahlen bereiten die Investoren sich auf eine positive Entwicklung vor, die dazu führt, dass der Eskalationspfad in China eingestellt bleibt. Dieses Sentiment unterstützt alle chinesischen Unternehmen.

Im Besonderen für Futu ist dieser Makroindikator nur die halbe Wahrheit. Eine durch Wahlen beeinflusste Lockerung der Handelsbeziehungen verbessert zwar die Stimmung bezüglich chinesischer Aktien, doch sie bringt den Kunden auf dem Festland nicht wieder den von der CSRC auferlegten Strafzahlungen entgegen – und löst auch die US-amerikanischen Klagen nicht. Der Markt bewertet diese geopolitische Variable so, als hätte man eine spezifische Strafzahlung eines Unternehmens auf dem Binnenmarkt beseitigt – eine Unstimmigkeit, die dazu führt, dass Anleger Beweise fordern sollten, anstatt das Angebot einfach zu akzeptieren.

Und die heutige Tape liefert keine solche Belege. In der frühen Session führte der Anstieg von Futu auf einen Nettoausfluss über alle Blockgrößen – sowohl bei großen als auch bei mittleren Aufträgen. Der Verkauf im Einzelhandel war etwa ausgeglichen, fast sogar negativ. Der Anstieg erfolgte auf geringem Volumen und durch institutionelle Investitionen, nicht durch eine Erweiterung des Sponsoring-Netzes. Die relative Beteiligung ist gering – es handelt sich dabei um einen Preisrückgang ohne das Volumen, das normalerweise zu einem Durchbruch führt.

Die wichtige Linie

Jetzt kostet alles etwa 135 Dollar. Um die Erholung zu bestätigen, muss FUTU das 200-Tage-Durchschnittsniveau erreichen und darüber verbleiben. Dieses Niveau markiert den Höhepunkt der Schäden durch den Zusammenbruch im Mai – das Level, auf dem diejenigen, die im März und April eingekauft haben, sowie die langfristigen Anleger am ehesten verkaufen werden. Zwischen diesem Niveau und dem Niveau von ~112–120 Dollar liegt die erste Hürde. Doch es handelt sich dabei nur um eine kleine Hürde – keine größere Herausforderung.

Der kurzfristige Auslöser ist die Wiederherstellung der 50-Tage-Grenze bei 109 $. Ein täglicher Abschluss über 109 $ erhält den Fortschritt in Richtung 135 $. Ein Verlust von 109 $ beim täglichen Abschluss ändert die Situation wieder ins „verteilte“ Modell: Die Unterstützungslinie wird nicht mehr als gültig angesehen, bis die Preise wieder in die 90-$Bereiche kommen. Eine weitere Abwärtsbewegung führt wieder zum Niveau von 80,50 $. Das ist der Bereich, in dem diejenigen, die das Angebot im Mai gekauft haben, nun in einer schlechten Position sind.

Handelskarte

Eine variabler Faktor steht auf dem Kalender: Die Verhandlungen über eine Verlängerung des Waffenstillstands und die Wahlen im November sind entscheidend. Eine neue Eskalation kann das gesamte chinesische System neu aussehen lassen. Das bedeutet, dass die Entwicklung von den tatsächlichen Ereignissen abhängt – nicht nur von den Zahlen.

Urteil

Wenn man 109 Dollar behält, bleibt die Chance auf eine Wiederbelebung bei 135 Dollar. Wenn man jedoch 109 Dollar verliert, dann ist das ein Rückfall innerhalb einer zerbrochenen Trendlinie – kein echter Wiederaufbau. Die Grafik zeigt momentan nur eines: Eine Aktie, die den Tiefpunkt einer regulatorischen Krise verteidigt – unterstützt durch einen makroökonomischen Vorteil, den sie noch nicht durch Volumen erlangt hat. Der Entscheidungspunkt liegt bei 135 Dollar. Bis FUTU diesen Punkt erreicht und damit die Teilnahme der Anleger sicherstellt, wird der 50-Tage-Wiederaufbau ein Erleichterungssprung sein – doch es handelt sich dabei um keinen echten Wiederaufbau.