Die Richtlinien von CrowdStrike erfordern nun noch zwei weitere Quartale mit positiven Ergebnissen.

CrowdStrike bezeichnete seinen neuesten Quartal als den besten in der Geschichte der Firma. Die Zahlen bestätigen das. Die Netto-Neuvermögen aus jährlichen wiederkehrenden Einnahmen – das ist der wichtigste Erfolgsfaktor des Unternehmens – erreichte eine…Rekord von 332,8 Millionen DollarIm Quartal endend am 31. Juli stieg der Umsatz um 51% gegenüber dem Vorjahr – und fast 48 Millionen Dollar, also etwa 17%, über dem Durchschnitt.284 Millionen bis 286 Millionen – das war der Bereich, in dem sie geführt wurde.Das Ende des ARR-Anstiegs betrug 25%, und es wurden 5,84 Milliarden US-Dollar erzielt. Die Gesamterlöse beliefen sich auf 1,47 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg von 26%. Nach dem Geschäftshaushaltsjahr stieg der Aktienkurs.Steigt um etwa 9% auf und erreicht ca. 207 Dollar..

Die Überraschung war nicht der Gewinn. Die Überraschung war vielmehr, dass der Markt ihn belohnte. CrowdStrike hat bisher im Jahr 2026 so stark gewonnen, dass „Gewinn“ zur Mindestzahlung wurde – und nicht mehr als Grund für die Bezahlung der Aktien. Im Juni, nach dem Quartalsbericht, in dem sowohl Umsatz als auch korrigierte Erträge positiv waren, stieg der Kurs der Aktie.Am nächsten Tag sank der Wert um 6,5%.Vor dieser Veröffentlichung: Die PrognosemärkteEs gibt 89% Chancen, dass es erneut ein positiveres Ergebnis geben wird – und zwar zum neunten Mal in Folge.Und das Analystenboard hat 41 „Buys“ gegen einen „Sell“ gezählt. Es handelt sich dabei um eine Situation, in der niemand mehr enttäuscht werden kann – doch dennoch stieg der Aktienkurs an. Der Grund dafür liegt in diesem bestimmten Quartal. Es ist wichtig, diesen Grund zu verstehen, bevor jemand versucht, den Kurs weiter zu steigern.

Beginnen wir mit dem, was „net new ARR“ bedeutet – schließlich ist das die Zahl, die diesen Geschäftsbetrieb beeinflusst. ARR ist der jährliche Wert der aktiven Abonnementverträge. Net new ARR bezeichnet das, was in diesem Quartal hinzugekommen ist. Jeder zusätzliche Dollar wird im nächsten Jahr etwa zu einem Dollar an Abonnementumsatz führen – bei einem Bruttomargen von fast 78%. Ein Anstieg von Net new ARR um 17% ist keine Art von Erfolg allein – es handelt sich dabei um eine Zunahme der zukünftigen Einnahmen, nicht nur um einen besseren Quartalsergebnis.

Die Beschleunigung ist in absoluten Zahlen tatsächlich groß – 332,8 Millionen ist das höchste Quartalswert, das CrowdStrike je erfasst hat.330,7 Millionen Dollar wurden im letzten saisonlich stärksten vierten Quartal des Vorjahres erzielt.Eine Anmerkung zu dem „+51%“-Wert: Dieser Wert wird gegenüber dem Q2 des Haushaltsjahres 2026 gemessen.221 Millionen Dollar – ein Quartal, das die Verwaltung selbst noch als eine Wiederherstellung der Normalität betrachtet.Aus dem Ausfall im Juli 2024: Eine niedrige Basis ist ein guter Indikator für den Prozentsatz. Das Rekordwert selbst steht bereits allein für sich.

Dann lesen Sie die Anweisungen genauso wie Sie eine Handbewegung vor dem Wetten lesen würden. Die Leitung erhöhte das Gesamtjahrliche Wachstum des Netto-Neu-ARR auf…34% Mittelpunkt – ein Anstieg von 630 Basispunkten.von27,7 % davon haben im Juni zugesagt.CrowdStrike hat die Berechnungen zur Erreichung seiner eigenen ARR-Ziele durchgeführt. In den ersten beiden Quartalen wurden insgesamt 588,6 Millionen Dollar an neuem ARR erzielt. Die prognostizierten Zahlen deuten darauf hin, dass im gesamten Geschäftsjahr etwa 1,35 Milliarden Dollar erreicht werden können. Damit würde das endgültige ARR von heute 5,84 Milliarden Dollar auf etwa 6,61 Milliarden Dollar steigen. Der Rest des Jahres muss also etwa 765 Millionen Dollar hinzukommen – diese Summe wird von der Managementvorstellung auf etwa 344 Millionen Dollar für das dritte Quartal und etwa 421 Millionen Dollar für das vierte Quartal verteilt. Beide Zahlen wären Rekordwerte. Das Zahlen für das vierte Quartal liegen etwa 27 Prozent über dem Rekordwert des vierten Quartals, den das Unternehmen im letzten Januar erreichte.

CrowdStrike hat noch nie zwei Quartale hintereinander so ausgegeben. Das Unternehmen hat einfach nur das Normalzustandsszenario erreicht. Das ist nicht das Ergebnis von schlampigen Entscheidungen von Managern – diese Teammitglieder haben zweimal hintereinander eine Steigerung erzielt und ihre eigenen Rekorde gebrochen. Es ist einfach das, was die Preise verlangen.

Am Ende des Mittwochs lag der Kurs bei 189,18 Dollar pro Aktie – alle Kennzahlen zeigen die vier zu eins-Umrechnung von CrowdStrike im Juli. Der Aktienkurs liegt also etwa 150-mal höher als der Kurs für das Fiskaljahr 2027.Anpassung der EPS-Projektion auf 1,25–1,26 Dollar.Und etwa 32-mal mehr als der vorherige Umsatz. Der Preis ist auf einem sehr teuren Marktsegment angesiedelt: Bei etwa 38-mal mehr als den vergangenen Verkäufen kostet CrowdStrike mehr als Palo Alto Networks (26-mal), Fortinet (15-mal) und Zscaler (9-mal). Beachten Sie auch, wie wenig die Erhöhung den „Denominatoren“ beeinflusst hat – das durchgehende Jahres-Adjustierte EPS stieg von … auf 1,25–1,26 Dollar.$1.22–$1.24Etwa 2 Prozent. Bei einer Verstärkung von 150-fach verwandelt sich selbst dieser kleine Anstieg in Milliarden von Dollar Marktwert. Das ist das ganze Problem in Miniaturform: Die Verdopplung macht jede kleine Veränderung zu einem großen Unterschied.

Die längere Sichtweise rettet es nicht. Eine vernünftige Schätzung: Selbst wenn CrowdStrike die Umsätze um 25% pro Jahr bis zum Jahr 2032 erhöht und die Cashflow-Margen bei 35% liegt, dann ist das heute…Der Unternehmenswert beträgt somit etwa 29-mal den fiskalischen Cashflow bis 2032.Der Markt kauft die nächsten zwei Quartale nicht. Er kauft stattdessen eine Dekade perfekter Leistung zu den heutigen Preisen.

Das ist keine Kritik an dem Unternehmen – es hat alle Prüfungen in diesem Quartal bestanden. Die Umsatzsteigerung betrug 26%. Sowohl der Bruttoumsatz als auch der Nettoumsatz waren besser als zuvor.Etwa 97% und 115% im Frühjahrquartal.Und das Quartal war auf GAAP-Basis profitabel – der freie Cashflow betrug etwa 26% der Umsatz. Falcon Flex, das Konsummodell, das Kunden dazu bringt, über die Plattform hinweg zu ausgeben, macht nun 2,29 Milliarden Dollar Umsatz – ein Anstieg von 101%. Der Umsatz durch AI-Detektion ist im Frühjahr mehr als dreifach gestiegen. OpenAI, Anthropic und Google haben sich als Koalitionspartner angesprochen. Qualitätskriterien: erfüllt. Wettbewerbsvorteile: ebenfalls erfüllt.

Der Bewertungsmechanismus ist derjenige, der versagt – und ein disziplinierter Rahmen muss das klar ausdrücken: Der Markt hat nichts Falsches über CrowdStrike gesagt. Sie haben die Wiederbelebung des Aktienkurses bereits im Voraus bewertet.Beginn im Jahr 2026 – ca. 117 Dollar.Und Mitte August erreichte der Kurs einen Allzeit-Hoch von 227,50 Dollar – und das war direkt nach der Berichterstattung. Deshalb ist der Kurs so stark gestiegen. Es gibt keine Risiko-Rückseite hier, denn die allgemeine Meinung stimmt. Das Risiko liegt jetzt ganz bei der Ausführung des Produkts.

Die Regelung ist also, die Bewertung des nächsten Quartals nicht nach dem Erreichen von Einnahmen zu beurteilen. Stattdessen sollte man darauf achten, ob der Netto-Neu-AARR im dritten Quartal etwa 344 Millionen Dollar übersteigt und ob die zweite Hälfte des Quartals die 765 Millionen Dollar erreicht. Ein Quartal, bei dem die Einnahmen nur knapp übertreffen, während der Netto-Neu-AARR unter diesem Wert liegt, bedeutet eine erneute Bewertung mit einem Multiplikator von 150x. Dieser Multiplikator ist jedoch negativ – es gibt also mehr Möglichkeiten für eine Abwärtsbewegung als für eine Aufwärtsbewegung bei einer bereits bestehenden Unterbewertung. Ein Quartal, bei dem die Einnahmen den Schwellenwert erreichen, ist genau das, was der Markt bereits bezahlt. Keine dieser beiden Situationen spricht dafür, nach einem Rekordquartal mit einem Multiplikator von 150x zu streben. Die bessere Strategie ist es, zu warten, bis die zweite Hälfte des Quartals den Schwellenwert erreicht – oder zu warten auf einen Zeitpunkt, an dem es keine zwei der steilsten Quartale in der Geschichte von CrowdStrike geben würde. Auf jeden Fall liegt die Entscheidung über den Wert des Akties, nicht in dem Bericht, den Sie gerade gelesen haben. Sie liegen in den beiden Berichten, die Sie noch nicht gelesen haben.