Die Aktien von FuelCell Energy fallen um 13%, nachdem die Verluste im dritten Quartal die Preise des Vertrags mit Fit Energy übersteigen.

• FuelCell Energy berichtete überEin Rückgang der Umsätze von 29,4% im Vergleich zum VorjahrUnd die Analysen der Analysten für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 wurden übersehen.
• Das Unternehmen gab bekannt.17 Millionen Dollar an Lagerbestände und KaufverpflichtungenIm Zusammenhang mit dem Fit Energy-Auftrag wird der Gesamterlös verringert.
• Die Produktkosten übersteigen die festgelegten Vertragspreise.Etabliert gemäß dem Vertrag von Fit Energy USA LP.
• Die Aktienkurse fielen um mehr als 13%.Am 2. September 2026 folgten die Ergebnisberichte sowie die Bekanntgabe dieser strukturellen Kostenüberschreitungen.

FuelCell Energy (NASDAQ: FCEL) meldete für den dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 finanziell schlechtere Ergebnisse als erwartet. Das bedeutet eine schwierige Zeit für den Hersteller von Brennstoffzellen. Die Umsatzeinnahmen sanken auf 33 Millionen Dollar – das ist ein Rückgang von 29,4 Prozent gegenüber den 46,7 Millionen Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Das Unternehmen enttäuschte die Erwartungen von Wall Street, die 41,3 Millionen Dollar für die Umsatzeinnahmen vorausgesagt hatten. Der angepasste Verlust pro Aktie stieg auf 0,64 Dollar – das ist ein deutlicher Anstieg gegenüber der von Analysten erwarteten Verluste von 0,39 Dollar. Dieser Verlust ist hauptsächlich auf niedrigere Lieferungen an Kunden in Korea sowie auf einen geringeren Stromausstoß aus den wichtigen Anlagen zurückzuführen.

Ein zentraler Faktor, der zur finanziellen Verschlechterung beitrug, war das strukturelle Ungleichgewicht in den kommerziellen Verträgen des Unternehmens. FuelCell Energy veröffentlichte Angaben über etwa 17 Millionen US-Dollar an Lagerbeständen und Kosten für feste Kaufverpflichtungen, die mit der ersten Phase des Vertrags mit Fit Energy USA LP im Umfang von 30 MW zusammenhingen. Diese Phase wird als „Phase 0“ bezeichnet und die Lieferungen sollen im vierten Quartal des Jahres 2026 beginnen. Die Kosten spiegeln eine Situation wider, in der die aktuellen Produktkosten und die Herstellungskosten die fixen Vertragspreise übersteigen, die im Vertrag vereinbart wurden. Das Unternehmen gab an, dass diese Kostenschwankungen direkt zu einem Gesamtverlust aus den Produkterträgen für die drei Monate bis zum 31. Juli 2026 führten. Die jährliche Produktionsleistung beträgt derzeit etwa 37,1 MW – ein Wert, der nicht ausreicht, um die Skaleneffekte zu nutzen, die notwendig sind, damit die Kosten mit den Preisen von Fit Energy übereinstimmen.

Warum übersteigen die Herstellkosten von FuelCell Energy die vereinbarten Preise?

Der Unterschied zwischen den Kosten und den Preisen zeigt die Risiken auf, die mit der frühen Einführung von kapitalintensiven Umwelttechnologien verbunden sind. FuelCell Energy gab im Juni 2026 das Fit Energy-Abkommen bekannt. Dabei wird eine Gesamtleistung von bis zu 380 MW an Brennstoffzellensystemen in vier Phasen angeboten. Die erste Phase umfasst 30 MW; Fit Energy behält die Möglichkeit, weitere drei Phasen mit insgesamt 350 MW durchzuführen. Obwohl das Abkommen die Entscheidung der Firma bestätigte, ihre Produktion auf 500 MW auszuweiten, sind die finanziellen Bedingungen durch ineffiziente Produktionsprozesse gestört. Das Unternehmen zielt darauf ab, bis Oktober 2026 eine jährliche Produktionsleistung von 100 MW zu erreichen – damit die Einzelpreise verbessert werden können und der Unterschied zwischen den Kosten und den vereinbarten Preisen geschlossen werden kann. Allerdings zeigt die aktuelle Leistung von 37,1 MW, dass weiterhin signifikante Verbesserungen in der Produktion erforderlich sind, um die Margen wieder zu stärken.

Trotz der kurzfristigen Wirtschaftlichkeitsherausforderungen bleibt das Bestellbuch des Unternehmens weiterhin stark. Der verbindliche Auftragsbestand stieg im Jahresvergleich um 4,1 Prozent auf 1,3 Milliarden US-Dollar. Der gesamte verbindliche und bereits vergebene Auftragsbestand betrug 3,6 Milliarden US-Dollar. Dazu gehört auch ein Betrag von 2,4 Milliarden US-Dollar, der für die Option von Fit Energy auf weitere 350 MW vorgesehen ist – allerdings bleibt dieser Teil noch nicht gebunden. Zudem hat FuelCell Energy mit einem großen Betreiber einen Vertrag für eine 75-MW-Anlage in Texas abgeschlossen; dafür wurde eine Anzahlung geleistet. Das Unternehmen nannte außerdem eine Vereinbarung mit Siemens als Grundlage für die Beschleunigung der Entwicklung von Projekten über 100 MW. All diese Entwicklungen deuten darauf hin, dass der Bedarf an dieser Technologie weiterhin hoch ist – auch während der Herausforderungen bei der Ausweitung der Produktionskapazitäten.

Wie reagieren Investoren und Regulierungsbehörden auf die finanziellen Informationen?

Die Reaktionen auf den Gewinnbericht waren schnell und negativ. Die Aktienkurse fielen am 2. September 2026 während des Tageshandels um mehr als 13%. Dieser Rückgang spiegelte die Bedenken der Investoren bezüglich der Rentabilität des Hauptgeschäftsvertrags des Unternehmens sowie bezüglich der Genauigkeit der bisherigen Informationen wider. Als Reaktion auf die Verluste und die Art und Weise der Informationen haben Anwaltskanzleien Untersuchungen zu möglichen Wertpapieransprüchen eingeleitet. Die Kehoe Law Firm, P.C. untersucht, ob das Unternehmen die finanziellen Auswirkungen und die Preisrisiken des Fit Energy-Vertrags angemessen gemeldet hat, bevor die Verluste sichtbar wurden. Die Untersuchung konzentriert sich darauf, ob das Unternehmen vor dem Einfluss auf den Aktienkurs ausreichende Warnungen bezüglich der Kostenüberschreitungen gegeben hat.

Unabhängig davon untersucht Johnson Fistel, PLLP das Unternehmen bezüglich seiner öffentlichen Anleiheauktion im Juli 2026 sowie der anschließenden Bekanntgabe von Verlusten. Im Juli führte FuelCell Energy eine öffentliche Anleiheauktion durch: Es wurden 12.321.429 Aktien zu einem Preis von 21,00 US-Dollar pro Aktie ausgegeben. Dabei entstand ein Nettoertrag von etwa 245,5 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen erklärte, dass der Ertrag für Kapitalinvestitionen verwendet werden soll, um die Produktionskapazitäten zu erweitern und den Wachstumskurs zu unterstützen. Die Untersuchung klärt, ob die Investoren getäuscht wurden bezüglich der Verwendung des Ertrags sowie bezüglich der Realität der Wachstumsstrategie angesichts der offenen Kostenüberschreitungen. Diese rechtlichen Untersuchungen fügen einerseits eine weitere Unsicherheit hinzu zu dem bereits herausfordernden finanziellen Umfeld des Unternehmens.

FuelCell Energy erzielte durch die Angebotspreise und den Verkauf zu Marktpreisen im Juli insgesamt 52,9 Millionen Dollar an Nettoeinnahmen. Dadurch standen 737,3 Millionen Dollar in bar und eingeschränkten Cash-Reserven zur Verfügung. Diese Liquiditätsposition dient als Puffer, während das Unternehmen seine Produktionsprozesse optimieren möchte. Die Geschäftsführung zielt darauf ab, bis zum vierten Quartal des Fiskaljahres 2027 eine positive bereinigte EBITDA-Ergebnis zu erreichen. Zudem will das Unternehmen bis Juni 2028 eine Kapazität von 500 MW in seiner Torrington-Anlage erreichen. Das Unternehmen hat außerdem die ersten beiden Kohlenstoffabscheidungsmodulen an ExxonMobil geliefert, wodurch sich seine Einnahmequellen von dem Fit Energy-Vertrag abwandeln. Doch der Schwerpunkt liegt weiterhin auf der Lösung der strukturellen Kostenprobleme, die die Gewinne kurzfristig beeinträchtigen. Die Investoren werden genau beobachten, ob das Unternehmen seine Produktionsziele erreichen kann und in den kommenden Quartalen wieder Profitabilität erreicht wird.