Der Drohnenkauf – kein Aktiengewinn

Der kanadische Premierminister Mark Carney trat am Donnerstag in Calgary auf und versprach Millionen von Drohnen. Die Regierung würde diese Drohnen in Kanadas Boden herstellen – mit Hilfe kanadischer Lieferanten – in den nächsten zwei Jahren. Ein Drittel der Produktion wird in Kanada erfolgen.Würde nach der Ukraine gehen.Der Rest wird von den kanadischen Streitkräften übernommen – ihnen wurde bereits mitgeteilt.Es muss sein eigenes, nicht bemanntes Inventar um das Zehnfache vergrößern..

Der Schlagzeile ist eine Art „Industrielle Mobilisierung“. Die Zahlen dahinter haben nicht den Umfang, um die meisten Investitionsportfolios zu beeinflussen. Die anfänglichen Verträge, die angekündigt wurden, haben keine überzeugende Gewichtung.50 Millionen Dollar, auf sechs Unternehmen verteilt.Die beiden Unternehmen in dieser Gruppe, deren Aktien an einem Börsenplatz gehandelt werden – Draganfly, ein Dronehersteller aus Saskatchewan, und Volatus Aerospace in Montreal – erzielten letztes Jahr jeweils weniger als 10 Millionen Dollar Umsatz pro Jahr. Draganfly wird an der Nasdaq unter der Kennzeichnung DPRO gehandelt.Es wurden insgesamt 7,7 Millionen Dollar an Umsatz für das Jahr 2025 angegeben – doch der Betrag wurde um 23 Millionen Dollar verloren.Volatus Aerospace ist auf der TSX Venture als FLT aufgeführt.Im zweiten Quartal von 2026 wurden etwa 8,4 Millionen Dollar erzielt.Allein und sitzt noch tiefer im Rot.

Um die Realität der Investitionen zu verstehen, muss man die politische Struktur von der wirtschaftlichen Ebene trennen. Anschließend muss man prüfen, ob einer dieser beiden öffentlich zugänglichen Namen einen Vorteil bietet, der eine solche Beteiligung gerechtfertigt macht.

Die Maschinen

AufAm 10. September gaben Kanada und die Ukraine bekannt, dass sie eine Regierung-zu-Regierung Partnerschaft einhalten werden, um unbemannte Systeme in Kanada herzustellen.Der erste Schritt besteht darin, 50 Millionen Dollar für die Beschaffung von Aufklärungsdrohnen sowie Überwachungs- und Erkundungsflugzeugen zu bereitstellen – außerdem sollen unbemannte Bodenfahrzeuge gekauft werden. Die Mittel wurden an sechs Lieferanten verteilt: Beonyx, ein Hersteller von Bodenfahrzeugen mit Sitz in Quebec; AVSS, das in New Brunswick und Ontario tätig ist; Volatus Aerospace; Twenty20 Insight in Ontario; Draganfly sowie Objexis AI, ebenfalls in Ontario. Die Ausbildung, Wartung und Unterhaltung der Fahrzeuge müssen in Kanada stattfinden, um die inländischen Kapazitäten zu stärken.

Fünf von den sechs sind Private. Die öffentlichen Unternehmen – Draganfly und Volatus – sind diejenigen, die ein amerikanischer Retail-Investor tatsächlich erreichen kann. Die Aktien von Draganfly sind außerhalb des Handels.Gesamt: 32,4 MillionenDie Marktkapitalisierung von Volatus Aerospace liegt bei etwa 140 Millionen Dollar zu den aktuellen Preisen.Marktkapitalisierung von etwa 427 Millionen CAD.Oder etwa 305 Millionen US-Dollar in Bargeld – mit einer stärkeren Cashposition.Rund 59 Millionen Dollar am Ende des zweiten Quartals 2026..

Die 50 Millionen Dollar betragenden Anfangsinvestitionen sind ein erster Schritt – nicht jedoch das gesamte Programm. Das breitere Rahmenwerk ist noch nicht fertiggestellt.Canadas Verteidigungsindustriestrategie, die im Februar dieses Jahres eingeführt wurde. Sie zielt darauf ab, die Verteidigungsausgaben bis 2035 auf 2 Prozent des BIP und 5 Prozent zu erhöhen.Die Strategie sieht vor…Mehr als 500 Milliarden Dollar für Verteidigungs- und damit verbundene Investitionen im nächsten Jahrzehnt.mit einemDie „Build-Partner-Buy“-Aufgabenhierarchie legt den Schwerpunkt auf kanadische Hersteller.A105 Millionen Dollar für das Drone-Innovation-Hub beim Nationalen ForschungsratEs wird bereits finanziert.

Das Problem ist, dass eine politische Strategie mit einem Anteil von 5 Prozent des BIP nicht automatisch zu Einnahmen für ein bestimmtes kleineres Unternehmen führt. Die Beschaffung von Waffen erfolgt durch Ausschreibungen, Qualifikationen und Lieferzeiten. Das 50 Millionen Dollar große Budget wird allein nicht dazu führen, dass ein Unternehmen mit einem Umsatz von 7,7 Millionen Dollar zu einem Hersteller von „Milliarden von Drohnen“ wird – aus finanzieller Sicht. Diese Bezeichnung beschreibt lediglich eine Produktionsziele, nicht aber eine tatsächliche Einnahmequelle.

Die Unternehmen

Draganfly baut Multirotor- und festmontierte Drohnen her – die Commander-Serie, schwere Transportplattformen sowie LiDAR-Systeme. Diese werden an Regierungsbehörden, Versicherungen, Stromversorger und Notfallkräfte verkauft. Das Unternehmen produziert seine eigenen Plattformen unter Lizenz für australische Technologien.Im Jahr 2026 erreichten die Einnahmen 2,7 Millionen Dollar – gegenüber 2,1 Millionen Dollar im Vorjahr.Der Gesamtbetrag von 7,7 Millionen Dollar für das gesamte Jahr 2025 ist nur ein Bruchteil der Cashausgaben.Ein umfassender Verlust von 23 Millionen Dollar gegenüber 90 Millionen Dollar in Bargeld am Jahresende.Das Unternehmen wächst, aber aus einer sehr kleinen Basis. Der angepasste Bruttogewinn im Jahr 2025 lag bei etwa 20 %. Das ist ein Zeichen dafür, dass die Produktökonomik in der Theorie funktioniert – doch der absolute Umsatz ist nicht groß genug, um die Betriebskosten zu decken.

Volatus Aerospace ist eine Unternehmen, das sich auf die Luft- und Raumfahrt sowie den Verteidigungssektor in魁北克 konzentriert. In jüngster Zeit hat das Unternehmen sich auf unbemannte ISR-Systeme und Luftoperationen für Partnerstaaten gewagt.Im zweiten Quartal 2026 betrug das Umsatzvolumen 8,4 Millionen Dollar – ein Anstieg von fast 50 Prozent im Vergleich zum Vorquartal.Das deutet auf eine sinnvolle Vertragsänderung hin. Der Quartalsabschluss war dabei erfolgreich.59 Millionen Dollar in Bargeld – die stärkste Liquidität in seiner Geschichte, laut eigenen Angaben.Volatus hat auch…Er unterzeichnete ein Vereinbarungsdokument mit Sentinel R&D, um an einem kanadischen Interceptor-UAV zusammenzuarbeiten.Derselbe Sentinel R&D kürzlich…Sie gründeten eine Gemeinschaftsunternehmung mit der ukrainischen Firma Airlogix, um Aufklärungsdrohnen in Kanada herzustellen.Volatus befindet sich somit an einer Schnittstelle mehrerer von Regierungen initiierter Maßnahmen. Dennoch wird das Unternehmen an der TSX Venture gehandelt – einem Markt für Junior-aktien mit begrenzter Liquidität. US-Retail-Investoren haben keinen einfachen Zugang zu diesen Aktien, es sei denn, sie besitzen eine kanadische Kontoverbindung.

Beide Unternehmen sind kleine Unternehmen mit einem Marktwert von unter 500 Millionen Dollar. Sie sind weitgehend unprofitabel. Ihr Wert wird anhand der Erwartungen bezüglich der staatlichen Anforderungen beurteilt – nicht anhand der aktuellen Einnahmen. Wenn die Beschaffungsprozesse in Kanada schneller voranschreiten, wie die Strategie vorsieht, können beide Unternehmen profitieren. Doch der Weg von der Ankündigung der Strategie bis zu einer Steigerung der Quartalsumsätze ist lang und kompliziert – er umfasst die Einhaltung von Vorschriften, die Entwicklung von Kapazitäten und die tatsächliche Lieferung der Produkte.

Die Frage für den Investor

Der Schlagzeile über Millionen von Drohnen geht es nicht um Einnahmen, sondern um die Absicht, eine solche Industriebasis aufzubauen. Kanada signalisiert, dass es ein eigenständiges Drohnindustrieproduktionssystem aufbauen möchte. Dazu nutzt es das Partnerschaftsverhältnis mit der Ukraine – die an der Schlachtfelder erprobten Designkenntnisse kombiniert mit der kanadischen Fertigung. Die politische Logik ist klar: Die inländische Kapazität in Verbindung mit aktiven Kämpfern beschleunigt sowohl das Lernen Kanadas als auch die Lieferungen aus der Ukraine. Ein Drittel der Produktion geht an die Ukraine – dadurch kann die Industriebasis auch vor dem Erreichen der Nachfrage des kanadischen Militärs weiterhin funktionieren.

Die Investitionslogik ist nicht so einfach. Draganfly ist das einzige Unternehmen aus der Gruppe der sechs Lieferanten, das für US-Investoren zugänglich ist – es wird an der Nasdaq gehandelt. Die Aktien von Draganfly waren unregelmäßig bewegt, je nach den Entwicklungen im Verteidigungssektor. Das Unternehmen verlor im letzten Jahr mehr als dreimal so viel wie seine Einnahmen. Ein Regierungsauftrag ist keine Aktieninvestition: Er enthält keine Garantie oder Verpflichtung zur kontinuierlichen Kaufaktionen. Es handelt sich dabei um einen Kaufauftrag, der denselben Risikoanteil aufweist wie jeder andere kleine Verteidigungsauftragnehmer.

Volatus Aerospace hat eine bessere strukturelle Position – höhere Umsätze, mehr Bargeldreserven, sowie eine Nähe zum Joint-Venture Sentinel-Airlogix und zum Verteidigungsmanufacturing-Cluster in Quebec. Doch das Unternehmen ist an der TSX Venture notiert, wodurch es für die meisten amerikanischen Investoren schwierig ist, das Unternehmen direkt zu besitzen.

Es gibt keinen ETF oder keinen großen Kapitalmarkt-Index, der diese Entwicklung richtig abbilden kann. Die allgemeine Tendenz hin zu Rüstungsprodukten hat dazu geführt, dass Namen wie AeroVironment, Kratos und Textron an den US-Börsen gehandelt werden – doch keine dieser Unternehmen profitiert direkt von der kanadischen Politik der Vorrangbehandlung für inländische Angebote. Die kanadischen Verteidigungsausgaben sind eine eigenständige Gruppe.

Die Frage ist also nicht, ob Kanada ernst meint. Die politische Maschinerie läuft bereits. Die Frage ist vielmehr, ob ein Anfangsinvest von 50 Millionen Dollar bei einem Unternehmen, das im letzten Jahr 7,7 Millionen Dollar Umsatz erzielte und 23 Millionen Dollar Verlust machte, eine echte Investition oder nur ein „Lotto-Ticket“ darstellt. Letzteres erfordert nur die richtige Strategie, um von den vereinbarten Einnahmen zu einer profitablen Expansion zu kommen. Das erstere hingegen erfordert einen klaren Weg von den vereinbarten Einnahmen bis zur profitablen Entwicklung des Unternehmens.

Die Leitung von Draganfly hat öffentlich über die militärischen Anforderungen und die Expansion zum Wachstum gesprochen. Die bisherigen Indikatoren zeigen eine steigende Einnahmequote, einen solideren Bruttomarge sowie eine Regierung, die Draganfly als Lieferant anerkennt. Ob das ausreicht, um ein Unternehmen aufzubauen – oder nur dazu dient, den Ausgabehaushalt zu halten – wird in den nächsten beiden Jahresberichten klar werden. Bis dahin bleibt die Aussage von Millionen Drohnen weiterhin nur eine Verpflichtung der kanadischen Regierung – keine finanzielle Tatsache auf dem Bilanzbild.