Der FTSE 100 ist besser als Amerika. Es handelt sich dabei nicht um eine Wette auf Großbritannien.

Eine einstündige Verlustrate von 0,31% im britischen FTSE 100-Index ist eine Zahl, die die Finanzmedien berichten – aber sie sagt eigentlich nichts über die tatsächlichen Umstände aus. Die umliegenden Fakten sagen mehr aus.Der Index schloss am 26. August bei 10.878.Etwa 1 Prozent unter dem Durchschnitt.Der höchste Wert innerhalb eines Tages – 10.980 – wurde am 30. Juli erreicht.Und in den letzten anderthalb Jahren hat es etwas Unmoderneres getan: Die amerikanischen Aktienkurse zu übertrumpfen. Der britische Blue-Chip-Index…Rose stieg im Jahr 2025 um 21,5 %, was einen höheren Wert erreichte als die S&P 500, die Nasdaq und die Dow-Jones-Index.In einem Jahrzehnt hat es nur dreimal die amerikanischen Benchmarks übertroffen. Amerikaner, die nichts weiter als Inlandsindexfonds besitzen, sollten innehalten: Es handelt sich dabei um einen Markt, den ihr Standardportfolio nicht abdeckt – und der auch nicht mit dem „Geschichten über den Ort des Wachstums“ zufrieden ist.

Der Grund dafür, dass die Indizes leicht falsch interpretiert werden können, ist, dass der FTSE 100 eigentlich keine Aussage über Großbritannien darstellt. Etwa drei Viertel der Einnahmen der Mitglieder stammen aus dem Ausland. Etwa ein Fünftel des Marktes besteht aus Bergbauunternehmen und Ölproduzenten; ein weiteres Fünftel umfasst den Gesundheitssektor sowie konsumgüter. Die restliche Hälfte wird von globalen Banken wie HSBC sowie Verteidigungsunternehmen wie Rolls-Royce aufgefüllt. Es handelt sich dabei um Weltführende Unternehmen, die zufällig in London gehandelt werden – mit kaum Technologie im Vordergrund. Der Index bewertet vor allem Öl, Kupfer, Bankenmargen, Zigaretten und Bier – nicht den britischen Einzelhandel, nicht die Produktivität in Großbritannien, nicht den Hypothekenmarkt. Deshalb kann der Index Rekordwerte erreichen, während die Inflation in Großbritannien im März auf 3,3% stieg – aufgrund von Energieausfällen. Das „Flag“ ist einfach nur die Adresse.

Es hilft, dass die Adresse günstig war und die Kosten selbst bezahlt wurden. Anfang 2026Der FTSE-Wertverhältnis lag bei etwa 13., Gegen etwa 20 bei der S&P 500.. Sein Dividendrendite liegt bei fast 3%.Rundum das Dreifache von den Werten von S&P.Es ist auf gerade einmal 1% gesunken., Nahe an den niedrigsten Standen seit fünfzig JahrenDas Geld ist nicht nur für ästhetische Zwecke bestimmt: Die Unternehmen im Index brachten im Jahr 2025 etwa 180 Milliarden Pfund an Aktionäre durch Dividenden, Rückkäufe und Übernahmen ein. Es wird erwartet, dass diese Rate in diesem Jahr weiterhin bei etwa 130 Milliarden Pfund liegen wird – das entspricht 4,6 Prozent des gesamten Marktwerts. Das ist die Definition von „Geld verdienen, indem man wartet“. Zudem half es dabei, dass 2025 das Jahr war, in dem amerikanisches Geld sein Interesse an seinem eigenen Markt verlor: Nach dem Tarifshock im April 2025 entstanden Fragen bezüglich der Preise für künstliche Intelligenz. Das Geld wechselte daher von den weniger begehrten Aktienmärkten in London zu anderen Märkten. Und niemand war mehr unbegehrt oder billiger als London.

Nun, die Vorsicht besteht aus zwei Teilen. Der jüngste Teil des Rallies war teilweise ein Kriegshandel. Seit dem Beginn des Krieges im Nahen Osten Ende Februar haben Öl und Verteidigungsprodukte gut gelegen.Die Leitzinsen der Bank of England liegen bei 3,75%. — Die Märkte bieten eine fast gleichmäßige Chance auf einen Anstieg im Dezember.Das hat die Gewinnmargen der Banken vergrößert. Doch die amerikanischen Aktien haben seit Beginn des Krieges wiederholt den FTSE übertrumpft. Der Index ist also kein sicherer Hafen – es handelt sich dabei nur um eine Bereichsbewertung mit Risiken. Die ehrliche langfristige Entwicklung zeigt eine enttäuschende Situation: Großbritannien hat in zehn Jahren nur drei Mal die amerikanischen Benchmarks übertroffen. Billig und hoher Renditegehalt – das ist das, was es ist. Die Zinserhöhungen stammen von den Amerikanern.

Unter dem Index der Aufzeichnungen wird die Geschichte immer merkwürdiger.Am Ende des letzten Jahres listete der Hauptmarkt in London 925 Unternehmen., Von mehr als 2.700 im Mittel der 1990er Jahre abgefallen.Die Abgänge sind nicht nur schwach. In diesem Jahr endete die Verkaufsaktion von Schroders – einem Vermögensverwalter, dessen Verkauf zwei Jahrhunderte Familienbesitzung beendet hat.Es wurde eine Übernahme durch Nuveen in Höhe von 9,9 Milliarden Pfund vereinbart.Ein amerikanisches Unternehmen, das von der Lehrerversicherungsgesellschaft TIAA gehalten wird. Tate & Lyle ist ein Unternehmen, das Lebensmittelzutaten herstellt.Einvernehmen mit einer Verkaufsaktion im Wert von 2,7 Milliarden Pfund an Ingredion.Ein amerikanischer Rival. Man sollte nicht nur die Übernahmen kritisieren – es gab noch andere Gründe dafür.25 Angebote von Unternehmen mit London-Notierung für das erste Halbjahr 2026Der Wert steigt nicht im gleichen Tempo wie in den letzten drei Jahren. Die eigentliche Krise kommt gerade an. Im Jahr 2025 wurden nur knapp 23 Unternehmen in London gegründet – das entspricht einem Kapitalaufwand von 2,1 Milliarden Pfund. Das ist immer noch eine sehr geringe Menge. Wie Henrik Persson von Cavendish, einer Beratungsfirma aus der City, argumentiert, ist das Problem nicht darin, dass die Unternehmen abziehen – sondern darin, dass nicht genug gute Unternehmen kommen.

Das hängt mit dem Rabatt zusammen. Ein Markt, der sich nicht selbst mit neuen Gewinnern erweitern kann, verwandelt sich in eine „ Dividendenmaschine“ für diejenigen, die übrig bleiben – und Investoren verlangen rational einen Rabatt dafür. Großbritannien hat eine Generation lang die andere Hälfte der Geschichte exportiert.Die Pensionfonds im Vereinigten Königreich halten nur 4,4 Prozent ihrer Vermögenswerte in britischen Aktien.Von vor mehr als einem Vierteljahrhundert her ist die Bedeutung dieses Landes zu den niedrigsten in der reichen Welt zurückgegangen. Ein Land, bei dem die größten institutionellen Käufer aufgehört haben zu kaufen, hat sich seit Jahren als billiges Anlageobjekt erwiesen. Die Regierung hat dies bemerkt. Das Pensionsgesetz von 2026, das als das wichtigste Pensionsgesetz in einer Generation bezeichnet wird, gibt der Regierung die Befugnis, die Pensionsfonds anzuordnen.Sie investieren bis zu 10 Prozent ihrer Vermögenswerte auf privaten Märkten sowie in nicht börsennotierte Aktien.– Private-Equity-Beteiligungen, Infrastrukturprojekte, Unternehmen, die nie an den Markt gegangen sind – dazu müssen bis zu fünf Punkte als „britisch“ angegeben werden. Die Regulierungsbehörden überwachen diese Maßnahmen und prüfen, ob sie im besten Interesse der Mitglieder sind. Die Maßnahmen können nur zwischen 2028 und 2032 angewandt werden. Zusammen mit der Konzentration der Pensionskapitalien in Fonds von 25 Milliarden Pfund oder mehr soll es dazu kommen, einen Markt zurückzukaufen, den die Pensionen verlassen haben.

Lesen Sie die Details vor dem Annahmen, dass diese Maßnahme dazu führt, dass der Index wieder stabilisiert wird. Der Großteil des verpflichtenden Geldes wird an nicht notierten Unternehmen gegeben – genau jene Unternehmen, die sich nicht notieren wollten. Dadurch könnten die Preise der privaten britischen Unternehmen steigen, ohne dass ein Angebot unter den FTSE 100-Index gemacht werden kann – was von einem Amerikaner über einen ETF erhalten werden könnte. Die ehrliche Antwort ist: Großbritannien versucht, seinen eigenen Markt zurückzukaufen – aber langsam und vorsichtig. Das Wichtige ist nicht die Verabschiedung des Gesetzes, sondern ob die Pensionsfonds ihre Aktienallokationen auf britische Aktien umstellen werden. Denn das würde dazu führen, dass der Rabatt, der seit dem letzten Bullenmarkt der letzten Dekade bestehen bleibt, abnimmt. Das könnte dazu führen, dass die Lücke schließen wird – aber das ist keine Garantie dafür.

Für einen Amerikaner ist kein Hin- und Rückflugticket erforderlich. Der wichtigste ETF, der britische Großaktien repräsentiert und in den USA gelistet ist, ist der iShares MSCI United Kingdom ETF.Dort finden sich die bekannten Namen – HSBC, Shell, AstraZeneca, Rolls-Royce, Unilever.Für einen Betrag von 0,5% sind die Einzahlungen dieses Jahres eine Lehre über die Verteilung der Sentimente: Rund 620 Millionen Dollar wurden Ende des Sommers eingezahlt, da die Retail-Investoren nach einem besseren Ergebnis suchten. In den letzten Monaten waren etwa 340 Millionen Dollar wieder abgezogen – denn der Krieg hat dazu geführt, dass das Geld zurückkehrte. Wie bei dem 0,31%-Ausgangswert sind auch die Einzahlungen nur eine Annahme, keine Tatsache. Eine weitere Komplikation: Der Fonds ist nicht hedged, daher hängen die Renditen im Dollar ab.Der Pfund wird gegenüber etwa 1,36 US-Dollar gehandelt..

Lassen Sie also den Schlagzeile-Text beiseite. Eine Kursschwankung von 0,31% im Sommer sagt dem Investor nichts aus – die Struktur des Index verrät ihm jedoch, was die Situation wirklich ist. Es handelt sich dabei um eine „contrarianische“ Strategie: Man soll die billigen, Dividenden zahlenenden Aktien auf dem Weltmarkt zu einem Preis kaufen, der unter dem Niveau des amerikanischen Marktes liegt. Man sollte außerdem die Währungsexposition in Betracht ziehen – und akzeptieren, dass ein Teil der jüngsten Renditen auf Kriege beruht. Die Variable, die tatsächlich die Zahlen ändern könnte, ist nicht der Schlusskurs morgen, sondern ob die neuen Rentenkonzerne in Großbritannien das tun, was das Gesetz vorsieht. Bis sie das tun, kann der Index weiterhin Rekorde aufstellen – zwei unterschiedliche Szenarien. Es lohnt sich, herauszufinden, welches davon man eigentlich kauft.