Die Fed sagt, dass die Zinserhöhung stattfinden soll. Die US-Banken sagen, sie werden Krypto-Assets kaufen. Bitcoin ist also der „Zeiger“ für diese Entwicklung.

Bitcoin ist stark beeinträchtigt und liegt unter 80.000 US-Dollar. Der Grund dafür ist eine Rede des neuen Präsidenten der Federal Reserve: Kevin Warsh sprach in Jackson Hole und sagte der Welt…Die Wirtschaft hat sich gestärkt – die finanziellen Bedingungen können nicht als restriktiv bezeichnet werden.UndDer Kampf gegen die Inflationsrate hat noch viel zu tun.Die Kursmanagern nahmen die Andeutung auf und passten die Preise an.Die Chancen für eine Wanderung am 16. September sind etwa 57%.Für ein Asset, das keinen Zinszahlung macht, ist das die klassische „Bear-Setup“-Situation: Der Dollar wird stärker, die Diskontierung von Werten, die in der Zukunft liegen, ist höher – und für die Leveraged-Trader, die den kurzfristigen Preis festlegen, sind die Kosten höher.

Doch der Schaden betrug nur drei Prozent. Eine Münze, die innerhalb eines Monats um 20 Prozent an Wert zunahm, fiel auf 77.000 Dollar ab – danach kehrte der Wert wieder zurück. Bitcoin ignorierte Warsh nicht. Etwas Größeres kaufte unter ihm – und es war nicht die Fed, sondern das Finanzministerium.

Rückwärts dreizehn Wochen zurück. Bitcoin war Anfang August.unter 63.000 DollarDann stieg der Preis auf 80.000 Dollar.Der stärkste August seit 2017., aufErfassung der ETF-Einzahlungen, Einige Händler haben ihre Positionen unter 67.000 US-Dollar verkauft.Und ein„Debasement Trade“ – ein System, das bereits dazu führte, dass Gold an Wert verlor.Der Schalter wurde am 19. August eingeschaltet, als der Finanzminister Scott Bessent bekanntgab, dass die Regierung…Zumindest das Doppelte der Rückkäufe von langfristigen Anleihen – mindestens 4 Milliarden Dollar pro Operation., Zwei Wochen früher als geplant abgeschlossen.– wieDer 30-jährigen Renditewert erreichte den höchsten Stand seit fast zwei Jahrzehnten..

Lesen Sie die Artikel – nicht die Pressemitteilungen. Eine Rückkaufaktion durch das Finanzministerium bedeutet, dass die Finanzbehörden ihren eigenen Markt betreten und ihre langfristigen Schulden zurückkaufen. Das Ministerium hat dazu bereits eine Plattform bereitgestellt.Die Finanzierung des erweiterten Programms erfolgt aus den eigenen Mitteln der Regierung.Anstatt neuen Krediten – Analysten weisen darauf hin.Die Operation hat Eigenschaften, die an QE ähneln.Die Regierung verwendet das Bargeld, das sie zur Verfügung hat, um die Laufzeit der Anleihen aus dem Umlauf zu nehmen. Es handelt sich dabei nicht um eine Druckausübung durch die Fed – und selbst wenn die Menge verdoppelt wird, ist das nur ein Rundungsfehler in einem Markt, dessen Umsatz in Billionen Dollar liegt. In diesem Sinne nannte Rebecca Patterson von CFR „mehr Signal als Substanz“. Doch das Signal selbst ist das eigentliche Ziel: Die Vereinigten Staaten haben angekündigt, dass sie es nicht zulassen werden, dass die Zinsen so bleiben, wie der Markt sie will – und sie werden diese Position selbst finanzieren. Der Dollar sank stark – als „Relieffläche“ – während Gold – ebenfalls ein Wertpapier ohne Garantie – höher stieg. Bitcoin, das am schnellsten reagierende, frei gehandelte Asset gegenüber Fiat-Krediten, folgte ebenfalls dieser Entwicklung im August.

Nun drücken sich die beiden Hände der US-Regierung gegenseitig an – und das ist das eigentliche Handeln des Landes.

Warshs Argument ist einfach: Die Inflationsrate nach den Kriterien der Fed liegt bei 3,7%. Das Ziel von 2% wurde bereits seit 65 Monaten nicht erreicht. Wenn er eine Anhebung der Zinsen vornimmt, dann wird dies auf die Kryptowährungen ausgeübt – mit einem stärkeren Dollar, höheren Diskontraten und engeren Margen. Die weit verbreitete Retrace-Linie wird dann etwa 69.000 US-Dollar betragen. Bessents Argument kann als Wette gegen ihn angesehen werden: Die langfristige Lage ist zu teuer, und die Regierung kauft Kryptowährungen – dadurch werden die Renditen begrenzt, der Dollar wird schwächer und die Liquidität, die die Fed-Chefin verweigert, fehlt. Bitcoin’s Preis von 80.000 US-Dollar ist somit nur der Mittelpunkt zwischen diesen beiden Werten.

Die Spannung hat eine Geschichte. Die Reporter von The Wall Street Journal beobachteten Bessent.Das Betreten des Geländes wird seit langem als „Eigentum der Fed“ angesehen.Es handelt sich dabei um eine Art Wiederholung des „Treasury-Fed Accord“ von 1951 – einer Vereinbarung, die es der Zentralbank ermöglichte, die Zinsen nicht so niedrig zu halten, um das Staatssystem zu finanzieren. Stanley Druckenmiller bezeichnete den Rückkaufplan als „Preismanagement“ und einen Fehler. Ein ehemaliger Fed-Beamter nannte den Zeitpunkt des Rückkaufsplans „eine Ohrfeige“. Und das ist genau das, was das Ganze zu einem aktiven Handel macht: Wenn Bessent es schafft, die langfristigen Zinsen niedrig zu halten, dann wird er die Bedingungen lockern, die Warsh benötigt, um die Zinsen zu erhöhen. Dieser Feedback-Zyklus ist also das Herzstück des Ganzen.

Also tauschen Sie die 57% nicht aus – denn der Markt glaubt es noch nicht. Die Zahl schwankte von etwa 30 Prozent bis vor dem Vortrag.Bis zu 70% innerhalb eines Tages – anschließend liegt der Wert bei etwa 50%.Die wichtige Zeitpunkt ist der 16. September – ob Warsh tatsächlich die Zinsen in den Anleihenmarkt erhöht, was eine Unterstützung durch das US-Finanzministerium eine Woche früher erfordert. Achten Sie auf die Einträge anstatt auf die Diskussionspunkte: Der lange Markt…Rückging auf fast 5,2%Und der Dollar. Wenn die Zinssätze ihren Höchstständen entkommen und der Dollar an Stärke gewinnt, dann siegt der „Tightening-Channel“ – und Bitcoin bleibt unter seiner gescheiterten Widerstandslinie verharren: der 50-Wochen-Mittelwert von 81.800 Dollar. Wenn die Zinssätze hingegen konstant bleiben und der Dollar weiterhin sinkt, dann siegt der „Buyback-Channel“ – und 80.000 Dollar wird nur noch eine Frage des Zeitpunkts sein, nicht des Vorhandenseins des Dollars selbst.

Die Positionsierung besagt, dass jeder Seite, die bricht, es mit großer Intensität geschieht. Während der Rallye hatten die Optionhändler kaum Risikoauflagen – das 25-delta-Skew war sehr negativ. Nach Warsh wurde das Bild positiv, die Institutionen zahlten für Schutzgebühren. Der Indikator, der letzte Woche als „extreme Gier“ bezeichnet wurde, hat sich inzwischen auf normale Gier reduziert. Die ausgedehnten Long-Positionen sowie die neu gekauften Versicherungen sind die Voraussetzungen für eine Spannung in jede Richtung.

Warsh kostete Bitcoin drei Prozent. Das ist der Hinweis: Ein Vermögenswert, der so sensibel gegenüber Preisänderungen ist, fiel nicht um 20 Prozent – denn der marginale Käufer hat bereits einen Preis festgelegt, nach dem die Regierung gewinnen kann. Eine Anhebung des Preises ändert diese Situation. Die US-Notenbank, die weiterhin Schecks auszählt, sorgt dafür, dass die Entwertung weiterhin möglich bleibt. Die Lehre ist dieselbe wie immer: Man muss darauf achten, wessen Hand tatsächlich Geld in den Handel bringt – nicht darauf, wer die Rede hält.