Das Gemeinschaftsbank-Abkommen von Coinbase und die „Stablecoin-Squeeze“

Am Donnerstag gaben Coinbase und ein Zahlungsunternehmen namens Moov bekannt, dass…Mehr als 1.000 US-amerikanische Gemeindebanken und Kreditunion werden die Möglichkeit haben, Stablecoins zu akzeptieren, damit sie in diesen Systemen verarbeitet werden können und damit Konten in Echtzeit finanziert werden können. Diese Fähigkeiten werden direkt in die Zahlungssysteme integriert, die diese Banken bereits nutzen.Anstatt über eine separate Kryptowährung-App. Die Nachrichten landeten…Fünf Tage vor einer parlamentarischen AbstimmungBei dem Gesetz über die Struktur des Kryptomarktes des Landes handelt es sich um zwei zentrale Faktoren. Beide gehören zusammen – sie beschreiben denselben Druck, der innerhalb der Banken entsteht.

Der Deal ist es wert, die Konflikte der Banken selbst zu verstehen. Moov ist ein Anbieter von Zahlungsinfrastrukturen, der hinter den täglichen Bankgeschäften steht – bei der Akquise und Ausstellung von Karten, bei Echtzeit-Zahlungen usw. Moov betreut eine Kundengruppe von über 1.000 kleineren Finanzinstituten. Darüber hinaus fügt Coinbase noch etwas hinzu…Konten für Kontoaufbewahrung auf der Entwicklerplattform sowie eine ZahlungsAPI, die die Transfers koordiniert.Der Vorteil für jeden bestimmten Banken ist, dass ihre Kunden die Möglichkeit haben, Stablecoins zu akzeptieren, Überweisungen durchzuführen und 24/7 Geldmittel zu erhalten – auf denselben Systemen, die sie für Überweisungen und ACH-Zahlungen verwenden. Dabei müssen keine eigene Krypto-Teams aufgebaut werden. Für kleine Unternehmen bedeutet das, dass sie Zahlungen akzeptieren und Geldmittel erhalten können, auch an Tagen, an denen die Banken geschlossen sind – und das zu niedrigeren Kosten als von den Kartennetzwerken verlangt wird.

Das ist die alltägliche Wirtschaftsrealität – und sie ist real. Die in Oklahoma ansässige Citizens Bank of Edmond, eine Kundin von Moov, beschreibt die Nachfrage ganz klar:Kunden von kleinen Unternehmen wollen niedrigere Wechselkosten und eine schnellere Zahlung der Gelder.Auf seltsame Weise nehmen die Banken das in Kauf, gegen das sie das ganze Jahr über gekämpft haben.

Gemeinschaftsbanken als Lobbyisten und Kunden

Diese gleichen Gemeinschaftsbanken-Handelsgruppen, zu denen auch die Kunden von Moov gehören –Die American Bankers Association und die Independent Community Bankers of America, zusammen mit allen 77 Staatsbankenvereinigungen, schickten am selben Tag, an dem das Partnerschaftsabkommen bekannt wurde, einen gemeinsamen Brief an die Senatsführung.Sie fordern die Gesetzgeber auf, die Vorschriften des Clarity Act bezüglich der Zinsen und Renditen von Stablecoins zu verschärfen. Ihr Grund für diese Maßnahme ist das Risiko einer Abwanderung der Einlagen.Wenn Stablecoins Zinsähnliche Belohnungen anbieten, ziehen Kunden ihre Einlagen aus den gesicherten Gemeindebanken in die Kryptowährungen ab.Und die Kreditvergabe sowie die Angebote auf Main Street leiden darunter. Die Änderungen des Lobbyismus haben gefordert, dass…Stablecoins sollen nicht dazu berechtigt werden, direkt Renditen zu erzielen..

Die gleiche Branche bittet also gleichzeitig Washington, die Anzahl der interessengebundenen Stablecoins zu begrenzen, und unterstützt zugleich die Nutzung von Stablecoin-Systemen innerhalb ihrer eigenen Systeme. Das ist eher Besorgnis als Heuchelei. Die Gemeinschaftsanlagenbanken befürchten, dass Stablecoins ihre Einlagen verringern könnten. Doch sie sehen auch, dass ihre Geschäftkunden bereits Stablecoins akzeptieren und mit ihnen bezahlen – die Kunden von Moov führen diese Transaktionen stattdessen innerhalb der Bank durch. Der Konflikt besteht darin, dass sie nicht gegen diese Systeme vorgehen können, während sie den Kunden weiterhin dienen wollen. Deshalb entscheiden sie sich dafür, auf diesen Systemen zu arbeiten, ohne dabei die Versionen von Stablecoins zu begrenzen, die ihre Einlagen bedrohen.

Es geht dabei um die Frage, wer die Kontrolle über die Stablecoins hat – und nicht darum, ob Stablecoins überhaupt existieren. Für Gemeinschaftsbanken bedeutet das, dass man die Kunden beibehält, während jemand anderes sich um die Kryptowährungen kümmert. Es handelt sich dabei um eine defensive Strategie – eine Art „Kapitulation“, dass die Stablecoins weiterhin bestehen bleiben werden.

Was das für das Geschäft von Coinbase bedeutet

Für Coinbase ist das echte Interesse des Lesers eine Art „Verteilungsstrategie“ mit einer Zeitvorteilung. Gemeinschaftsbanken sind ein Sektor, den die größeren Stablecoin-Anbieter bisher weitgehend übersehen haben.In den USA gibt es etwa 4.700 von ihnen.Es bedient zahlreiche Millionen von Kunden in Märkten, die von den nationalen Banken nicht abgedeckt werden. Durch die Integration von Coinbase in das bestehende System der Banken erhält Coinbase einen Kanal – ohne dass es eine Vertriebsmannschaft benötigt – in tausenden Banken gleichzeitig. Jeder Stablecoin-Dollar, der durch diese Banken fließt, befindet sich in den Custodial-Wallets von Coinbase. Das ist die Rohmaterialien für die Wirtschaft der Stablecoins von Coinbase: Coinbase verdient Geld an den USDC-Reserven, die auf ihrer Plattform liegen, und bietet den Inhabern etwa 4% als Belohnung an.Ende 2025 wurde die Zahlung dieser Belohnungen an Nicht-Abonnenten eingestellt – sie wurden stattdessen für die Abonnenten von Coinbase One aufbewahrt..

Aber der Abstand und die Skala verdienen ehrliche Bezeichnungen.Coinbase hat nicht angegeben, welche Stablecoins die Plattform unterstützt. Ebenso weiß man nicht, ob ein bestimmter Bankbetrieb die Vermögenswerte direkt besitzt oder sie lediglich über Coinbase verwaltet. Auch die finanziellen Bedingungen oder die Verteilung der Einnahmen im Zusammenhang mit dem Deal sind unklar.Ich würde das als echte Unsicherheit betrachten – anstatt es einfach zu ignorieren. Die Ankündigung konzentriert sich stark auf die Infrastruktur, während die wirtschaftlichen Aspekte weniger hervorgehoben werden. Dabei geht es darum, wie viel Coinbase tatsächlich pro Transaktion verdient. Die Infrastruktur für Stablecoins ist ein Geschäft mit niedrigem Marge-Prozentsatz und hohem Umsatzvolumen. Die Gewinner sind in der Regel diejenigen, die die Verteilung der Assets kontrollieren – deshalb ist der „Community-Bank-Kanal“ wichtiger als die jeweilige Summe in Dollar.

Es gibt auch einen Grund, das Thema vom Zeitpunkt der Umsetzung zu trennen. Ja, die Ankündigung von Tagen vor einer wichtigen Senatsabstimmung ist ein Signal an die Abgeordneten – hier sind bereits 1.000 Banken, die Stablecoins einsetzen. Die Branche signalisiert dem Senat damit, dass das Gesetz verabschiedet werden soll. Das ist die „Narrative“. Das langsamer geht ist, dass die Gemeindebanken diese Maßnahmen trotz des Handelns des Senats umsetzen, denn ihre Kunden verlangen es. Der Clarity Act…Es benötigen 60 Stimmen, um voranzukommen.Es wird entschieden, ob die profitabelste Variante dieses Geschäfts – nämlich die an Zinsen beruhenden Stablecoins – auf größere Skala legal ist. Wenn eine Obergrenze für die Einnahmen aus Stablecoins besteht, dann verschwindet das Misstrauen bezüglich der Depots und Einzahlungen. Gleichzeitig geht auch der Zinssatzverlust verloren, der das Geschäft attraktiv macht. Wenn das nicht der Fall ist, wird Coinsbasds Kanal wertvoller – und es wird schwieriger für die Banken, ihre Lobbyarbeit zu durchführen.

Ich habe das als einen Schritt betrachtet, mit dem Coinbase seinen „Abgrenzungsmechanismus“ bei der Verteilung von Stablecoins erweitert – während die entscheidende Entscheidung im Senat getroffen wird, nicht auf den Bahnen. Die Partnerschaft ist ein Zeichen dafür, dass die Nutzung von Stablecoins im Finanzsystem immer wichtiger wird. Doch die Zahlen, die tatsächlich die Wirtschaftsverhältnisse beeinflussen – ob die Stablecoins der 1.000 Banken wirklich Zinsen zahlen können – werden am 15. September entschieden. Und diese Zahlen liegen nicht in der Hand von Coinbase oder Moov.