Die „sichere“ Bewegung – die jedoch dazu führt, dass Sie die Erholung verlieren.

Hier ist das Bild, das die meisten Investoren mit sich tragen – und der Teil, den es entfernt.

Die Situation: Es wird eine Marktkrise geben – man wird zu etwas Sicherem wechseln. Der Aktienmarkt wird zerstört werden. Danach kann man wieder ruhig wieder dorthin zurückkehren, sobald die Dinge sich beruhigt haben. Diese Situation taucht in jeder „Clickbait“-Headline auf, die behauptet, dass es immer einen Weg gibt, der einen jedes Mal schützt. Geld, Gold, Anleihen – egal was: Die Headline ändert sich, aber die eigentliche Story bleibt dieselbe.

Der Teil, den es löscht:Die schnellsten Boote verlassen den Hafen während des Sturms – nicht nachdem der Sturm vorbei ist.In den letzten 30 Jahren:76 Prozent der besten Handelstage im S&P 500 fanden während eines Rückgangsmarktes oder in den ersten zwei Monaten nach der Erholung statt.Man kann den Unfall nicht vermeiden – und gleichzeitig den Aufschlag nicht abfangen. Denn sie haben dieselben Kalendetage. Die größten Vorteile bei der Erholung liegen darin, dass man sich in dem „Fenster“ versteckt, aus dem man fliehen will.

In der Spielversion gibt es nur drei Personen und ein Ticket.

Du befindest dich auf einem Karneval. Der Eintritt für die Achterbahn kostet 50 Dollar. Du kaufst einen Ticket.

Mitten des Tages beginnt jeder mit dem Schreien wegen eines Fehlers. Die Tickets kosten nun 25 Dollar. Man verkauft seine Tickets – man fühlt sich großartig. Man hat das „verlorene“ Asset behalten und konnte entkommen, bevor es schlimm wurde.

Eine Stunde später bestätigt der Operator, dass die Fahrt kein Problem ist. Die Ticketpreise steigen wieder auf 48 Dollar – und dann, als die Anzahl der Besucher doppelt wurde, auf 60 Dollar. Der größte Preisunterschied pro Tag trat genau am Nachmittag ein, an dem auch der größte Rückgang der Ticketpreise stattfand.

Sie haben das Ticket für 25 Dollar verkauft. Sie müssen das Ticket wieder für weniger als 48 Dollar kaufen, um die Kosten der Hin- und Rückreise zu decken. Aber wahrscheinlich werden Sie das nicht tun – denn dieser Preis von 48 Dollar erscheint nicht „sicher“ – es fühlt sich an, als würde der Markt weiterhin stark schwanken. Sie warten. Der Preis des Tickets steigt auf 70 Dollar. Dann auf 90 Dollar. Sie kaufen das Ticket wieder für 80 Dollar. Ihr Gesamtzuwachs: ein Verlust von 10 Dollar bei einem Ticket, das vor 60 Stunden noch 60 Dollar wert war.

Das Problem war nicht, dass man Angst hatte. Das Problem war, dass der Ausstieg und die Rückkehr zur Börse in derselben Stunde stattfanden. Der Preis für die Rückkehr zur Börse war somit sicherlich höher als der Preis für den Ausstieg – schließlich kauft man die Aktien erst nachdem bereits viele andere Leute sie gekauft haben.

Markieren Sie nun die Props.

• Der TicketDer S&P 500 oder jeder andere breite Marktindex.
• $50= Der Preis vor dem Crash
• $25Der Tiefpunkt des Bärenmarktes: Eine Verlust von 50 % ist extrem; die meisten Bärenmärkte verlieren im Durchschnitt 20–34 %.
• Die 48 Dollarige AufholungDer erste große Rally-Day – historisch gesehen kommt dieser Tag in wenigen Tagen nach dem schlimmsten Rückgang.
• $80 RückkehrgeldDer Kauf zurück – nachdem die Erholung bereits ihre beste Arbeit geleistet hat.

Dieser Karneval ist genau das, was Hartford Funds für die Jahre 1996–2025 dokumentiert hat.Neun von den zehn besten Handelstagen seit 1995 fanden in einer Rezession statt.. Sieben der besten Tage der letzten zwei Jahrzehnte fielen in die zwei Wochen, in denen es am schlimmsten war.Die Tage, die du am meisten vermeiden willst, sind die Tage, aus denen du fliehst.

Die Mathematik des Ausblendens

Lassen Sie uns echte Zahlen betrachten. Der S&P 500 hat in den letzten 30 Jahren insgesamt etwa 10% pro Jahr erzielt – in Nominalwerten. Das scheint stabil zu sein. Nun müssen wir jedoch den Preis für das Verpassen der „besten Tage“ abziehen:

Ich habe die 10 besten Tage in diesen 30 Jahren verpasst.Ihr Rückzahlungsbetrag wird halbiert.Verpasst die 30 besten Tage…Ihr Rückgang beträgt 84%..

Das sind keine 30 Tage, die über verschiedene Jahrzehnte verteilt sind. Sie liegen in bestimmten Wochenabschnitten. Der Zusammenbruch im Jahr 2008 erreichte seinen tiefsten Punkt im März; die besten Zeiten für die Erholung waren im März, April und Mai. Der Zusammenbruch im Jahr 2020 erreichte ebenfalls seinen tiefsten Punkt im März – aber die besten Zeiten waren genauso im März. Wenn man im Februar verkauft hat und mit Bargeld wartet, bis sich die Situation beruhigt hat, dann wurde man komplett aus dem Prozess der Erholung ausgeschlossen.

Was ist mit Gold?

Gold ist das beliebteste „Rettungsboot“ im Lebenssystem. Und es hat einen echten Anspruch darauf:In den 10 schlechtesten Monaten seit 2015 im S&P 500 hat Gold jedes Mal die Aktienmärkte übertroffen.. Im März 2020 fiel der Wert von SPY um 12,5%.. Das Gold fiel nur um 0,2%..

Aber der Schlagzeile über Gold wird nur die halbe Wahrheit erzählt.

Gold sank anfangs während des Crashs im Jahr 2008 und auch während des Crashs im Jahr 2020. Die Institutionen verkauften alles – einschließlich Gold – um Geld zu sammeln.Es weiß nicht, wann ein Unfall stattfinden wird. Es reagiert erst, nachdem die anderen Ressourcen bereits beschädigt wurden.

Wichtiger noch: Gold fällt von selbst.Im Jahr 2013 verlor Gold im Laufe eines Jahres 30 Prozent – während der S&P 500 30 Prozent gewann.. Im Frühjahr 1980 fiel der Goldpreis um mehr als 40 Prozent vom Höchststand ab.. Nach seinem legendären Aufkommen von 2008 bis 2012 verlor das Gold in den folgenden Jahren 40 Prozent seines Wertes..

Gold zahlt auch nichts – keine Einnahmen, keine Dividenden, kein Cashflow. Es produziert überhaupt nichts. Man setzt darauf, dass jemand anders morgen mehr für das Metall bezahlen wird als heute. In den ruhigen Jahren – den Jahren, die am längsten dauern – ist Ihr Gold einfach nur eine Last.

Diese Analogie hat ihre Aufgabe nun erledigt. Hier bricht sie jedoch zusammen.

Das Karnevalsticket hat jeweils nur einen Besitzer – und eine bestimmte Preis wird auf dem Schild angegeben. Der echte Markt funktioniert nicht so sauber:

• Man kann es nicht zu einem einzigen Preis zurückkaufen.Es gibt keinen „Rückkehrtag“. Die Genesung ist eine Reihe von Tagen – manche sind positiv, andere negativ. Die besten Tage sind diejenigen, die man einfach verpasst.
• Die Diversifizierung hilft wirklich.Ein Portfolio mit Anleihen, etwas Gold und internationalen Aktien wird in einem Krisenzeit tatsächlich weniger als 100% der Aktienwerte verlieren. Der Fehler ist, zu denken, dass Diversifikation etwas ist, was man während einer Krise anwendet – anstatt etwas, was man bereits vorher vorbereitet.
• Geld ist nicht gleich Sicherheit.Im Jahr 2022 erreichte die Inflation einen 40-jährigen Höchststand. Geld verlor dabei seinen Kaufkraftverlust, während Gold und einige Aktien wieder an Wert gewannen. Die Sicherheit hängt davon ab, was ins Stürzen gerät: Aktien in einer Rezession, Anleihen in einer Inflationssituation – oder Geld in einer Währungskrise.
• Die Zeit ist wichtiger, als die Analogie vermuten lässt.Die durchschnittliche Bärenmarktphase dauert 12 Monate.. Der durchschnittliche Bullenmarkt ist mehr als fünfmal länger – mit einem durchschnittlichen Gewinn von 265%.Der Preis für das Ausfallen ist nicht ein einziger verpasster Tag – es sind Monate der Verluste, die man nie wieder zurückgewinnen kann.

Bringen Sie das Modell wieder in den Portfolio.

Die Frage ist nicht „Wie kann ich den nächsten Crash vermeiden?“ Diese Frage hat keine Antwort.Jeder aufgezeichnete Bärenmarkt seit 1929 wurde fünf Jahre später durch einen höheren Marktstand abgelöst. Die jährlichen Renditen lagen in diesen fünfjährigen Perioden im Durchschnitt über 18%.. Das erste Jahr nach den fünf größten Bärenmarkten seit 1929 ergab einen durchschnittlichen Rendite von 70,9%.Die Aufgabe des Marktes ist es, kurz Schaden zu verursachen und langfristig Belohnungen zu geben.

Was man kontrollieren kann, ist die Struktur vor dem Crash – nicht die Reaktion während des Crashs. Wenn 100% Aktien bedeuten, dass man bei einem Rückgang panisch verkauft, sollte man keine 100% Aktien besitzen. Die richtige Aufteilung der Anlagen sollte so sein, dass man einen Rückgang von 30% überstehen kann, ohne zu verkaufen. Das könnte 80/20, 90/10 oder 70/30 sein. Dabei könnten auch Gold- und Anleihen enthalten sein. Die genauen Zahlen hängen von der Zeitplanung und der Stimmung ab. Aber die Aufteilung der Anlagen sollte ruhig und nicht aus Angst erfolgen.

Falls Sie sich an einen bestimmten Test erinnern können, dann verwenden Sie diesen Test.Bevor ein Crash eintritt: Können Sie antworten, wie viel Ihr Portfolio wert sein wird, wenn die Aktien um 30 % fallen – und Sie trotzdem nicht verkaufen?Wenn die Antwort ja ist, dann haben Sie bereits das getan, was wirklich Ihre Sicherheit schützt. Alles andere – das Timing des Verlassens des Ortes, der Wechsel auf Bargeld, das Herumfahren nach dem Verlauf der Nachrichten – ist nur teure Anstrengungen, die dazu führen, dass Sie Verluste erleiden.

Die schlechteste Handlung bei einem Crash ist nicht das Halten von Aktien. Es ist der Investor, der am Tiefpunkt verkauft, Geld hat, während der Markt sich verdoppelt – und anschließend wieder kauft, weil „es so aussieht, als würde es wieder aufwachen“. Die Prophezeiungen versprechen ein Rettungsboot – doch sie erwähnen nie, dass dieses Rettungsboot festgebunden ist, und alle anderen schwimmen einfach weg.