DJT mit 550x Sales – Rumble wird langsam zu einem KI-Unternehmen: Der Einzelhandelsmarkt geht verloren.

Die beiden am meisten diskutierten „alternativen Medienunternehmen“ haben eine schwierige Saison erlebt. Die Zahlen, die dabei auftauchen, sagen etwas, was die Schlagzeilen nicht sagen können: Was diese Unternehmen tatsächlich verkauften, war die Zuschauerbasis – nicht ein Geschäft, das Geld einbringt. Wenn man eines dieser Unternehmen halten will, weil man glaubt, dass die Zuschauer real sind, muss man verstehen, dass die Zuschauer zwar real sein können – aber das Aktienkurs des Unternehmens kann einen trotzdem ruhen lassen.

Beginnen wir mit dem Preis – schließlich ist das die ganze Geschichte in einem einzigen Zahlenwert. Trump Media, der Hersteller von Truth Social, wird etwa…550 Mal sein laufendes UmsatzwachstumDas ist kein Tippfehler. Das Unternehmen hat etwas erzeugt.Rund 3,7 Millionen Dollar an Werbeerträgen im gesamten Jahr 2025.Und die Investoren schätzen es immer noch auf etwa 2,5 Milliarden Dollar. Was Sie für 550-mal so viel bezahlen, ist eine Überzeugung – keine liquiden Mittel. Und Überzeugungen sind das, was ein Aktie am schnellsten verlieren kann.

Der Mediensektor war nie das Wesentliche.

Das Unangenehme ist: Die tatsächliche Geschäftstätigkeit von Truth Social im Bereich der sozialen Medien bringt Geldverluste mit sich. Was das Wertpotenzial von Trump Media bis 2025 begünstigte, waren nicht Inhalte, Nutzer oder Werbeumsätze – sondern eine Bilanzstrategie. Die Führung des Unternehmens investierte das Geld des Unternehmens in Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte. Für eine Zeit lang schien diese Strategie zu funktionieren. Doch Anfang 2026 änderte sich die Situation radikal: Das Unternehmen erzielte negative Ergebnisse.Eine Verlust von 238 Millionen Dollar pro Quartal – entsteht hauptsächlich durch Verluste im Bereich der digitalen Vermögenswerte.Mit anderen Worten: Das „Geschäft“ ist jetzt eine Art Kryptowährung, die die Kleidung eines Medienunternehmens trägt. Die Aktien sind…Im Jahr 2026 sollen etwa 46% bis 50% der Produkte verkauft werden. Im Juni erreichte der Preis einen historischen Tiefpunkt – etwa 7 Dollar.Nachdem es im Jahr 2024 über 38 Dollar erreicht hatte.

Lesen Sie das noch einmal und achten Sie darauf, wie viel Kosten jemand dafür hat. Die Einzelaktionäre, die die Aktie kurz nach ihrem Eröffnungstag gekauft haben – nicht wegen der Umsätze, denn es gab keine Umsätze zu kaufen – haben den größten Teil des Verlusts auf sich genommen.Etwa 76 Prozent vom frühen Höchstwert.Der größte Insider des Unternehmens ist in der Zwischenzeit…Er hat seine Anteile effektiv kostenlos erworben.Das ist also die „Medienunternehmensgeschichte“ in Miniaturform: Die Leute zahlten für die Geschichte, und die Geschichte brauchte das Geld der Leute nicht, um Gewinne zu erzielen.

Rumbles gute Nachrichten sind eigentlich die schlechten Nachrichten.

Schauen wir jetzt bei Rumble nach – dort wird die „freundlichere“ Version desselben Tricks angezeigt. Auf den ersten Blick war der zweite Quartal ein Rekord.Umsatz von 40,4 Millionen Dollar – ein Anstieg von 61 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.Aber wenn man diese Zahl aufteilt, ändert sich die Geschichte. Die Videoplattform selbst…Das Wachstum betrug nur 21 %, und das entspricht etwa 30,3 Millionen Dollar.Die restlichen etwa 10 Millionen Dollar kamen von einem Unternehmen namens Rumble – Northern Data, einem deutschen Datenzentrumbetreiber. Rumble hat dieses Unternehmen in seine Struktur aufgenommen, da es sich stark auf den Verkauf von KI-Beschleunigungssystemen konzentriert. Das Mutterunternehmen wird in „RUM Group“ umbenannt. Es wird in „Rumble“ (Video) und „Quake AI“ (Cloud und KI-Infrastruktur) aufgeteilt. Dabei werden etwa 22.000 Nvidia-GPUs verwendet.250 Megawatt an noch nicht monetierter Kapazität könnte letztendlich zu mehr als 3 Milliarden Dollar jährlichen Einnahmen führen..

Das ist eine Bewegung, die denjenigen im Raum, der an den Einzelhandelsgeschäften beteiligt ist, unangenehm machen sollte. Rumble einfach…Das Reporting des Metriken wurde eingestellt – die Leute haben das Aktienpaket gekauft.ManagementMonatliche Anzahl der aktiven Nutzer sowie die Umsatzhöhe pro Nutzer als wichtigste Kennzahlen.Sie erklären, dass diese Daten nicht mehr die Gesamtwertigkeit des Unternehmens widerspiegeln. Wenn ein Unternehmen die Statistiken, mit denen man seine Existenz rechtfertigen kann, still entfernt und anstelle davon Versprechen bezüglich der Cloud-Kontrakte für das Jahr 2027 anbietet, dann wird die „Geschichte“, die man gekauft hat, durch eine andere Geschichte ersetzt. Die angegebene Umsatzstatistik ist tatsächlich existent – denn Rumble ist nicht mehr nur die Videoplattform, die man besitzt – es handelt sich jetzt um ein kleines Unternehmen im Bereich KI-Datenzentren, das mit den Großkonzernen konkurriert, die bereits Tausende von GPUs und Kunden haben.

Das gemeinsame Produkt war immer der Retailpreis.

Wenn man die beiden zusammen betrachtet, ist das Muster klar erkennbar. DJT wird zu einem Preis, der Hunderte von Malen so hoch ist wie die Umsätze eines Kryptowährungsfonds – und zwar auf der Grundlage einer Anteilsbeteiligung der Gründer, die keinen Kosten verursacht. Rumble wird hingegen zu einem Preis, der etwa 37 Mal so hoch ist wie die Umsätze eines Videounternehmens, das mit einem Anstieg von 21% einhergeht – und zwar auf der Grundlage einer Entwicklung im Bereich KI. Was beide gemeinsam hatten – was sie als „Investitionen“ auswies – war eine kulturelle Premium: Eine Gruppe von Menschen, die bereit waren, für die Identität des Unternehmens zu bezahlen. Diese Gruppe ist keine Buchungstermin im Bilanzbild. Es handelt sich dabei um eine Art Stimmung.

Das Problem ist, dass die Menge gleichzeitig sowohl Kunden als auch Zahlende ist. Der Verkaufspreis wird von den Kunden festgelegt, und dann muss diese gleiche Bietung weiterhin angewandt werden, während sich die Situation ändert: Man soll die Bewegung der Kryptowährungen nicht beeinflussen, weiterhin zahlen – und glauben, dass die Kapazität im Jahr 2027 3 Milliarden Dollar beträgt. Jedes Mal, wenn das Unternehmen ein neues Kapitel braucht, ist die Menge die Finanzquelle für dieses neue Kapitel. Das ist also Subventionen, die sich als Nachfrage ausgeben – und die Subventionen haben beschlossen, dass sie etwas Besseres zu tun haben.

Selbst der optimistische Fall kann dazu führen, dass man den Verlust tragen muss.

Man gebe den Bullen alles – doch die Asymmetrie bleibt trotzdem ein Hindernis für die späteren Käufer. Der 3 Milliarden Dollar große ARR-Ziel von Rumble wird tatsächlich im Jahr 2027 erreicht – ein Siebenzigfacher Anstieg gegenüber dem aktuellen Umsatz. Das würde bedeuten, dass das Unternehmen die Hyperscalers in ihrem eigenen Spiel übertrumpfen muss. Der Retail-Besitzer, der zu dem Zeitpunkt, als die Video-Plattform gekauft wurde, Geld investierte, musste zudem einen politischen und kulturellen „Premium“ bezahlen – etwas, das die AI-Strategie nicht zurückzahlt. Die Kryptowährungssammlung von Trump Media funktioniert zwar – aber das macht die Kernaktivitäten von Truth Social nicht profitabler. Es macht das Unternehmen eher zu einem Hedgefonds, der zufällig auch einen Forum betreibt. Die Optimisten können recht haben, was die Technologie, die Finanzen und die Strategie angeht – aber sie können katastrophal falsch liegen, was die Person betrifft, der das Geld gezahlt wird.

Das ist das Disziplinproblem, das im Kern hinter beiden Namen steht.Eine Publikumsgruppe mit einem Einnahmequellenprozess zu vermischen.Ein Publikum ist eine echte Realität. Es ist nicht dasselbe wie Kunden, die ihre Verträge verlängern. Immer wieder wird gesagt: „Alle sprechen darüber.“ Das ist das Letzte, was die Käufer eines Unternehmens wissen müssen, bevor der Angebotspreis festgelegt wird.

Beobachten Sie das Signal, das übrig bleibt, wenn die Unternehmen aufhören, Ihnen zu sagen, was Sie gekauft haben – und stattdessen etwas anderes verkaufen.DJT gab bekannt, dass es neue Geschäftsfelder abstoßen wird und sich wieder auf eine einfache Plattform konzentrieren wird.Gleich nach dem Verlust der Kryptowährung hat Rumble seine Nutzermetriken eingestellt. Wenn die Situation so wird, dass es darum geht, den Preis zu schützen, wird die Gruppe, die den Preis festlegt, dazu aufgefordert, wieder alles zu glauben – und jede Neubewertung ist eine Chance für einen Käufer, der nicht genau beobachtet hat, um derjenige zu werden, der die alte „Story“ hält.

Die Zuschauer werden morgen immer noch da sein. Das ist die Falle. Die Zuschauer waren nie das „Asset“, das den Preis aufrechterhielt.