Der „Off-Switch“ des Dollars: Wie der Iran einen Drittel seines Handelsvermögens verlor

Sechs Monate nach Beginn des Krieges tat Teheran etwas Seltenes: Es beschrieb seine eigene Qualen in Zahlen. Präsident Masoud Pezeshkian sagte gegenüber den staatlichen Medien, dass die US-Sanktionen und der Seeriegel eine große Belastung darstellen.Die Exporte und Importe des Irans können um bis zu 35 Prozent sinken.Mit einer jährlichen Inflationsrate von 66 Prozent.Analysten erwarten, dass die iranische Wirtschaft um etwa 10 Prozent schrumpfen wird.Es ist verlockend, das als „ihr Problem“ zu betrachten. Es handelt sich dabei überhaupt nicht um eine Fremdländergeschichte.

Der Handel bricht nicht um ein Drittel ein – nur wegen der Bomben. Er bricht ein, weil die USA gleichzeitig zwei „Wege“ schließen: den physischen Weg, auf dem die Waren aus dem Iran transportiert werden, und den finanziellen Weg, durch den jeder bezahlen kann. Der zweite Weg – der auf dem Dollar basiert – übernimmt mehr Arbeit als der erste. Es handelt sich dabei um den Bereich, in dem Investoren tatsächlich handeln können.

Die physische Route

Die Hormuz-Straße ist die größte „Vakuole“ im Energiekreislauf der Welt. Vor dem Krieg fuhren etwa 100 Schiffe täglich durch diesen 21 Meilen langen Kanal.Er trägt etwa 38 Prozent des weltweiten Rohöls.Im frühen März hat der Iran die Schifffahrt freigeschaltet. Die Anzahl der Schiffe, die durch das Meer fahren konnten, sank auf etwa fünf Schiffe pro Tag – ein Rückgang von fast 95 Prozent. Seit April haben die USA den Stromkanal überwacht, um die etwa 2 Millionen Barrel pro Tag zu blockieren, die Iran immer noch versuchte, zu transportieren. Die Auswirkungen auf den Iran waren sehr stark und sichtbar.Die Exporte an Rohöl und Kondensöl fielen im Mai unter 300.000 Barrel pro Tag – das ist der niedrigste Wert seit mindestens sechs Jahren.Und das DatenunternehmenKpler bringt die frischen Rohstoffflüsse nun fast auf Null..

Dieser Weg ist eingeschränkt. Doch eine einfache Blockade allein schafft es nicht, den Handel eines Landes um ein Drittel zu reduzieren.

Die finanzielle Ebene

Der größere Teil des Mechanismus ist unmoderner: entsprechende Bankverfahren, Sanktionslisten und die Angst vor dem Verlust der Möglichkeit, Dollar zu nutzen. Washington setzte „Operation Economic Outcast“ in Gang.Etwa 60 Entitäten, Personen und Schiffe werden genannt.Und das Netzwerk wurde auf Schifffahrt, Gold, Luftfahrt, Technologie und digitale Vermögenswerte ausgedehnt. Der Finanzminister Scott Bessent nannte dies einen „wirtschaftlichen D-Day“.

Dann kam der entscheidende Schritt – und es war keine Attacke. Die Vereinigten Arabischen Emirate, die Handelspartner des Irans, stellten den Handel fast über Nacht ein. Man sollte darüber nachdenken, was die Vereinigten Arabischen Emirate eigentlich waren: Sie waren der größte Lieferant von Importgütern für den Iran. Zusammen mit China und Türkei bildeten sie ein Trio, das fast drei Viertel der von dem Iran gekauften Waren liefern konnte. Zudem exportierten die Vereinigten Arabischen Emirate die Waren und abwickelten die Zahlungen für ausländische Lieferanten, die nicht direkt mit Teheran Geschäfte machen wollten.China, Irak, die Vereinigten Arabischen Emirate und Türkei stellten zusammen mehr als zwei Drittel der nicht-Ölexporten des Irans aus..

Warum die UAE so handelte? Weil sie der „gezwungene Akteur“ war – derjenige mit dem meisten zu verlieren. Das Verlieren des Rechts, Dollar an der Federal Reservebank zu behalten, ist für einen Handelszentrum im Golfraum existenzbedrohend. Es war also nicht wichtig, den Iran weiterhin Zugang zu Geschäften zu gewähren – sobald Washington den Preis festlegte, war das nutzlos. Das bedeutet, dass „der Dollar eine Waffe ist“ – nicht einfach nur eine Stimmung, sondern konkrete Handlungen, Bank für Bank. Achten Sie auf die Details. Das Finanzministerium genehmigte die Banque Misr in Ägypten, mit Teheran Geschäfte zu machen, und ordnete an, dass ihre Filialen in den UAE von Dollartransaktionen ausgeschlossen werden. Die Macht Washingtons über den Irak besteht darin, dass die Devisenreserven des Iraks bei der Federal Reservebank of New York liegen.

Man teilt gleichzeitig die Frachtroute und die Zahlungsroute ab – dadurch geht ein Drittel des Handelsverkehrs verloren. Das ist die Logik dahinter. Deshalb wird auch die nächste Eskalation dieser Kriegshandlungen wahrscheinlich finanzieller Natur sein: Die nächste Bank oder das nächste Land wird entscheiden, dass ihr Zugang zu Dollar mehr wert ist als das Geschäft des Iran.

Fässer – nicht Schlagzeilen

Jetzt kommt der Teil, der mit Ihrem Portfolio zusammenhängt. Als Hormuz schloss, bewerteten die Märkte das „Albtraum-Szenario“.Ursprüngliche Schätzungen besagten, dass die verlorene Lieferung im Golfraum täglich 12 bis 15 Millionen Barrel betrug.Brent erreichte innerhalb weniger Wochen eine Höhe von 120 Dollar – im April sogar über 130 Dollar. Jeder, der im März mit dem Thema „Ölkatastrophe“ handelte, hatte diese Nachrichten genutzt.

Nach sechs Monaten zeigen die physischen Daten eine weniger aussagekräftige Situation. Die Analysten schätzen den tatsächlichen Rückgang auf 5 bis 7 Millionen Barrel pro Tag. Andere Golfproduzenten haben wieder etwa 70 Prozent der Kriegszeitvolumina erreicht. Der Ölverkehr um Hormuz liegt nun wieder bei zwei Dritteln des Normalwerts. Als die chinesische Kaufaktivität abnahm, schätzten die Händler den tatsächlichen Mangel auf etwa 2 Millionen Barrel pro Tag. Der Preis von Brent liegt momentan bei etwa 90 Dollar.Die Händler beschreiben die Situation jetzt als wirtschaftlichen Stillstand – und nicht als Bedrohung für die physische Versorgung..

Dieser Unterschied – die Angst vor einer Preisbildung von 12 bis 15 Millionen Barrel pro Tag gegenüber der tatsächlichen Entwicklung von 5 bis 7 Millionen Barrel pro Tag – ist das „Geldproblem“. Der Ölpreis wird stark von dem bestimmt, was die Leute glauben, dass passieren könnte, und etwas auch von dem, was tatsächlich geschieht. Wenn man im März oder April an die Behauptungen über den Blockadezustand glaubte, musste man eine hohe Versicherungsprämie zahlen – für ein Risiko, das bereits abnahm. Das Signal für die weitere Entwicklung dieser Kriegsphase ist nicht der nächste große Angriff, sondern die Menge der verfügbaren Ölbarren – die Transporte über den Hormuz-Kanal, die Exportdaten aus dem Golfraum, die Schiffsüberwachung. Der wichtigste Indikator hat seit Monaten eine eher positivere Entwicklung gezeigt als die Nachrichten.

Die Straße ohne Ausstiegsknopf

Es gibt eine Art von System, mit dem Washington nicht umgehen kann – und genau dort wandern die Gelder im Zusammenhang mit diesem Konflikt. Der Iran führt bereits eine Kryptowährungswirtschaft, deren Volumen in Milliarden angegeben werden kann. Laut Chainalysis liegt das jährliche Volumen über 3 Milliarden Dollar. Adressen, die mit den IRGC verbunden sind, erhalten mehr als die Hälfte der Gelder, die im letzten Jahr fließen. Die US-Bundesfinanzbehörde behauptet, dass die Ölzahlungen zunehmend in Stablecoins durch Schattenbroker abgewickelt werden. Am 24. August erließ die US-Bundesfinanzbehörde eine erste Entscheidung im Bereich der digitalen Vermögenswerte für den gesamten iranischen Markt. Dabei wurde ein Broker aus den Vereinigten Arabischen Emiraten genannt, der beschuldigt wird, diese Transaktionen durchzuführen.Mehr als 100 Millionen US-Dollar in Kryptowährung-Zahlungen für den Verkauf von iranischem Öl seit 2023.Anfangs im August…Die iranischen Plattformen Nobitex und Aban Tether wurden genehmigt.Um Geld für die IRGC zu waschen.

Bleiben Sie realistisch. Hundert Millionen Dollar sind nur ein kleiner Fehlerzahl im Vergleich dazu.Die 125 Milliarden Dollar pro Jahr, die der Iran vor diesem Krieg handelte.Kryptowährungen retten den Iran nicht – und werden es auch nicht. Doch die Entwicklung der Situation ist entscheidend. Wenn sowohl die physische Ölroute als auch die Dollarroute geschlossen werden, dann zieht sich der Zahlungsfluss in Richtung des „Bahnwegs“ – ohne anym Clearinghouse, ohne Hauptverwaltung, ohne jede Instanz, die dazu in der Lage wäre, Anordnungen zu erlassen. Das ist die strukturelle Kraft hinter der Verbreitung von Kryptowährungen überall. Die Reaktion darauf – nämlich eine Lücke von 100 Millionen Dollar als Bedrohung zu betrachten, die es rechtfertigt, einen gesamten Sektor zu benennen – zeigt, dass die Eliten diese Situation nun ernst nehmen. Die Anpassung ist ein Zeichen dafür. Ebenso ist die Durchsetzung, die dadurch entsteht, ein Zeichen dafür.

Lesen Sie also die 35 Prozent als etwas, was es ist – als eine Folge, nicht als ein Signal. Die handelbare Informationen liegen in den Fässern, die sich tatsächlich bewegen, in dem nächsten Land, das auf der Zahlungsroute „blinzelt“, sowie in der ruhigen Verteilung der genehmigten Anlagen, die außerhalb des Einflussbereichs des Dollars liegen. Der Zusammenbruch des Irans ist nicht Ihr Problem. Das System, das ihn verursacht hat, ist dasselbe System, das die Preise für Ihren Öl bestimmt, Ihre Inflationserwartungen beeinflusst und einen wachsenden Anteil der Art und Weise bestimmt, wie die Welt handelt.