Der Tod, der bereits eingetreten ist: Was die Abreise von Kusama für ihre Kunst bedeutet

In dieser Woche gab es Neuigkeiten: Yayoi Kusama, die japanische Künstlerin mit ihren Polka-Dot-Designs und den „Infinity-Räumen“ aus Spiegeln,Er starb im Alter von 97 Jahren.Für die meisten Menschen ist das nur ein Titel, den man einfach übergeht. Für alle, die sich gefragt haben, ob Kunst eine Art Investition sein kann – oder warum ein einzelnes Gemälde für achttausend Dollar verkauft werden kann – weckt das den ältesten Reflex im Welt der Sammlungen: Wenn ein Künstler stirbt, geht das Werk an die nächste Person.

Dieser Reflex ist keine „Folklore“. Er hat einen echten Mechanismus – Wirtschaftswissenschaftler haben dafür klare Bezeichnungen. Der Tod des Künstlers beendet den Fluss neuer Werke für immer. Dadurch wird das Werk des Künstlers zu etwas, was wie ein Monopol für Dauerwaren funktioniert: Keine zukünftige Produktion kann die bestehende Menge von Werken unterbieten. Deshalb steigt der Preis, den Sammler für die bestehende Menge von Werken bezahlen will.Das nennt man den „Todseffekt“.Und es ist eines der besser dokumentierten Muster in den Forschungen zur Kunst-Ökonomie.

Aber die Forschung zeigt auch, dass dieser Effekt nicht gleichmäßig ist – und das ist hier wichtig. Eine Studie, die tausend Künstler sowie 30.000 Auktionstransaktionen untersuchte, ergab einen klaren Preisvorteil nach dem Tod der Künstler.Die Prämien konzentrieren sich bei Künstlern, die jung und unerwartet sterben.Es bleibt noch eine Karriere vor ihnen. Für einen lang lebenden, bedeutenden Künstler ist der Tod das Vorhersehbarste in seinem Leben – daher bringt er kaum neue Informationen für den Markt mit sich. Die Aufmerksamkeit, die durch die Nachrichten entsteht, hält nur einige Monate an; die nachhaltigen Preisänderungen gehören eher zu den unerwarteten Ereignissen.

Dieser Unterschied ist die ganze Geschichte über Kusamas Markt. Denn während sie noch am Leben war, wurde ihr Werk bereits seit einem Jahrzehnt mit dem Tod ihrer Schöpferin bewertet. Im Jahr 2023, im Alter von 94 Jahren – in einem Jahr, in dem der gesamte Kunstmarkt schrumpfte – wurde sie zur meistverkauften zeitgenössischen Künstlerin auf Auktionen weltweit.80,9 Millionen Dollar für Werke nach dem Jahr 2000 – diese Summe übertrifft die Werke von David Hockney.Mit etwas mehr als 50 Millionen Dollar – wobei der überwiegende Teil der Werke in Hongkong gekauft wurde, da das Museum M+ eine Retrospektive veranstaltete – erhöhte sich die Nachfrage in Asien. Die Verkäufe von Werken von Künstlern unter 45 Jahren fielen im selben Jahr um 43 Prozent. Bei Hers war das nicht der Fall. Das ist ein Zeichen für Qualität: Wenn das Geld vorsichtig wird, sucht es sich in den bereits bekannten Namen aus – und betrachtet das Ende der Lagerbestände als Grund, sie jetzt zu besitzen.

Das Problem bei der „Todesregel“ für einen Markt wie seinen ist, dass der Tod die Lieferung stoppt – doch die Lieferung war nie ihr Problem.Mehr als 13.600 ihrer Werke wurden auf Auktionen verkauft.Im Laufe der Jahre. Der Wert befindet sich in einer dünnen Schicht an Trophäenmalereien –Sein Rekord beträgt 10,5 Millionen Dollar – für ein Gemälde von Infinity Nets aus dem Jahr 1959.– währendDruck und Auflagen – mehr als die Hälfte der im Jahr 2025 verkauften Produkte – erbrachten etwa 11 Prozent des Umsatzes.Sie schuf zwei „Marktplätze“, die miteinander verbunden waren: einen knappen Innenmarkt für frühe Gemälde – auf dem das wertvolle Geld verfügbar ist – und einen riesigen Außenmarkt, auf dem es sich um Druckwerke und andere Produkte handelte.Die Kooperationen mit Louis Vuitton – von Handtaschen bis hin zu Parfümen.Dort funktioniert ihr „Signature“ als eine Produktlinie für Verbraucher – und sie handelt anhand von Sentimenten. Diese „Außenstücke“ schrumpfen nicht, weil sie gestorben ist. Es handelt sich dabei um denselben Stapel gedruckter Papiere und Polymere wie am Montag.

Was sich geändert hat, ist dauerhaft und begrenzt: Die Versorgungslinie ist jetzt geschlossen und wird niemals wieder geöffnet werden. Für eine 97-jährige Person, die fast bis zum letzten Jahr produziert hat…Es gibt Arbeiten aus dem Jahr 2025.Dieser „Schließungsfaktor“ war bereits im Preis enthalten. Die richtige Frage, die man anstellen sollte, wenn es um ein bestimmtes Asset in Bezug auf eine Nachricht geht, ist: Ob diese Nachricht die Knappheit des Assets verändert. Hier wurde das knappe Gut – die frühen Gemälde – über einen Jahrzehnt lang von Sammlern gehandelt, die alle den Ende dieser Produktionskette erkennen konnten. Das reichlich vorhandene Gut – die Ausgaben – hat sich in der Quantität nicht verändert.

Wo steht das also im größeren Kontext? Kunst ist zunächst ein Liquiditätsaktiv – bevor sie zu einem kulturellen Aktivum wird. Die Geldmengenausgabe und die Nullzinspolitik in den Jahren 2020–21 führten dazu, dass viele Kulturgüter an Wert gewannen. Die Weltmarktverkäufe von Kunstwerken erreichen ihren Höhepunkt um das Jahr 2022.Im Jahr 2024 sank der Wert um 12 Prozent auf etwa 57,5 Milliarden Dollar.Letztes Jahr haben sie…Steigt um 4 Prozent auf etwa 59,6 Milliarden Dollar.Sie wurden vom oberen Ende des Marktes weggeführt. Die Zahlen in den USA waren noch deutlicher und aussagekräftiger.Die Verkäufe bei Auktionen stiegen im Jahr 2025 um 23 Prozent. Dieser Anstieg wurde hauptsächlich durch große Immobilienverkäufe getrieben.Anstatt einer Steigerung der Nachfrage.

Das ist der Mechanismus, den man jetzt genau beobachten sollte – von der anderen Seite aus gesehen. Der Hebel, der den Markt zurückzieht, ist die Vermögensverfügungsmöglichkeit des Künstlers. Das Vermögen eines 97-jährigen Künstlers ist ein klassisches Beispiel, das noch nicht veröffentlicht wurde. Ob in den nächsten Jahren zahlreiche Werke von Kusama aus dem Bestand des Künstlers erscheinen werden – oder ob sie nur sparsam durch Galerien und sein Atelier verkauft werden – das ist die eigentliche Variable. Verkäufe des Vermögens können einen Markt überfluten, der bereits eng gefüllt war; eine geregelte Verteilung verstärkt die Knappheit der Werke. Die Schlagzeilen über das Gedenken sagen jedoch nichts darüber aus, welche Werke tatsächlich erscheinen werden.

Die Schlagzeilen bringen tatsächlich etwas messbar mit sich – die retrospektiven Analysen sind bereits in der Vorbereitung.Amsterdam wird im September eine eröffnen.UndDas Cologne Museum Ludwig veranstaltet dieses Jahr wieder eine Ausstellung.Und sie werden Menschen anziehen und das emotionale Niveau erhöhen. Das ist genau das, was die Forschungen über den Tod von Künstlern vorhersagen: eine kurze, starke Aufmerksamkeitserhöhung, anschließend wieder ein Rückgang. Die Gedenkfeier ist ein „Emotionsereignis“. Emotionsereignisse, die immer wieder auftreten, sind genau die Situationen, in denen die Daten besagen, dass die Aufmerksamkeit nachlässt.

All das ist kein Grund, kühl gegenüber der Frau zu sein, die eine Halluzination in eine globale visuelle Sprache verwandelte. Es ist vielmehr ein Grund, genau zu wissen, was mit den Investitionen geschehen ist – schließlich war das „ihre Arbeit“ nicht immer „im Wachstum“. Der nachhaltige Handel war das knappe Material – die frühen Gemälde, die großen Werke – die vor Jahren, als sie noch lebte, gekauft wurden. Der Markt schuf diese Exklusivität durch die Erwartung. Was die Nachrichten jetzt hinzufügen, ist die Gewissheit – der Angebot ist begrenzt – und ein Vermögen, das bereits seit einem Jahrzehnt auf dieser Gewissheit basiert. Solch ein Vermögen kann selten zweimal bewertet werden. Die Knappheit war schon von Anfang an das Vermögen. Der Tod ist nur eine Zeremonie, die allen zeigt, welches Portemonnaie dieses Vermögen besitzt.