Der Cyclospora-Alarm ist vorbei – aber die Kampagne in den Restaurants belohnte die schwächste Position.

Die Aktien der Restaurants stiegen an diesem Tag, als die Investoren feststellten, dass die Ausbreitung der Cyclosporiase wirksam beendet ist.Sweetgreen um etwa 3,6%Chipotle steigt um etwa 1%, und Yum! Brands auch. Für einen Laien, der das liest, ist das ein gutes Zeichen: Das, was die Gäste abgeschreckt hat, ist verschwunden – daher sollten die untergeordneten Marken wieder zu Kräften kommen.

Der Schrecken selbst war real, aber unter Kontrolle. Der Parasit hat…Mindestens 10.000 Menschen wurden vergiftet.In den Vereinigten Staaten gab es zwei Todesfälle, die mit diesem Produkt in Zusammenhang stehen. Die FDA weist auf das Eisberg-Linsenprodukt hin.Die Produktionsanlage von Taylor Farms im zentralen MexikoDiese Salatpflanzen wurden im Juli zurückgerufen.Die „Best-By-Daten“ sind bereits abgelaufen.Das bedeutet, dass das kontaminierte Produkt nicht mehr auf dem Markt erhältlich ist. Es war eine schockierende Situation – mit einem Anfang, einem Ende und einem Schuldigen.

Genau dort beginnt auch die Lektion bezüglich der Investitionen – denn die Strafen, die Schuldzuweisungen und die Entschädigungen wurden an verschiedene Orte gebracht.

Die Kette, die nie Schuld hatte, hat am meisten verloren.

Sweetgreen tauchte nie in der Ausbreitung auf.Es war in keinerlei Fall involviert. Doch eine Unternehmen, deren gesamte Produkte Salate und frische Lebensmittel sind, hat das volle Gewicht der Angst der Kunden auf sich genommen. Letzten Monat senkte das Unternehmen seine Jahresprognosen: Die Umsätze im gleichen Geschäftsbereich sollen nun um 7% bis 8% sinken – schlechter als die 2% bis 4% Abwärtsbewegung, die es zuvor vorhergesagt hatte. Zudem wurde die Jahresgewinnprognose von einer kleinen positiven Zahl auf eine negative Zahl umgestellt.Verlust von etwa 25 Millionen Dollar.Im zweiten Quartal ist es so.Verlust von 0,22 Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 192,7 Millionen Dollar..

Setze das gegen Taco Bell ein.Die einzige nationale Kette, mit der das CDC tatsächlich in Verbindung gebracht wurde.An die kontaminierte Salatblätter… Die Verkäufe nahmen schnell wieder zu. Der unschuldige Salatverkäufer litt mehr als der betroffene Burritoververkäufer – denn die Kunden bestraften den Schuldigen nicht; sie vermieden einfach die gesamte Kategorie von Produkten. Das ist das, was Angst mit einer Marke macht, deren Produkte im Mittelpunkt des Problems stehen.

Das Rennen belohnte die schwächste Hand.

Schauen Sie jetzt, wer nach dem Ende der Angst wieder an Stärke gewinnt. Sweetgreen, das am stärksten betroffene Unternehmen, hat am meisten Gewinn erzielt – und das ist natürlich aufgrund der Mechanik. Je weiter eine Aktie aufgrund einer einmaligen Angst fällt, desto schwerer ist es für sie, wieder an Stärke zu gewinnen, sobald die Angst vorbei ist. Die Aktienkurse liegen noch bei knapp 6,76 US-Dollar – und sind immer noch deutlich niedriger als vor einem Jahr, obwohl es in letzter Zeit einen Anstieg gab.

Aber eine Aufwärtsbewegung auf einer „verletzten“ Beziehung zwischen den Wertezeichen ist kein Zeichen für nachhaltige Wertsteigerungen. Sweetgreen zahlt keine Dividenden, und sein freier Cashflow im letzten Jahr war etwa negativ 124 Millionen Dollar. Die ganze Geschichte von Sweetgreen beruht auf einer Veränderung, die durch das Problem mit den Lebensmitteln unterbrochen wurde – bevor es überhaupt zu einem profitablen Ergebnis kam. Es handelt sich dabei um ein Unternehmen, das nicht in der Lage ist, Geld auszuzahlen – es ist ein Unternehmen, das hofft, daraus herauszukommen.

Die Cash-Erzeugerunternehmen wurden in den Nachrichten kaum erwähnt – und das ist der Hinweis darauf. Darden, der Besitzer von Olive Garden, erzielt einen Zins von fast 3%. Seit mehr als zwei Jahrzehnten erhöht Darden seine Dividenden. Jährlich werden über eine Milliarde Dollar in freien Cashflow umgewandelt. Yum! – die Muttergesellschaft von Taco Bell – erzielt ebenfalls einen Zins von etwa 2%. Die Bedrohung durch den Salatmarkt war nie wirklich ein Problem für das Angebot an Pasta und Hähnchen – daher gab es keine Möglichkeit, davon zu profitieren. Der Markt hat diese Unternehmen niemals diskontiert, denn es gab tatsächlich nichts, wovor man Angst haben müsste.

Was ein Lebensmittelskandal wirklich zeigt

Solche Angstattungen kommen und gehen – doch sie hinterlassen eine wichtige Lehre bezüglich der Restaurants: Der Vertrauen in die Marke sowie die Anzahl der Kunden sind die wichtigsten Faktoren für den Erfolg eines Restaurants. Die Angst vor Lebensmittelsicherheit ist hingegen nicht wirklich bedeutend und kann selbst korrigiert werden. Diejenigen, die bestraft werden, sind nicht die Schuldigen, sondern diejenigen, deren Informationen offenbart wurden. Wenn diese Situation vorbei ist, fühlt sich die Börse erleichtert – doch das betrifft nicht den besten Geschäftserfolg.

Für einen Investor, dessen Geld Einkommen erzeugen muss, bleibt die Regel unverändert: Kaufen Sie keine Unternehmen, die nur kurzzeitig an Wert gewinnen – kaufen Sie stattdessen Unternehmen, die den Schock überstehen können. Ein einmaliger Schock für ein Cashflow-generierendes Unternehmen ist nichts Besonderes – man kann damit durch den Zeitraum übergehen. Ein unternehmerisches Unternehmen, das Verluste macht und Geld verbraucht, in der Hoffnung auf eine Verbesserung – das ist etwas anderes. Die Tatsache, dass die Aktien dieses Unternehmens am meisten zurückgingen, zeigt, wer bereits gefallen ist – nicht, wer es wert ist, gekauft zu werden. Essen im Restaurant bleibt eine Entscheidung des Konsumenten – das größte Risiko für jedes Unternehmen in dieser Gruppe ist das Portemonnaie des Konsumenten, nicht die Rückrufe im nächsten Jahr.