Coinsbase’s Abkommen mit der Community-Bank ist eine Strategie zur Abwendung von den Konflikten bezüglich der Erträge von Stablecoins.

Coinbase gab am Donnerstag bekannt, dass es Stablecoins in die Finanzsysteme kleiner Städte einführen wird. Dabei nutzt das Unternehmen eine Partnerschaft mit der Zahlungsplattform Moov.Mehr als 1.000 Gemeinschaftsbanken und Kreditunion in den USAEs wird möglich sein, Stablecoins-Zahlungen anzunehmen, Geschäfte abzuwickeln und „Echtzeit-Finanzierung“ anzubieten – also Geld, das auch an Wochenenden und Feiertagen weitergeleitet werden kann – ohne dass die Unternehmen eigene Krypto-Infrastruktur aufbauen müssen. Coinbase stellt die regulierte digitale Vermögenswerte bereit; Moov fügt diese in die Kartenabnahmesysteme und Zahlungssysteme ein, die die Institutionen bereits nutzen.

Die Ankündigung wurde genau zu einem bestimmten Zeitpunkt gemacht – und beide Seiten wissen das. Sie erfolgte fünf Tage vor dem…Die geplante Abstimmung des Senats am 15. September zur Förderung des CLARITY-GesetzesEs handelt sich dabei um die größte Regelung bezüglich der Kryptowährungsmärkte – und zwar eine Regelung, die tief in die Marktstruktur eingreift. In diesem Zusammenhang kann dieser Vertrag als Beweis für die Argumente des Gesetzentwurfs angesehen werden: Es zeigt, dass traditionelle Institutionen nach stabilen Coins suchen – und nicht versuchen, ihnen zu entkommen.

Aber unter dem Titel gibt es eine Erklärung, die mehr über das Geschäftsmodell von Coinbase aussagt als der Ankündigung selbst – denn die Branche, in die dieser Deal eingreift, gehört zu denjenigen, die dazu neigen, Stablecoins zu reduzieren. Dabei geht es insbesondere darum, Kryptowährungsplattformen, die Zinsen auf Stablecoin-Beträgen anbieten, zu verbieten.

Die Gemeinschaftsbanken wollen diese Verbote, weil die Renditen mit ihrem Hauptprodukt – den Einlagen – konkurrieren. Wenn eine Firma etwa 3,5 % auf einer dollar-spezifischen Stablecoin zahlt, während eine lokale Bank nur weniger als 0,5 % auf Einlagen zahlt, dann geht das Geld von der lokalen Kreditversorgung weg. Die Independent Community Bankers of America fordert die Gesetzgeber dazu auf, solche Regeln zu schaffen.Strenge Verbot bezüglich der Einnahmen aus Stablecoinsin den CLARITY-Act einzubeziehen – und argumentiert dafür, dass die Einlagenbefugnisse berücksichtigt werden sollten.4,1 Billionen Dollar an Kreditenauf nationaler Ebene.

Hier verändert sich der Mechanismus – und warum diese Entscheidung für alle, die COIN halten oder beobachten, von Bedeutung ist. Coinsbase’s größter Wachstumsmotor sind nicht die Handelsgebühren – sondern Stablecoins. Im ersten Quartal 2026 erzielte das Unternehmen eine positive Erfolgsbilanz.305 Millionen Dollar an Einnahmen aus StablecoinsDas ist das größte einzelne Produkt im Bereich der Abonnements- und Dienstleistungen – es macht nun einen großen Anteil an den Gesamterlösen aus. Dieser Erlös hängt von den Kunden ab, die auf Coinbase USDC halten: Eine Prämie von etwa 3,5%, die durch die Zinsen auf den Reserven des Tokens finanziert wird.Geteilt 50/50 mit dem Emittenten von USDC, Circle..

Die Belohnungen, die Coinbase zahlt, sind genau das „Yield“, das die Banken verbieten wollen – und sie befinden sich in einer gesetzlichen Grauzone. Ein im Juli 2025 unterzeichnetes Gesetz verbot es den Ausgebern von Payment-Stablecoins, Yield zu zahlen. Doch Coinbase ist nicht der Ausgeber – Circle ist es. Deshalb gelten die Belohnungen von Coinbase als „Affiliate-Yield“. Im Februar schlug die OCC eine Regel vor, um diese Lücke zu schließen.Die Struktur von Coinbase-Circle zu übernehmen/erfassenWenn die Regel weiterhin bestehen bleibt, dann verliert das Angebot, das dazu führt, dass USDC auf der Plattform angeboten wird, seinen Sinn – und damit auch einen großen Teil der am schnellsten wachsenden Einnahmequellen.

Im Vergleich zu diesem Kampf ist der Moov-Ausgleich eigentlich nichts weiter als ein Mittel zur Steigerung des Einsatzes von Stablecoins – durch Nutzungsmöglichkeiten. Dabei geht es um die Verwendung von Stablecoins zur Abwicklung von Zahlungen in Bäckereien, um das Umschichten von Geldern von Bauunternehmen am Samstag oder um die Reduzierung der Wechselkosten für kleine Unternehmen. Es werden keine Zinsen geteilt. Das macht es zu einem echten Schutzmittel – und zwar eines sehr geschickten Schutzmittels, denn es bringt die Banken, die gegen den Einsatz von Stablecoins kämpfen, dazu, Stablecoins ohne diese Kämpfe weiterzuverbreiten.

Seien Sie sich klar darüber, was nicht im Vertrag steht. Es wurde keine Preisgestaltung mitgeteilt. Deshalb ist es für ein Unternehmen, das…1,2 Milliarden US-Dollar Umsatz im letzten QuartalEs handelt sich dabei um einen Netzwerkbetrag – nicht um eine kurzfristige Einnahmequelle. Zudem löst das keine Probleme bezüglich der Renditeverhandlungen: Die Zahlungsdienstleistungen und die durch Renditen gestützten Retail-Balancements sind verschiedene Produkte. Die Moov-Rails ermöglichen es, diese beiden Aspekte miteinander zu verbinden. Wenn die OCC-Regeln bestehen bleiben, dann ist das ein Vorteil für Coinbase.Im Durchschnitt etwa 20 Milliarden USDC, die beim Kunden verbleiben.Es kann immer noch seine „Belohnungsmagneten“ verlieren – egal ob tausend Banken Stablecoins akzeptieren oder nicht.

Der Aktie ist bereits bekannt, wo sich das Gleichgewichtspunkt befindet. COIN ist gefallen…Im letzten Juli lag der Höchstwert bei über 400 Dollar – heute beträgt er etwa 175 Dollar.Handel nahe am unteren Ende des Börsenbereichs, da die Kryptoumsätze zurückgingen – und die Umsätze im zweiten Quartal…Ein Rückgang von 19 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.Selbst als das Unternehmen etwa ein Fünftel des Umsatzes in Form von angepasstem EBITDA behielt. Die Ankündigung einer Partnerschaft ist eine Geschichte über den Vertrieb – und der Vertrieb ist Coinsbase’ stärkerer Vorteil: Der CEO sagte, dass das Unternehmen…Nicht mehr nur eine Wette auf den Preis von Bitcoin.Aber der entscheidende Faktor für die Entwicklung des Stablecoins – Coinsbase’s größte und umstrittenste Wachstumsszenario – ist die Abstimmung am 15. September sowie das Schicksal der OCC-Regeln. Nicht dieses Geschäft selbst.

Die eigentliche Frage ist die, auf die die Ankündigung leise antwortet – nämlich bezüglich des Systems. Die Gemeinschaftsbanken haben das Jahr über versucht, Stablecoins als Bedrohung für ihre Einlagen zu bekämpfen. Doch Coinbase gibt diesen Banken nun die „Schlüssel“ zum System. Wenn die Institution, die am meisten von einer neuen Form von Geld bedroht wird, zu deren Verteilungsstelle wird, dann verwandelt sich der Streit nicht mehr in einen Kampf zwischen Stablecoins und Banken, sondern in einen Kampf darum, wer das Sagen hat – also wer zwischen dem Geld und den Kunden steht. Für den Einzelhandelsinvestor ist es nicht wichtig, ob ein paar tausend Banken eine Entscheidung treffen. Es geht vielmehr darum, ob Stablecoins tatsächlich eine nennenswerte Rolle spielen können – denn wenn ja, dann sind die Banken, mit denen Coinbase zusammenarbeitet, keine Hindernisse mehr, sondern Beweis für dieses Modell.