Ford: Die Leistung der Pickups steigt in einem schwachen Markt – die Versorgungslage wird immer wieder bestätigt.

Wenn man zwei der Augustzahlen von Ford nebeneinander stellt, sieht es wie ein Widerspruch aus. Der Automobilhersteller hat letzten Monat mehr seiner größten Pickups produziert als in den letzten zwanzig Jahren: Die Produktion der Super-Duty-Fahrzeuge – also der schweren F-250-, F-350- und F-450-Werkfahrzeuge – erreichte einen neuen Höchststand in der letzten 20 Jahre.Über 39.000 EinheitenEs war der beste Monat seit März 2006 – die Produktion der F-150 erreichte einen Höchststand in zwei Jahren. Gleichzeitig sanken die Verkäufe von Ford in den Vereinigten Staaten.Achte aufeinanderfolgende MonateDie Gesamtzahl der Lieferungen ist um 10,3% gesunken.

Dieses Paarung wirkt so, als würde ein Unternehmen versuchen, in einen schwachen Markt zu investieren. Doch das ist nicht der Fall – zumindest noch nicht. Der Anstieg ist eher eine Nachfrageerhöhung. Es liegt also an der Entscheidung, welche dieser beiden Interpretationen richtig ist – und daraus ergibt sich dann auch der eigentliche Investitionsszenario für Ford.

Der Grund dafür, warum Ford nicht mehr Lastwagen verkaufen konnte, lag nicht darin, dass die Käufer aufgehört hatten, sie zu wollen. Im September und November 2025…Feuer brannten im Aluminiumwerk von Novelis in Oswego, New York.Die Quelle der Körperpanels, die in den F-150- und Super-Duty-Modellen verwendet werden. Da diese Panels nicht erhältlich sind, konnte Ford die Produkte nicht herstellen, die ihm am meisten Geld einbringen würden. Dadurch entstand eine Störung, deren Kosten etwa…1,5 Milliarden this YearDas Ergebnis ist, dass die Verkäufe der F-Serie zurückgegangen sind.10,9 % bis AugustAber dieser Rückgang spiegelt eher eine leere Pipeline wider – nicht einen Einbruch in der Nachfrage. Die Händler hatten schließlich noch etwas Kapital da.40 Tage an Bestand, der abgeholt werden muss.gegenüber einem normalen Zeitraum von 50 bis 60 Tagen.Einige sagten offen, dass sie gerne mehr LKW hätten..

Jetzt kehrt die Versorgung wieder zurück, und Ford versucht, die Ressourcen so schnell wie möglich zu ergänzen. Sie stellte eine dritte Produktionsmannschaft in ihrer F-150-Fabrik in Dearborn, Michigan, ein und beschleunigte die Produktion der Super Duty-Modelle in Kentucky – mit dem Ziel, mehr Produkte herzustellen.Mehr als 50.000 weitere Lastwagen dieses JahrDiese Rampe ermöglichte eine Landung auf dem Markt – und somit wieder volle Produktionsleistung. Das war ein Rekord für August. Das ist wichtig für die Gewinnentwicklung, denn die Lastwagen sind die Produkte mit dem höchsten Margen für Ford. Das Unternehmen gab an, dass sich die Profitabilität durch den Wiederaufbau des Produktmixes verbessert hat – und erhöhte die Jahresziele für das Jahr 2026 auf einen Wert zwischen…10 Milliarden und 11 Milliarden an angepasstem BetriebsgewinnUnd es erwartet ungefähr…Eine Steigerung der Betriebsgewinne um 1 Milliarde Dollar pro Jahr.Über den Wert, der zurückkommt.

Die Investoren haben bereits begonnen, die Wiederherstellung der Situation abzuschätzen. Die Ford-Aktien werden gegenüber dem letzten Jahr bei etwa 14 Dollar gehandelt – ein Anstieg von etwa 17%. Die Dividendenrendite beträgt etwa 4,2%. Die aktuelle Betrachtung der vergangenen Erträge ist nicht richtig – das Nettoverlustniveau im ersten Halbjahr wird durch…4,2 Milliarden Dollar für einmalige Abschreibungen von ElektrofahrzeugenDas hat den P/E-Wert in einen sinnlosen negativen Bereich getrieben. Was die Verkäufe angeht, so zahlt der Markt fast 1,0-fache des Umsatzes – das ist kaum ein angemessener Preis für ein Unternehmen, dessen profitabelste Produktlinie gerade erst wieder vollen Betrieb erhalten hat.

Das Problem ist die Zeitabstimmung – und das ist der stärkste Argument gegen die These. Ford füllt die Lager von Händlern genau dann wieder auf, wenn der gesamte US-Automobilmarkt zurückgeht – ungefähr so.6% Rückgang in der Industrie– Und die Gesamtzahl der Lieferungen von Ford selbst.Ein Anstieg von 12% in der ersten Hälfte.Wenn diese „Weichheit“ mehr ist als nur eine kleine Verzögerung in der Produktion, dann könnte Ford viele Lagerstätten füllen – sobald die Käufer ihre Kaufentscheidungen revidieren. Dann müsste das Unternehmen auf Anreize setzen, um die Produktion wieder in Gang zu bringen. Die Rabatte würden dabei dazu beitragen, den Gewinn wiederherzustellen, den durch den Produktionsaufschwung erwartet wurde.

Das macht die nächsten zwei bis vier Quartale zu einer Zeit, in der es um die Verkäufe geht. Man sollte darauf achten, ob die Einzelhandelsverkäufe der F-Serie positiv werden, sobald die Lieferung durch die Händler wieder normalisiert wird. Auch sollte man prüfen, ob die Lagerbestände das Ziel erreichen – und zwar bei gleichbleibenden Preisen. Wenn die Verkäufe ohne Beeinträchtigungen steigen, wird die über mehrere Jahre anhaltende Produktionsleistung zum Gewinn, den Ford anstrebt. Die Anstieg der Aktienkurse wird dann weitergehen. Wenn die Verkäufe jedoch weiterhin schwach bleiben, während die Lagerbestände aufgefüllt werden, ändert sich die Situation: Die Lieferung wird zu einem Problem, und die Verkaufszahlen werden nicht mehr als Zeichen einer Erholung angesehen, sondern als Zeichen dafür, dass noch mehr Probleme entstehen.