EWY gegen FLKR: Der gleiche Gewinner, der gleiche Prozentsatz von 88% – keine Rückkehr für die Konzentration.

Zwei südkoreanische Aktienfonds, eine Gewinnrendite – und ein unentschiedener Ausgang. Die Berechnungen deuten darauf hin, dass es kein Unentschieden sein sollte. EWY und FLKR besitzen beide die gleichen Aktien von SK Hynix, dem Hersteller von KI-Memoren. Der Gewinnmarge von SK Hynix lag kürzlich bei einem Unternehmensrekord von 76%. Doch die beiden Fonds haben diese Rolle der Aktie unterschiedlich bewertet: EWY betrachtet SK Hynix als seine wichtigste Aktie.27,17 Prozent des Fonds – noch vor Samsung, der nur 23,19 Prozent erreichte.Während FLKR denselben Aktienanteil hält.19.23%.

Führen Sie die Zahlen durch – dann wird dieser Unterschied in den Renditen sichtbar werden. Da beide Fonds identische Aktien besitzen, deren Wert dem Nettoaktivwerte entspricht, sollte eine Veränderung bei den Aktien von SK Hynix Seoul dazu führen, dass EWY etwa 1,4-mal mehr ausgewirkt wird pro Dollar des Fonds. Das ist also das ganze Problem: Ist es lohnenswert, den Gewinner zu konzentrieren?

Bisher noch nicht. Laut den Daten von Ainvest ist EWY bisher um etwa 88% gestiegen – auch FLKR hat um etwa 88% zugenommen. Das bedeutet eine Differenz von etwa einem Zehntel Punkt. Dasselbe Thema, derselbe Faktor, derselbe Zeitpunkt – und nach einigen Monaten hat der Markt kaum einen Bonus für EWY gezahlt, da es sich um einen starken Anstieg handelt.

Die Tabelle zeigt das gesamte Profil des Unternehmens auf einmal – wie z.B. das Gewicht, die Gebühren, der Dividendenauszahlungsprozentsatz, die Anzahl der investierten Aktien sowie das endgültige Ergebnis. Die offene Frage ist, welche Spalte letztendlich über den Ausgang entscheidet. EWY gewinnt leicht die Spalte „Gewicht“. FLKR gewinnt alles, was die Theorie bezüglich niedriger Kosten angeht.0,09 % KostenanteilGegenüberEWY: 0,59%Etwa 2,4 Prozent Dividendenrendite im Vergleich zu EWYs etwa 1,1 Prozent nach den Daten von Ainvest. Zudem handelt es sich um eine Gruppe von 162 Aktien im Vergleich zu EWYs 78 Aktien.

Die Band am Scoreboard ist also kein Rätsel – es handelt sich dabei um die Kompensation der Kräfte auf beiden Seiten. Die Konzentration von EWY ermöglicht es, mehr Punkte für den Sieger zu erzielen; die Effizienz von FLKR hingegen ermöglicht eine günstigere, aber weniger präzise Wette auf denselben Fahrer. Heute haben sie verloren.

Um zu sehen, ob es tatsächlich einen Preisvorteil durch die Konzentration gibt, sollten Sie sich an dem gemeinsamen Mechanismus orientieren – schließlich handelt es sich bei beiden Fonds um Produkte, die aus der Entwicklung von Technologien entstehen, die von SK Hynix entwickelt werden. Die Ausgaben der hyperscaler für KI-Datenzentren führen dazu, dass die Nachfrage nach Speicher mit hoher Bandbreite steigt. Die HBM4-Stacks und fortschrittliche Verpackungsmethoden von SK Hynix stellen jedoch ein Hindernis dar, da die Kapazität begrenzt bleibt. Dadurch bleiben die Preise für HBM und DRAM sowie die Margen hoch – was wiederum die Gewinne und den Preis der Anteile in Seoul erhöht. Das Board des Mechanismus sagt, dass dieser Mechanismus funktioniert.Betriebsgewinn von 60,54 Billionen KRW mit einem Marge von 76%.Letzter Quartal.

Das Problem ist, dass konzentrierte und günstige Produkte denselben Höhepunkt erreichen. Die Speicherkapazitäten erscheinen meist am günstigsten kurz vor dem Profithöchststand. SK Hynix verzeichnete einen Rekordquartal – doch die Aktienverkäufe gingen weiter zurück, weil die Produktion zurückging.Unter den Schätzungen der AnalystenUnd der Markt berechnete bereits das Risiko des Höhepunkts des Marktzyklus.Seitdem hat Morningstar seine Umsatzzahlen heruntergesetzt.Es besteht eine geringere Chance auf niedrigere Preisstrukturen. Wenn die Gewinne von SK Hynix weiter steigen, wird die besondere Konzentration von EWY nicht mehr ein Vorteil sein – stattdessen wird es zu einem Nachteil werden. Beide Fonds werden fallen, und EWY wird um jeden Punkt schwerer fallen.

Dann gibt es noch die Teile dieser Geschichte, die nicht zu den ETFs gehören. Der „Upside“-Indikator für SK Hynix ist an das SKHY American Depositary Receipt gebunden. Die durchschnittlichen Erwartungen der Analysten liegen bei etwa 245 Dollar, während der aktuelle Preis bei etwa 188 Dollar liegt – laut Daten von Ainvest. Die ETFs berühren diesen „Upside“-Wert direkt nicht: Sie halten die regulären Aktien von SK Hynix nach dem NAV-wert, während die ADRs einen anderen Preis haben.16% bis 23% Scarcity-PremiumFür den Zugang in den USA: Egal was die ADR tut – sie übertragt nichts in einem eindeutigen Verhältnis in einen der beiden Fonds.

Welches von ihnen passt zu dir? Wenn das Ziel ist, dass die Bewegungen von SK Hynix innerhalb eines koreanischen Handelsinstruments mehr wert sind pro Dollar, dann ist EWY die richtige Wahl – dasjenige Attribut, das bei diesen beiden Aktien unterschiedlich ist. Doch der Vorteil von EWY ist nur vorübergehend; es handelt sich dabei nicht um eine dauerhafte Eigenschaft. Bis Juli hatte die Differenz in den Preisen bereits abgenommen – EWY lag dabei bei etwa 25%, während FLKR bei etwa 24% lag. Beachten Sie auch die Gewichtung von SK Hynix in jeder Quartalsrechnung: Wenn die beiden Werte zusammenkommen, dann verschwindet der Grund, warum EWY in dieser Konkurrenz existiert. Bis dahin bleibt die Situation so, wie sie jetzt ist: Der Markt weigert sich, für die Konzentration zu bezahlen – und der günstigere, breitere Handelsinstrument entspricht dem konzentrierten Instrument in jeder Hinsicht.