Warum bewegen sich die Aktien von COO heute? CooperCompanies fällt nach dem Missergebnis im dritten Quartal und der Senkung der Prognosen.

The CooperCompanies (COO)Die Anteile fielen um 15,33%.Im vor dem Marktstarten stattfindenden Handel wurde berichtet, dass der Hersteller medizinischer Geräte im dritten Quartal weniger Umsatz erzielte und die Jahresziele unter den Analystenschätzungen lagen.

Das Unternehmen gab für den dritten Quartal Einnahmen von 1,066 Milliarden US-Dollar an. Das ist etwa 1 Prozent organischer Wachstum im Vergleich zum Vorjahr – doch immer noch etwa 30 Millionen US-Dollar unter der von den Analysten erwarteten Summe von 1,10 Milliarden US-Dollar. Die Non-GAAP-EPS lagen bei 1,15 US-Dollar pro Aktie, was 0,03 US-Dollar über den geschätzten Wert von 1,12 US-Dollar bedeutet. Dies wurde durch einen steuerlichen Vorteil von 307,2 Millionen US-Dollar sowie 0,03 US-Dollar an Zollzahlungen begünstigt. Die GAAP-EPS betrugen 2,24 US-Dollar pro Aktie.

Das größere Problem für die Investoren war die Prognoseerwartung. Der durchgehende Jahrseinkommen in abgezogenen Kennzahlen wurde auf 4,51–4,55 Dollar gesenkt – gegenüber den von allen Konsenswerten 4,63 Dollar. Die Prognose für das vierte Quartal lag bei 1,05–1,09 Dollar, was weit unter der erwarteten Marke von 1,19 Dollar lag. Die Prognose für die Umsatzeinnahmen im vierten Quartal lag bei 1,057–1,080 Milliarden Dollar, was hinter den von allen Konsenswerten angegebenen 1,11 Milliarden Dollar lag. Auch die Prognose für das Gesamtlebenjahr umfasste 4,229–4,252 Milliarden Dollar – das war ebenfalls unter dem von allen Konsenswerten angegebenen Wert von 4,31 Milliarden Dollar.

Was haben die Cooper Companies berichtet?

Die Managementführung machte den Umsatzeinbruch und die schlechte Entwicklung auf die proaktiven Reduzierungen des Lagerbestands bei der CooperVision-Kontaktlinsenabteilung in den USA zurück. Dadurch entstand ein Umsatz von nur 717 Millionen Dollar. Der Lagerabbau wurde vom Präsidenten und CEO Al White als geplanter Schritt bezeichnet. Dieser Effekt überwog dabei den stetigen Wachstumseffekt beim Konsumverhalten der Verbraucher.

CooperSurgical, der Segmentbereich für Fruchtbarkeits- und chirurgische Instrumente, erzielte einen organischen Wachstum von 3 Prozent auf 349 Millionen Dollar – wobei die Einnahmen aus dem Bereich Fruchtbarkeitsbehandlungen um 5 Prozent gestiegen sind. Die MyDay-Kontaktlinsen-Franchise zeigte eine doppelstellige Wachstumsrate, und MiSight verzeichnete eine 20-prozentige organische Expansion.

Der Bruttomarge sank um 60 Basispunkte auf 66,7%. Dies lag an den höheren Kosten und den negativen Auswirkungen der Wechselkursentwicklung. Die Betriebsmarge hingegen stieg um 30 Basispunkte auf 26,3%. Der freie Cashflow erreichte ein Quartalsrekord von 273 Millionen US-Dollar – ein Anstieg von 66% gegenüber dem Vorjahr. Das Unternehmen kaufte im Quartal 339 Millionen US-Dollar an Aktien zurück und erhöhte seine Genehmigung für Aktienrückkäufe von 2 Milliarden auf 3 Milliarden US-Dollar.

Warum reagierten die Investoren negativ?

Trotz des positiven EBITDA-Ergebnisses und der Unternehmensumsatzverlust sowie der stark gesenkten Prognosen fiel der Umsatzwachstumspotenzial des CEOs. Für einen Händler mit hohem Umsatzvolumen ist das Umsatzwachstum der wichtigste Indikator für die Entwicklung des Marktes. Die gesenkten Prognosen deuten darauf hin, dass die Probleme mit dem Lagerbestand auch im vierten Quartal anhalten werden.

Der Rückgang des EBITDA im 4. Quartal um etwa 0,10 Dollar gegenüber den Prognosen ist besonders aussagekräftig. Die Verwaltung gab an, dass die Margen unter Druck stehen werden – aufgrund strategischer Investitionen, Wechselkursveränderungen und geringerer Zölle. Das deutet auf kurzfristige Gewinnrisiken hin, die über das Problem mit den Lagerbeständen hinausgehen.

Dennoch bleibt die finanzielle Situation des Unternehmens solide. Der hohe Freigabeeinkommen sowie die erweiterte Befugnis zur Rückkaufaktion in Höhe von 3 Milliarden Dollar ermöglichen finanzielle Flexibilität. Die Führung hat außerdem ihr langfristiges Ziel bestätigt: Bis zum Jahr 2028 soll ein Freigabeeinkommen von mehr als 2,2 Milliarden Dollar pro Jahr erzielt werden.

In einer separaten Entscheidung hat CooperCompanies ihre strategische Bewertung von CooperSurgical abgeschlossen und beschlossen, das Unternehmen zu behalten. Der Vorstand erklärte, dass die erhaltenen Angebote nicht im Interesse der Aktionäre waren – mit Blick auf temporale Unstimmigkeiten in der Bewertung aufgrund von Wettbewerbs- und Rechtsstreitfaktoren.

Was kommt als Nächstes?

Der Prozess der Reduzierung des Lagerbestands bei CooperVision ist die wichtigste kurzfristige Variable. Die Verwaltung erwartet, dass die Korrektur des Lagerbestands in den USA bis Ende des Geschäftsjahres 2026 abgeschlossen sein wird. Wenn diese Zeitplanung eingehalten wird, könnte die Umsatztrends zu Beginn des Geschäftsjahres 2027 stabilisiert werden.

Auch die Art und Weise, wie das Unternehmen seine erweiterte Rückkaufmöglichkeit nutzt, kann für Investoren von Bedeutung sein. Im dritten Quartal wurden bereits 339 Millionen Dollar zurückgekauft. Das zusätzliche 1 Milliarde Dollar an Kapazität gibt den Managern mehr Flexibilität – vorausgesetzt, der Aktienkurs bleibt auf dem gleichen Niveau.

Die Liquidität vor dem Marktstart kann niedriger sein als während des normalen Handelsverlaufs. Die Volumenzahlen während der Handelssitzung sind daher wichtig für die intraday-Entwicklung der Aktie. Da die Jahresziele nun unterhalb des Konsenswerts bezüglich EPS und Umsatz liegen, werden die Analysten vermutlich ihre Prognosen nach unten anpassen. Die Aktie könnte also in der nahen Zukunft unter Druck stehen, bis die Management die Beweise liefert, dass der Lagerzyklus sich umkehrt.