Lest AVUS’s 0,29 Dollar „Verteilung“ nicht als Einnahmequelle.

Avantis U.S. Equity ETF geradeEs wurde eine Quartalsauszahlung von 0,2943 Dollar pro Aktie angekündigt.Der Dividende wird am 8. September ausgezahlt und am 10. September bezahlt. Wenn die Hintergrundinformationen dazu führen, dass man sich fragt, ob es sich um eine Dividendenaktion handelt, die lohnt, betrachtet, dann ist die ehrliche Antwort: Nein. Und warum das so ist, sagt mehr über den Fonds aus als jeder Zahlenwert.

Der erste Hinweis ist, wie wenig das Geld an die Verteilung von Dividenden erinnert. Eine echte Dividende ist eine vom Vorstand genehmigte Forderung auf die Erträge einer Firma, die sie durch einen bestimmten Prozess entwickeln und schützen möchte. Die Quartalszahlen von AVUS sind unregelmäßig: Im Juni lag der Betrag bei etwa 0,34 Dollar pro Aktie, im März bei 0,24 Dollar, im letzten Dezember bei 0,32 Dollar und im September zuvor bei 0,28 Dollar. Der Betrag von 0,29 Dollar in diesem Quartal liegt also in der Mitte des Bereichs zwischen 0,24 und 0,34 Dollar. Das ist das Ergebnis eines ETFs, der den Wert seiner Hunderte von Anlagen berücksichtigt – dabei werden die eigenen Einzahlungen des Fonds berücksichtigt, gelegentlich kommt auch ein Kapitalgewinn hinzu. Das ist eine Folge des Portfolios, nicht eine Verpflichtung aus dem Portfolio selbst.

Die Rendite bestätigt diese Erkenntnis. Die Rendite von AVUS liegt bei etwa 1,15%. Die Rendite des Vanguard S&P 500 ETFs beträgt etwa 1,05%. Die Fonds mit kapitalgewichteter Totalmarkt-Rendite liegen ebenfalls bei oder knapp unter dieser Marke. Nach allen Kriterien für Einkommensstrategien ist ein Fonds mit einer Rendite von etwa einem Prozent kein Einkommensinstrument – sondern eher ein Instrument zur Erzielung von Totalrenditen. Wenn Ihre Aufgabe es ist, stabile Einnahmen zu erzielen, dann ist dies die falsche Wahl – unabhängig vom Zeitraum, in dem Sie das lesen.

Was macht AVUS also eigentlich in Ihrem Konto – und warum verdient es etwa die 2,2 Milliarden Dollar an Netzuflüssen, die dieses Jahr angekommen sind?

Eine kostengünstige Investition in Wert und Rentabilität

AVUS ist ein aktiv verwalteter Fonds.Investieren in eine breite Palette von US-Unternehmen jeglicher MarktkapitalisierungDie Waren im Geschäft von American Century’s Avantis wurden von einem Team ersetzt, das von Dimensional Fund Advisors kommt. Es versucht nicht, einen Index nachzuahmen. Es beginnt mit einer Marktkapitalisierungsgrundlage und dann…Übergewichtige Unternehmen, die aufgrund der Kosten-Nutzen-Messgrößen günstig erscheinen.Und das führt dazu, dass ihre Geschäfte effizient zu Gewinnen werden – das sind die beiden Eigenschaften eines Wert- und Rentabilitätsansatzes. Gleichzeitig werden dabei die teuren, minderwertigen Namen vernachlässigt.

Das ist der Grund für den geringeren Ertragunterschied. Es geht dabei nicht darum, nach einem höheren Ertrag zu streben. Wenn man den gesamten Markt dazu bringt, sich auf günstigere, profitabler Unternehmen zu konzentrieren, dann landen die Unternehmen meist in der Branche der Banken, Versicherungen, Energie- und Industrieunternehmen – also in solchen Bereichen, in denen es tatsächlich möglich ist, durch Inflation Dividenden zu erhalten. Das ist die eigentliche These des Fonds. Der Kostenanteil beträgt nur 0,15%, was etwa ein Viertel dessen ist, was die langfristigen Renditen eines Portfolios durch Gebühren kosten würden.

Die Tatsache, dass die Renditen zwischen den Quartalen variieren, ist ein Merkmal dieses Designs – kein Mangel. Ein ETF, der bei Veränderungen der Grundlagen zahlt und verkauft, wird daher unregelmäßige Renditen erzielen und gelegentlich auch Kapitalgewinne ausweisen, die er erzielen musste. Wenn man sich auf die 0,29 Dollar konzentriert, liest man eher einen Transaktionsprotokoll als eine Investitionsberatung.

Die Entscheidung ist die Neigung – nicht der Abfall.

All das macht AVUS nicht falsch, zu besitzen. Seine einjährige Rendite liegt bei etwa 19%. Für einen Investor, der eine breite Auswahl an US-Aktien verfolgt und gleichzeitig Wert- und Rentabilitätsaspekte sowie niedrige Gebühren bevorzugt, ist das eine vernünftige Entscheidung. Doch das hat nichts mit dem Wert von 0,2943 Dollar zu tun. Wenn man AVUS besitzt, ist die Quartalsrendite nur eine Nebensache. Wenn man AVUS mit VTI oder VOO vergleicht, sollte man den Faktoren, den Gebühren sowie den Steuerverhalten der Dividenden achten – nicht den Zinsen, die eher ein Rundungsfehler sind.

Eine Dividendenmitteilung ist eine Seltenheit – sie enthält keine Informationen bezüglich der Dividenden. Die einzige wirkliche Frage, die AVUS stellt, ist: Ob man glaubt, dass ein Marktkapitalisierungsindex ausreichend für günstige, profitabile Unternehmen zahlt. Das, was gerade angekommen ist, sagt jedoch nichts darüber aus – und das ist genau das Problem.