Die Fed hat gerade die neue „Zwei-Job-Klasse“ in Amerika definiert – und das ist die Mittelschicht. Ihr Portfolio basiert auf dieser Klasse.

Es gibt einen Namen für den Amerikaner, der jetzt zwei Jobs hat. Die Federal Reserve hat diesen Namen kürzlich vergeben: Er ist gebildet, gehört zur Mittelschicht und arbeitet bereits. Der Anteil der Menschen, die mehrere Jobs haben und einen Abschluss haben, stieg von…Rund 35 Prozent in den 1990er Jahren – mehr als die Hälfte bis 2024.Jemand hat dir gesagt, dass zwei Jobs ein Mindestlohnjob sind. Damit bezeichneten sie eine ältere Wirtschaftssituation.

Die „Two-Job-Klasse“ hat gerade einen Hochschulabschluss erhalten.

Die Zahlen selbst klingen nicht besorgniserregend. Nachdem sie im April 2020 auf 4,1 Prozent gefallen waren, beträgt der Anteil der beschäftigten Amerikaner, die mehr als eine Stelle haben,…Am Ende des Jahres 2025 erreichte die Rate 6,0%. Bis Juli 2026 sank sie auf 5,5%.Das liegt genau dort, wo die Rate vor einem Vierteljahrhundert lag. Bisher kann man nur mit den Schultern zucken.

Die regionale Forschungsabteilung der Fed, die Richmond Fed, stellte fest, dass dieser Anstieg nicht aus den Quellen kommt, von denen man früher annahm. Vor der Pandemie hatten Haushalte mit niedrigem, mittlerem oder hohem Einkommen etwa gleich viele Beschäftigungen. Bis zum Jahr 2025 waren es die Haushalte mit einem Einkommen von 50.000 bis 150.000 Dollar, die zu der mittleren Einkommensgruppe gehörten.Die Steigerung betrug 5,6 Prozent – das ist die größte Steigerung aller Einkommensgruppen. Seit 2021 ist das etwa ein Anstieg von 19 Prozent. Jetzt entspricht diese Steigerung fast den Haushalten, deren Einkommen 150.000 Dollar oder mehr beträgt.Die Gewohnheit, zwei Jobs zu haben, sortiert nicht mehr nach demjenigen, der Schwierigkeiten hat. Jetzt wird entschieden nach demjenigen, der es einfach so macht und vorsichtig vorgeht.

Die selbstständigen Unternehmer – also die kleine Unternehmensinhaber und unabhängigen Berater – haben den höchsten Anteil allerfalls.ungefähr 8,0%.

Das ist keine Nebentätigkeit. Es handelt sich um einen Ausgleichsmechanismus.

Man könnte es als „Kultur des Nebenjobs“ bezeichnen – dadurch wird das, was die Daten tatsächlich beschreiben, abgemildert. Die Analysten, die diese Zahlen betrachten, interpretieren diesen Wandel als eine Entwicklung, bei der die Menschen etwas aufbauen.„Buffer für Stabilität und Einkommen“Gegen einen Arbeitsmarkt, dem man nicht mehr vertraut: Entlassungen von Angestellten im Bereich KI, eine Welle von Arbeitsplatzverlusten bei Frauen, Arbeitnehmer, die immer höhere Löhne verlangen – nur um ihre Position zu wechseln. Das ist nicht der Fall eines „Gig Worker“, der an einem guten Wochenende zusätzliche Geld verdient. Es handelt sich dabei um eine Verteidigungsstrategie.

Und es ist größer als die Angaben der Regierung. Die offiziellen Statistiken zählen nur die Arbeiter, die traditionelle Lohnarbeit verrichten. Deshalb werden die Arbeiten auf Plattformen und in Form von „Gig-Work“ stark unterschätzt.Die administrativen Unterlagen aus dem Jahr 2018 zeigen, dass die tatsächliche Rate fast 8 Prozent betrug – etwa drei Prozentpunkte höher als die offizielle Umfrage zu diesem Zeitpunkt anzeigte.Egal wie viel Komfort man mit dem „offiziellen“ 5,5% betrachtet – es handelt sich dabei um eine Zahl, die die Verluste der größten Bestandteile berücksichtigt.

Die persönliche Nummer macht das alles zu etwas Normalem. Für eine Person, die mehrere Jobs hat, ist das ebenso möglich.Die zweite Tätigkeit trägt etwa 28 Prozent der Gesamterträge pro Quartal bei.Mehr als ein Viertel jedes Eintrittsgeldes kommt tatsächlich herein. Laut einer Umfrage von J.D. Power.Eine Drittel der US-Verbraucher arbeiten jetzt in einer zweiten Beschäftigung oder als Nebenjob, um ihre Finanzen zu stabilisieren.Unter Konsumenten unter 40 Jahren liegt der Anteil bei 45 %, und bei denjenigen, die finanziell überlastet sind, ist er immer noch 43 %. Mehr als die Hälfte aller Konsumenten berichtet, dass sie mehr Stunden arbeiten als vor sechs Monaten.

Die zweite Aufgabe ist nicht etwas, wofür man Boni bekommt – es handelt sich um eine Aufgabe, bei der man die Last tragen muss.

Wie viel eines Viertels Ihres Einkommens mit Ihrem Portfolio zusammenhängt

Hier kreuzen sich die „guten Nachrichten“ bezüglich der Makros mit dem Haushaltsbuch. Seit zwei Jahren gilt die wirtschaftliche Situation als „Resilienz des Verbrauchers“ – niedrige Arbeitslosigkeit, stabiler Einzelhandelsumsatz, Unternehmen, die berichten, dass der Konsum anhält. Ihr Indexfonds hat diese Theorie zu einem Rekordpreis aufgekauft. Die unangenehme Frage ist: Wer bezahlt dafür?

Es handelt sich nicht um Haushalte, die ein angenehmes Einkommen erzielen. Die Ausdauer der Menschen in diesen Haushalten wird durch das Vorhandensein von zusätzlichen Beschäftigungsmöglichkeiten erreicht – mehr Arbeitsstunden sowie eine zweite Beschäftigung, die ein Viertel ihres Einkommens ausmacht. Eine Umfrage von Bankrate zeigt, dass ein Großteil der Amerikaner eine Nebenbeschäftigung hat.Im Jahr 2025 lag der Wert bei 27%, gegenüber 19% im Jahr 2017.Der „starke Verbraucher“ arbeitet teilweise härter, um den gleichen Ausgabenniveau zu halten – mit demselben Budget und einer Einkommensmenge, auf die er nicht mehr vollständig vertrauen kann.

Man kann sogar das eigene „Hedge“ der Ökonomen anwenden – und dennoch den Streit verlieren. Die Richmond Fed weist darauf hin, dass die zweiten Jobs lediglich ein kleiner Fehler für die gesamte Wirtschaft waren.Rund 64 Milliarden Dollar – oder 0,68 Prozent – des Wachstums der Konsumausgaben seit 2020.Das klingt beruhigend – bis man erkennt, was das bedeutet: Die Gesamtzahl ist sehr klein, weil die Probleme in den individuellen Budgets konzentriert sind und nicht gleichmäßig auf das gesamte Land verteilt sind. Eine Zahl, die auf der GDP-Bilanz irrelevant erscheint, ist für die Haushalte, die diese Einnahmen verwenden, jedoch sehr wichtig. Wenn die zweite Einkommensquelle dieser Familie verschwindet – entweder weil die Arbeitszeit reduziert wird oder weil die Nebentätigkeit an Marktwirkung verliert – geht ein Viertel des Cashflows sofort verloren. Einzelhandelsgeschäfte, Restaurants, Kreditkartenaussteller und Kreditgeber haben diese Einnahme als eine dauerhafte Einnahmequelle betrachtet. Doch das ist nicht der Fall – es handelt sich dabei um Überstunden.

Das ist die reflektive Entwicklung, die die Optimisten nicht berücksichtigen. Die „Effizienz“ der Unternehmen – also die Entlassungen, die die Gewinne und Kursen der Aktien steigern – führt dazu, dass die entlassenen weißen Arbeiter versuchen, ein zweites Einkommen zu erzielen. Dadurch wird die Arbeitskräfteversorgung erhöht, was wiederum die Lohnsteigerungen behindert. Dadurch werden die Lebenshaltungskosten weiterhin hoch bleiben, und das Zweitjob-Gefühl wird als dauerhaft angesehen. Die Story über die Gewinnmargen und die Geschichte des Zweitjobs sind in Wirklichkeit dieselbe – nur aus verschiedenen Perspektiven betrachtet. Ihr Portfolio profitiert von der Erweiterung der Gewinnmargen auf einer Seite des Kreises, während das Haus Ihres Nachbarn unter dem Lohndruck leidet.

Der „Tripwire“ zu beobachten

Die beruhigende Situation der letzten sechs Monate ist, dass der Höchststand bereits vorbei ist. Ein Wert von 6,0% bis 5,5% deutet darauf hin, dass die Wirtschaft sich erholt. Man sollte sich nicht in der Sicherheit verlieren. Der sinkende Anteil der Haushalte mit zwei Beschäftigungen kann auf zwei Arten interpretiert werden: Entweder brauchen die Haushalte kein zweites Einkommen mehr – was gut ist – oder weniger Haushalte können ein solches Einkommen finden – was schlecht ist.Die Fed selbst bezeichnet den jüngigen Rückgang als „gewöhnlichen monatlichen Unsinn“.Anstatt eines Wendepunkts.

Schauen Sie also die Serie an – aber mit der richtigen Gruppe zusammen. Das nützliche Signal ist nicht der nationale Durchschnitt; es ist vielmehr der Anteil der Arbeitnehmer unter 40 Jahren, die ein zweites Beschäftigungsverhältnis haben, sowie der Anteil der Selbständigen, die 8% betragen. Wenn diese Gruppe aufhört, weitere Stunden zu arbeiten, dann wissen Sie, dass eines oder zwei Dinge passiert sind: Entweder hat sich jemand wirklich sicherer gefühlt – oder der „resiliente Verbraucher“ konnte das Geld nicht mehr aufbringen.

Die Stelle und die Büroarbeit sollten dazu dienen, dass das Einkommen als feste Größe angesehen werden kann – eine Zahl im Haushalt, die man nie wieder überprüfen muss. Die Daten der Fed zeigen jedoch, dass die Belegschaft nicht mehr glaubt, dass diese Zahl real ist. Ihr einziger Gehalt scheint ausreichend zu sein. Alle um Sie herum haben sich stillschweigend entschieden, dass das nicht der Fall ist. Ein Viertel ihres Einkommens stammt nun aus einer Quelle, die innerhalb einer Woche abgebrochen werden kann. Wenn die „Buffer-Economy“ zerbricht, kommen die Einnahmen, die als dauerhaft angesehen wurden, als Rechnungen in Ihren monatlichen Bericht. Sie haben Zeit, zu entscheiden, auf welcher Seite Sie stehen möchten – aber die Entscheidung wird jetzt getroffen, und die Hälfte der Haushalte, in denen Sie leben, hat bereits ihre Entscheidung getroffen.