Wer profitiert, wenn Perim fällt: Der entscheidende Punkt hinter dem Ölpreissprung

Ein kleiner Felsen namens Perim befindet sich genau an der Stelle, an der das Rote Meer in den Bab el-Mandeb mündet. In dieser Woche wurde dieser Felsen gewechselt. Am 10. September…Die von dem Iran unterstützten Houthis im Jemen eroberten den Hafen von Mocha.Die von Saudi-Arabien unterstützten Regierungseinheiten wurden von der Küste vertrieben. Laut mehreren Berichten wurden die Inseln Perim und Zuqar am Pass durch die Regierungseinheiten erobert. Der Preis für Brent-Öl stieg um etwa 4 Prozent auf etwa 105 Dollar pro Barrel.

Der Instinkt ist es, Öl zu handeln. Man sollte stattdessen die Tanker in Betracht ziehen. Der Anstieg des Preises für Brent-Öl ist eine Art „Shock“ – er tritt auf jedem Barrel gleichmäßig ein. Dadurch erfährt man nicht viel über welches Aktivum am stärksten wächst. Der entscheidende Faktor, der tatsächlich die Gewinne der Unternehmen beeinflusst, sind die Schiffe, die das Öl transportieren – insbesondere die längeren, teureren Reisen sowie die War-Risikoversicherung, die diese Umwege unvermeidlich machen. Das ist das nächste „Domino-Ereignis“ – und dessen Preis wird anhand der Entfernung bestimmt.

Warum Perim wichtiger ist als seine Größe

Die Insel ist der Grund dafür, dass die Meerenge überhaupt eine Meerenge ist. Im schmalsten Punkt beträgt die Breite von Bab el-Mandeb etwa 18 Meilen. Perim teilt diese Passage in zwei Schifffahrtswege auf.Rund 7 Prozent des weltweiten Öls wurde im Juni 2026 über dieses Weg überquert.Laut Kpler’s Zählung: Wer die Insel in Besitz hat, kann den Wasserweg von der Erde aus überwachen, abbauen oder belästigen – anstatt auf Langstreckendrohnen und Raketen zu setzen. Das ist ein viel günstigerer und schwieriger zu stoppendender Ansatz.

Es handelt sich dabei um den ersten Landeplatz – und er ist bereits in Betrieb, nicht aber finanziell nutzbar. Die Houthis kontrollieren bereits die Stadt Hodeida im Norden und bedrohen nun beide Eingänge zum Strom. Doch die Kontrolle über die Küste bedeutet nicht automatisch die Schließung des Passes.

Der zweite Schritt beginnt mit dem Abschluss des Versicherungskontos.

Die Art und Weise, wie ein solcher „Chokepoint“ zu Einnahmen für Tanker wird, ist indirekt – und die Versicherung spielt dabei eine entscheidende Rolle.Die vollständige Sperrung des Kanals würde etwa 7 Prozent des weltweiten Ölangebots zerstören.Aber niemand hat es geschlossen. Was tatsächlich passiert ist, ist, dass die Kosten für die Versicherung eines Schiffes für die Überfahrt gestiegen sind. Diese Kosten sind der Grund dafür, dass die Besitzer gezwungen sind, ihre Reisen um den Kap der Guten Hoffnung herum zu planen – dadurch werden einige Wochen und viele Meilen pro Reise hinzukommen.

Die Prämien sind bereits ausgezahlt worden. Bis Juli wird eine Kriegsversicherung für die Region im Süden des Roten Meeres sowie den Bab el-Mandeb-Kanal gewährt.Von etwa 0,3 Prozent des Wertes eines Schiffes auf mehr als 1 Prozent innerhalb einer Woche.Die Preise für Schiffe, die mit Saudi-Arabien verbunden sind, betragen bis zu 3%. Selbst ein scheinbar geringer Prozentsatz entspricht Hunderttausenden von Dollar bei einer siebentägigen Reise. Jede Meile um den Kap-See bringt keine Einnahmen – im Gegensatz zu einer kürzeren und günstigeren Route.

Hier ist der Verstärker: Ton-Miles – und die Bewertung ist bereits festgelegt.

Für Besitzer von Tankern bedeutet es, mehr Meilen mit derselben Ladung zu fahren – das ist der höchst profitabile Handel im Schifffahrtssektor. Denn die Nachfrage nach Schiffskapazitäten steigt, während die Flotte in der kurzen Zeit konstant bleibt. Das ist der Grund dafür, warum die Aktien von Unternehmen im Bereich der Rohölversorgung stark gestiegen sind: Frontline hat bisher um etwa 122% zugelegt und liegt nahe an seinem 52-Wochen-Hoch.Die VLCC-Preise auf den wichtigen Routen sind stark gestiegen.Im Frühling.

Aber hier wird die Rechnung des Marktes interessant – und das ist der falsch eingeschätzte nächste „Domino-Effekt“. Die Kurse von Frontline liegen etwa bei 7-facher Rendite über den letzten Geschäftsergebnissen – eine scheinbar günstige Multiplikation. Doch tatsächlich liegt die Multiplikation bei etwa 49-facher Rendite über der zukünftigen Rendite. Der Unterschied ist also keine Entsprechung zu den tatsächlichen Bedingungen; es handelt sich vielmehr um eine Prognose. Der Markt geht davon aus, dass die heutigen hohen Spotkurse wieder auf einen normalen Niveau zurückkehren werden. Der Kauf von Frontline zu einem Preis von 48 auf den Berichten von Perim bedeutet daher nicht, dass der Ölpreis steigen wird – es handelt sich vielmehr darum, dass der Krieg das Superzyklus noch länger dauern wird, als der vorhergesehene Multiplikator bereits angibt. Die Nachrichten sind möglicherweise bereits teilweise oder ganz im Preis enthalten.

Der Firewall und der Kontrollpartner

Die Meerenge ist eigentlich nicht abgeschlossen. Die Angriffe der Houthi-Bewegung sind selektiv – sie richten sich gegen Schiffe, die mit Saudi-Arabien oder dem Westen in Verbindung stehen, und nicht gegen alle Schiffe. Der Kap der Guten Hoffnung dient als Ersatz für diese Meerenge; er absorbiert den umgeleiteten Verkehr, bis der Umleitungsprozess selbst genug Nachfrage nach Gütern zerstört, dass es keinen Sinn mehr macht, weiterhin Güter zu transportieren. Wenn die Lieferkosten so hoch werden, dass die Käufer einfach die Lieferungen absagen, sinken die Preise für Tanker – auch dann, wenn der Kriegsprämie weiterhin Geld fließt. Das ist der „tiefste Schutzwall“ – und das ist das, was ein Profi vor der Politik überprüft.

Der Kontrollpartner macht den Mechanismus testbar. Frontline und DHT sind Namen für reinen Schiffe mit großer Ladung – deren Geschwindigkeiten direkt mit dem Long-Haul-Transport verbunden sind. Scorpio Tankers hingegen verwendet Produktfrachtschiffe mit einem anderen Maßstab; außerdem wurde bereits…Das Nettoeinkommen ist dieses Jahr verdreifacht worden.Wenn die Theorie des „Chokepoints“ tatsächlich eine Art Ausbreitung der Probleme bei den Ölunternehmen bedeutet, dann würden alle Unternehmen im Gleichrhythmus handeln. Wenn die Situation wirklich so ist, dann sollten die Unternehmen, die am stärksten mit Rohöl umgehen, an der Spitze stehen, während diejenigen, die weniger betroffen sind, hinterherkommen. Unterschiede zeigen, dass es nicht einheitliche Situationen gibt – die gleichmäßige Situation ist vielmehr ein Makroproblem, keine Art von Übertragung.

Wo die Kette schließlich ankommt – langsam.

Der dritte Schritt besteht darin, dass die Kosten auf die normale Portfolioverwaltung übertragen werden – und das ist der langsamste Prozess. Längere Reisen sowie höhere Kosten führen dazu, dass die Preise für die europäischen Raffinerien steigen. Letztendlich betriften dies auch die Preise für Energie- und Waren im Einzelhandel. Das ist eine echte Folge dieser Entwicklung – doch diese tritt erst nachdem die Raffinerien und Einzelhändler die Kosten an die Kunden weitergeben haben ein. Das geschieht nie direkt mit dem Öffnen des Handelszeits. Für einen Einzelhändler ist das Risiko nicht nur das von Perim, sondern auch die Energiekosten, die bereits in einem breiten Index enthalten sind, sowie der Beitrag der importierten Kosten zur Inflation.

Hier ist die Stoplinie. Die Kette läuft weiter nur, wenn die Kriegsrisikoversicherung für den Bab-el-Mandeb-Kanal weiterhin hoch ist, während die Preise für Tanker und Flottenkapazitäten nicht mitreifen. Die Kette hört auf zu laufen, wenn der Strom herrscht, wenn die Versicherung eine akzeptable Rate findet und der Verkehr wieder durch den Kanal fließt – oder wenn die Kosten für eine Umleitung so hoch werden, dass die Nachfrage nach Fracht schwindet. Der Abfall des Perim-Werts ist eine echte Eskalation, die die Theorie des Schiffsverkehrs in eine aktuelle Frage macht – doch der Preis für diejenigen, die davon profitieren, scheint bereits einen Großteil der Antwort zu bestimmen.