Verurteilt nicht den Krieg – Es ist die Fed, die Bitcoin schadet.

Bitcoin fiel am 10. September unter 77.000 US-Dollar.Und der Schlagzeileinhalt ergab sich von selbst: Die Spannungen im Nahen Osten eskalieren, und das wertvollste Risikobeteiligungsinstrument der Welt fällt. Allerdings war die Kausalität in der Schlagzeile falsch dargestellt. Zwei Tage zuvor, am Morgen nach den Angriffen des Irans, fiel Bitcoin überhaupt nicht – es stieg sogar an, ähnlich wie Gold. Die Aktienmarkt ist hingegen gefallen. Der Krieg hat den Markt nicht erschreckt. Der Krieg verstärkte die Inflation, und dadurch wurde die Politik der Federal Reserve von einer Senkung der Zinsen zu einer Erhöhung der Zinsen geändert. Es ist diese Neubewertung der Zinspolitik – und nicht die Angst vor dem Krieg – die dazu führt, dass Bitcoin fällt.

Derselbe Stromausfall hob es zuerst an.

Folgen Sie der Reihenfolge. Am 8. September führten iranische Angriffe dazu, dass der Preis für Rohöl in den USA über 100 Dollar pro Barrel stieg, während die europäischen Aktienkurse fielen. Auch der Preis für Bitcoin…Steigerung um 1,4 % auf etwa 79.740 Dollar.– Es muss wie ein Zufluchtsort wirken, nicht wie ein Opferplatz. Das ist das Wesen von Assets, die ihre Rolle spielen, wenn die Welt gefährlich erscheint.

Die Situation änderte sich, als die Eskalation nicht mehr als Schlagzeile wahrgenommen wurde, sondern nur noch als Preisangabe. Am 10. September…Der Produktionspreisindex lag mit 5,4 Prozent im Jahresvergleich höher als erwartet.Und dieDie Chancen eines Zinsschwellenanstiegs durch die Zentralbank bei der nächsten Sitzung sind auf etwa 70–74% gestiegen.In derselben Woche begann es so auszusehen, als wäre eine Senkung der Zinsen der Grundfall – doch dann kam eine Anhebung der Zinsen. Bitcoin…Bereits etwa 10 Prozent im Vergleich zum Vorjahr gesunken.Und weit unter dem Höchstwert von 125.000 Dollar im letzten Jahr sank es mit ihm.

Es ist der Transmissionskanal, der wichtig ist – und dieser Kanal verläuft durch die Buchhaltung, nicht durch das Gelände. Ein Versorgungsschock im Nahen Osten führt zu Inflation: Dadurch steigt der Ölpreis, Öl beeinflusst sowohl die Preise der Produzenten als auch die Preise der Verbraucher. Die Inflation nimmt den Spielraum weg, den die Zentralbank für eine Erleichterung der Geldpolitik hielt. Die Federal Reserve…Die Zinssätze liegen seit dem Senkungsbeschluss im Dezember bei 3,50%–3,75%.Selbst als die Inflationsrate weiter über dem Ziel von 2% blieb. In den letzten zwei Wochen…Die Chancen auf eine Erhöhung der Preise sind etwa verdoppelt – von etwa 37% auf über 70%.Vier von zehn Fed-Watchern änderten in einer Woche ihre Meinung. Zudem führte eine höhere PPI-Zahl dazu, dass die restlichen Personen ihre Entscheidungen änderten. Höhere Zinssätze erhöhen die Renditen an der Federal Reserve und stärken den Dollar. Das ist genau die Situation, die die besonders leicht abhängigen und liquiditätssensiblen Vermögenswerte einschränkt.

Die einzige Krise, die den Druckkanal nicht beruhigt…

Hier wird das übliche „Krypto-Instinkt“ falsch angewandt. Die gängige Ansicht ist, dass jede Krise eine Kaufgelegenheit darstellt – schließlich zwingt jede Krise letztendlich die Zentralbank dazu, Geld drucken zu müssen: Krise → Druckung → Preissteigerung. Dieses Modell funktioniert, wenn der Schock deflationslastig ist und die Zentralbank mit Liquiditätsunterstützung handeln kann.

Eine Kriegs situation, die den Preis für ein Barrel Öl erhöht, ist das Gegenteil davon. Es handelt sich dabei um eine seltene Krise, die die Hände der Zentralbanker einschränkt. Es gibt keine politische Möglichkeit, die Zinssätze zu senken, wenn die Inflation hoch ist und die Energiepreise weiter steigen. Die einzige Möglichkeit ist also eine Anhebung der Zinssätze. Eine Eskalation schließt also keinen Weg für mehr Geldausgabe – sie blockiert diesen Weg, zumindest bis die Nachrichten die Nachfrage beeinträchtigen und die Ölpreise sinken. Wenn man möchte, dass die Entwicklung rechtzeitig angekündigt wird, sollte man auf die Entschlossenheit der Fed achten – nicht auf die Anzahl der Verluste.

Lesen Sie die Inhalte vor, bevor Sie sie als Kapitulation bezeichnen.

Es gibt einen Grund, dies als eine Neubewertung zu betrachten und nicht als einen Rückschlag. Der Verkauf war ordentlich – an manchen Stellen gab es sogar keinen Verkauf überhaupt.Bei den Bitcoin-ETF-Transaktionen gab es am Mittwoch etwa 122 Millionen Dollar an Abflüssen.Die Tische werden als „Profit-Taking“-Operationen bezeichnet – nicht als eine Veränderung der Überzeugungen. Auf den Orderbüchern des Börsenmarktes…Die offene Positionen haben tatsächlich zugenommen – während der Preis fiel.Das ist das Zeichen für eine frische Kurzpositionierung – keine langfristige Abwertung. Der Optionenfluss zeigt eine Förderung der Schutzoptionen; die am meisten gehandelten Put-Optionen werden genutzt.$70,000Und die Finanzierungsraten sind immer noch relativ positiv. Das bedeutet, dass der Markt den Diskontsatz des Vermögens entsprechend den Vorgaben der Fed festlegt – nicht aber ein Markt, der unter einer zwanghaften Deleveraging-Panik steht. Die Zwangsverkäufe, die man in einer echten Umkehrphase erwarten würde, gibt es einfach nicht.

Diese Unterscheidung ist wichtig für das, was Sie als Nächstes tun müssen. Wenn es sich um eine echte Kapitulation handeln würde, dann würde dies durch einen Zusammenbruch des offenen Interesses sowie der Finanzierung erkennbar werden. Doch das ist nicht der Fall. Was Sie beobachten, ist vielmehr die Entscheidung des Marktes bezüglich der Dauer, in der die Fed weiterhin strikte Maßnahmen ergreift – und die Variable, die diese Entscheidung beeinflusst, ist eine Zahl.CPI-Screen am FreitagUnd die Entscheidung der Fed nächste Woche – nicht der nächste Raketentransport. Handel mit der Kreditrichtung; das „Kartenbild“ ist nur Dekoration.

Hier also ist eine ehrliche Zusammenfassung: Der Krieg hat an dem Tag der Störungen keinen Einfluss auf Bitcoin gehabt – die Inflation trat erst zwei Tage später ein. Wenn man glaubt, dass der Energiechocke weiterhin besteht und die Fed weiterhin konservativ handelt, dann wird die Neubewertung der Kurse weitergehen, bis das Ölpreisniveau wieder sinkt – das spricht für Geduld. Wenn man jedoch glaubt, dass der Chocke die Nachfrage beeinträchtigt und die Gründe für eine Lockerung der Geldpolitik wieder auftauchen, dann wird genau dasselbe Mechanismus, das den Preis gesenkt hat, zum Grund für einen weiteren Anstieg der Preise. Auf jeden Fall ist der entscheidende Moment nicht in den Schlagzeilen zu finden – er liegt auf der Bilanz der Fed.