Coinbase: Die Wende im Krypto-Bereich ist real – Das Nachstreben dorthin ist ein Fehler.

Coinbase: Der Aufstieg der Kryptowährungen ist real – Die Verfolgung davon ist ein Fehler. (Halten.)

Der Kryptowährungsmarkt erzielte in einer einzigen Sitzung einen Anstieg von etwa 5,8 %. Dadurch stieg die Gesamtbewertung der Kryptowährungen auf etwa 2,6 Billionen US-Dollar. Auf den ersten Blick scheint das wie der Moment zu sein, auf den jeder Anleger gewartet hat – der Moment, in dem die Reaktion des Marktes, in die Aktienmärkte zu investieren, mit der schlechtesten möglichen Investition zusammenfällt. Es handelt sich dabei um eine echte Wende – finanziert durch institutionelle Gelder, die während des „Bear Markets“ nicht auftauchten. Doch für Coinbase (COIN), das sauberste börsengehandelte Unternehmen für diese Wiederbelebung, wird das Risiko/Gehalt bei 172 US-Dollar nach einem 7,6-prozentigen Anstieg in einem Tag falsch eingeschätzt – von den Käufern selbst, die an diesem Anstieg teilnehmen. Die Handelsaktion, die vor Monaten bezahlt wurde, war eine Art „Angstkauf“. Die Handelsaktion, die jetzt bezahlt wird, ist eine Handelsstrategie, die auf Disziplin beruht.

Eine echte Wendung – doch immer noch halb bestätigt.

Setzen Sie die Situation richtig in den Kontext – bevor sie romantisiert wird. Die Marktdaten von CoinGecko zeigen, dass die Gesamtwert der Kryptowährungen…2,6 Billionen Dollar– 5,8 Prozent im Tagesvergleich – aber immer noch 37,6 Prozent weniger im vergangenen Jahr. Etwa ein Drittel unter dem Durchschnitt.Der Höchststand im Jahr 2025 beträgt etwa 3,87 Billionen Dollar.Nach dem Marktgeschehen verlor der Bitcoin-Wert im ersten Halbjahr dieses Jahres etwa 780 Milliarden Dollar an Wert. Vor zwei Sitzungen stieg der Wert des Bitcoins noch um 113 Milliarden Dollar pro Tag – sodass er wieder auf etwa 2,3 Billionen Dollar erreichte. Was diese Woche geändert hat, ist das Echte: Bitcoin hat endlich den sechswöchigen Handelsspanne überschritten und seinen 200-Tage-Mittelwert zurückgewonnen. Dieser Indikator zeigt die langfristige Entwicklung an – eine Kennzahl, die jede Anstrengung zum Anstieg des Werts im Jahr 2026 begrenzt hat. Der Wert von Ethereum stieg auf über 2.300 Dollar.Ein Anstieg von etwa 11% durch den Kauf von ETFs.Eine freundlichere Liquiditätslage sowie erzwungene Kursshort-Covering.

Die Zusammensetzung der Angebote ist das, was diesen Schritt von den vier Fehlschlägen in diesem Jahr unterscheidet. Die US-amerikanischen Spot-Bitcoin-ETF – also die börsengehandelten Fonds, die tatsächlichen Bitcoin kaufen und somit eine Möglichkeit für Institutionen zur Handlung dieser Vermögensklasse bieten – haben einen Nettoertrag erzielt.517 MillionenAm 19. August war es der stärkste Tag seit Mai – BlackRocks IBIT führte dabei die Gesamtzahl der Einzahlungen an. Die wöchentlichen Einzahlungen beliefen sich auf über 1 Milliarde Dollar. Auch die Makroliquidity spielte eine Rolle: Das Finanzministerium verdoppelte die Menge der Rückkäufe von langfristigen Anleihen.4 Milliarden Dollar pro OperationDadurch wird der Druck auf die langfristigen Erträge sowie auf den Dollar vermieden. Die institutionellen Einzahlungen sowie die Liquiditätssituation stellen einen anderen Auslöser als die spekulativen Aktivitäten dar.

Lesen Sie die Aufzeichnung, bevor Sie danach suchen.

Das Problem ist, dass die Rally bereits vor ihrer eigenen Bestätigung stattfindet. Ungefähr so.93 % der etwa 190 Millionen Dollar an Future-EntschädigungenIn den letzten Tagen waren die Kurse sehr niedrig – einfach ausgedrückt: Ein großer Teil dieses Trends entsteht dadurch, dass viele Trader, die Verluste erlitten haben, ihre Positionen wieder kaufen müssen, und nicht durch neue Kaufaktionen. Der RSI-Index für den Bitcoin-Kurs zeigt auf dem täglichen Diagramm einen Wert über 80 – das ist eine Situation, die traditionell auf eine Konzentration oder einen Rückgang hindeutet. Der Crypto Fear & Greed Index schwankte innerhalb von nur zwei Tagen von 31 (Angst) auf 61 (Gier). Das bedeutet, dass es sich um eine Situation handelt, in der man zu früh Gewinne macht. Selbst die positiven Entwicklungen geben zu: Solange Bitcoin weiterhin bei 70.000 US-Dollar als Unterstützungsniveau bleibt und die Nachfrage nach ETFs anhält, ist das im besten Fall ein Aufschwung – aber keine echte Bullmarktphase.

Coinbases günstige Multiplikatoren sind eine Falle.

Angewandt diese Disziplin nun auf den Aktien, die von allen zuerst erwähnt werden. Coinbase stieg am Tag um 7,6% auf etwa 172 Dollar. In den fünf Handelstagen betrug der Anstieg etwa 12%. Dennoch ist der Jahreswert noch immer um etwa 24% niedriger – das ist mehr als die Hälfte des 52-Wochen-Hochs von fast 402 Dollar. In den letzten vier Monaten blieb der Kurs hingegen unverändert. Das ist das Profil eines Aufschlusses innerhalb einer Bärenmarktphase – keine echte Bodenbildung.

Und der „billige“ Verkaufsargument ist in Wirklichkeit eine Falle. Auf den ersten Blick scheint ein Forward P/E von etwa 15x für ein Unternehmen, das in einem Quartal während des Jahrzehnts 2025 mehr als 5 Dollar Umsatz erzielt hat, eine gute Sache zu sein. Doch ein Forward-P/E-Wert bei negativen vergangenen Gewinnen ist eine Annahme über die Zukunft – keine Aussage über die Gegenwart. Die Gewinne in den letzten zwölf Monaten sind negativ, daher basiert der gesamte „15x“-Wert auf der Annahme, dass eine V-förmige Wiederaufnahme der Geschäftstätigkeit kommt. Das letzte Quartal zeigt, wie weit diese Wiederaufnahme noch nicht gekommen ist. Der Umsatz im zweiten Quartal betrug fast 1,2 Milliarden Dollar – also um etwa…18,5 % im Vergleich zum Vorjahr– mit einer größeren Verluste als erwartet, etwa…1,36 Dollar pro Aktie – gegenüber den Schätzungen, die nahe am Break-even-Punkt liegen.Und die Aktienkurse sind nach der Veröffentlichung gefallen. Die Umsatzeinnahmen gehen weiterhin ab, und der freie Cashflow ist um etwa 48% gegenüber dem Vorjahr gesunken. Kein Wunder, dass die Experten einen Umsatz von etwa 1,9 Milliarden Dollar für den nächsten Bericht vorhersagen – das ist etwa 60% mehr als im letzten Quartal. Die Gewinn pro Aktie wird von Verlusten auf mehr als einen Dollar ansteigen. Die Optimismushaltung bezüglich einer Wiederaufbauphase spiegelt sich auch im Preis wider.

Besitzt den „Moat“ – nicht das Beta-Versionen.

All das spricht nicht dafür, den Handel aufzugeben – es fordert vielmehr Geduld bei der Einführung des Produkts. Coinbase besteht den „Moat-Test“, der in einer Bärenmarktphase wichtig ist: Trotz eines schwierigen Geschäftsjahres hat es immerhin Erfolge erzielt.Ein dritter Quartal in Folge mit Rekordvolumen im Kryptohandel – und Marktanteilen.Erzeugt worden48 % der Nettolöhne stammen aus Abonnements und Dienstleistungen.Es handelt sich dabei um einen viel widerstandsfähigeren „Stream“ als die Transaktionsgebühren. Zudem verfügt das Unternehmen über Nettokapital von mehr als 2 Milliarden Dollar und einen Bruttogewinn von über 85%. Die schwächsten, am wenigsten konformen Anbieter wurden ausgeschlossen – Coinbase hat die Überreste dieser Anbieter zusammengeführt. Wenn diese Erholung wirklich stattfindet, dann handelt es sich dabei um eine solide Infrastruktur – nicht um ein Glücksspiel.

Schauen Sie dieselbe Video an demselben Tag – dann ist der Unterschied zwischen Qualität und Beta sofort sichtbar. Während Coinbase etwa 7,6% gewann, stieg MARA Holdings, ein Unternehmen, das ausschließlich auf Beta-KPIs beruht, um 15,5%. Dabei gab es keine grundlegenden Veränderungen. Strategy hingegen, das im Grunde ein Unternehmen ist, das Bitcoin-Produkte handelt, während die Gewinne negativ sind, stieg um etwa 7,8%. Robinhood hingegen zeigte kaum eine Bewegung. Der Markt belohnt diejenigen Kryptowährungen mit den höchsten Betalisten und der niedrigsten Qualität am härtesten – das ist typisch für eine frühe, unkontrollierte Aufwärtsbewegung auf dem Markt. Das sind selten die Namen, die einen Lohn für die Anstrengungen bieten.

Der Konsensüberprüfungsprozess bestätigt diese Einschätzung. Die Gesamtsignale von AInvest deuten bereits darauf hin, dass Coinbase als „Kaufempfehlung“ einzustufen ist. Das bedeutet, dass die Annahme, dass niemand mehr an dieses Geschäft glaubt, nicht mehr gültig ist. Wenn die Marktbewegungen bereits umgekehrt sind, liegt der Vorteil in der richtigen Zeitpunkt des Einstiegs – nicht darin, der Erste zu sein.

Die Positionierung ist also für Coinbase vorteilhaft – aber nicht für diesen Preis. Ich würde lieber das Aktienkonto überwachen und auf einen sicheren Rückgang warten, oder darauf warten, dass die nächsten Einnahmenzahlen bestätigen, ob die Umsatzentwicklung weiterhin positiv bleibt. Ich würde die Situation neu bewerten, wenn Bitcoin die Zone von 69.000–70.000 Dollar verliert und der heutige Anstieg als „Short-Squeeze“ endet. In diesem Fall würden die leicht verschuldeten Aktien den nächsten Abwärtsdrang auslösen. Es ist besser, sich zurückzuziehen, anstatt zu kaufen, wenn der Preis fallen sollte. Eine echte Veränderung bei einer falschen Einstiegstaktik bedeutet immer einen Verlust der Disziplin. Halten Sie das Aktienkonto weiterhin aktualisiert und lassen Sie die nächsten Einnahmenzahlen – nicht ein grünes Candle – Sie die Bestätigung geben.